​​Что такое первичное размещение и оферта по облигациям? Продолжаем наш обучающий марафон для новичков Пульса @Pulse_Official Решил сначала полностью раскрыть тему облигаций. Итак, поехали. Различные брокеры часто предлагают своим клиентам поучаствовать в первичном размещении облигаций. Давайте разберемся с плюсами и минусами данного предложения. Плюсы: 🔹Высокая ликвидность. Инвестор может разместитесь большой капитал (более 10-100 млн. руб.) под фиксированную доходность. Особенно это актуально для крупных фондов и банков. Если крупный фонд будет собирать пакет облигаций на вторичном рынке, то ему придется потратить некоторое время, а также доходность может выйти ниже, чем предлагают на первичном размещении. Минусы: 🔻Доходность на первичном размещении ниже рыночной. Крупный инвестор готов пожертвовать некоторой доходностью в пользу большей ликвидности. 🔻Трата времени на сбор заявок. Чем короче будет облигация, тем сильнее потери времени на размещении будут влиять на доходность. 🔻Повышенные комиссии. У многих брокеров действуют повышенные комиссии для участия в первичном размещении. Выводы: Если у вас есть лишний миллион долларов, который вы хотите вложить в облигации, то первичное размещение облигаций будет вам выгодно. Если вы обычный частный инвестор, то вам лучше собрать пакет облигаций на вторичном рынке используя лимитные заявки. Оферта по облигациям и подводные камни При выпуске облигационного займа компания может прописать в проспект эмиссии оферту, которая бывает двух типов – call и put. Put оферта (безотзывная) – оферта предусматривает дату, в которую держатель облигаций может погасить свои бумаги по номиналу. Для этого нужно заранее обратиться к своему брокеру, а также уточнить стоимость данной услуги. Но чаще всего Put-оферта добавляется к выпуску, чтобы повысить его привлекательность, так как при ее наличии, инвестор имеет меньшие риски, чем без нее. Call оферта (отзывная) – предусматривает, что в определенную дату эмитент может полностью или частично принудительно погасить часть облигаций по номиналу. Такой вариант дает больше свободы действий эмитенту, но для инвесторов несет неопределенность. Например, облигации компании 1 февраля 2021 торгуются по 102%, имеют купон 11% (выплата 1 раз в год), погашение 01.01.2024 и call-оферту 01.03.2021. Если не обращать внимание на оферту, то может показаться, что эффективная доходность к погашению выпуска составляет ~10% годовых. Однако, call-оферта вносит неопределенность, если компания решит досрочно погасить весь выпуск, то тогда доходность к погашению (которое состоится 01.03.2021), составит -11% годовых. Также компания может погасить только часть, в любом случае выходит, что при покупке мы имеем не какую-то фиксированную доходность, а диапазон от -11% до +10% годовых. Поэтому не забывайте обращать внимание на оферты, особенно если видите, что доходности по облигациям не соответствуют рискам. Очень высокая доходность к погашению может быть вызвана наличием call-оферты. ❤️ Вот такая получилась обучающая статья. Если вы новичок, ставьте лайк и продолжаем наш марафон. Если ветеран моего блога и эта информация неактуальна, тем более прожми лайк 👍🏻 Значит мы с тобой уже порядком прокачались. #новичкам2023