ОБЗОРЫ ОТ ZVYAGINTSEV INVEST 🏳Деятельность АЛРОСА связана с разведкой, добычей, огранкой и продажей алмазов. АЛРОСА ведет добычу в Республике Саха (Якутия) и Архангельской области. 🟢АЛРОСА добывает около 90% всех алмазов в РФ в натуральном выражении и является лидером мировой алмазодобывающей промышленности. Несмотря на произошедшее в 2020г снижение объемов мировой добычи алмазов на ~21%, Группа сохранила свою долю на уровне 28% в натуральном выражении. 🟢Мировые продажи алмазов в 2020г составили, по предварительной оценке, около $8,6млрд, сократившись примерно на 29% к уровню 2019г. По итогам 2020г АЛРОСА добыла 30млн карат алмазов и является лидером по этому показателю среди ведущих алмазодобытчиков мира. 🔵Алмазы, добытые на месторождениях, подразделяются по качественным характеристикам на 2 категории: ювелирные и технические. Запасы месторождений, стоящих на балансе АЛРОСА, по стандартам ГКЗ РФ превышают 1млрд карат. Алмазы ювелирного и околоювелирного качества составляют около 70% добычи по объемам и около 98% по стоимости. 🟢Сбытовая система АЛРОСА базируется на заключении долгосрочных контрактов с компаниями - производителями бриллиантов и ювелирных изделий. На долю таких контрактов приходится 75% продаж. 🟢АЛРОСА имеет собственный современный геологоразведочный комплекс, есть также собственное предприятие по огранке бриллиантов. 🟢В 2019г в состав Группы вошел крупнейший производитель бриллиантов в Европе – смоленский завод «Кристалл». 💰Структура акционерного капитала компании: 🔹Российская Федерация 33% 🔹Республика Саха (Якутия) 25% 🔹️Администрация районов (улусов) Республики Саха (Якутия) 8% 🔹Свободное обращение 34% 🌏Основной объем мировой алмазодобычи сконцентрирован в 9 странах, доля которых от общемирового производства в натуральном выражении составляет ~99%. Крупнейшими мировыми производителями природных алмазов являются Россия, Республика Конго (ДРК) и Ботсвана, суммарно обеспечивающие свыше 60% мировой добычи. 🔵АЛРОСА постоянно повышает эффективность использования ресурсов, но в большой мере подержана цикличности в силу узкой специализации и отсутствия диверсификации в другие сегменты добычи. 🔴За первое полугодие 2021г долговая нагрузка еще подросла, платежеспособность немного снизилась. 🟢Выручка и прибыль показали беспрецедентный рост, вероятно, за счет отложенного спроса, вызванного обвалом рынка алмазов в середине 2020г. Компания четко демонстрирует цикличность и повторяет динамику 5-7 летней давности. 🔴По отношению к балансовой стоимости компания несколько переоценена. 🔵Дивидендная доходность относительно высокая за счет направления на выплату дивидендов большой части прибыли компании. При сохранении такой политики срок окупаемости инвестиций может составить порядка 9 лет. Значение P/E (среднее за последние 3 полных года) = 17,8 🟦Итоговый вывод Кроме монополистического положения, больше компания ничем особенным не привлекает. Компании принадлежит крупнейшая доля мирового рынка по алмазам, и она может влиять на уровень цен. Это помогает ей планомерно наращивать рентабельность, подкрепляемую качеством продукции и соблюдением условий поставок. Но всё же цикличность отрасли, спад цен и снижение спроса никто не отменял, а особого ума не нужно, чтобы понять, цикл отрасли находится на пике и вскоре может упасть, как это происходит каждые 5-10 лет. Также не стоит забывать про низкую производительность, т.к. главным акционером компании является бюрократический аппарат в лице правительства, а правительства, как мы знаем из истории, особой продуктивностью и скоростью принятия решений не отличаются. $ALRS #отчеты #обзоры #аналитика