Начался сезон отчетов, а значит пора обновить годовые результаты компаний и подвести итоги✍️ $VLO 🔸2020 год стал для Valero Energy первым убыточным за десятилетие. Последний раз они показывали отрицательные результаты в прошлый кризис (2008-2009). Здесь можно упомянуть про цикличность отрасли 🔸Выручка откатилась на уровень 2009, при этом показана отрицательная валовая прибыль. Себестоимость выпуска продукции превысила выручку. В основном из-за низкой нагрузки на нефтеперерабатывающий сегмент, который приносит основную часть выручки 🔸Сегмент возобновляемого дизельного топлива (DGD) установил рекорд по годовым объемам продаж –787 тыс. галлонов в сутки в 2020 году. Сегмент достаточно маржинальный, но на него приходится всего несколько % от выручки. Компания планирует к концу 2023 года увеличить производство биодизеля в 4 раза и стать его крупнейшим производителем (сейчас они n2) 🔸Компания показала более низкую волатильность прибыли и свободного денежного потока, чем другие нефтеперерабатывающие компании и большинство секторов S&P 500 🔸Компания нацелена на рост дивидендных выплат, которые сейчас находятся на самом высоком уровне среди аналогичных компаний в отрасли. Зв 2020 было выплачено $1,8b, что составляет 184% от чистый прибыли от операционной деятельности. Дивиденды за 4 кв. 2020 составят $0,98, даты закрытия реестра – 11 февраля, дата выплаты – 4 марта 🔸Debt to capitalization ratio по состоянию на конец 2020 – 37% 🔸Капитальные вложения прогнозируются на уровне $2b, из которых примерно 60% приходится на поддержание бизнеса и 40% на развитие новых проектов В этом году менеджмент ожидает снижение воздействия COVID-19 и быстрое восстановление маржи нефтепереработки В целом позитивно, что компания диверсифицирует бизнес и вкладывается в производство биодизеля, т.к. спрос на него в США будет расти, и они меньше будут подвержены влиянию нефтепереработки. Однако положительный эффект стоит ожидать на горизонте нескольких лет #отчетность