$PBF 🔸Выручка за 2 кв. 23 составила $9,2b (-35% г/г, -1% к/к). За 1 полугодие – $18,5b (-21% г/г). 🔸Чистая прибыль – $ 1b (-15% г/г, +167% к/к). За 1 полугодие – $ 1,4b (+19% г/г). Большая часть прибыли приходится на долевое участие Eni Sustainable Mobility Spa в проекте St. Bernard Renewables ($968m), разводненная прибыль составила $670m (-51% г/г). 🔸Компания ожидает, что диапазоны пропускной способности составят 915-975k баррелей в день, что чуть лучше прошлого прогноза. 🔸Долг остался примерно на том же уровне – $ 1,44b, что составляет 19% чистого долга к капитализации. 🔸Компания оставила квартальные дивиденды на прежнем уровне – $0,2 на акцию, дата отсечки – 17 августа. 🔸Из анонсированной ранее программы байбека в $ 1b компания выкупила акций на $440m.

$OXY 🔸 Выручка за 2 кв. составила $6,7b (-37%г/г, -7% к/к). За 1 полугодие – $13,9b (-27%г/г). 🔸 Чистая прибыль составила $605m (-83%г/г, -38% к/к). За 1 полугодие – $1,6b (-81%г/г). 🔸 Объем добычи составил 1,218k баррелей нефтяного эквивалента в сутки, что чуть ниже, чем кварталом ранее. При этом это лучше прогноза на 42 Mboed. 🔸 Выручка химического сегмента составила $436m (-46% г/г, -8% к/к), что примерно на уровне прогноза. Снижение выручки было обусловлено снижением цен на выпускаемую продукцию. 🔸 Долг на конец периода – $19,65b, который остался на прежнем уровне. 🔸 Квартальные дивиденды остались на прежнем уровне – $0,18 на акцию. В следующем квартале обещают такие же. 🔸 Было выкуплен акций на $425m, что составляет 40% от программы байбека в $3b. Также компания выкупила привилегированные акции на $522m (привет Баффету). 🔸 Рейтинговое агентство Fitch повысило рейтинг компании до инвестиционного уровня. 🗣️ Компания отчиталась без особых сюрпризов. Выручка и прибыль продолжают падать из-за снижения цен на ресурсы и потребления. Так если средняя цена реализации нефти осталась примерно на том же уровне – $73,59 за баррель (-1%), то на природный газ она упала до $1,5 (-46%) за тысячу кубических футов, а на СПГ до $19,08 (-22%) за баррель.

$LGIH 🔸Выручка за 2 кв. составила $645m (-1% г/г, +32% к/к), за 1 полугодие – $ 1,13b (-11% г/г). 🔸Чистая прибыль за 2 кв. составила $53m (-57% г/г, +97% к/к), за 1 полугодие – $80m (-60% г/г). 🔸Кол-во сданных домов составило 1 854 (-9% г/г, +16% к/к) при средней цене продажи $348k (-2% г/г, +2% к/к). за 1 полугодие – 3 220 домов (-11% г/г). 🔸Кол-во новых заказов за 1 полугодие составило 4 156 домов, годом ранее было 2 837. Коэффициент отмены остался на прежнем уровне 20,8%. 🔸Бэклог за 1 полугодие составляет 1 638 домов, что эквивалентно $601m. Годом ранее было 1 266 домов и $445m. 🔸Чистый долг к капитализации составил 36,8%, на конец прошлого квартала соотношение было 37,5%. 🔸 Компания немного улучшила прогноз на 2023г. Так они планируют сдать от 6,5 до 7,2к домов (прошлый прогноз был 6,3–7,1к домов) при средней цене продажи $345-360k. Также скорректировали ожидаемый диапазон по валовой прибыли с 21–23% до 21,5–23,5%. 🗣️Во 2 кв. компания показала лучшие результаты, чем в прошлом, но вряд ли в ближайшем будущем они вернуться к рекордным значениям 2021. Сейчас LGIH начал концентрироваться на строительстве домов меньшей площади, чтобы повысить доступность и привлекательность своей продуктовой линейки, что логично в нынешних реалиях. Менеджмент отмечает, что издержки в целом остаются на тех же уровнях, и они не отмечают сильного роста на пиломатериалы, рабочую силу, что будет позитивно влиять на маржиналость бизнеса. Пока я продолжаю наблюдать за ситуацией в экономике США и ждать подходящего момента, чтобы купить акции, т.к. в долгосрочной перспективе компании интересна.

$OVV 🔸Выручка за 2 кв. 23 составила $2,5b (-29% г/г, 1% к/к). За 1 полугодие – $5,1b (-16% г/г). 🔸Чистая прибыль составила $336m (-75% г/г, -31% к/к). За 1 полугодие – $823m (-51% г/г) . 🔸 Средние объемы добычи в 2 кв. превысили прогноз компании (515–535 MBOE/d) по всем продуктам и составили 573 MBOE/d. 🔸 Capex оказался ниже прогнозируемого диапазона в $670-710m. 🔸Во 2 кв. компания вернула акционерам порядка $172m в виде дивидендов и выкупа акций с рынка. 🔸Компания объявила об очередном повышении квартальных дивидендов на 20%. Годовые дивиденды на акцию составят $1,2. Квартальные дивиденды будут выплачены 29 сентября (отсечка 15 сентября). 🔸Компания была включена в индекс S&P 400. 🔸 Увеличен прогноз производства на весь 2023 до 535–550 MBOE/d (+1–3%), при этом снижен прогноз по Capex $2,68–2,85b (-5%). 🔸Чистый долг компании составил $6,1b (на конец 1 кв. был $3,7b). Увеличение вызвано проведенными M&A. В дальнейшим компания планирует поддерживать долг в районе $4b. 🗣️ Отчет вышел в рамках ожиданий с позитивными нотками в виде увеличения добычи и уменьшения Capex. Компания улучшила свои прогнозы, что также является приятным моментом. В целом Ovintiv в текущей ситуации чувствует себя неплохо. Позитивные данные по ВВП США и рост цен на нефть благоприятно повлияют на показатели компании, но ставить долгосрочные цели достаточно сложно в текущих условиях.

$ENPH 🔸 Выручка за 2 кв. 23 составила $711m (+34% г/г, -2% к/к), за 1 полугодие – $ 1,44b (+20% г/г) . 🔸 Чистая прибыль за 2 кв. 23 – $ 157m (+104% г/г, +7% к/к), за 1 полугодие – $304m (+48% г/г). 🔸 Выручка в США во 2 кв. снизилась более чем на 12% из-за макроэкономических условий, в то время как в Европе, наоборот, увеличилась на 25% по сравнению с 1 кв. 2023. 🔸 Поставки составили 82,3 МВт·ч во 2 кв. 2023 года по сравнению с 102,4 МВт·ч в 1 кв. 2023. 🔸 Capex составил $44m по сравнению с $22,5m в 1 кв. 2023. Увеличение произошло в первую очередь за счет инвестиций в американское производственное и научно-исследовательское оборудование. 🔸 Компания выкупила во 2 кв. 1,25m акций по средней цене $159,43 и анонсировала новую программу байбэка на $ 1b до 26 июля 2026 года. 🔸 В 3 кв. компания ожидает выручку на уровне $550-600m (-20–21% к/к) при валовой прибыли в диапазоне 41–44%. 🗣️ Enphase не очень позитивно отчитывается в этом году. Компания получила выручку на уровне ожиданий, но по итогам 3 кв. ожидается снижение на 20–21% при одновременном (хоть и небольшом) росте расходов. Компания на протяжении нескольких лет была достаточно дорога оценена рынком (P/E>100) и сейчас более-менее приближается к средним результатам по рынку. В общем со временем можно задумать о покупке акций, если вы верите в солнечную энергию 😊

$OVV Добрался до отчётности Ovintiv. 🔸Выручка за 1 кв. составила $2,6b (+30% г/г, -21% к/к). 🔸Чистая прибыль составила $490m (против убытка $241m годом ранее, -60% к/к). 🔸 За последние два квартала средняя добыча в Пермском бассейне была одной из самых высоких за всю историю Ovintiv. Средние объемы добычи в 1 кв. превысили прогноз компании по всем продуктам и составили 511 MBOE/d. 🔸Компания объявила о приобретении активов Midland Basin на сумму $4,3b (продавцы получат ~33m акций Ovintiv и $3b наличными), а также о продаже активов Bakken на сумму $825m. Как ожидается, эти сделки приведут к увеличению EPS более чем на 25% в течение следующих 12 месяцев после закрытия сделок, и более чем на 40% к увеличению EPS в 2024 году. ​ 🔸Во 1кв. компания вернула акционерам порядка $300m в виде дивидендов и выкупа акций с рынка. В 2 кв. они ожидают потратить на эти цели $173m ($90m за счет байбека и $83m в виде дивидендов) 🔸Компания объявила о повышении квартальных дивидендов на 20% до $0,3 на акцию. 🔸Чистый долг компании за квартал вырос на $200m до $ 3,7b и увеличиться в ближайшее время за счет проведённых M&A. В дальнейшим компания планирует поддерживать долг в районе $4b. 🗣️ За последнии полгода акции подешевели почти на 50% при этом бизнес компании в целом чувствует себя неплохо. Из положительных моментов можно выделить, что Ovv продолжает наращивать дивиденды и в умеренных рамках держит Capex. Также стоит отметить их недавнее приобретение, которое позволит увеличить чистую прибыль на горизонте ближайших лет. С другой стороны эта покупка приведёт к увеличению задолженности почти на 50%, и понятно, что в ближайшее время они не выйдут на планируемый таргет в $ 3b. Здесь достаточная простая история - цена на акции зависит от стоимости нефти и газа, которые в последнее время не растут. В этом году скорей всего компания заработает на уровне 2021 года, если ничего кардинально не поменяется. В целом это неплохо, но особого потенциала роста у них нет. Пока продолжаю держать акции и наблюдать за общей ситуациец в США.

$BYND 🔸Выручка за 1 кв. составила $92,2m (-16% г/г, +15% к/к). Чистый убыток – ​ $59m против $100m за аналогичный период прошлого года и $ 66,9m за прошлый квартал. ​ Основным драйверов стало снижение затрат на R&D и SG&A. 🔸Выручка на домашнем рынке снизилась на 30%, на столько же выросли показатели по международному направлению. В натуральном выражении ​ объем продаж суммарно упал на 7% по сравнению с прошлым годом (снижение на 29% в США и рост на 45% в мире). При этом, если сравнивать с предыдущим кварталом, то продажи в целом прибавили 22%, что уже смотрится не так драматично. 🔸Компания продолжает сжирать кэш. Если на конец второго квартала на счетах было $454,7m, то сейчас сумма снизилась почти вдвое до $273,6m. Задолженность остается на прежнем уровне - $ 1,1b. 🔸Кол-во точек продаж составило приблизительно 190к (+1% к/к). 🔸Компания оставила годовой прогноз по выручке $375-415m, что подразумевает снижение на 10–1% к показателю 2022. 🗣️Раньше для меня компания была интересна, как с точки зрения развития отрасли, так и инвестиционной. Но, к сожалению, она не оправдала надежды. Несмотря на то, что рынок активно развивается, спрос на продукцию растет отстающими темпами. К тому на нем усиливается конкуренция, и он становится достаточно фрагментированным. Результаты за 1 кв. 23 выглядят лучше, чем за прошлый, однако повода для оптимизма я не наблюдаю. Во-первых, продажи в США не восстановились до уровня 2022. Во-вторых, снижается чистая прибыль на фунт продукции. Убыток удалось снизить только за счет сокращения расходов. С одной стороны, возможно, логично меньше тратить на маркетинг, продвижение, с другой в условиях повышенной конкуренции это может негативно отразиться в долгосрочной перспективе. И наконец, третье – это продолжающееся снижение спроса в категории мяса растительного происхождения, что может быть, как краткосрочной тенденцией, так и иметь продолжительный эффект. По итогу Bynd может быть интересен только с точки зрения спекуляции, но тут есть высокий риск, что акции могут в течение короткого времени свозить вверх, и также быстро опустить ниже. Не вижу каких-то предпосылок (если только не будет объявлено какое-то громкое сотрудничество, и то не факт) в долгосрочной перспективе для роста акций. ​

$OXY 🔸Выручка за 1 кв. составила $7,23b (-12%г/г, -13% к/к). Чистая прибыль составила $983m (-79%г/г, -43% к/к). 🔸Объем добычи составил 1,220k баррелей нефтяного эквивалента в сутки, что на 1% ниже, чем кварталом ранее. При этом это лучше прогноза на 40 Mboed. 🔸Выручка химического сегмента составила $472m (-30% г/г, +3% к/к), что примерно на уровне прогноза. 🔸 Долг на конец периода – $19,65b, что свидетельствует о том, что компания притормозила досрочное погашение задолженностей. ​ 🔸 Компания повысила квартальные дивиденды на 38% до $0,18 на акцию. ​ 🔸 Было выкуплен акций на $752m, что составляет 25% от программы байбека в $3b. Также компания активно выкупает привилегированные акции (привет Баффету). 🗣️Конечно, с текущими ценами на сырье показатели компании стали падать, но это намного лучше ситуации в 2020, когда ​ Oxy генерировал миллиардные убытки. Сейчас у компании достаточно крепкий баланс, хотя для меня немного странно, почему они перестали гасить долг.​ С другой стороны, за 3 года они снизили его в два раза, и возможно, кредиты брались под привлекательный процент, и нет смысла его активно снижать. Сейчас они больше делают акцент на байбеке и повышении дивидендов, что не может не радовать акционеров.

$PBF 🔸Выручка за 1 кв. 23 составила $9,3b (+2% г/г, -14% к/к). 🔸Чистая прибыль – $382m против убытка $21m годом ранее и -40% к/к. 🔸EPS – $2,86 (-41% к/к). 🔸Компания улучшила ожидаемые диапазоны пропускной способности с 845-905k баррелей в день до 900-960k. 🔸За последние 12 месяцев PBF погасила $2,8b долга (за предыдущий квартал было погашено $525m), доведя свои долговые обязательства до $ 1,43b, что составляет 21% чистого долга к капитализации против 28% на конец 2022. 🔸Компания оставила квартальные дивиденды на прежнем уровне – $0,2 на акцию, дата отсечки – 17 мая. ​ 🔸Размер байбэка увеличен до $1b, на текущий момент выкуплено акций на $346m. 🗣️Финансовые показатели PBF снизились после «жирных» периодов, при этом в целом у компании дела идут неплохо. Постепенно сокращают долги, увеличивают программу байбэка, платят дивиденды.

$ZIM 🔸Выручка за 1 кв. составила $3,4b (+44% г/г, -8% к/к), за 1 полугодие – $7,1b (+77% г/г) 🔸 Чистая прибыль – $ 1,3b (+50% г/г, -22% к/к), за 1 полугодие – $3b (+106% г/г) 🔸Объем перевезенных грузов за 2 кв. составил 856k TEUs (-7% г/г, -0,3% к/к). Средняя цена фрахта составила $3​ 596 за TEU (+54% г/г, -7% к/к). 🔸Объявлено о выплате дивидендов в размере $4,75 на акцию. Последняя дата для попадания в реестр – 26 августа 2022 года. Компания намерена ежеквартально выплачивать дивиденды в размере примерно 30% от чистой квартальной прибыли. 🔸Прогноз по EBITDA остался на прежнем уровне – $7,8-8,2b 🙅‍♂️Рынок отрицательно воспринял результаты 2 кв., хотя не могу сказать, что они крайне негативные. Действительно у компании впервые за долгое время упали темпы роста выручки и чистой прибыли. Это связано с ростом операционных расходов, но они еще не предоставили конкретную структуру расходов, поэтому сложно оценить с чем это связано. Возможно, из-за роста цен на энергоносители или еще что-то повиляло. Также отмечается снижение ставок на фрахт (-7% за квартал), однако объем перевозок остался на прежнем уровне и сохраняется загруженность портов и устойчивый спрос на услуги компании. Для меня ZIM довольно интересная компания, которая генерирует достаточный денежный поток и дает хорошую дивидендную доходность (надеюсь, что мы все-таки получим дивиденды 😊). Разумеется, что спрос и стоимость на их услуги может и скорей всего будет снижаться дальше, рынок должен сбалансироваться после такого роста. В то же время я не ожидаю, что падение будет глубоким, каких-то явных причин для этого нет (хотя всегда нужно держать в голове, что может прилететь очередной чёрный лебедь). Zim обладает хорошей прочностью и финансовой дисциплиной и имеет привлекательные мультипликаторы в сравнение с рынком. Конечно, сейчас я бы не спешил покупать акции, тк падение может продолжиться, но и не вижу поводов для продажи, если вы держите акции.

$NU 🔸Выручка за 2 кв. 22 составила $ 1,2b (+230 %г/г, +32% к/к). За 1 полугодие – ​ $2b (+250 %г/г, ). 🔸Чистый убыток за 2 кв. 22 составил $29m против $15m годом ранее и $45m в прошлом квартале. В бразильских реалах относительные показатели чуть хуже за счет укрепления курса по отношению к доллару. 🔸Если смотреть скорректированные результаты, то показана прибыль $17m за счет исключения неденежных списаний. В прошлом квартале прибыль была $10m. 🔸Общее кол-во клиентов достигло 65,3m, увеличившись на 5,7m за последний квартал. На Бразилию приходится 62,3m клиентов (+51% г/г), что составляет 36% взрослого населения страны. При этом клиентская база малого и среднего бизнеса выросла на 150% г/г и составляет 2m клиентов. В Мексике общее число клиентов составило – 2,7m (+575% г/г), в Колумбии – 0,31m. 🔸Средний доход с одного клиента составил $7,8 (+105% г/г, +16% к/к), при этом отмечается незначительное увеличение затрат на привлечение и обслуживание клиентов за квартал до $0,8 (+14% к/к). 🔸Соотношение операционных расходов от выручки снизилось до 34% с 41% кварталом ранее. ​ 🔸Размещенные депозиты выросли до $13,3b (+77% г/г,+6% к/к). Соотношение кредитов к депозитам достигло 24% по сравнению с 12% в 1кв. 21 и 21% в 4 кв. 22 ​ 🔸Уровень просроченных кредитов вырос с 4,2% до 5,4% (в среднем по Бразилии в апреле было 2,7%), но тут еще сказалась изменение методологии, ранее считались просроченные кредиты 360+ дней, сейчас 120+ 🗣️Nu bank продолжает показывать впечатляющие темпы и растет по всем показателям. Единственный минус, это надвигающаяся рецессия, которая скажешься на доходах компании. Однако в долгосрочной перспективе она выглядит достаточно привлекательно.

$CHGG 🔸Выручка за 2 кв. составила $194m (-2% г/г, -4% к/к), за 1 полугодие – $396m (+0,1% г/г). 🔸Чистая прибыль за 2 кв. составила $7,5m (-77% г/г, +30% к/к), за 1 полугодие – $13,2m (годом ранее был убыток $32m). 🔸Число пользователей составило 5,3m (+9% г/г, -2% к/к) 🔸Компания сохранила прогноз по выручке за 2022 в диапазоне $745-770m, в 3 кв. рассчитывают получить $156-160m, что на ~5% хуже, чем за аналогичный период 2022

$OVV 🔸Выручка за 2 кв. составила $3,7b (+121% г/г, +90% к/к), за 1 полугодие – $5,7b (+121% г/г). 🔸Чистая прибыль за 2 кв. составила $ 1,36b (против убытка $205m годом ранее и $205m в прошлом квартал ), за 1 полугодие – $ 1,2b (+10х г/г). 🔸Во 2 кв. компания вернула акционерам порядка $200m в виде дивидендов и выкупа акций с рынка. В 3 кв. они ожидают потратить на эти цели $389m, а суммарно за 2022 – $1b. В 2023 ожидается, что доходность акционеров более, чем удвоиться. 🔸Компания объявила о выплате квартальных дивидендов в размере $0,25 30 сентября. 🔸Компания сократила долг на $610m до $3,9b и уже близка к поставленной цели в 3b к концу 2022 года. 🗣️У Ovintiv дела идут прекрасно, они продолжают генерировать свободный денежный поток на рекордных уровнях, что в том числе отражается на доходности акционеров. Поэтому продолжаю держать акции компании и не планирую от них избавляться в течение ближайшего года.

$BYND Всех, кто держал шорт – поздравляю, но все ли так плохо в отчете?🙅‍♂️ 🔸Выручка за 2 кв. составила $147m (-2% г/г, +34% к/к), за 1 полугодие – $256m (-0,4% г/г). 🔸Чистый убыток за 2 кв. составил -$97m (против -$19m годом ранее и -$100m в прошлом квартале), за 1 полугодие -$197m (против -$47m годом ранее). 🔸Выручка на домашнем рынке выросла на 1,1% (в ритейле выросла на 2,4%, ​ в ресторанах, наоборот, снизилась на 2,2%).​ При этом стоит отметит, что консолидированный объем продаж в США вырос почти на 16%. 🔸В Европе, как и ожидал, выручка просела на 7%, хотя объем реализации вырос на 17%. Такой результат связан со снижением курса евро и тем, что им пришлось снижать цены на свою продукцию. Как отметил менеджмент, в целом в Европе наблюдается снижение спроса на растительное мясо всех брендов. 🔸Компания работает над сокращением общих операционных расходов. За этот квартал они снизили их на $14m или 15%. Также было сокращено 40 сотрудников или 4% от штата. 🔸Кол-во точек продаж составило приблизительно 183к (+26% к/к). Это с учетом ТТ, которые реализуют Beyond Meat Jerky, без их учета рост +2%. 🔸Компания снизила прогноз по выручке до $470-520m, что подразумевает рост на 1–12% в сравнении с 2021. В 1 кв. они ожидали $560-620m 🔸Общая непогашенная задолженность составила $ 1,1b, что почти на уровне прошлого квартала. Кеш и его эквивалента – ​ $454,7m 🗣️Поскольку я сам ставил на снижение и частично остался в позиции мне хочется видеть больше негатива в отчете и дальнейшего снижения котировок, но рынок долго может быть иррациональным и всегда важно комплексно подходить к оценке. Конечно, BYND не все идет гладко. В первую очередь меня насторожил средний рост себестоимости продукции на $ 1,2 до $5,1 за фунт. Для сравнения в США средняя цена за фунт говяжьего фарша составляет $4,9, растительного у BYND – $8,4. В период высокой инфляции думаю, что вегетарианцы перейдут на животное мясо 😊​ Также в компании отмечают повышение затрат на производство, логистику и т.д. С другой стороны, приятно удивило, что они нарастили объемы продаж, как в США, так и в мире, что позволило получить одну из самых высоких выручек. Кроме этого, менеджмент активно работает над снижением операционных затрат и сокращает инвестиции в маркетинг, R&D, персонал и т.д. Это демонстрирует, что менеджмент понимает серьезность ситуации, и они готовы повышать рентабельность бизнеса. Разумеется, что отчет не самый выдающийся, но сложно сказать, что он крайне негативный.

$LUMN 🔸Выручка за 1 кв. 22 составила $4,6b (-6%г/г, -1% к/к), $357m (-31%г/г, -40% к/к), EPS – $0,35 (-27% г/г, -41% к/к) 🔸 1 августа компания завершила продажу своего латиноамериканского бизнеса Stonepeak за $2,7b ​ и из них 700m пустила на погашение задолженности по кредитам. В 4 кв. ожидают закрытие сделки по продаже бизнеса ILEC. 🔸 Текущий долг на конец 2 кв. сократился на 2% до $28b 🔸 Менеджмент подтвердил финансовый прогноз на весь 2022 🗣️От Lumen сложно ожидать сюрпризов, все буднично. Выручка снижается, кол-во абонентов падает… Для меня компания без особых перспектив. Не понятно за счет чего они смогут выбраться из текущий ситуации. Продажа части бизнеса поможет сократить долг, но как дальше они смогут улучшать эффективность бизнеса остается загадкой.

$LGIH 🔸Выручка за 2 кв. составила $723m (-9% г/г, +32% к/к), за 1 полугодие – ​ $ 1,3b (-15% г/г). 🔸Чистая прибыль за 2 кв. составила $123m (+4% г/г, +57% к/к), за 1 полугодие – ​ $202m (-7% г/г). 🔸Кол-во сданных домов составило 2027 (-29% г/г, +27% к/к) при средней цене продажи $357k (+29% г/г, +5% к/к). за 1 полугодие – ​ 3626 домов (-33% г/г). 🔸Кол-во новых заказов за 1 полугодие составило 2837 домов, годом ранее было 7254. При этом увеличился коэффициент отмены с 15 до 21%. 🔸Бэклог за 1 полугодие составляет 1266 дома, что эквивалентно $445m. Годом ранее было 4801 дом и $ 1,4b 🔸Чистый долг к капитализации составил 42,4%, на конец прошлого квартала соотношение было 40%. 🔸Во 2 кв. компания выкупила акций на $37,4m. 🔸По прогнозам менеджмента в этом году они сдадут от 7,5 до 8к домов (на пике, в 2021 было более 10к домов) при средней цене продажи $345-360k. Прогноз был скорректирован в сторону ухудшения с учетом того, что доступность ипотеки в оставшейся части 2022 года будет аналогична текущей. 🗣️В краткосрочной перспективе акции домостроителей выглядят не очень привлекательно за счет удорожания домов, роста потребительский цен и ставок по ипотечным кредитам. Однако долгосрочные фундаментальные перспективы никуда не делись. Демографические тенденции по-прежнему поддерживают спрос, сильные рынки труда стимулируют рост заработной платы, ограниченное предложение жилья повышает арендную плату, а количество домов, доступных для продажи, остается исторически низким. Пока я не спешу обратно откупать акции, и пока слежу, как будет развиваться ситуация в экономике США. ​

$OXY 🔸Выручка за 2 кв. составила $ 10,7b (+79% г/г, +26% к/к), за 1 полугодие – ​ $ 19,3b (+68% г/г). 🔸Чистая прибыль за 2 кв. составила $3,6b (годом ранее был убыток $97m, -24% к/к), за 1 полугодие – ​ $ 8,4b против убытка $433 за аналогичный период прошлого года. 🔸Объем добычи составил 1,147k баррелей нефтяного эквивалента в сутки, что на 6% ниже, чем годом ранее и на столько же выше прошлого квартала. При том, что цена реализации была значительно лучше – это позволило достигнуть рекордного показателя операционной прибыли в размере $4,1b, что на 41% выше прошлого квартала. 🔸Химический сегмент также демонстрирует отличные результаты. Операционная прибыль четвертый квартал подряд достигает рекордных значений – ​ $800m, превзойдя прогнозы компании в $775m. Такой результат в первую очередь обусловлен более высокими ценами реализации и улучшением спроса на большинство продукции, что позволило нивелировать более высокие затраты на электроэнергию. ​ 🔸Компания погасила $4,8b, общий долг сократился до $21,7b, что является наилучшим результатом за 3 года. С 2019 он сократился в два раза. 🔸Компания потратила $ 1,1b из $3b на выкуп акций. К увеличению дивидендов компания планирует вернуться после того, как достигнет комфортный уровень долга, т.е. не раньше 2023 🗣️Oxy продолжает пользоваться ситуацией и показывает рекордные результаты. Если кардинально ничего не поменяется, то к 2023 компания существенно улучшит свое финансовое положение и сможет еще сократить долг. Даже в случае падения цен до $60-70 за баррель, Oxy сможет генерировать достаточный денежный поток для нормального развития. ​ Однако я буду присматриваться к тому, чтобы немного сократить позицию в компании.

$MATX 🔸Выручка за 2 кв. 22 составила $ 1,05b (+54% г/г, +11% к/к), за 1 полугодие – $2b (+60% г/г) 🔸Чистая прибыль $381m (+134% г/г, +12% к/к), за 1 полугодие – $720m (+188% г/г) 🔸Объем контейнерных перевозок на Гавайях уменьшился на 1,5% г/г из-за снижения спроса, связанного с розничной торговлей. Компания ожидает восстановления экономика на островах, но в то же время существуют и негативные тенденции в виде ухудшение экономических условий в США, снижения доходов домохозяйств и повышения процентных ставок. 🔸В Китае объем контейнерных перевозок вырос на 11,7% за счет восстановления производства после проблем с цепочкой поставок, связанных с COVID-19. Matson наблюдает устойчивый спрос на свои услуги, однако отмечает постепенное снижение тарифов на перевозки по сравнению с максимумов этого года. Это указывает на то, что ставки, вероятно, достигли своего пика и будут стабилизироваться в течение года. При этом в компании ожидают, что их мощности будут максимально востребованы. 🔸Общий долг сократился до $597m при этом компания располагает ликвидностью в размере $609m 🔸Ближайшие дивиденды в размере $0,31 будут выплачены 1 сентября, дата закрытия реестра 4 августа. 🗣️Matson продолжает показывать отличные результаты, в полной мере используя текущую ситуацию. Я ожидаю, что акции компании вернутся на уровень выше $100 в ближайшие несколько месяцев. Даже несмотря на замедление экономики, компания продолжит генерировать свободный денежный поток для покрытия своих затрат и на выплату дивидендов.

$BYND ​ ​Немного мыслей о предстоящем отчете и перспективах компании. 1 кв. для компании был, мягко говоря, не самым лучшим. Выручка незначительно выросла при том, что чистый убыток увеличился до $100m. Менеджмент оставил прогноз на весь 2022 год без изменений – выручка должна вырасти до $560-620m. Последнюю неделю котировки beyond маринуются в диапазоне $30-33 и скорей всего до выхода отчета кардинально ситуация не изменится. Далее возможно два основных варианта – или сильный вынос вверх, или вниз (да, аналитика диванная, но не верю в нейтральный исход событий) 😊 Какие доводы за один из вариантов: 🔸Объем коротких позиций от фрифлот составляет более 37%, т.е. при негативном варианте акции полетят в бездну или, наоборот, придется крыть шорты, что создаст шорт сквиз. Негативно повлияет любое изменение в худшую сторону квартальной выручки, годового прогноза по выручке или увеличение квартального убытка. 🔸По международному сегменту я с большой вероятностью ожидаю падение выручки из роста курса доллара по отношению к евро и увеличения торговых скидок в Европе. Однако на этот сегмент приходится не более четверти от выручки, и основное влияние окажет домашний рынок, от которого сложно спрогнозировать, что ожидать. Возможен вариант, что выручка вырастет, но это будет нивелировано ростом себестоимости, которая растет последние кварталы 📉Я склоняюсь к тому, что результаты компании не оправдают ожидания и держу шорт, но стоп-лосс в любом случае поставил, поскольку волатильность в акциях значительная и могут также хорошо свозить наверх. ​

$VALE 🔸Выручка за 2 кв. 22 составила $11,2b (-48% г/г, +3% к/к), за первое полугодие – $22b (-25% г/г). Чистая прибыль за 2 кв. 22 составила $4,1b (-99% г/г, -9% к/к), за первое полугодие – $8,5b (-38% г/г). 🔸В сегменте природных минералов выручка составила $9b (-36% г/г, +3% к/к). Объемы реализации железной руды выросли на 22% по сравнению с 1 кв. 22, однако положительный эффект был нивелирован снижением цен на железорудную мелочь до $113 за тонну (-20% к/к), а также ростом стоимости перевозки почти на 15%. 🔸Выручка сегмента цветных металлов составила $ 1,9b (-14% г/г, -3% к/к). Выручка от реализации никеля выросла до $1b (+27% г/г, +19% к/к) за счет роста цен на 18% к/к (объем продаж остался на прежнем уровне). По меди ситуация противоположная, выручка снизилась до $330m (-54% г/г, -38% к/к) из-за снижения цен на 38% к/к. Прогноз по производству меди на 2022 год пересмотрен до 270–285 ​ тыс. из-за более длительных сроков капитального ремонта шахт и заводов, чем ожидалось ранее. 🔸Чистый долг на конец 2 кв. составил $18,5b (-4% к/к) из-за эффекта снижения курса бразильского реала по обязательствам в местной валюте. Однако по отношению к прошлому году долг вырос на 62%. Как писал в прошлом квартале, компания выплачивает дивиденды и проводит байбек за счет привлечения кредитных средств 🔸Совет директоров утвердил дивиденды в размере $3b, которые будут выплачены в сентябре. Текущая программа выкупа акций в размере 500m акций завершена на 23%. 🗣️Маловероятно, что Vale удастся повторить результат ударного 2021, однако этот год скорей всего будет не хуже медианного значения за 5 лет. Все будет зависеть от ситуации в Китае, на который приходится большая часть реализуемой продукции. Пока макроэкономическая статистика страны и "техническая" рецессия в США не вселяет надежду. Поддержку акциям в последнее время оказывали дивиденды и байбек, но тут тоже есть нюансы. За прошлый год компания суммарно потратила $19b на эти цели, за этот – $11,5b. В 2021 Vale выплатил спец. дивиденды в размере $5b, в этом, как заявил менеджмент, они возможны, но будут зависеть от рыночных условий. 🙅‍♂️На мой взгляд, высказывание достаточно сдержанное и не сулит оптимистичного варианта. У компании еще остались средства на байбек, однако они могут выкупать акции с рынка в течение 18-месячного периода и вполне вероятно, что будут ждать более привлекательных уровней. Сейчас для меня Vale теряет свою привлекательность из-за ряда неопределённостей в мировой экономике, и я подумываю, чтобы сократить долю или полностью выйти из акционеров компании (из того, что осталось незамороженным), хотя в долгосрочной перспективе она выглядит вполне позитивно.

$PBF Сильный отчёт одного из бенифициаров текущей ситуации💪 ​🔸Выручка за 2 кв. 22 составила $14b (+104% г/г, +54% к/к), за первое полугодие – $23,2b (+96% г/г). За весь прошлый год - $27,3b, поэтому без сомнения компания покажет рекордный результат за 22 год. 🔸Чистая прибыль за 2 кв. 22 составила $, 1,2b в сравнение с $48m годом ранее, за первое полугодие – $ 1,18b против $6,6m за аналогичный период 21 года. 🔸Компания улучшила ожидаемые диапазоны пропускной способности с 865-925k баррелей в день до 895-955k. 🔸За последнее время PBF погасила $2,2b долга, доведя обязательства до $3,3b, что составляет 24% чистого долга к капитализации против 53% на конец 1 кв. 22. 🔸Менеджмент допустил восстановление дивидендных выплат на прежних уровнях, как только они еще улучшат баланс чистого долга. 🔸Компания отлично отчиталась за прошедший квартал, и этот год однозначно станет для них рекордным. Однако, нужно учитывать несколько моментов, на которые акцентировал внимание менеджмент. 📍В начале 3 кв. цены на нефть и рентабельность переработки снизились на 15–20%. Тем не менее, фундаментальные факторы остаются сильными: низкие запасы, ограниченное предложение, растущий спрос и сокращение перерабатывающих мощностей. 📍Несмотря на это, существуют макроэкономические проблемы, которые оказывают давление на рынок, высокая инфляция, растущие процентные ставки и растущий доллар. Эти проблемы указывают на сокращение спроса на нефть, чтобы вернуть энергетические рынки в равновесие. Неизбежно потребуется пополнение запасов с этих необычайно низких уровней. Это потребует, чтобы нефтеперерабатывающие заводы продолжали работать на высоком уровне загрузки. ​

$ENPH 🔸 Выручка за 2 кв. 22 составила $430m (+68% г/г, +20% к/к), за 1 полугодие – $971m (+51% г/г) 🔸 Чистая прибыль за 2 кв. 22 – $77m (+96% г/г, +49% к/к), ), за 1 полугодие – $971m (+81% г/г) 🔸 Компания усиливает свои позиции в Европе за счет роста напряженности в сфере энергетики. Так выручка в этом регионе выросла на 69% к/к за счет сильного спроса в Нидерландах и Германии. Менеджмент ожидает продолжения этой тенденции, и что все больше стран получат их батареи IQ 🔸 Прогнозы на 3 кв. достаточно приятные. Рост выручки до $590-630m (+10–16% к/к) при валовой прибыли в диапазоне 38–41%. 🗣️Компания ударно отчитывается на протяжении нескольких кварталов к ряду, что отражается на ее котировках. Усиление энергетического кризиса только им на руку и увеличивает спрос на их продукцию. Однако с учетом надвигающейся рецессии сложно четко определить перспективы Enphase, тем более она уже довольно дорого оценена рынком. Определено у компании есть потенциал, но с учетом всех рисков (и локального риска российских инвесторов) я бы не спешил покупать на текущих уровнях.

$ZIM 🔸Выручка за 1 кв. составила $3,7b (+113% г/г, +7% к/к), чистая прибыль – $1,7b (+190% г/г, +0,2% к/к) EPS - $14,19 ​ (+177% г/г, +0,1% к/к), что является самой высокой квартальной прибыль за все время. 🔸Объем перевезенных грузов составил 859k TEUs, что на уровне прошлого квартала и на 5% выше аналогичного периода 2021. Средняя цена фрахта за год выросла на 100% до $3​ 848 за TEU и на 6% к/к 🔸Объявлено о выплате дивидендов в размере $2,85 на акцию. Закрытие реестра 31 мая 2022 года. Компания придерживается своей позиции выплачивать 30-50% от годовой чистой прибыли 🔸Компания увеличила прогноз по скорректированной EBITDA с $7,1-7,5b до $7,8-8,2b 🗣️ZIM продолжает радовать акционеров прекрасными результатами. Первый квартал продолжил положительную тенденцию и были продемонстрированы рекордные показатели. Менеджмент сохраняет позитивный настрой на этот год и улучил предыдущие прогнозы. Продолжаю держать акции ZIM, как минимум до конца года, поскольку дефицит мощностей в ближайшее время никуда не исчезнет.

$NU ​🔸Выручка за 1 кв. 22 составила $877m (+258%г/г, +38% к\к). Убыток составил $45m против $49m годом ранее и $66m в прошлом квартале. В бразильских реалах относительные показатели чуть хуже за счет укрепления курса по отношению к доллару. 🔸Если смотреть скорректированные результаты, то показана прибыль $10m за счет исключения неденежных списаний 🔸Общее кол-во клиентов достигло 59,6m, увеличившись на 5,7m за последний квартал. На Бразилию приходится 57,3m клиентов, что составляет 33% взрослого населения страны. В Мексике – 2,1m (+950% г/г), в Колумбии – 0,21m. 🔸Средний доход с одного клиента составил $6,7 (+63% г/г), при этом отмечается снижение затрат на привлечение и обслуживание клиентов (на 13% до $0,73) 🔸Соотношение операционных расходов от выручки снизилось до 41% с 69%. 🔸Размещенные депозиты выросли до $12,6b (+129% г/г,+30% к/к). Соотношение кредитов к депозитам достигло 24% по сравнению с 12% в 1кв. 21 и 21% в 4 кв. 22 🔸Уровень просроченных кредитов достиг 4,2% (в среднем по Бразилии в феврале было 2,5%) 🗣️Nu Holdings достаточно хорошо отчитался, все показатели продолжают улучшаться и показывать двухзначный, а где-то и трёхзначный рост. ​ Не так давно я прикупил совсем немного акций компаний и планирую до конца года нарастить объем, но пока не спешу с покупкой. Сейчас в Бразилии, как и в целом в мире, не все спокойно, поэтому, на мой взгляд, будет еще возможность увидеть привлекательные цены

$BYND 🔸Выручка за 1 кв. 22 составила $109m (+1% г/г,+9% к/к), чистый убыток увеличился до $100m против $27m годом ранее и $80m в прошлом квартале. ​🔸Выручка международного розничного канала снизилась на 7% по сравнению с прошлым годом. 🔸В основном из-за снижения цен в ЕС, увеличения торговых скидок, неблагоприятного влияния курса иностранной валюты. На домашнем рынке выручка, наоборот, выросла на 4%, однако компания также ощущает давление неблагоприятных факторов. ​🔸На этот год прогноз по выручке остался без изменений – $560-620m. Также компания планирует к кону года увеличить количество точек сбыта со 118к до 15к ​🗣️Несмотря на сотрудничество с крупными корпорациями, Beyond Meat продолжает показывать вялый рост выручки, который не оправдывает ожидания инвесторов. При этом компания много тратит на маркетинг, продвижение продукции, что приводит к увеличению расходов, которые увеличиваются каждый квартал. На счетах компании остается еще ~550m ликвидных средств, хотя еще квартал назад сумма составляла $733m. Такими темпами они быстро их сожгут и им придется выходить на долговой рынок, который в ближайшее время будет недешевым. В обозримом будущем у Beyond Meat крайне туманные перспективы. Инфляция будет влиять на спрос на их продукцию и увеличивать издержки. ​ Сомневаюсь, что они смогут компенсировать это увеличением стоимости. ​

$OXY 🔸Выручка за 1 кв. составила $8,5b (+56% г/г, +7%к/к), чистая прибыль – ​ $4,7b против убытка 346m годом ранее. Из них $2,6b – это неденежная переоценка, но даже за их вычетом прибыль выросла на 57% к/к. EPS – $4,65 🔸Доход от нефтегазового сегмента составил $2,9b (+37% к/к). Общая средняя добыча нефти составила ​ 1,079m баррелей в сутки, это на 9% ниже, чем кварталом ранее. Это было нивелировано ростом средний цен реализации на 22% к/к 🔸Химическое подразделение OxyChem третий квартал подряд показывает рекордную выручку – $671m (+167% г/г, +17% к/к).​ Отмечается устойчивый повышенный спрос на продукцию, в связи с чем был скорректирован прогноз по выручке с $2,1b до $2,4b 🔸Компания погасила $3,3b долга, сократив его до $25,7b. В ближайших перспективах погасить еще $5b 🔸Дивиденды остались на уровне $0,13 🔸Прогнозы на этот год без изменений, за исключением химического подразделения.

$OVV 🔸Выручка за 1 кв. составила $1,97b (+7% к/к, -42%к/к), чистый убыток составил $241m против прибыли $309m годом ранее и $1,4b за прошлый квартал. 🔸Такой результат связан с хеджированием позиций. За 1 кв. компания на этом потеряла $1,46b (за весь прошлый год убыток был $1,8b). При сохранении цены на WTI в диапозоне $100-120 за баррель и при цене на природных газ в районе $7 это снизит прибыль на $0,65-1,1b и 1,5b до конца года. Благо на следующий год компания перестала так перестраховываться и при аналогичных ценах суммарный убыток будет не более $200m 🔸Компания за 1 кв. выкупила акций на $123m и выплатила $71m в виде дивидендов. Примерно такую же сумму они собираются направить во 2 кв, а суммарно за весь год – ​ 1b. Уже с октября они планируют удвоить доходность акционеров с 25% до 50% от свободного денежного потока, не связанного с GAAP. 🔸Квартальные дивиденды были увеличены на 25% в сравнении с прошлым кварталом до $0,25 на акцию. Закрытие реестра произойдет 13 июня 🔸Чистый долг сократился до $4,1b, и компания находится на пути к достижению целевого показателя в размере $3b в 3кв. 22 🔸Был немного понижен прогноз по добычи нефти и конденсата до 180–185 ​ Mbbls в сутки. Это связано с задержками в работе и неблагоприятными погодными условиями, а также с более высокими канадскими лицензионными платежами. В то же время были увеличены капитальные затраты примерно на $200m из-за инфляционного давления. 🗣️У компании все идет по плану, что должно радовать акционеров. Долг снижается, дивиденды и программа выкупа акций увеличиваются. Ложка дегтя – чрезмерное управление рисками в этом году, но уже со следующего они перешли на более гибкую систему, которая позволит частично компенсировать убытки при крайне негативных сценариях.

$LUMN 🔸Выручка за 1 кв. 22 составила $4,7b (-7%­г/г, -4% к/к), $599m (+26%г/г, +15% к/к), EPS – $0,59 (+25%г­/г, +15% к/к) 🔸Выручка продолжает падать по всем сегмен­там, увеличить прибы­ль удалось только за счет сокращения кап­итальных затрат. 🔸Долг сократился на 3% до $28,4b. Компания нацелена на продол­жение выплаты дивиде­ндов 🗣️Lumen отчитался будн­ично, без сюрпризов. Выручка и маржиналь­ность бизнеса продол­жают снижаться и не понятно, как они соб­ираются исправлять ситуацию. Дивиденды продол­жат платить, но когда не видно никаких улучшений в бизнесе, гни особо не радуют

$LGIH 🔸Выручка за 1 кв. 22 составила $546m ​ (-23% г/г, -32% к/к), чистая прибыль – $79m (-21% г/г, -29% к/к). EPS – $3,25 (-18% г/г, -28% к/к) 🔸Кол-во сданных домов составило 1599 (-38% г/г, -37% г/г) при средней цене продажи $341k (+24% г/г, +8% г/г) 🔸Кол-во заказов сократилось на 62% г/г до 1973 домов. Бэклог составляет 2429 дома (-57%г/г), что эквивалентно $850m (-47%г/г) 🔸Отношение чистого долга к капитализации составило 40% против 35% на конец прошлого года 🔸За 1 кв. было выкуплено акций на $58m 🔸Менеджмент отмечает, что спрос на новые дома продолжает опережать предложение, хотя появились первые признаки охлаждения. Они считают, что основным препятствием является увеличенные сроки строительства и задержки с открытием новых локаций. Они скорректировали свой прогноз по средней стоимости продажи домов с диапазона $315-330m до $330-350m 🗣️Текущая ситуация в строительстве и продаже новых домов остается довольно напряженной. Продажи продолжают падать с конца прошлого года при этом цены показывают обратную динамику. Так стоимость односемейного дома только за последний месяц выросла на 5% до $375k. К этому еще добавляется рост ипотечных ставок. Фиксированные 30-летние ставки достигли 5,36% и с учетом ужесточения ДКП это не предел. Я продал акции LGI после обострения ситуации на Украине, но продолжаю следить за компанией и в долгосрочной перспективе позитивно на нее смотрю. Думаю, что вернусь к покупке акций не раньше конца года и надеюсь, что цены будут более вкусные.

$MATX 🔸Выручка за 1 кв. 22 составила $1,2b (+64% г/г, -8% к/к), чистая прибыль – $339m (+298% г/г, -14% к/к). EPS – $8,23 (+314% г/г, -12% к/к) 🔸Объем перевозок по одному из основных направлений – Китаю, вырос на 13,4% г/г. Компания продолжает испытывать значительный спрос на свои услуги за счет роста объемов электронной торговли. Несмотря на краткосрочную неопределенность, ​ вызванную ограничительными мерами, менеджмент ожидает, что повышенный спрос сохраниться ​ в течение большей части этого года. 🔸Остальные направления показали разнонаправленную динамику. Объем контейнерных перевозок на Гавайях снизился на 0,6% в первую очередь из-за уменьшения продаж в восточном направлении. На Аляске, наоборот, объем перевозок вырос на 20,2% г/г за счет более высокого спроса. Менеджмент с острожным оптимизмом оценивает дальнейший спрос. 🔸Компания продолжает вкладывать в проекты по установке сжиженного природного газа. Они планируют вложить $115m в установку СПГ для 3 судов 🔸За 1 кв. компания выкупила акций на $0,7b из объявленных $3b 🗣️Matson отчитался достаточно хорошо. Спрос на их услуги остается стойким, особенно на китайском направлении, несмотря на локальные ограничения. Как писал ранее, на горизонте года компания выглядит достойно и не собираюсь от нее избавляться. ​