Vladimir_Litvinov
Vladimir_Litvinov
28 февраля 2024 в 6:33
​​Лента - разбор операционки за 2023 год В октябре прошлого года компания представила обновленную стратегию на 2025 год, которая предусматривает рост выручки до 1 трлн рублей. Эта планка может покориться благодаря поглощению активов «Монетки» в том же октябре. А вот как компания завершила 2023 год и к чему готовиться в 24-м, мы сегодня и разберем.  Итак, общие продажи компании за отчетный период выросли на 14,7% до 616 млрд рублей. Причем в 4 квартале заметно ускорение роста, +50,3% год к году по продажам, а количество чеков вообще удвоилось. Сопоставимые продажи за 2023 год также выросли на 4,6% на фоне роста LFL-трафика на 2,0%. Операционка явно улучшилась, но недостаточно в сравнении с конкурентами в виде Магнита $MGNT и X5 Group $FIVE 🛒Компания продолжает трансформироваться. За отчетный период Лента $LENT открыла всего 2 гипермаркета, а их общее кол-во составило 261 шт. Супермаркеты продолжили сокращаться, до 246 штук. Консолидация активов «Монетки» позволили учесть в отчете за 4 квартал 2312 магазина формата «У дома». Именно это может стать точкой роста в будущем. Эффективный бизнес в 2024 году поддержит тренд на развитие малого формата.  Сегодня мы разбираем операционный отчет, поэтому цифр, позволяющих оценить рентабельность, у нас нет. Напомню, что за 1 полугодие Лента получила 2,8 млрд рублей убытка, против прибыли в 2022 году. Тогда, основным триггером к снижению стали процентные расходы на содержание большого долга. Боюсь, что в 2024 году ситуация едва ли изменится.  При оценке Ленты стоит обратить внимание и на онлайн-продажи. Покупка Утконоса дает свои плоды. В 4 квартале 2023 года продажи этого сегмента составили 63 млрд рублей и заняли безумные 28,3% от общих продаж.   И давайте еще раз пробежимся по результатам «Монетки», как главного апсайда для бизнеса. Так, кол-во магазинов в 4 квартале составило 2153 штуки, доля в розничной выручки Ленты - 28,7%. Треть всего бизнеса объединенной компании улетает в этот сегмент.  Сегодня Лента трансформируется в мультибрендовую платформу с широкой географией продаж (более 650 населенных пунктов) и логистической инфраструктурой. Правда большие вопросы вызывает рентабельность бизнеса. Она явно увеличится с «Монеткой» на борту, но хватит ли этого, чтобы покрыть колоссальный долг? Это мы разберем при анализе финансового отчета, в котором найдем все нужные нам цифры.  ❤️ Понравилась статья, ставь лайк! Поддержи автора и не забудь подписаться на мой блог. Найдешь уйму полезной информации #пульс_оцени #псвп #хочу_в_дайджест
7 498 
+6,43%
2 497,5 
+12,03%
759 
+38,08%
59
Нравится
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Читайте также
12 апреля 2024
HeadHunter: весь позитив уже в цене
12 апреля 2024
Наши стратегии автоследования сохраняют отрыв от индекса Мосбиржи
2 комментария
Ваш комментарий...
Начни инвестировать сегодня
Обменивай валюту по выгодному курсу и торгуй акциями известных компаний
Открыть счет
Trader72
28 февраля 2024 в 7:07
👌
Нравится
KonElis
28 февраля 2024 в 18:47
Спасибо
Нравится
Анализ компаний
Подробные обзоры финансового потенциала компаний
De_vint
32,4%
39,6K подписчиков
Invest_or_lost
+21,9%
21,4K подписчиков
Mistika911
+16,3%
21,4K подписчиков
HeadHunter: весь позитив уже в цене
Обзор
|
Вчера в 16:08
HeadHunter: весь позитив уже в цене
Читать полностью
Vladimir_Litvinov
37,5K подписчиков3 подписки
Портфель
до 1 000 000 
Доходность
+4,02%
Еще статьи от автора
12 апреля 2024
​​Займер на бирже! Друзья, уже в 15-00 мск стартуют торги акциями Займера. Мы с вами неоднократно разбирали этот кейс, и сегодня давайте резюмируем всю информацию в отдельной статье. Итак, общий размер IPO составил около 3,5 млрд рублей, что соответствует 15% free-float. При этом цена размещения составила 235 рублей за акцию, что соответствует рыночной капитализации в 23,5 млрд рублей. IPO лидера микрофинансового рынка вызвало высокий интерес как у институциональных, так и розничных инвесторов (на что указывает алокацию, об этом чуть ниже). В результате акционерами компании стали около 44 тысяч инвесторов. Розничные инвесторы получили среднюю аллокацию примерно в 14%, что является довольно хорошим показателем, и предоставляет им возможность получить неплохой доход от своих инвестиций. Это радует! Рыночная капитализация Займера ZAYM в 23,5 млрд рублей предполагает мультипликатор P/E 3,9х, что является низким показателем для финансовой компании с высокой рентабельностью бизнеса. На фондовом рынке в данный момент торгуется один представитель сектора МФО, но из другого сегмента (залоговые займы, Займер - баззалоговые) — Carmoney, у которого мультипликатор P/E 10х. Размещение Займера с низким мультипликатором может сформировать неплохой апсайд для инвесторов. Еще одним конкурентным преимуществом Займера является высокая достаточность капитала – показатель НМФК1 в 2,5 раза выше, чем у конкурентов, что позволяет компании комфортно наращивать объем выдач займов и радовать акционеров неплохими дивидендами. Займер можно смело отнести к быстрорастущим финансовым компаниям, которые на фондовом рынке исторически торгуются с высоким мультипликатором P/E. Компания имеет понятные перспективы и бизнес-модель, что делает её привлекательным объектом для инвестиций. Я рад видеть нового эмитента на Московской бирже. ❗️Ставь лайк, поддержи автора и получи плюс к карме
12 апреля 2024
​​Сбербанк: скромный рост прибыли из-за возросших резервов Друзья, мы с вами внимательно изучаем отчеты Сбера по РПБУ и пришло время взять в руки свежий релиз банка за 1 кв. 2024 года, чтобы найти драйверы роста. Итак, чистый процентный доход за отчетный период увеличился на 19,7% до 618,8 млрд рублей на фоне увеличения объема работающих активов. Кредитный портфель с начала года вырос всего на 1%, составив 39,3 трлн рублей. Корпоративное кредитование оставляет желать лучшего, а физлица продолжают брать займы даже в условиях высоких процентных ставок. Чистый комиссионный доход увеличился на 6% до 165,7 млрд рублей. Этот скромный прирост обусловлен высокой базой предыдущего года, когда клиенты активно совершали транзакции на фоне восстановления экономики после кризиса. Операционные расходы увеличились на 21,3% до 208 млрд рублей. Для Сбера уже стало нормой рост издержек на 20%+, поскольку госбанк вынужден нанимать большое количество IT-специалистов, которые сейчас в жутком дефиците. На первый взгляд, может показаться, что высокая ключевая ставка Центробанка и макропруденциальные лимиты не оказывают негативного влияния на бизнес Сбера, однако это не совсем так. В отчетном периоде резервы выросли на 63,7% до 206 млрд рублей. Сильный рост резервов не позволил банку показать двузначный темп роста чистой прибыли, и показатель увеличился на скромные 3,9% до 364 млрд рублей. В феврале руководство Сбера озвучило прогнозы на этот год, которые предполагали рост корпоративного кредитования на 12-14% и потребительского кредитования выше 6%. Менеджмент ждал замедления в рознице и сохранения позитивной динамики у корпоратов, однако итоги трех месяцев говорят об обратном. Бизнес ведет себя осторожно и не готов кредитоваться под текущие ставки. Глава ЦБ Эльвира Набиуллина на этой неделе выступала в Госдуме, где заявила о том, что пик инфляции пройден, но снижение ключевой ставки следует ожидать лишь во второй половине года. Председатель Госдумы Вячеслав Володин выразил свою поддержку Эльвире Сахипзадовне и можно сделать вывод, что начало цикла смягчения ДКП планируется на лето и является консенсусом властей. Будущее снижение ключевой ставки позволит Сберу SBER меньше создавать резервов, что положительно отразится на росте чистой прибыли, а во 2 кв. мы скорее всего вновь увидим скромный рост доходов. ❗️Друзья, ваш лайк очень важен для меня. Он мотивирует публиковать в Пульсе полезную аналитику для вас, находить перспективные идеи, разбирать компании и их отчеты. Не забывайте про это. Спасибо! #пульс_оцени #псвп #хочу_в_дайджест
11 апреля 2024
​​ТМК - считаем дивиденды за 2023 год На фоне восстановления внутреннего рынка сбыта металлургической продукции, растет и привлекательность компаний этого сектора. Сегодня разберем отчет ТМК за полный 2023 год. Тем более это будет интересно сделать перед стартом дивидендного сезона, который может принести дополнительную доходность акционерам компании. Итак, выручка компании за отчетный период снизилась на 13% до 544,3 млрд рублей. Это произошло за счет выделения части активов «ВТЗ» и «ЧТПЗ» по производству труб большого диаметра (ТБД), а также продажи Европейского дивизиона в 2022 г. Если исключить рекордный 2022 год, то выручка оказалась рекордной за последние 8 лет. ТМК удалось поработать над снижением расходной части. Так, себестоимость реализации снизилась на 17%, операционные расходы на 5,2%. Правда отрицательные курсовые разницы в сумме 7,6 ярдов и большие финансовые расходы в сумме 31,1 млрд рублей повлекли за собой снижение чистой прибыли на 6% до 39,4 млрд рублей. В 2024 году компания ожидает сохранение продаж на уровне 2023 года. Тут снова нужно сделать отсылку у более ранним периодам. К примеру, за 2021 год ТМК удалось показать лишь 7,2 млрд рублей чистой прибыли, в 2020 году 24,3 млрд, а в период с 2017 по 2019 года ЧП не превышала 4 млрд рублей. Такая динамика с 2022 года обеспечена синергетическим эффектом от сделки по приобретению Группы ЧТПЗ. Эта сделка в свою очередь привела к росту обязательств в 2 раза до 646 млрд рублей в 2021 году. С тех пор компании удалось снизить нагрузку до 498,2 ярдов. Отношение чистого долга к скорректированному показателю EBITDA на 31 декабря 2023 года составило 1,9х. Высокий показатель тянет за собой и рост процентных расходов. За долгом я бы последил. По дивидендной политике компания направляет не менее 25% от ЧП на выплату акционерам, но традиционно превышает эту планку. Исходя из промежуточных выплат, инвесторы могут рассчитывать на 2,4% финальной доходности. СД ТМК TRMK в апреле может рассмотреть вопрос о выплате дивидендов, и если поднимут норму выплат, это может стать хорошим апсайдом для котировок. Жду информации от компании. ❤️ Понравилась статья, ставь лайк! Поддержи автора и не забудь подписаться на мой блог. Найдешь уйму полезной информации #пульс_оцени #псвп #хочу_в_дайджест