Назад
Vladimir_Litvinov
7 декабря 2023 в 6:14
​​Башнефть - считаем дивиденды В нефтегазовом секторе происходит много интересных событий. Страны ОПЕК+ объявили о планах сократить объем добычи нефти в начале следующего года, при этом нефтяные котировки спикировали вниз. Как это ситуация отразится на дивидендах Башнефти? Давайте разбираться. Вначале пробежимся по отчету компании за 9 месяцев 2023 года. Итак, выручка составила 727,8 млрд рублей, а чистая прибыль 151,8 млрд рублей. Компания не стала раскрывать подробных результатов и не представила данных за прошлый год. Важно отметить, что в 3 кв. чистая прибыль составила 75,3 млрд рублей, то есть практически столько же, сколько за первое полугодие.  Результаты 4 кв. могут быть хуже по двум причинам. Во-первых, власти в конце сентября ограничили экспорт дизельного топлива для стабилизации цен на внутреннем рынке. В середине ноября ограничения сняли, поскольку цены пошли вниз, а у переработчиков наблюдалось затоваривание нефтехранилищ. У Башнефти значительный объем выручки приходится на реализацию нефтепродуктов, поэтому для нее чувствительны любые запреты. Во-вторых, стоимость нефти сорта Urals в начале декабря упала к $60 за баррель. Девальвация рубля сглаживает эффект падения нефтяных цен, однако в пересчете на рубли средняя квартальная цена сейчас ниже, чем в 3 кв.  В конце ноября страны ОПЕК+ заявили о новых сокращениях добычи нефти в 1 кв. будущего года, однако нефтяные цены с тех пор спикировали вниз на 10%, поскольку на рынке возникли опасения относительно раскола в ОПЕК+. Ангола отказалась сокращать добычу и заявила о планах нарастить производство углеводородов. Финансовые СМИ сразу же подхватили эту новость, что спровоцировало распродажи на товарных биржах. Согласно последнему отчету CFTC, хедж-фонды 9 недель подряд агрессивно шортят нефтяные фьючерсы, что подливает масла в огонь.  По дивидендной политике Башнефть платит не менее 25% от чистой прибыли в качестве дивидендов. Следовательно, за 9 месяцев 2023 года компания заработала 222 рубля на акцию. Четвертый квартал может принести в копилку еще порядка 70 рублей, и в этом случае по итогам года дивиденды могут составить 292 рубля, что ориентирует нас на 17% доходности на префы.  Башнефть может быть интересна для инвестиций, но важно помнить о рисках корпоративного управления, поскольку Роснефть всегда может внести какие-либо коррективы. ❤️ Друзья, не забывайте ставить лайк. Это лучшая поддержка для меня и мотивация работать дальше. Спасибо. #пульс_оцени #псвп #хочу_в_дайджест
60
Нравится
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Читайте также
28 февраля 2024
Мосбиржа: результаты выше ожиданий
22 февраля 2024
Чем запомнилась неделя: рынок ждет санкций
4 комментария
Ваш комментарий...
kolik29
7 декабря 2023 в 6:18
Мое мнение, по скольку в управлении Башнефти, стали большая часть Роснефти, думаю они себя перед НГ в дивах урезать не будут.
Нравится
Tatiyanas2k
7 декабря 2023 в 6:23
Будем посмотреть ,- благодарю за утренний контент 😊👍🔥🤝🍮🍫
Нравится
GlotOn
7 декабря 2023 в 7:36
Спасибо! Интересные дивы.. Лишь смущает шторм на рынке...
Нравится
J
JSky
7 декабря 2023 в 9:13
чем лучше новости, тем ниже все падает
Нравится
Анализ компаний
Подробные обзоры финансового потенциала компаний
Invest_or_lost
+23,2%
20,7K подписчиков
FinDay
+39,4%
25,4K подписчиков
Mistika911
+15,5%
20,8K подписчиков
Мосбиржа: результаты выше ожиданий
Обзор
|
Сегодня в 16:35
Мосбиржа: результаты выше ожиданий
Читать полностью
Vladimir_Litvinov
37,3K подписчиков3 подписки
Портфель
до 1 000 000 
Доходность
+8,77%
Еще статьи от автора
28 февраля 2024
​​Fix Price - устойчивая бизнес-модель Санкционное давление Запада с каждым годом усиливается, оказывая разрушительный эффект на бизнес сырьевиков и экспортеров. Особняком стоит потребительский сектор, который работает на внутреннем рынке и не попадает в санкционные клешни. Именно поэтому я регулярно разбираю компании отрасли, и Fix Price, отчитавшаяся за полный 2023 год, одна из них. Итак, выручка компании за отчетный период выросла на 5,1% до 291,9 млрд рублей. Динамика не такая интересная, но мы сравниваем с высокой базой 2022 года. Если отмотать на 5 лет назад, то с 2018 года выручка компании почти утроилась – рост в 2,7 раза. Особенно впечатляет, что таких результатов удалось достичь исключительно за счет роста LFL и органического развития сети (без M&A сделок). В 2023 году Fix Price FIXP выполнила свой прогноз по чистым открытиям и открыла 751 магазин, включая 672 магазина под управлением компании и 79 франчайзинговых магазинов. Причем компания намерена сохранить динамику открытий и в 2024 году, создавая почву для будущего роста финансовых потоков. Этому же способствует и гибкая бизнес-модель компании. Также благодаря ей Fix Price показывает один из самых высоких уровней рентабельности в отрасли. Валовая маржа выросла до 34,0% с 33,1% годом ранее, что позволило частично нивелировать увеличение SG&A расходов в отчетном периоде и показать сильную рентабельность по скорр. EBITDA на уровне 18,6%. Рост SG&A затрат в основном связан с индексацией заработных плат на фоне сохраняющейся высокой конкуренции на рынке труда. Тем не менее чистая прибыль компании увеличилась на 66,8% до 35,7 млрд рублей. В предыдущих статьях я рассказывал вам о разовых переоценках, но динамика впечатляющая. Ну и раз мы взялись сравнивать метрики с 2018 года, то нелишним будет указать на динамику роста чистой прибыли с указанного года. Так, прибыль за 5 лет выросла в 3,9 раз, на минуточку. Долга у компании по-прежнему нет, а чистая денежная позиция уверенно растет – сейчас у Fix Price на счетах накопилось 37 млрд рублей кэша. При этом компания прошла активную стадию строительства новых складов, поэтому видим тенденцию сокращения CAPEX –всего 1,5 млрд рублей в 4 кв. 2023 году vs 6,5 млрд в 4 кв. 2022 года. Все это вместе с недавним запуском процесса выплаты дивидендов открывает хорошие перспективы щедрых дивидендных выплат в будущем. Считаю, что это большой фактор инвестиционной привлекательности бумаг Fix Price. ❗️Если мои разборы компаний и их отчетов полезны для вас, обязательно прожмите лайк. Это лучшая мотивация для меня публиковать аналитику в Пульсе. Спасибо
28 февраля 2024
​​Лента - разбор операционки за 2023 год В октябре прошлого года компания представила обновленную стратегию на 2025 год, которая предусматривает рост выручки до 1 трлн рублей. Эта планка может покориться благодаря поглощению активов «Монетки» в том же октябре. А вот как компания завершила 2023 год и к чему готовиться в 24-м, мы сегодня и разберем. Итак, общие продажи компании за отчетный период выросли на 14,7% до 616 млрд рублей. Причем в 4 квартале заметно ускорение роста, +50,3% год к году по продажам, а количество чеков вообще удвоилось. Сопоставимые продажи за 2023 год также выросли на 4,6% на фоне роста LFL-трафика на 2,0%. Операционка явно улучшилась, но недостаточно в сравнении с конкурентами в виде Магнита MGNT и X5 Group FIVE 🛒Компания продолжает трансформироваться. За отчетный период Лента LENT открыла всего 2 гипермаркета, а их общее кол-во составило 261 шт. Супермаркеты продолжили сокращаться, до 246 штук. Консолидация активов «Монетки» позволили учесть в отчете за 4 квартал 2312 магазина формата «У дома». Именно это может стать точкой роста в будущем. Эффективный бизнес в 2024 году поддержит тренд на развитие малого формата. Сегодня мы разбираем операционный отчет, поэтому цифр, позволяющих оценить рентабельность, у нас нет. Напомню, что за 1 полугодие Лента получила 2,8 млрд рублей убытка, против прибыли в 2022 году. Тогда, основным триггером к снижению стали процентные расходы на содержание большого долга. Боюсь, что в 2024 году ситуация едва ли изменится. При оценке Ленты стоит обратить внимание и на онлайн-продажи. Покупка Утконоса дает свои плоды. В 4 квартале 2023 года продажи этого сегмента составили 63 млрд рублей и заняли безумные 28,3% от общих продаж. И давайте еще раз пробежимся по результатам «Монетки», как главного апсайда для бизнеса. Так, кол-во магазинов в 4 квартале составило 2153 штуки, доля в розничной выручки Ленты - 28,7%. Треть всего бизнеса объединенной компании улетает в этот сегмент. Сегодня Лента трансформируется в мультибрендовую платформу с широкой географией продаж (более 650 населенных пунктов) и логистической инфраструктурой. Правда большие вопросы вызывает рентабельность бизнеса. Она явно увеличится с «Монеткой» на борту, но хватит ли этого, чтобы покрыть колоссальный долг? Это мы разберем при анализе финансового отчета, в котором найдем все нужные нам цифры. ❤️ Понравилась статья, ставь лайк! Поддержи автора и не забудь подписаться на мой блог. Найдешь уйму полезной информации #пульс_оцени #псвп #хочу_в_дайджест
27 февраля 2024
​​Европлан - высокорентабельный бизнес Лизинговый рынок в 2023 году показал существенное восстановление, а что самое главное, может продолжить рост. По данным Эксперт РА, объем нового бизнеса автолизинга может вырасти с 1,8 трлн руб. в 2023 году до 3,1 трлн руб. к 2027 году. На этом фоне новость, которая прилетела к нам по Европлану, выглядит еще более интересной. Напомню, что «Европлан» – крупнейший независимый лизингодатель на российском рынке с долей ~11%, принадлежащий холдингу ЭсЭфАй. Ранее ходили слухи, что руководство планирует провести IPO Европлана на Московской бирже, разместив свои акции на 10-15 млрд рублей, благо емкость рынка позволяет сделать это. На днях организаторы IPO оценили бизнес в 140 млрд рублей, что ориентирует нас на P/E в 8-10. Такая оценка учитывает высокие темпы роста портфеля, доходность на капитал в 40% (выше, чем у банков), а также высокую достаточность капитала в 20%. Причем хорошие уровни достаточности капитала позволят и далее наращивать объемы бизнеса двузначными темпами. По итогам 2023 года объем нового бизнеса вырос на 49% до 239 млрд рублей. Кол-во заключенных лизинговых сделок перевалило за 55 тысяч, прибавив 49%. Число клиентов достигло порядка 146 тысяч, а кол-во филиалов составило 85 шт. на конец 2023 года. 💬Налицо не только активно развивающийся бизнес, но и высокорентабельный. Чистая прибыль по итогам 9 месяцев 2023 года выросла на 27% до 10,6 млрд рублей. С 2018 года вообще утроится. При этом у Европлана практически отсутствует кредитный риск. Уровень Cost of Risk (CoR) за последние 5 лет находится на уровне в 0,5%. Для примера у Тинькофф он составляет около 8%. Сразу скажу, что бизнес-модель компании мне импонирует и я с нетерпением жду подробностей листинга. В своих разборах ЭсЭфАй SFIN я делал акцент именно на Европлане, как ключевом элементе холдинга. С фундаментальной точки зрения компания выглядит крайне интересно. ❗️Не является инвестиционной рекомендацией