Экспресс разбор компаний США
Jonhson&Jonhson
$JNJ
Американская многопрофильная корпорация, работающая в сфере здравоохранения. Jonhson&Jonhson производит медицинское оборудование, средства гигиены и лекарственные препараты. Начав свой путь с пластырей и детской присыпки в 1886 году, Jonhson&Jonhson путем новых разработок и активных покупок других компаний, развилась в одну из крупнейших компаний мира. А в 2020 году даже начала разработку вакцины от Covid-19.
Имя компании на слуху во многих странах мира. В основном это благодаря средствам гигиены. Однако, такие бренды, как Listerine, Acuvue, Доктор Мом или Зиртек, также принадлежат компании. Основная доля выручки - 55% приходится на фармацевтический сегмент. Медицинское оборудование - 30%. А вот на те вещи, с которыми мы привыкли ассоциировать компанию - косметические средства и товары для личной гигиены - всего 15%.
Jonhson&Jonhson является классической компанией стоимости. Искать значимых прорывов, которые способны кратно увеличить выручку, не приходится. За 5 последних лет выручка компании выросла всего на 15%, а за 2020 год почти не изменилась к предыдущему. Денежные потоки стабильны, как и доля рынка в своих сегментах. А вот прибыль даже немного стагнирует. В 2020 году она составила $14,7 млрд, снизившись на 2,7%.
Компания является дивидендным аристократом, который увеличивает ежегодно размер дивидендов. Правда их размер не превышает и 3%. Но радует долговая нагрузка. Чистый долг на конец 1 квартала составил $10,1 млрд, а NetDebt/EBITDA всего 0,42x.
J&J занимает 14 место в рейтинге самых дорогих компаний, торгующихся в США. Привлекает к себе внимание инвесторов. Имеет стабильные денежные потоки. Защищена от кризисных явлений. Повышает дивидендные выплаты и почти не имеет долга. Ценится инвесторами и торгуется c премией к рынку. Мультипликаторы завышены: P/E почти 30, P/B = 7, EV/EBITDA космические 18,7. И это не IT компания, а довольно капиталоемкая Blue chips Америки.
При изучении таких компаний я всегда испытываю уверенность в их перспективах. Откровенно, я люблю держать в портфеле компании реального сектора, но по таким ценникам я просто не готов покупать акции J&J.