Назад
_e.p.i.f.a.n.o.v_
26 июля 2023 в 9:29
Пульс учит
КРИВАЯ ДОХОДНОСТИ ОБЛИГАЦИИ Есть такая очень полезная штука — карта доходности облигаций. Она показывает доходность облигаций разных компаний в зависимости от дюрации и доходности. Посмотрев на неё, мы можем найти для себя облигации компаний с приемлемой для нас дюрацией и доходностью. Но вот если мы хотим купить облигации конкретно нефтегазовых компаний или компаний строительного сектора, то как нам понять, какие облигации лучше брать? Длинные или короткие? Какие принесут нам большую доходность? На этот вопрос может ответить кривая доходности облигаций. Кривая доходности облигаций — это отображение на графике процента доходности долговых бумаг в зависимости от их срока до погашения. В классическом представлении кривая доходности бывает двух видов: ▫️Нормальная ▫️Инверсная В переходные периоды в экономике (перед кризисами или перед завершением экономического цикла) различают ещё две кривые доходности: плоская и горбатая. 🔹Нормальная кривая Левая сторона ниже правой, т.е. длинные облигации доходнее коротких. Такая кривая говорит о хорошем состоянии экономики или отрасли. Тут всё работает, как по учёбнику: чем больше срок погашения, тем выше доходность. Ключевой фактор неопределенности и риска в данной ситуации — время. Ведь инвестор ещё может спрогнозировать более-менее точно, что будет через 1-3 года. А вот того, что будет через 10 лет, никто не знает. Поэтому доходность от держания облиг с большой дюрацией будет выше - и кривая имеет нормальный вид. 🔹Инверсная кривая Здесь, наоборот, левая сторона больше правой, т.е. длинные облиги дают меньшую доходность, чем короткие. Такая кривая показывает краткосрочные проблемы в экономике, связанные с рецессией, снижением экономической активности и т.д. В этот период инфляция разгоняется в полную силу и ЦБ вынужден поднимать ставки. Как следствие - правительство и компании будут выпускать короткие облиги с большой доходностью, а инвесторы будут их активно покупать. Таким образом, инверсная кривая показывает, что владение краткосрочными облигами в моменте более выгодно, чем долгосрочными. 🔹Плоская кривая Это промежуточный тип кривой доходности облигаций между нормальной и инверсивной. Для неё характерна одинаковая доходность вне зависимости от срока погашения бонда. Такая кривая формируется в двух случаях: 👉Когда идет рост краткосрочных ставок при неизменных долгосрочных. В этом случае рынок ожидает негатива, повышения инфляции и прочее. Как правило, наблюдается тогда, когда нормальная кривая переходит в инверсную. 👉Возникает в процессе снижения долгосрочных ставок. Этот момент в экономике часто соответствует мягкой монетарной политике (снижению ставки, выкупу активов и т.д.), избытку ликвидности. Обычно форма кривой в таком случае меняется с инверсной на нормальную. 🔹Горбатая кривая Представляет собой выгнутую посередине кривую. Она показывает, что среднесрочные бонды сейчас дают большую доходность, чем долгосрочные или краткосрочные. Такое часто бывает, когда наступает кризис ликвидности в экономике, т.е. когда инвесторы чего-то опасаются и уходят от рисковых активов в защитные. Посмотреть кривую доходности государственных ОФЗ можно на сайте ЦБ https://cbr.ru/hd_base/zcyc_params/zcyc/. Сейчас она имеет, как это не странно, нормальный вид, т.е. по мнению держателей облигаций, сейчас в экономике все хорошо и доходность по длинным облигам выше, чем по коротким. А вот всего год назад кривая была инверсная. Инвесторы закупались короткими ОФЗ и открывали краткосрочные вклады. Использовать график кривой облигаций можно для и нужно для анализа текущей ситуации. Так, при нормальной кривой лучше всего вкладываться в акции, а при инверсной - уходить в защитные активы. Но это только самое базовое применение кривой. Опытному инвестору состояние кривой может многое сказать о настроении толпы. #обучение #новичкам
204
Нравится
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Читайте также
22 февраля 2024
Чем запомнилась неделя: рынок ждет санкций
21 февраля 2024
Обзор сырьевых рынков за последние 4 месяца: агропродукты и удобрения
19 комментариев
Ваш комментарий...
andreses85
26 июля 2023 в 15:19
Доброго вечера
Нравится
LitvakMarina
26 июля 2023 в 15:47
Интересно , а за какой период времени отразится реальное положение нашей экономики?
Нравится
3
H
HermeusMora
26 июля 2023 в 15:47
в нормальной левая сторона ниже, а в инверсной левая сторона меньше. очень интересно.
Нравится
2
LitvakMarina
26 июля 2023 в 15:59
@HermeusMora у меня в этих местах поста тоже непонимание , ниже предполагает противоположность выше , а меньше - напрашивается больше...
Нравится
1
svarog83
26 июля 2023 в 16:10
👍👍👍🔥🔥🔥
Нравится
1
Пульс учит
Обучающие материалы об инвестициях от опытных пользователей
Amatsugay
4,8%
3,5K подписчиков
Bender_investor
+21,8%
3,2K подписчиков
Panfilov_Invests
+35,2%
2,8K подписчиков
Чем запомнилась неделя: рынок ждет санкций
Обзор
|
22 февраля 2024 в 19:48
Чем запомнилась неделя: рынок ждет санкций
Читать полностью
_e.p.i.f.a.n.o.v_
139 подписчиков10 подписок
Портфель
до 500 000 
Доходность
+145,17%
Еще статьи от автора
8 января 2024
➡️ КОПИЛКА: 23 - 29 недели из 353 💵 Пополнил копилку на 51755 ₽ 💵 Пришли купоны: 434,08 ₽ 💵 Пришли дивиденды: 1011,73 ₽ Сбалансировал портфель по фондам и облигациям. Теперь ищу возможность для входа в облигации. #копилка353недели #облигации #вдо #фонды #копить #накопить #копилка
19 ноября 2023
➡️ КОПИЛКА: 18 - 22 недели из 353 💵 Пополнил копилку на 4757 ₽ 💵 Пришли купоны на 1098 ₽ Завершил балансировку вдо в портфеле! Дальше буду пополнять акциями. #копилка353недели #облигации #вдо #фонды #копить #накопить #копилка
18 ноября 2023
🔖 HeadHunter продолжает наращивать выручку и копить деньги для будущей выплаты акционерам Компания HeadHunter объявила операционные и финансовые результаты по итогам третьего квартала и девяти месяцев 2023 года. 📁 Главные цифры 📈 Количество ключевых платных учетных записей крупного бизнеса выросло на 16% — до 13,6 тыс., отражая рост активности по найму и повторному привлечению клиентов. 📈 Количество платных учетных записей малого и среднего бизнеса увеличилось на 31% — до 302,4 тыс. В основном это объясняется эффектом низкой базы, когда ряд клиентов сократил наем из-за высокой конкуренции за кандидатов и недостаточного количества соискателей год назад. 💰 Ключевые показатели ✅ Выручка по итогам третьего квартала 2023 года выросла на 76% — до 8,4 млрд рублей, благодаря постоянному спросу на кандидатов, увеличивающемуся числу платящих клиентов и среднему потреблению, а также улучшениям компании в монетизации и эффекту низкой базы. ✅ Чистая прибыль за три месяца увеличилась почти в три раза — до 4,1 млрд рублей, в основном за счет увеличения выручки, а также валютных поступлений по денежным депозитам в иностранной валюте, что было частично компенсировано увеличением расходов по налогу на прибыль, расходов на персонал и маркетинг. ✅ На конец сентября у HeadHunter была сформирована чистая денежная позиция в размере 14 млрд рублей. 🔄 Обмен и выкуп 31 октября 2023 года Headhunter опубликовала уведомление о сделке по выкупу акций и депозитарных расписок головной кипрской компании за наличные с дисконтом в 25% от стоимости бумаг на Московской бирже, а также по обмену акций и депозитарных расписок на акции МКАО «Хэдхантер». Последняя была зарегистрирована в специальном административном районе (САР) в Калининградской области в начале октября. Выкуп акций и депозитарных расписок на непубличное общество, зарегистрированное в САР в Калининградской области, — это первый шаг компании по переезду в российскую юрисдикцию. В дальнейшем на ее основе может быть сформировано публичное акционерное общество. 💸 По итогам девяти месяцев HeadHunter заработал своим акционерам 9,4 млрд чистой прибыли, или 180 рублей прибыли на акцию. Доходность акционеров составила 5,1%. По итогам 2023 года мы ждем от компании 14 млрд чистой прибыли, что эквивалентно 270 рублям прибыли на акцию, или 7,7% акционерной доходности. Несмотря на сильные результаты бизнеса и с учетом будущих потенциальных темпов роста показателей компании, на наш взгляд, депозитарные расписки HeadHunter переоценены рынком и не являются инвестиционно привлекательными. #отчет_компании HHRU