Сегодня день рождения у Романа Горюнова. При всех тех неоднозначных эмоциях, которые наверно многие испытывают к бирже (я сам в начале года писал жалобу в ЦБ на её работу 😂), Роман Юрьевич – безусловно один из самых крутых топов в индустрии. Мои искренние поздравления! Три дня назад состоялась ежегодная конференция НАУФОР, где его выступление н̶е̶п̶л̶о̶х̶о̶ ̶в̶з̶б̶о̶д̶р̶и̶л̶о̶ ̶э̶т̶о̶ ̶б̶о̶л̶о̶т̶о̶ было попыткой прямо обозначить существующие проблемы. Впрочем, там каждый раз так) Посмотрите, в нём есть несколько важных тейков: https://www.youtube.com/watch?v=sZ-puMwtgjQ&t=161m35s "Реально акции, которые люди купят на IPO и продадут через день, через два – обеспечили долгосрочное инвестирование. Когда происходит IPO, компания привлекает деньги долгосрочно, всё, навсегда". Это, например, к вопросу нужности ИИС-3 со сроком в 10 лет. Или вот про финансовую инфраструктуру: "Ты бежишь, но за тобой гонится некоторое количество охотников, и это такая гонка наперегонки: ты быстрей или охотник. Мне кажется мы все сейчас в этом состоянии находимся, поскольку финансовый рынок у нас – один из объектов воздействия. Я уверен, что эту часть мы всё-таки добежим и существенно расширим тот список финансовых инструментов, который есть". Думаю, желание всех оставшихся инвесторов в ИЦБ через СПБ-биржу – чтобы добежать получилось. 🙂 И это принесёт всем нам свои ДИВИДЕНДЫ, правда? 😆 $SPBE

– Вы применяете ставки риска повышенного уровня? – Только показываем. На май 2023 ситуация в ТИ выглядит так) О чём вообще речь? Если вы пользовались маржинальным кредитованием от брокера, то возможно знаете, что кредит дают под обеспечение из ваших ценных бумаг (только тех, которые брокер считает ликвидными), а максимальная сумма кредита определяется как разница между их стоимостью и начальной маржой, которая есть стоимость активов, помноженная на ставку риска в лонг/шорт. То есть максимальная сумма кредита тем больше, чем меньше ставки риска по активам. Самое интересное, что для каждого из активов и в лонг и в шорт на самом деле ставки две, побольше и поменьше. 🙂 В соответствии с регуляцией ЦБ (тогда ещё ФСФР), начиная с 2014 года каждому из клиентов может быть присвоен один из трёх уровней риска: стандартный, повышенный или особый (для физлиц доступны только первые две опции). Формально это называется аббревиатурами КСУР или КПУР (клиент со стандартным/повышенным уровнем риска). КПУР присваивается клиенту при соблюдении одного из двух условий (не менялись кстати тоже с 2014): – стоимость активов на счету от 3 миллионов рублей, – счёт существует больше 180 дней и минимум 5 дней заключались сделки. В Тинькофф-журнале на эту тему есть шикарный пост, в котором написано, что это происходит "автоматически". Решил проверить, какие ставки применяются к моему счёту, где эти условия выполнены, и оказалось, что ставки на всех счетах стандартные, независимо от выполнения условий. Сами ставки кстати какое-то время назад стали официально публиковать на странице с перечнем ликвидного имущества, добавив в конец таблицы ещё одну колонку. До того они тоже существовали, но не публиковались: запрос к API с данными с этой страницы их тоже возвращал, и они были доступны в Invest API (в документации правда написано, что это "ставка риска минимальной маржи" 🙈). Когда я около года назад пытался помучить техподдержку, что же это за ставки, мне ответили, что не знают, что это такое, и вообще в̶с̶ё̶ ̶э̶т̶о̶ ̶в̶а̶ш̶е̶ ̶а̶п̶и̶̶̶ ̶п̶р̶о̶д̶е̶л̶к̶и̶ ̶с̶а̶т̶а̶н̶ы̶ "механизмы работы InvestAPI довольно сложны и специфичны". А сегодня в поддержке мне ответили, что да, ставки есть, но ни автоматически, ни вообще никак сейчас КПУР в ТИ получить нельзя. 🙃 Задал вопрос, з̶а̶ч̶е̶м̶ ̶т̶о̶г̶д̶а̶ ̶э̶т̶о̶ ̶в̶с̶ё̶, будет ли такая возможность реализована в будущем, жду отложенного ответа до завтра включительно) На всякий случай напишу, что повышенные ставки риска – это, как ни банально, действительно возможность взять на себя бóльший риск (разница в ставках примерно вдвое), но хотя бы иметь такую возможность, на мой взгляд, было бы полезно. P.S. Из поддержки ответили, подтвердив написанное выше: "Начали отображать ставки повышенного риска для наших клиентов, чтобы можно было их отслеживать." 🤔 "Переход на КПУР реализуем позднее" #следитезановостями #надеемсянапонимание $TCSG $TCS

Стараюсь участвовать в первичных размещениях в ТИ, это бывает познавательно) 3 недели назад, 7 апреля, разместились облигации $RU000A1062M5. Получать доходность в золоте в 5.5% это хорошо и приятно, но то, что придумали в Селигдаре, приложенное к биржевым торгам, похоже дало довольно занятный результат. Знаете ли вы ещё инструмент, стоимость которого точно известна на несколько дней вперёд? (и не константа 😂) Есть конечно выпуски ОФЗ-ИН, привязанные к ИПЦ, где лаг даже не в дни, а в месяцы, но и инфляция по сравнению с золотом куда менее волатильна. Номинал новой облигации равен грамму золота по учётной цене ЦБ РФ. Эту цену ЦБ определяет по результатам утреннего фиксинга Лондонской биржи в 10:30 (по Лондонскому времени), при этом свою цену золота на завтра ЦБ должен опубликовать до 15:00 по Москве. Может можно прикинуть её и раньше, но цена ЦБ в рублях, и в неё зашит курс доллара, который также определяет ЦБ. Тут кстати занятный момент, потому что на сайте ЦБ написано, что курс определяется по сделкам на Мосбирже в диапазоне 10:00-15:30. Куда деваются последние полчаса торгов для определения курса, если нужно рассчитать цену уже к 15:00 – непонятно 🙂 Цена определяется в каждый рабочий день на следующий, т.е. в понедельник на вторник, в пятницу – на субботу. Дальше ещё интересней) Номинал облигаций привязан к учётной цене ЦБ, какой она была три дня назад на момент расчёта сделки. Например, хотим посчитать стоимость номинала в пятницу – берём учётную цену на вторник. Важный нюанс – эти 3 дня календарные. Торги облигациями в рублях на Мосбирже идут в режиме T+1, т.е. то, что вы купили-продали сегодня, будет обработано и по-настоящему станет сделкой на следующий рабочий день. То есть, этот +1 день может случиться как завтра, так и, например, через 3 дня в понедельник после выходных (праздники отдельная история). Если собрать всё это вместе, то получится: "покупаем сегодня – рассчитываемся на следующий рабочий день, но по цене на 3 календарных дня назад от этого дня". 🤪 Фактически в течение недели происходит 3 события, которые раскрывают будущие цены: В понедельник в 15:00 банк определяет цену на вторник, эта цена будет использоваться для сделок в четверг (расчёты в пятницу). В четверг банк определяет цену на пятницу, эта цена будет использоваться для сделок, внезапно, тоже в пятницу 🙂, так как расчёты в понедельник, а -3 дня оттуда – снова пятница. Самое интересное происходит в 15:00 в пятницу, когда появляется цена на субботу, которая будет определять расчёты сразу в 3 дня: понедельник, вторник и среду, т.к. за ценой субботы два дня новых цен нет. Цены, которые публикуют во вторник и среду, не используются. Каковы ваши действия, если в пятницу после обеда вы узнаёте, что с понедельника номинал облигаций, например, на 2-3% выше, чем сегодня, и можно неплохо так заработать за пару дней (считая в годовых)? Я нашёл только одно событие за эти 3 недели, похожее на описываемую динамику: в пятницу 14 апреля после обеда прошёл неплохой объём при практически стабильной цене в 95.6%, а в понедельник на открытии примерно такой же объём из бумаги стремительно выходил, судя по сильному движению вниз. На пятницу цена золота была 5273.4₽, на субботу – 5367.82₽, +1.8%. На сколько нужно распродать облигацию, чтобы при выходе всё ещё остаться при своих? Нехитрая пропорция даёт ответ: 5273.4 * 95.6% / 5367.82 = 93.9%, туда цена в понедельник утром и пришла) А самое большое (пока) изменение было конечно между ценой размещения и ценой расчётов в первый же день торгов. Можно ли было исхитриться и успеть поучаствовать в размещении, получив цену на пятницу в четверг после обеда, не знаю 🙂 Если да, то это могло создать дополнительный спекулятивный навес на выход в первый же день. Но и без него такая особенность торгов, на мой взгляд, может вносить вклад в формирование котировок. Если видите сильный рост цены на золото в рублях – ждите падения цены облигации в процентах 🙃

Сегодня синхронно и в рыночных данных СПБ-биржи и в InvestAPI ТИ появилась информация о ещё 35 гонконгских компаниях, торги которыми на СПБ-бирже видимо готовят к запуску. В InvestAPI добавили на самом деле 34 – одна из компаний, Haidilao, давно была там, даже видел её в какой-то из подборок "что купить" гонконгских акций несколько месяцев назад 😂 Кстати, Haidilao (и ещё Haier) – единственные в этот раз компании из основного индекса Hang Seng, 12 из 76 ещё не добавлены. В целом процесс добавления уже стал достаточно рутинным и видимо будет продолжаться, пока не добавят примерно весь HangSeng Composite, там немногим больше 500 компаний и это количество соответствует последним заявлениям биржи о планах листинга на 2023. Полный список нового: 1288 Agricultural Bank of China 914 Anhui Conch Cement 🤭 6030 CITIC Securities 1919 COSCO SHIPPING Holdings 6185 CanSino Biologics 1898 China Coal Energy 670 China Eastern Airlines (это у них был делистинг в US) 6881 China Galaxy Securities 3908 China International Capital Corporation 916 China Longyuan Power Group 2883 China Oilfield Services Ltd 2601 China Pacific 1055 China Southern Airlines (и у них был делистинг в US) 1880 China Tourism Group Duty Free 788 China Tower Corporation 2202 China Vanke 6865 Flat Glass Group 2333 Great Wall Motor 2238 Guangzhou Automobile Group 6862 Haidilao 6690 Haier Smart Home 1336 New China Life Insurance 🤔 (пишут не связана с 2628 China Life Insurance, просто однофамильцы)) 2328 PICC Property and Casualty 1658 Postal Savings Bank of China 9995 RemeGen 1066 Shandong Weigao Group Medical Polymer 2196 Shanghai Fosun Pharmaceutical 1385 Shanghai Fudan Microelectronics 1099 Sinopharm Group 9696 Tianqi Lithium Corporation 168 Tsingtao Brewery 2359 WuXi AppTec 1171 Yankuang Energy Group 3898 Zhuzhou CRRC Times Electric 2899 Zijin Mining Group Если ничего не изменится до запуска торгов, количество доступных гонконгских бумаг вырастет с 80 до 115. $SPBE

На фоне всеобщего безудержного роста американского рынка Hanesbrands $HBI в моём портфеле показывает сегодня почти минус четверть (да и на всём рынке это антирекордсмен). Событие, с которым это связано, понятно: вышел квартальный и годовой отчёт. За квартал кстати отчитались даже лучше гайданса, но на следующий год перспективы "muted", нерадостные в общем)) Но это, на мой взгляд, не главная причина. Помимо прочего в отчёте указано, что компания перестаёт платить квартальные дивиденды, перенаправив весь возможный денежный поток на уменьшение долга и приведение net debt/EBITDA с нынешних 4.6 к более адекватному уровню. А дивиденды платили долго и исправно: 0.15$ в квартал были стабильно на протяжении пяти последних лет. При цене на недавнем, прошлой осенью, минимуме – почти 10% годовых. Это к вопросу о том, важны ли дивиденды на американском рынке 🙂 В целом манёвр может быть вполне позитивным для компании, хотя в моменте кинутых инвесторов можно понять)) А если после вчерашнего решения феда предположить, что сейчас видим пик или почти пик цикла повышения ставок, то как раз самое время выкупать свои облигации с рынка) В остальном в отчёте на первый взгляд ничего ужасного, говорят что вот, планируем выйти на 8B$ продаж и поправить показатели маржи (14.4% net, сейчас 5%, исторически около 8%), к 2026 году) Учитывая, что средний объём продаж за 10 лет 6B$, в лучшие годы 7B$, то тут полная стабильность, с лёгкой надеждой на светлое будущее)

Ещё один фонд очень похоже готовит нам УК "Тинькофф-Капитал", и, в отличие от предыдущего кейса (элитная недвижимость), он может быть гораздо более востребованным. 9 января на сайте УК со списком фондов появился БПИФ РФИ (биржевой паевый инвестиционный фонд рыночных финансовых инструментов, короче ETF) "Денежный рынок". Судя по слагу страницы, будущий тикер – $TMON. В инвестиционной декларации указано, что фонд будет отслеживать индекс RUSFAR, который рассчитывается на основании сделок РЕПО с ЦК, обеспеченными КСУ. Если в предыдущем предложении вы видите много бессмысленных букв 😄, то по сути — это прямой конкурент $LQDT, фонда денежного рынка "ВИМ инвестиции", бывшего ВТБ. Может в организации между ними есть какие-то непринципиальные отличия, не выяснял) Но самое главное отличие - комиссия за управление по сравнению с фондом от ВИМ сильно побольше 🤡, сравните: 0.21% годовых УК + 0.19% спецдеп и прочие расходы = 0.4% у $LQDT против 0.5% УК + 0.05% спецдеп = 0.55% у нового фонда. Возможно бóльшая комиссия за управление будет компенсирована отсутствием комиссии за вход/выход, как сейчас сделано для других инструментов Тинькофф, тогда инструмент получится вполне неплохим (можно входить-выходить гораздо чаще и вообще не париться на эту тему). Разница между комиссиями за управление фондов в год 0.15%, комиссия на премиуме сейчас 0.04%, х2=0.08%, то есть комиссия за управление сделает фонд более невыгодным только через полгода, и на "трейдере" примерно так же, а на тарифе "инвестор" бесплатный вход-выход будет всё ещё выгодней на горизонте до 4 лет! Эти расчёты, правда, сделаны из предположения, что фонды будут перформить одинаково. Посмотрим, как будет на самом деле, благо график цены фонда денежного рынка позволяет это очень просто сделать 😆. Там же будет видно, насколько хорошо этот фонд будут маркетить, сейчас к фондам Тинька периодически возникают вопросики, а $LQDT удалось немного поломать только 21 февраля прошлого года. Пока фонд ещё не зарегистрирован на бирже, надеюсь процесс запуска не займёт очень долго)

А хотите ребус?) Нынче это в пульсе стало модно, да, @Pulse_Official? 😆 Купил сегодня на внебиржевых торгах 15 акций AT&T, все по 10.1$ (три раза последовательно ставил лимитку на 5 штук и они постепенно исполнялись). Что умудрился сделать брокер, чтобы в итоге в истории операций я увидел вот такое?)) (см.картинку) Судя по ней, одной заявкой вместо пяти куплено 7 акций, по другой 8, а по третьей вообще 12, при этом за 20.2$, 10.1$ и 30.3$ соответственно. Хотелось бы, чтобы так было на самом деле, но нет)): каждый раз по факту действительно было куплено 5 акций за 50.5$. На цену за акцию на картинке можно не смотреть, тут всё понятно: неправильную сумму поделили на неправильное количество) Сначала думал, что из нескольких сделок в заявке правильно считают первую, а все остальные считаются полным лотом с ценой 0, тогда логично: первая 2 — 20$, всего 7, первая 1 — 10$, всего 6. Но как, КАК получилось 12 в последнем случае?? С такими багами никакие конкурсы не нужны 😀

Как правило, за несколько дней до очередной купонной выплаты по выпуску $RU000A103D37 появляется информация о размере погашения номинала за период, который вы получите помимо купона. Эта сумма складывается из тех денег, которые секьюритизированные в бумаге ипотечники смогли досрочно за тот же период погасить. Следующая выплата послезавтра, но информации в календаре инвестора в этот раз, увы, так и нет. @Tinkoff_Investments, п̶о̶з̶о̶р̶и̶щ̶е̶ LMGTFY К сожалению, Интерфакс прикрыл на сайте раскрытия (простите) корпоративные действия, оставив только сущ.факты. Кеш Гугла помнит при этом прошлые подобные события по бумаге, но на сайте их уже нет, nsddata.ru тоже не даёт внятных результатов в поиске. Поэтому придётся по-рабоче-крестьянски идти на сайт эмитента (ma-tb1.ru) и выяснять там gory details. В отчёте расчётного агента за сентябрь-ноябрь 2022, который кстати выложен ещё на прошлой неделе, 16 декабря, содержится вся нужная информация: сумма досрочных погашений на облигацию к выплате — 64.37Р. Пока ипотеку гасят примерно теми же темпами, что и в два предыдущих квартала (3й — 63.97Р, 2й — 59.63Р). В первом квартале 2022 досрочные погашения были примерно в полтора раза больше — 97.36Р, а до того (первый период после запуска) сразу погасили вообще треть номинала. А вот что будет дальше, непонятно: не так давно кажется у Сергея Швецова были слова про то, что средний срок ипотеки 7 лет в РФ как раз за счёт закрытий в момент сделок по перепродаже квартир, поэтому если рынок вторички умрёт, то и досрочных погашений может стать меньше. Кроме того, чем выше ставка и меньше выдач льготной ипотеки, тем меньше стимулов для покупки квартир в принципе. Вполне возможно, оставшиеся 390Р номинала так же быстро назад вы не получите 🙃

Кажется заблокированным бумагам, по которым на неделе запустили внебиржевые торги, о̶т̶к̶р̶ы̶л̶и̶ ̶п̶у̶л̶ь̶с̶,̶ ̶т̶о̶ ̶е̶с̶т̶ь̶ ̶т̶е̶п̶е̶р̶ь̶ ̶п̶о̶ ̶н̶и̶м̶ ̶е̶с̶т̶ь̶ ̶о̶т̶д̶е̶л̶ь̶н̶ы̶е̶ ̶л̶е̶н̶т̶ы̶ 🙂̶ Проверил: ленты есть, но писать в них нельзя)) Пока в приложении рекламируют таких 9, из них ожидаемо наиболее ликвидная бумага – SPY {$US78462F1030} (ETF на S&P500), вчера торговалась на 35% от "номинала", т.е. настоящей цены, сегодня чуть выше. Как-никак старейший и крупнейший ETF в мире) А вот в VOO {$US37954Y8553} (такой же ETF на S&P500, но от Vanguard), ликвидности гораздо меньше, но и биды пока ниже) Возможно, из-за того, что внебиржевую торговлю им запустили раньше, ещё в первом варианте, где было ограничение по минимальной сумме в 2000$ и другие комиссии. И многие, кто хотел продать, успели это сделать тогда. Третий ETF на литий LIT — {$US3794Y8553} — прямо сейчас кто-то выходит по 50%, но предложение есть не всегда. В некоторых отдельных акциях тоже идут торги с дисконтом примерно 40%, учитывая это и волатильность самих акций, это, мне кажется, менее интересный вариант. Например: T {$US00206R1023}: 11$ vs 19$ (причём сейчас там хорошая такая заявка на выход в 2000 лотов по 11$), KO: {$US1912161007} $38 vs $64. Опять же, ликвидность есть не везде. P.S. Обнаружил тут, что торги идут не только теми бумагами, которые предлагают на вкладке "что купить", список немного шире. Например, сегодня ещё торгуются три ETF: GLD US78463V1070 QQQ US46090E1038 MCHI US46429B6719 Из акций сегодня был как минимум Боинг, но сейчас, в полседьмого, по нему торги уже остановлены. В понедельник продолжим)

Предлагаю досмотреть ту пачку гонконгских компаний, которую недавно добавила СПБ-биржа. Есть ли среди них компании роста? Для ответа на этот вопрос можно для начала отсортировать их по прогнозному росту выручки на ближайшие 3 года. На первом месте (рост по 18.7% в год) Hang Lung Properties $101, компания занимается девелопментом и сдачей в аренду коммерческой недвижимости и в Китае, и в Гонконге, дочка Hang Lung Group $10. Председатель совета директоров Ронни Чан рулит компанией (и головной, и этой) аж с 1991 года) Понятно, что последние два года сильно сказались на прибыльности, рост будет отчасти восстановительным. Долг к EBITDA почти 7, на этом в принципе можно и переходить к следующей)) отмечу только, что сейчас по сравнению с сектором оценка недешёвая (PE 18, форвардный 10), но у бизнеса на удивление хорошая маржинальность: даже чистая 33%. Кстати, платит стабильные дивиденды аж с 2013 года, сейчас это 5%, но на истории процент меньше, просто цена акций сейчас кхм невысокая) Правда даже с такими выплатами в этом году payout ratio уже приблизился к единице. Следующим номером идёт Nongfu Spring $9633, производитель бутилированной воды и напитков. Компания совсем недавно (и успешно) – в сентябре 20го – вышла на биржу. Прогнозный рост выручки и прибыли по 16%, предыдущие 5 лет тоже (даже 18%), прёт и прёт без планов останавливаться)) (сразу скажу, это единственный такой кейс из списка) Маржинальность тоже отличная, почти нет долгов. Но есть нюанс: PE 60, PS 14, это видим не только мы)) На графике цены есть неплохой восходящий тренд, возможно при возврате к нему и будет смысл подумать) Hansoh Pharma $3692 — крупная фармацевтическая компания, производитель психотропных веществ 🤪 Как-то писал про У Яцунь, которая создала Longfor Group $960 и является одной из самых успешных женщин Китая. Здесь похожий кейс: компанию практически с нуля в 1995 создала (я даже транслитерировать это имя пытаться не буду)) Zhong Huijuan, которая теперь долларовый миллиардер) Cейчас компания самая дорогая из сектора по всем мультипликаторам: PE не 60 конечно, но всё равно под 30, но учитывая прогнозы роста, это скорей оправдано. Дальше нужно детальней разбираться, что за таблетки они там делают, чтобы столько стоить) Похоже, все перспективные и уже прибыльные бизнесы в Гонконге стоят ДОРОГО. Хотя цена лежит на уровне IPO (лето 2019), даже стучится в этот уровень снизу)) Chow Tai Fook $1929 — производитель ювелирных изделий. На первый взгляд скучный хороший умеренно растущий и умеренно дорогой бизнес, платит умеренные 4% дивидендов, все оценки по DCF показывают, что компания уже оценена где надо, проходите мимо) Котировки на исторических максимумах за 10 лет. MTR Corporation $66 — местное РЖД (Mass Transit Railway собственно). Компания только к концу 2023 должна вернуться к пикам показателей операционной деятельности 2018-19 годов. Тут некоторая недооценка есть, но interest coverage сейчас 1.5. Оно конечно государственное, но всё равно стрёмно 🙂 логотип ещё этот в виде буквы Ж, намекает) Платит 3% дивидендов, с этой стороны тоже неинтересно. На график любителям теханализа лучше не смотреть, там Ж почище логотипа))

Вчера (7 декабря) Минфин РФ провёл второй почти рекордный по объёму размещения аукцион за последний месяц (предыдущий – 16 ноября), разместив одним махом весь новый выпуск ОФЗ-ПК 29023. Объём заимствований за квартал быстро дошёл до рекордного как минимум с 2014 (на графиках внизу данные на 1 декабря, прибавьте туда ещё 0.75T). Собственно, предыдущий сравнимый квартал был всего один: осенью 2020 Минфин тоже выходил с большими заимствованиями, которые объяснял необходимостью финансировать дефицит в 4 триллиона, образовавшийся из-за падения экспортных доходов и ростом коронавирусных расходов. Тогда в рынок тоже пихали ОФЗ-ПК в очень больших количествах, заняв за 3 месяца 3 триллиона только ими 🙂 Посчитал тут объём предложения в статистике по аукционам, и оказалось, что помимо ОФЗ-ПК за последний месяц рекордный за историю объём показали ОФЗ-ИН. Напомню: серия ОФЗ-ПК (они же флоатеры) имеет купон, привязанный к RUONIA, а ОФЗ-ИН (они же линкеры) — к инфляции по данным Росстата с лагом за 3 месяца. Правда, оказалось, что для последних причина большого предложения вполне объяснима: просто весь ноябрь каждую неделю предлагают весь оставшийся объём размещаемого сейчас выпуска — 52004, а выпуски по 250 миллиардов (у ОФЗ-ПК для сравнения по 750). По 93.6% от номинала пока берут не особо охотно) Поэтому объём просто переносится из раза в раз, Минфин не теряет оптимизма)) Тем не менее, видно, что с конца октября каждую неделю настойчиво пытаются разместить все 3 типа выпусков, что само по себе тоже нетипично, прямо очень хотят)) Возможно за счёт этого, кстати, конкретно этот выпуск (всего их, как несложно догадаться, 4) не рос в цене в начале декабря, как два других длинных (и, конечно, именно этого выпуска нет в каталоге в ТИ)) А само начало такого роста наводит на мысли получше изучить этот инструмент, тем более он довольно интересный) И, по историческим меркам, довольно новый: первыми выпускать госдолг в таком формате решила Великобритания в начале 80х (помните все эти истории про рекордную за 40 лет инфляцию в Европе?🙂), Минфин США разместил первые TIPSы в 1997, а в РФ первый выпуск появился в 2015, на излёте инфляционного пика, это тогда Минфин удачно зашёл) По сути, это облигация стоимостью 1000 рублей, но не обычных, а "инфляционно защищённых", можно условно считать, что покупаете и продаёте бумагу в другой такой вот необычной валюте) Купоны имеют фиксированный процент, одинаковый для всех выпусков — 2.5%, но рубли там те же самые - инфляционные, а в обычных рублях купон ещё и немного растёт) Дальше алгоритм примерно следующий: Росстат раз в месяц публикует данные по текущему значению индекса потребительских цен. Минфин берёт эти значения и интерполирует, чтобы получить индекс на каждый день, потом берёт значение на дату выпуска облигации, делит одно на другое и получает цену номинала в рублях на определённый день. Для купонов расчёт аналогичный) Кстати, зная текущую доходность выпусков ОФЗ-ИН и выпусков с такими же сроками погашения, но с постоянным купоном, можно посчитать break-even rate: среднюю инфляцию, при которой доходности обоих типов бумаг будут соответствовать друг другу, если держать их до погашения. Выпуски и их даты погашения: 52001 $SU52001RMFS3 – доходность 2.94%, погашение 16.08.2023 (тут удобно, есть ОФЗ 26215 ровно с той же длиной, остальные нужно считать по ближайшим) 52002 $SU52002RMFS1 – 3.02%, 02.02.2028 52003 $SU52003RMFS9 – 3.19%, 17.07.2030 52004 $SU52004RMFS7 — 3.35%, 17.03.2032 Доходности указаны, понятно, без учёта индексации купонов, но это о-малое от результата. У меня получились такие значения: Август 2023 – 4%, февраль 2028 — 6.1%, июль 2030 — 6.6%, март 2032 — 6.5%. То есть рынок сейчас не прайсит большую инфляцию в РФ, а на горизонте года вообще закладывает таргет ЦБ. Конечно, это справедливо, если нет других факторов, влияющих на цену: дальний конец, например, похоже, придавлен идущим размещением. Кстати, в ОФЗ-ИН почти нет нерезидентов, и им из них не выходить)

Кажется, мы на пороге больших перемен) Сегодня в список акций в InvestAPI добавили сразу ~1600 позиций. Конечно, это не новые компании, а дополнительные записи для окончательного разделения активов на заблокированные и те, которые продолжают торговаться на бирже. Понадобилось такое деление, очень похоже, для запуска внебиржевых торгов внутри ТИ. Собственно, это уже официально объявлено) В конце прошлой недели так же в InvestAPI появились первые 18 новых тикеров (тогда было интересно, что это, теперь стало ясно)), в начале этой стали понемногу запускать торговлю некоторыми из них. Сегодня видел стакан где-то по пяти бумагам, в остальных, возможно, правда не нашлось ликвидности. Дисконт при этом был внушительным — 30-40%. За первыми бумагами сегодня добавили похоже всё остальное, что торгуется на СПБ: и все американские акции, которые были "обособлены" в конце мая, и немецкие, торги которыми остановились почти сразу, и несчастный Казатомпром с Лондонской биржи)) Что интересно, в списке не только акции, но и фонды, причём помимо тех, которым недавно сделали листинг на СПБ, есть 7 фондов от FinEx. Всего в категории ETF появилось ~110 штук. Сегодня в течение дня (как минимум у меня) все эти заблокированные в портфеле активы сменили тикеры на новые, вида ISIN бумаги. Если планируете продавать заблокированные активы, помните, что первая волна может укатать цену гораздо глубже той, на которой настанет равновесие. Если планируете покупать (а это могут делать только квал.инвесторы на всех тарифах), то удачи 🙂, думаю, вы и так знаете, что делаете) И напомню всем, что комиссия и за покупку, и за продажу активов на внебиржевом рынке ТИ — 1.5%, брокеру тоже нужно компенсировать расходы на разработку кастомного решения)) Вообще комиссия действует с 12 числа, но в комментариях к новости о пилотном запуске торгов официальный аккаунт ссылается на "акцию", которая вводит действие комиссий уже сейчас. По моим сделкам на покупку за сегодня комиссии не было)) (@Tinkoff_investments, это ни в коем случае не претензия)) Команде, которая придумала, разработала и запустила этот механизм, спланировала и сделала сегодня перевод активов, большой респект!! 🎉🎉🎉 Желаю как можно скорей и̶ ̶п̶о̶ ̶в̶о̶з̶м̶о̶ж̶н̶о̶с̶т̶и̶ ̶б̶е̶з̶ ̶к̶о̶с̶я̶к̶о̶в̶ завершить запуск)

Сегодня на $SPBE рекордный как минимум за ноябрь-декабрь день торгов гонконгскими бумагами. Наторговали на 139.2M HK$ (18M $) при средней около 50M HK$. В общем объёме это всё ещё немного, даже с учётом адски провалившейся год к году торговли Америкой: там в среднем сейчас оборот 100 миллионов долларов в день. Сегодня также максимум по обороту и на Гонконгской бирже, несмотря на то, что HSI почти встретился с 200-дневкой снизу 🙃 Правда, почти такой же объём там был 30 ноября, когда пробивали снизу уровень максимума 2000 года (а также поддержки 12, 16 и марта 22 годов), а на СПБ в тот день было всего 75.2M HK$ оборота, примерно в 2 раза меньше, чем сегодня) И дело не в добавлении большого количества новых бумаг: две самых популярных из новых — Bank of China $3988 и Sinopec $386 — набрали всего по 0.4% от общего оборота. Впрочем, так же было и с иностранными ETF в первый день торгов в начале ноября. В течение недели после запуска бумаги получше расторговались и стали занимать уже 3-5-9% оборота. А потом сторговались обратно и сейчас дают те же 0.5%-1%, на все эти фонды вместе взятые 😆 Cтабильно жгут по-прежнему только местные звёзды: Alibaba $9988 — треть всего оборота, Xpeng $9868 — 10%.

Завтра СПБ биржа открывает торги ещё 21 компанией из Гонконга. Наконец из них несколько с неплохими дивидендами, однозначно перебивающими всё то, что было доступно до сих пор, а дивиденды, как выяснилось на прошлой неделе опытным путём, через СПБ-биржу всё же могут доходить) Лидер по текущей див.доходности — China Petrolium & Chemical Corporation $386, он же Sinopec. Sinopec Group (это головная контора, принадлежащая китайскому государству) — крупнейший в мире нефтепереработчик и нефтехимическое производство. А одна из дочек уже самой Sinopec — Shanghai Petrochemical уже торгуется ($338), и даже была когда-то доступна через Америку (SHI), но там всё гораздо скромней (хотя это одно из крупнейших нефтехимпроизводств в самом Китае): 4B$ против 72B$ капитализации самой Sinopec. Платит сейчас 14-15%, но по прогнозу в 2023-2024 будет 10% доходности. Смущает, что пики выплат случались и раньше, например, в 2018, но поскольку бизнес циклический, то с циклом могут уйти и ваши деньги) На втором месте и примерно сравнима по капитализации — China Shenhua Energy Company $1088, крупнейший в Китае и в мире добытчик угля. Тут дивиденды тоже на максимумах за много лет – 13-14%, но прогноз на ближайшие годы более стабильно высокий. Видимо, сказывается энергетический кризис (хотя расти выплаты начали прямо с начала 2020). Планы отказа от угля у Китая есть, но на дальнюю перспективу: в 2021 CNPC прогнозировало снижение с текущих 59% генерации до 44% к 2030 и 8% к 2060, нескоро, в общем) Примерно такой же PE — 5, получше показатели маржи и долга. Но по большому счёту оба этих бизнеса стагнируют и даже чуть-чуть дохнут) На третьем месте — China Hongqiao Group $1378, второй крупнейший в мире производитель алюминия (первый — Chinalco, которая уже есть на СПБ). При этом по капитализации компания почти на порядок меньше предыдущих двух, и в 2 раза лучше по PE (4), чем $2600, но в полтора раза хуже РУСАЛа т̶о̶л̶ь̶к̶о̶ ̶о̶н̶ ̶с̶к̶о̶т̶и̶н̶а̶ ̶с̶т̶о̶л̶ь̶к̶о̶ ̶н̶е̶ ̶п̶л̶а̶т̶и̶т̶ 😁. Тут дивиденды сейчас тоже около 14%, на будущее по ним прогноз пока тоже позитивный. Смущает всё ещё высокий долг, пик которого был в 2018 и с тех пор понемногу снижается. Gurufocus даёт и profitability, и growth 8 из 10 и оценку DCF, близкую к рыночной цене (что не очень хорошо 🙂), simplywallst рисует по DCF апсайд 60%. Большого роста от компании никто не ждёт) Следующая группа из трёх компаний платит примерно одинаково, одинаково меньше)): 8-9%, и вообще на первый взгляд очень похожи: это три из 5 крупнейших банков Китая: Bank of China $3988, China Construction Bank $939 и Industrial and Commercial Bank of China $1398. Они все недороги (даже подозрительно одинаково) по основным мультипликаторам: PE 3.5-4, PS 1.5, PB 0.4 (привет, Сбер)), также одинаковый апсайд по DCF: 70%. С долговой нагрузкой у банков всё традиционно сложно 😅, к сектору неприменимы стандартные методы оценки. В отличие от сырьевиков в топе, у банков уже заметный прогнозный рост выручки и прибыли – 5-7% в год. Если доживут конечно, и в банковской системе Китая ничего страшного не случится) Правда, если развалятся эти банки, то беспокоиться в экономике будет уже наверно особо не о чем 😆 Дальше по нисходящей — инвестхолдинги и девелоперы (5-7%), но, на первый взгляд, ничего выдающегося там нет. Ещё можно отметить Xinyi Glass $868 — первый в топе промышленный холдинг, занимающийся (сюрприз) продажей изделий из стекла для разных отраслей. Это дочка Xinyi Solar $968 (и тикер похожий)) Это единственная компания, которой gurufocus даёт rank 98 из 100 и по 10 в двух ключевых показателях. Текущий дивиденд — 8%, форвардный — 5%. Красивый рост выручки и прибыли за последние несколько лет (правда вместе с долгом), вроде бы всё неплохо и не дорого, но simplywallst считает, что по DCF компания наоборот на 22% переоценена)) Определённо стоит дальнейшего исследования, н̶о̶ ̶п̶о̶л̶я̶ ̶э̶т̶о̶й̶ ̶к̶н̶и̶г̶и̶ ̶с̶л̶и̶ш̶к̶о̶м̶ ̶у̶з̶к̶и̶ ̶д̶л̶я̶ ̶д̶о̶к̶а̶з̶а̶т̶е̶л̶ь̶с̶т̶в̶а̶ лимит 4000 знаков)

Граждане, аккуратней с шортами! (если они конечно у вас есть) Вчера запустили торговлю фьючерсами на два индекса (европейский и гонконгский). На старте обоим в ТИ дали более-менее стандартные ставки риска 33% в лонг и 36% в шорт (это то, что вам нужно иметь в качестве обеспечения помимо ГО), но уже сегодня ставки в шорт по EURO STOXX 50 по всем четырём контрактам выросли до 59%, а по Hang Seng — до 134% (однако, рекорд!) Лонг при этом остался без изменений, даже немного снизился. Для сравнения: S&P 500 (SF) — 24.5% лонг, 53% шорт, Nasdaq 100 (NA) — 19% лонг, 21% шорт (самый "дешёвый" индекс)) RTSI (RI/RM) — 39% лонг, 63% шорт, iMOEX (MX/MM) — 26-45% лонг, 30-45% шорт, тут между контрактами, размером и сроками вообще бардак) И меняются ставки риска по фьючерсам нечасто, уж точно не каждый день) $HSZ2 $HSH3 $SXZ2 $SXH3

Похоже на днях нас ждёт новая захватывающая жилищная эпопея, а точней очередное клубное жильё в ТИ) Насколько понимаю, в силу драконовского регулирования, сейчас вывести на рынок фонд недвижимости для широкого круга инвесторов тяжело, поэтому управляющая компания стремится найти баланс, что, конечно, здорово) Отсюда и ценник минимум в 100К₽, хотя, парадоксальным образом, квалам инвестиции в такие фонды (например, PARUS или ПНК) на 2 порядка доступней! А тот же $TRRE так и не добрался до биржи и торгуется на внебиржевых торгах внутри брокера, для этого даже модное слово "интернализация" придумали, которым теперь ЦБ любит пугать профучастников)) Кстати, по факту это уже пятый фонд на недвижимость от УК "Тинькофф-Капитал", и возможно второй, который будут активно продвигать. @Tinkoff_Investments, было бы неплохо как-нибудь сделать экскурс в историю и рассказать, как идут дела с остальными) И очень хочется наконец увидеть ваш действительно крутой REIT, с адекватным ценником и регулярными арендными платежами) #прояви_себя_в_пульсе

Кажется, $SPBE готовит расширение листинга по всем активным в последнее время направлениям. Неделю назад в списке иностранных ценных бумаг появились 24 новых ETF вдобавок к тем 115, которые стартовали 11 ноября. Пока нет чего-то принципиально нового, вроде плечевых или реверсных фондов, ETN, просто расширение style ETF. Вообще ощущение, что решили добавить всё, про что в спешке забыли в первый раз: сейчас например есть $EFV — iShares MSCI EAFE Value ETF, добавят $EFG – такой же, но Growth) В пару к $TLT добавят $IEF — ETF на трежеря 7-10 лет. Также станет больше страновых ETF от iShares: например, на Израиль $EIS, Южную Корею $EWY, тот же Гонконг $EWH. Вчера добавили в список 22 новых компании Гонконга. Это ожидаемо очередная пачка крупнейших бизнесов рынка, в частности почему-то пропущенного ранее финансового сектора (банков и страховых): {$939} CCB, {$5} HSBC, {$1398} ICBC, {$2318} Ping An. Наконец дадут поторговать настоящим Sinopec-ом {$386} и одним из самых динамично развивающихся автопроизводителей BYD $1211. При этом не из индекса Hang Seng только одна компания — Autohome Inc {$2518}. Её кстати сейчас ТИ предлагают купить/продать за скромные 3% на своей внебирже мороженого) Таким образом, после добавления будет доступно 60 из 73 компаний из индекса.

Hang Seng — индекс, который отслеживает фонд, фьючерсами на который 29 ноября начнёт торги Мосбиржа. За 53 года существования он прошёл через несколько разных этапов и продолжает меняться прямо сейчас. Идея создать свой местный Dow Jones принадлежит основателю одноимённого банка Хо Син Сану (который в том числе хотел так попиарить банк)). Время было выбрано самое подходящее: в 1967 на волне культурной революции Гонконг немного погромили с континента, экономика вошла в штопор, а капитал начал стремительно утекать, т.к. была вполне реальная перспектива объединения с коммунистическим Китаем. Но в итоге у китайского руководства тогда хватило ума это прекратить, оставив Гонконг окном во внешний мир, на чём экономика города стала неплохо подниматься, и тут идея своего индекса пришлась очень кстати. Кстати, по иероглифам "Hang Seng" – 恒生 – вечно растущий 😁 В Dow Jones входят 30 компаний, в Hang Seng включили 33, и это число оставалось неизменным на протяжении почти 40 лет, несмотря на то, что в 60-х это было 33 из меньше чем сотни компаний вообще на рынке, а к началу 2000-х список расширился примерно до тысячи. Стэнли Кван (руководитель отдела исследований банка, непосредственный создатель индекса) писал в своей книге, что выбрать, кого изначально включать в индекс, было проблемой, потому что это давало достаточно престижный статус, при этом многие владельцы компаний лично знали председателя банка, и очень хотели договориться о своём туда вхождении, газеты язвили, что это "индекс старых друзей Хо". Но такое небольшое количество акций в индексе долгое время не было проблемой, потому что их суммарная капитализация всё равно была больше 70% от всего рынка. Примерно на таком же уровне (сейчас 65%) её и стараются поддерживать, и с этим, а также с всё более массовым выходом на этот рынок китайских компаний, связано расширение состава индекса: сначала до 50 акций в 2007-2014, затем до 100, начиная с конца 2020. Если в начале в индекс включали только компании, ведущие бизнес в Гонконге, то затем туда сначала добавили red chips (компании c гос.участием Китая, зарегистрированные за его пределами), затем H-shares (китайские компании с листингом в Гонконге). Последнее крупное изменение — допуск к торгам и в индекс WVR-компаний (у которых разным классам акций может быть назначено разное кол-во голосов акционеров), это случилось совсем недавно — в 2019-2020. Среди таких много известных техов, например, $9988 или $9888 (Baidu включили вообще только в сентябре этого года!). Сейчас мы как раз в середине этого последнего этапа трансформации, от 50 к 100: в индексе 73 компании (состав пересматривается раз в квартал, в первую торговую пятницу месяца, каждый раз добавляется 3-4 новых). И следующий апдейт не за горами — 2 декабря 🙂 Кстати, есть Hang Seng Composite Index, который покрывает уже 95% капитализации, в нём немногим больше 500 компаний. Вообще же семейство индексов разрослось уже примерно до 250, там чего только нет)) В 1985 в индекс добавили 4 субиндекса по отраслям: финансы, коммунальный сектор, застройщики, промышленность и коммерция. Когда такое деление вводили, оно более-менее отражало структуру экономики Гонконга, финансовый сектор был самым капитализированным. Сейчас субиндексы всё ещё сохраняются, но если количество компаний в каждом из них, за исключением последнего, осталось почти неизменным, то коммерция за последние пять лет удвоилась (фактически это весь рост всего индекса с 50 до 73 компаний). В описании последнего пересмотра 2020 года указано, что индекс будут стремиться сделать сбалансированным по отраслям экономики, куда входят теперь и здравоохранение, и IT отдельными пунктами, в индексе должно быть не меньше половины капитализации каждой из семи отраслей. При этом четверть мест в индексе зарезервированы за гонконгскими компаниями. Таким образом, даже сильно поменявшись в сторону экспозиции на экономику материкового Китая, HSI продолжает оставаться своеобразным миксом Китая и Гонконга. {$HSZ2}

29 ноября Мосбиржа начинает торги фьючерсом на фонд, который отслеживает динамику индекса Hang Seng – Tracker Fund of Hong Kong aka TraHK. И история индекса, и история фонда заслуживают отдельного рассказа. В 1997м году случился азиатский финансовый кризис, начавшийся с того, что привязку к доллару потерял тайский бат. Первые атаки спекулянтов (конечно оно не просто так случилось)) были в середине мая, в конце июня премьер "твёрдо и чётко" пообещал защищать местную валюту, но поскольку ЗВР в стране в этот момент не было, то 2 июля произошла отвязка от курса доллара, спекулянты победили. Бегство капитала из страны спровоцировали падение местной валюты в 2 раза, а фондовый рынка на 75%, и открыло дорогу спекулянтам к аналогичным действиям в других похожих странах региона. Летом 1998 года спекулянты попробовали обвалить уже рынок Гонконга. Логика была следующая: в Гонконге тоже существует привязка валюты, причём ставка межбанковского overnight-кредитования (HIBOR) привязана к нетто-покупкам или продажам местной валюты против доллара: чем больше продают HKD, тем выше ставка. Первая волна кризиса и повышения ставки случилась в "чёрный четверг" 23 октября 1997, когда за один день ставка выросла с 8% до 23% (а в пике было почти 300%), по такой ставке шортить гонконгский доллар конечно уже не было выгодно, ситуацию удалось удержать. Однако в августе 1998 спекулянты сделали выводы и действовали уже по-другому: чем выше ставки, тем ниже стоимость акций, поэтому можно не просто продавать валюту, а ещё шортить рынок, как напрямую, так и через фьючерсы. К этому же добавили медийную компанию, когда и у населения создали впечатление, что фондовый рынок обречён, "продавайте, глупцы". Это всё кстати изложено в статье 2019 года HKMA — Hong Kong Monetary Authority, это как ЦБ в России. Очень мило конечно такое читать: вот видим, как на нас прут крупнейшие инвестбанки мира-спекулянты, качают ситуацию, что делаем в ответ, как спасаем валюту и экономику. 🙂 В итоге к августу 1998 сложилась ситуация идеального шторма, и в этот момент государство сделало нестандартный ход: вышло с массивными интервенциями на фондовый рынок! Вместо падения за август акции выросли на 20%, а государство стало обладателем 15% всего free-float (кое-где до 10% всего капитала крупных компаний). Этот шаг также позволил удержать peg национальной валюты к доллару, потому что её спекулятивные продажи были связаны с продажей фондового рынка, а его отбили, наказав зачинщиков. Где-то через год из акций, оказавшихся в собственности государства (а покупали их тоже по тогдашней композиции индекса), сделали фонд, который вывели на биржу и постепенно стали продавать с баланса обратно в рынок. Это было крупнейшее на тот момент IPO (33B HK$) в Азии за исключением Японии и первый ETF в Гонконге. Тут стоит отметить, что вместе с ETF был запущен дополнительный механизм Tap Facility: у фонда есть менеджер, который управляет непосредственно активами фонда, но у государства ещё есть свой нераспроданный запас, и у покупателей есть опция не просто купить фонд на рынке, а обратиться к менеджеру и купить акции в определённой пропорции оттуда. За счёт механизма формирования цен при росте рынка у покупателей была возможность арбитража, а государство смогло постепенно распродать почти всё из купленного на 200 миллиардов в рынок за 3 года без особого давления на цены. Правда если посмотреть на график индекса с 1999 по 2002, то он, мягко говоря, не рос 😅, а рост начался в середине 2003 года, как раз после завершения программы. Там правда хватало и других приключений: в Америке в это время как раз случился кризис доткомов, например. После завершения программы активных продаж фонд продолжил торговаться как инструмент, позволяющий отслеживать доходность индекса Hang Seng. Кстати, в России была похожая история, когда государство через ВЭБ выходило с интервенциями на фондовый рынок в кризис 2008 года, а затем постепенно продавало акции обратно с прибылью. $HSZ2 $HSH3 $HSM3

Вчера (25 ноября) впервые за достаточно долгое время пополнился список акций, котируемых на Мосбирже — в третий уровень листинга включили компанию Genetico, про IPO которой говорили минимум с прошлого года, тикер {$GECO}. На довольно нешироком рынке публичных эмитентов РФ, тем более на фоне последних тенденций, претендует на событие) Сейчас, напомню, на всех уровнях листинга на Мосбирже всего 260 акций (не считая иностранные с суффиксом RM). Кстати, на последней конференции НАУФОР, Ирина Кривошеева, гендиректор УК Альфа-Капитал, тоже приводила эти цифры в сравнении с дореволюционной биржей России конца XIX и начала XX веков: в 1893г торговались акции 853 компаний, в 1913 — 4081, а речь шла про то, что сейчас из публичных эмитентов фондам особо и торговать нечем)) 20 октября состоялась государственная регистрация выпуска, точные условия IPO и дата начала торгов, насколько понимаю, пока неизвестны, но процесс очевидно идёт) Также есть шансы, что компания попадёт в сектор РИИ, более того, в льготный список, как и сам ИСКЧ (ЛДВ год, а не стандартные три). Правда, не факт, что даже после IPO компания будет доступна в ТИ — для других компаний группы пока счёт 1:1 ($ISKJ доступен, а $GEMA как бы не совсем)). Ещё у эмитента есть выпуск облигаций 2020 года объёмом 145М (RU000A101UL7), сейчас кстати торгуется даже выше номинала — по 102%, но тут он недоступен вообще наглухо)

Тут на неделе наконец начали приходить дивиденды от СПБ биржи, но нельзя просто так взять и выплатить дивиденды, даже через полгода после положенного срока)) Брокер удержал с меня 30% налога. Что же случилось: FATCA аннулировала ТИ GIIN? США и РФ таки разорвали соглашение об избежании двойного налогообложения? Реальность оказалась проще и прозаичней: в ТИ (напишу дипломатично) потеряли мою форму W-8BEN. На самом деле история началась ещё летом, тогда с одним из обновлений приложения в начале августа в разделе "профиль" появилось уведомление, что форма отклонена, подпишите пожалуйста ещё раз. Я подписал, форма не подписалась)) Я написал в поддержку, что за подозрительная странность у вас тут происходит? Поддержка ответила: "не волнуйтесь, ваша форма продолжает действовать с момента, когда вы её подписали в 21 году а это так, дефекты отображения, с кем не бывает". И вот история получила логичное продолжение — дивиденды пришли, и тут выяснилось, что форма-то на самом деле не действует! (как кстати и продолжал показывать всё это время пункт в "профиле"). Я написал в поддержку, поддержка сказала, что нужно подписать форму 🤣 Я подписал, форма не подписалась)) (верней подписалась, но через несколько минут пришла отбивка на почту, что нет). Я написал в поддержку: м̶о̶й̶ ̶в̶а̶г̶о̶н̶ ̶п̶у̶с̶т̶о̶й, что же делать? Дальше у истории случился счастливый (промежуточный) конец. В поддержке завели целых два обращения: одно про неподписывающуюся форму сейчас, другое про то, как так получилось, что форма потерялась вообще. По первому пункту получил уведомление, что форма успешно подписана, т.е. механизм-то в целом до сих пор работает! По второму пункту выяснилось, что форма перестала действовать, когда я завёл дополнительные брокерские счета летом, причём перестала действовать не только по новым, а по всем счетам сразу) За уже пришедшие дивиденды (пока были небольшие выплаты) оперативно начислили компенсацию в 17% рублями на счёт карты (не брокерский), даже 3% налога самостоятельно доплачивать не надо, сервис 😄 Основные выплаты ещё предстоят, посмотрим, с каким удержанием придут они) Мораль: если ждёте иностранных дивидендов, перепроверьте, в каком состоянии у вас форма W-8BEN. Если она была подписана, а удерживают 30%, смело обращайтесь за компенсацией. P.S. зашёл на сайт IRS проверить, есть ли Тинькофф до сих пор в списке (были какие-то новости об исключении организаций из РФ), вижу, что есть и банк, и УК фондов (по состоянию на 25 октября, кстати оно обновляется ежемесячно, свежая версия должна подъехать как раз сегодня, если там не выходной 🙂). $FMC $BEN $UBSI $BAC $TCSG $TROW

На прошлой неделе писал о том, что, судя по данным на странице раскрытия, с 5 декабря ТИ обратно снижают комиссии. Реальность оказалась прозаичней: кто-то просто накосячил и выложил предыдущую версию вместо последней действующей как новую. 🙈 Заглянув на страницу раскрытия сейчас, обнаружил, что ссылка на файл не изменилась, а содержимое изменилось: теперь оно совпадает с текущей версией, т.е. по факту в версии, действующей с 5 декабря, ничего не изменится. Собственно, можно было догадаться: размер файла новой версии совпадал с размером файла предыдущей версии от 1 ноября (где ещё были старые комиссии), а теперь совпадает с размером файла текущей от 7-го. Ещё в углу есть вотермарки видимо с версией тарифа, для премиума, например, была выложена как новая версия "Т-ПРЕМ-221024", теперь "Т-ПРЕМ-221026" (не то, чтобы старая версия точно не могла снова стать действующей, но это могло бы вызвать подозрения)). Зачем вообще выкладывать новую версию, в которой ничего не меняется? Похоже, это связано с изменением версии действующего регламента, которое случится в ту же дату: не всегда, но часто вместе с ним выкладывают и тарифы, даже если в них ничего не меняется. Изменения в самом регламенте в этот раз (сделаю, конечно, оговорку: на мой непрофессиональный взгляд, и внимательно я в них не вчитывался) косметические.

Давно в InvestAPI не попадалось информации, намекающей на возможные интересные предстоящие события, но вот вчера в список акций там добавили запись об IPO Казмунайгаз. Если его действительно предложат в ТИ, то это будет что-то новенькое) Впрочем, одна запись этого конечно не гарантирует) Ещё больше загадочности добавляет то, что для бумаги указана биржевая торговля (и даже признак, что на ИИС можно купить), хотя листинг будет только на казахстанских биржах KASE и AIX, а само размещение, разумеется, в KZT. IPO сейчас действительно идёт, Freedom в Казахстане вот тоже собирает заявки (период с 9.11 по 2.12). Бумаги размещаются, кстати, по 8406₸ за акцию, это 1090₽, а всего разместят около 5%, free-float будет на уровне Газпромнефти) 90% акций компании сейчас в собственности фонда Самрук-Казына, ещё 10% у нацбанка Казахстана. В википедии пишут, что Назарбаев решил создать фонд Самрук, впечатлившись после встречи с Ли Куан Ю в 2003 (примером послужил национальный инвестхолдинг Сингапура Temasek). Фонд полностью принадлежит государству и держит его доли во многих стратегических компаниях (например, КТЖ (казахстанские железные дороги), Air Astana, Казахтелеком, даже Казатомпром, которым когда-то тут можно было торговать)), именно фонд предлагает акции на IPO. Интересно, что IPO позиционируется как "народное", и указывается, что при закрытии книги приоритет отдаётся физ.лицам над юр.лицами и конкретно гражданам Казахстана.

❗Апдейт от 23 ноября. ТИ изменили содержимое файла с тарифами, действующими с 5 декабря. По факту тарифы не изменятся, чуда, увы, не случилось, всё, написанное далее, неактуально. Чудеса в нашей жизни иногда всё ещё случаются)) Под вечер пятницы ТИ выложили на страницу раскрытия информации тарифы, действующие с 5 декабря. Откатили последние изменения, связанные с повышением биржей тарифов: комиссия за операции с бумагами на "трейдере" вновь 0.04%, на "премиуме" и private — 0.025%, за валюту также откатили последние повышения. Изменений в тарифах Мосбиржи, или новой новой модели мейкер-тейкер, которые приводились в качестве основного аргумента для повышения, официально пока кажется нет. Интрига) В той же пачке впервые добавили отдельный регламент и тарифы для юр.лиц, но на первый взгляд непохоже, что это могло бы скомпенсировать снижение комиссии. Тут ещё и безумные нововведения в мобильном приложении вызвали такой кипучий резонанс, что есть реальный шанс, что откатят, неужели н̶̶̶̶а̶̶̶к̶о̶н̶е̶ц̶ ̶в̶ы̶г̶н̶а̶л̶и̶ ̶к̶о̶з̶у̶ жизнь налаживается? 😆 $TCSG $TCS

Тут судя по постам и комментариям в пульсе опять "удачно" обновили приложение ТИ, заменив красный цвет на фиолетовый в̶ ̶к̶р̶а̶п̶и̶н̶к̶у̶. Пользуясь случаем, хочу в очередной раз послать лучи поноса тому, кто последние полгода отвечает за изменения в мобильном приложении и рассказать, как вместо участия в программе бета-тестирования полностью отключил обновления приложения некоторое время назад. Это началось летом, когда в карточке бумаги зачем-то решили поменять шрифты и размер текста. Зачем, почему? Просто все записи стали в два раза меньше (у меня натурально глаза поначалу слезились). Новый шрифт ничем функционально не отличался от старого, разве что стал рубленый и некрасивый. Я это всё детально описал в фидбек, даже скриншоты послал, и? Получил огромный болт, пожелания "учли", исправлять их конечно никто не будет)) Забавно, что некоторое время в бета-версии всё было по-старому, хотя в обычной оно уже появилось. Но это были цветочки, дальше нам решили показать новую ГЛАГНЕ. Тут уже пришлось хвататься не за глаза, а за сердце, потому что такое насилие над здравым смыслом пережить непросто. Самое полезное место на экране заняли крайне странные (и лично мне абсолютно бесполезные) квадратики со сториз (привет от скатившегося туда же раньше приложения самого банка), а остальное место — безумного вида рамки со счетами, за которыми были всё те же прежние карточки счетов по отдельности)) А зачем тогда эта новая прокладка-то, можете мне объяснить? При этом ещё устроили какую-то мешанину из всех активов счёта, чтоб стало совсем удобно. Я конечно написал в фидбек комментарий (его кстати потёрли), но примерно на этом этапе стало понятно, что разум покинул разработчиков, и, пользуясь тем, что я успел увидеть это в бете, немедленно из неё вышел и отключил обновления вообще) Сейчас могу только сочувствовать всем, кто терпит над собой нынешние хроматические эксперименты. Кстати, в теме в фидбеке, посвященной последним изменениям, разработчикам припомнили (и продолжают припоминать) и шрифты, и новую главную, и кашу из активов на счетах. А в комментариях к последнему посту @Tinkoff_Investments больше всего лайков набирает нелестный комментарий про новый интерфейс. @Tinkoff_Investments вам там больше заняться нечем? Полезные идеи кончились, вы стали реализовывать бесполезные? Вся ситуация всё больше напоминает анекдот про еврея и "а ты купи козу". Приложение у ТИ всё ещё остаётся очень крутым продуктом мирового уровня, хотя последние полгода из него последовательно делают какую-то упячку, это и обидно. Спасибо @CameramanV за освещение темы, на всякий случай вот ссылка на свежий тред в фидбеке с просьбой отменить безумные нововведения: https://feedback.tinkoff.ru/mobile_invest/topic/8387-%D0%BD%D0%BE%D0%B2%D1%8B%D0%B9-%D0%B4%D0%B8%D0%B7%D0%B0%D0%B9%D0%BD @Tinkoff_Investments, в̶ы̶г̶о̶н̶и̶т̶е̶ ̶у̶ж̶е̶ ̶к̶о̶з̶у̶, в описанных изменениях нет ничего полезного, считаю откатить их и признать ошибку — самое правильное решение. 🙂 P.S. как меня правильно поправляют в комментариях, от фиолетового цвета есть польза, но делать такое нужно опцией, чтобы другие пользователи не страдали. $TCS $TCSG

Вместе с отчётом за 3 и 9 месяцев 2022 года $700 Tencent сегодня объявил промежуточный дивиденд с выплатой в виде акций класса B $3690 Meituan (те же, что торгуются на СПБ) из расчёта одна акция Meituan на 10 акций Tencent. Акционерам, у которых некратное 10 количество акций, будет выплачена сумма деньгами и будет зависеть от цены акций в период выплат (ориентировочно начало 24 марта 2023), т.е. докупать акции до кратного 10 количества ради получения дивиденда в принципе смысла нет, для получения акциями возможно есть. Правда, учитывая неизвестную цепочку до СПБ, кешем могут выплатить вообще всё или прикопать до лучших времён 😆 Успешных случаев выплат дивидендов по гонконгским акциям вроде бы пока не было, пристально слежу за $288, по которой мне должны прийти 5 центов на акцию, которые из Гонконга ушли 30 сентября) Также в пользу вероятной выплаты деньгами то, что на СПБ Meituan торгуется по лотами по 10 акций, при выплате акциями придётся что-то делать с дробными лотами. По сегодняшним ценам это примерно по 16.1 HK$ на акцию Tencent или 5.5%, но за несколько месяцев всё конечно может сильно поменяться) Компания раздаст или продаст 90.9% от акций Meituan, которыми владела через дочерние структуры (15.5% от общего количества акций Meituan вообще). Раздают акции напрямую акционерам, кстати, потому что считают, что стартап закончился, компания выросла и может дальше вести финансовую деятельность самостоятельно без поддержки капиталом материнской компании. Последний день для покупки под дивиденд — ориентировочно 4 января 2023. P.S. тем временем сегодня в приложении появилась информация о дивидендах $VOW3@DE за IPO Porsche, 19.06€ при текущей цене в 137€ за акцию — 13.9% (в приложении посчитали к последней цене торгов на СПБ и процент меньше). Мечты мечты.

Цирк с замещающими облигациями продолжается. Если после запуска только показывали цену в рублях, а не в долларах, то теперь просто прикрыли торговлю! (я проверял только покупку) При этом цены на $RU000A105A95 (ГазКап 34) например пришли к очень неплохому уровню, но купить бумагу теперь низя 🙃 Писать в её ленту теперь кстати тоже)) Поддержка отвечает, что "валюта расчётов рубли, а валюта номинала — доллары". ШТА? Я покупал эту же бумагу 25-го октября в день запуска торгов, в рублях, и тогда было можно, а теперь стало не можно? Что поменялось-то?? После дополнительных пинаний назвали новый срок устранения проблемы — 30 ноября, через 2.5 недели!!! А цену вы мне через эти 2.5 недели такую же обеспечите?? Если к этому времени все, кто хотел скинуть купленное по дешёвке на внебирже, закончатся? @Tinkoff_Investments, давайте как-то пооперативней решим этот вопрос? Ещё раз: оно уже криво-косо, но работало, зачем вы всё не починили, а окончательно доломали? P.S. Плюнул бы и вывел под это деньги к другому брокеру, но блин ИИС))

В продолжение про отдельную тему торгов на $SPBE, а точней про статистику по 58 уже залистингованным бумагам с Гонконгской биржи. В релизе биржи за октябрь общий объём торгов ими — 600M HK$, примерно по 30М в день. В начале ноября в отдельные дни (по пятницам, 4-го и вчера например) доходило почти до 65М, правда в промежутке были те же 30М. Рост есть, но это неточно) Кстати и на HKEX в эти дни приличный всплеск объёмов, но не в 2 раза, конечно) Интересная особенность торгов бумагами на СПБ, которая устойчиво воспроизводится на протяжении многих дней — суровый относительный перекос в объёмах между лидерами торгов. Топ бумаг по обороту в Гонконге достаточно стабилен: 3-е место $9988 Alibaba, 2-е — $3690 Meituan, победитель — $700 Tencent. Каждая из этих топовых бумаг занимает по 5-8% от оборота. Но всё меняется, когда в дело вступают наши люди: Tencent на торгах на СПБ занимает хорошо если 2%, Meituan 1%, зато Alibaba — от 25% до 50%! 🙈 Ещё на СПБ предсказуемо в топе другие китайские бигтехи ($9888 и $9618), они заметно менее популярны в Гонконге. А ещё три электромобилестроителя: ($2015, $9868, $9866) у них 5-8% на каждого, у NIO поменьше. В Гонконге про них не то, чтобы совсем не знают, но они где-то не в первой половине первой сотни)) Такая вот получается Alibaba и 57 разбойников)) Кстати, есть и обратные примеры: бумаги в топ-10 Гонконгской биржи, но пока почти неизвестны в РФ. Например, на 6-м месте там $1299 AIA (страховщик), на 5-м — $2269 WuXi Bio (бигфарма), на 4-м — ну не совсем неизвестный $388 HKEX) И эти места там — это уже 1-2%, всё размазано гораздо равномерней. Это конечно не значит, что нужно бежать покупать именно эти бумаги) Вероятно, именно так выглядит рынок, на котором есть индексные фонды, против рынка, на котором их нет. К примеру, в KWEB топ-3 позиций по объёму в примерно равных долях — как раз три вышеперечисленных лидера всего гонконгского рынка по обороту (сам фонд понятно имеет специализацию, поэтому в нём только часть топа бумаг рынка, и вообще в нём бумаги не только с листингом там). В $CQQQ (который в 15 раз больше по NAV) — Tencent и Meituan почти по 10%, Алибабы там, к слову, нет совсем. А наш регулятор месяц назад сказал, гонконгские ETF — "ни в коем случае")) Впрочем, они всё равно бы не собирались из бумаг на СПБ. Кстати, можно прикинуть объём торгов нашей биржи в общем объёме Гонконгской. Всего в день там оборот составляет 100-150 миллиардов HKD, у нас — пусть 65 миллионов, это где-то 0.04%. Пока что вся наша биржа тянет не больше, чем на комиссию за сделку в Тиньке 😂 P.S. @SPBexchange у вас статистика торгов по гонконгским бумагам на сайте немного поехала: для бумаг с лотностью больше единицы общий оборот умножается на кол-во лотов, а не бумаг, т.е. там где в лоте 10 бумаг, вы считаете сумму по бумаге в 10 раз меньше, чем надо, где 100 — в 100. Для долларовых бумаг такой проблемы не было, потому что лотности выше 1 не было 😀, поэтому раньше это не было заметно. В посте сделана на это поправка, если просуммировать бумаги с учётом неё, то как раз получаются дневные цифры, похожие на октябрьский релиз. #статистика #китай #прояви_себя_в_пульсе

Как много уже вчера, в пятницу, писали, $SPBE СПБ-биржа наконец запустила торги 115 иностранными ETF. Как это часто бывает, у этих неспонсируемых ETF получилась долгая и непрямая дорога к листингу: сначала в прошлом году из регулятора наконец получили согласие допустить их на торги, но с 1 апреля 2022, а потом понятно что случилось, и в апреле вместо листинга СПБ-биржа получила предписание ЦБ, а потом ещё одно, пока внезапно не наступил октябрь) Кстати, тогда речь шла, вроде бы, о допуске всех инвесторов к инструментам, и где-то там же как раз появилась история с нынешним тестированием, но потом всё несколько раз поменялось и получили то, что получили: целую биржу почти только для квалов. Стало интересно оценить, насколько эти инструменты (включая широко известный в узких кругах $TLT) оказались востребованными по результатам первого дня торгов. И как акционеру биржи, в том числе: вдруг там после падения на 90% двукратный рост объёмов торгов? 😃 Но нет. Объём торгов всеми новыми фондами в пятницу составил примерно один (цифрой – 1) процент от оборота всех долларовых бумаг. Кстати сам этот объём, относительно последних недель, был в целом неплохим: за октябрь биржа отчиталась о падении до 2.47B$ в месяц, в октябре 21 рабочий день, это где-то по 118М$ в день. (Гонконг отдельная тема) Вчера оборот составил 208M (и это ещё нет хвоста постмаркета, потому что в полночь биржа закрывает публикацию статистики 😞). Фондами при этом наторговали на 2.15M, и на первом месте, кто бы вы думали — $TLT с оборотом в полтора миллиона, три четверти от всех фондов 🙃. Дальше всё в целом логично (но с большим отрывом): недавние участники внебиржевых торгов в ТИ — $QQQ и $VOO, $IWM на Russell 2000 (по 70-50K). По 30K — отраслевые фонды на Америку: $XLI, $XLP, $XLF, $IYW. На 10-м месте фонд на Китай ($FXI), на 13-м — на Бразилию ($EWZ), где-то там же на Европу и все ЕМ в целом ($IEMG). Следующий фонд на облигации — $LQD — только на 12-м месте. Вообще хотя бы одну сделку совершили пока только по 66 из 115 — чуть больше половины. Учитывая начало торгов и масштаб аудитории, конечно, неудивительно, возможно ещё расторгуется) Хотя и из всех долларовых акций вчера хотя бы одна сделка тоже была только по 2/3. Кстати, в одном другом брокере, увидев новость в четверг, спросил поддержку, что как, добавят ли доступ (она там, кстати отвечает всегда и сразу, масштабы наверно не те)))). После консультаций сказали да, добавим, я, обрадованно: "прям завтра?" — "напишите интересующие тикеры, добавим, но не всё сразу". Накидал 5-6 позиций. На утро пятницы посмотрел, что добавили — в списке были те (и только те) фонды, о которых я просил 🙈 Правда потом, в четверг же, уже прошёл такой отскок, что брать всё из того, что просил, смысла стало сильно меньше)) P.S. Наконец у этих фондов появились ленты в пульсе и возможность в них писать. @Tinkoff_Investments даёшь пульс во всех квальских бумагах, $KWEB например) Как минимум то, что сейчас участвует во внебиржевой торговле, могло бы быть интересно обсудить её участникам)

Вчерашний выпуск шоу "Деньги не спят" — как всегда топ-пушка-ракета-продукт, но когда @Vasiliy_Oleynik стал "простыми словами" объяснять, как устроена инфляция, то произошёл какой-то лютый треш а̶ ̶е̶щ̶ё̶ ̶ф̶о̶р̶м̶у̶л̶ы̶ ̶н̶а̶ ̶з̶а̶с̶т̶а̶в̶к̶е ̶ч̶е̶р̶т̶и̶л̶и̶😂 Всё же действительно просто устроено (я погуглил): Раз в месяц П̶а̶у̶э̶л̶л̶ ̶и̶д̶ё̶т̶ ̶в̶ ̶м̶а̶г̶а̶з̶и̶н̶ ̶с̶ ̶б̶л̶о̶к̶н̶о̶т̶о̶м̶ собираются данные о текущих ценах на определённые товары, на выходе получается циферка. За базу обычно берут 100, сейчас в США вот CPI index 298.06, а месяц назад — 296.76. Под какие именно товары и в каких пропорциях, как соотношение меняется со временем, конечно, целая сложная теория подведена, гедонистические поправки, вот это всё, но не суть, будем считать, что за год ничего не поменялось. Поделив текущую циферку на предыдущую, получаем инфляцию за месяц: 298.06 / 296.76 = 1.00438, т.е. объявленные 0.4%. А если поделить её на циферку год назад, то получим инфляцию за год: 298.06 / 276.72 = 1.07712, или 7.7%. Можно получить то же самое, если перемножить месячные значения: 1.008 * 1.005 * 1.006 * 1.008 * 1.012 * 1.003 * 1.01 * 1.013 * 1.000 * 1.001 * 1.004 * 1.004 = 1.07646, опять 7.7%, хотя зацените тонкость округлений в этом конкретном случае 🙂 Кстати, видно, что уже на горизонте года при подсчёте таким умножением почти пол-десятой процента погрешности набегает с той точностью, что есть, например, на инвестинге, данные оттуда. А если все эти доли процентов за каждый месяц не перемножить, а поскладывать, как делал в выпуске Василий, то получится не 7.7%, а 7.4%! Это и логично, в каждом умножении, после первого, база по чуть-чуть становится больше, процент от неё, соответственно тоже. Казалось бы, всего 0.3% разницы, но вспомните, что такие же 0.3% вниз от прогноза сделали в конце прошлой недели с рынком 🙃 Магия сложного процента, просто ей ещё вырасти не дали)) И инфляция — это скорость роста цен, первая производная от них, она и расти, и падать может. Цены тоже могут конечно падать, но это никому не надо, поэтому случается гораздо реже) По сути-то конечно всё верно, если взять последние несколько месяцев и экстраполировать, что сложением, что умножением, то инфляция с запасом уходит под текущую ставку ФРС. Да, за год и при таких инкрементах разница уже вообще небольшая: 0.4% + 0.4% + 0% по кварталу, если экстраполировать, дадут 3.2%, а 1.04 * 1.04 * 1, и так 4 раза – 3.25%. В первом приближении можно умножение заменить суммированием, но вообще работает оно не так) Не писал бы, но, Василий, ты же ещё и настаиваешь на этой странной версии)) (коммент на скриншоте не мой) #учу_в_пульсе #прояви_себя_в_пульсе