📉 Российский рынок корректируется с 26 октября Коррекция по индексу составила уже 7% Когда закончится коррекция? Я не знаю. При этом то, что мы 1,5 месяца падаем, не значит, что мы будем падать вечно. Что касается фундаментальной оценки нашего рынка, даже несмотря на значительный годовой рост, я считаю, что российский рынок относительно своих исторических значений по мультипликаторам пока относительно дешев. Что я буду покупать на коррекции? Я планирую добрать по текущим Ростелеком. На мой взгляд, компанию неоправданно распродают после дивидендной отсечки. С точки зрения цена-качество-риски, это неплохой вариант. Мой обзор Ростелекома RTKM RTKMP — вот тут: https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/Vlad_pro_Dengi/798b41bb-e70f-4bb4-8d9c-0804f3f7f0ed/ Какие важные события могут развернуть рынок? 15 декабря ЦБ примет решение по процентной ставке, и консенсус пока такой, что ЦБ ставку поднимет. Не знаю, зачем, и какая разница для экономики при ставках 15% или 16%, но у ЦБ больше данных – им виднее. При этом я считаю, что даже если повышение будет — то это крайнее повышение ставки ЦБ. И после будет запущен обратный процесс снижения ключевой ставки. Аргументом в эту пользу могут послужить вышедшие данные по недельной инфляции в стране (+0,12% за неделю с 28 ноября по 4 декабря), это ощутимо меньше, чем ранее. 0,33% - с 21 по 27 ноября 0,20% - с 14 по 20 ноября 0,23% - с 8 по 13 ноября 0,42% - с 30 октября по 7 ноября Но по одной неделе судить, конечно, нельзя. Посмотрим, что будет дальше. Вот мой пост о зависимости активов от ставки ЦБ, почитайте как связаны со ставкой доходности вкладов, облигаций, фондов ликвидности и акций: https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/Vlad_pro_Dengi/8e7c0105-fabe-4174-b1f5-2c629b6d769d/ #прояви_себя_в_пульсе #хочу_в_дайджест #пульс_оцени И прикрепил табличку с динамикой акций за последний месяц. Нефтяники выглядят лучше широкого рынка. 👍

🌐 НМТП. Компания сделала 4 икса за год и после откатилась почти на 50% Когда покупать? НМТП – Новороссийский морской торговый порт. Несмотря на свое название, компания владеет не одним, а тремя портами — двумя крупнейшими в России — в Новороссийске (на Черном море) и в Приморске (на Балтийском море), и одним небольшим – в Балтийске (Калининградская область). Бизнес НМТП представляет собой перевалку грузов — это статья доходов занимает более 95% выручки. Наибольшая часть грузов – наливные (в первую очередь, это нефть и нефтепродукты, нашел данные за 2019 год, тогда их доля была более 70%). ➡️Состав акционеров НМТП • Транснефть и ее дочка (60,64%) • Росимущество (20%) • JP Morgan (5,58%) • Free float (13,78%) Итого, государству принадлежит более 67,6% акций НМТП (20% - Росимущество напрямую и 47,6% тоже у Росимущества через Транснефть). Поэтому НМТП можно считать госкомпанией. НМТП под санкциями ЕС (с компанией запрещено совершать сделки, инвестировать в нее, а ей привлекать долговые обязательства на европейском рынке). США и Великобритания санкции не ввели. 🕯 Финансовые показатели НМТП Чистая прибыль, в млрд руб. (в скобках указана операционная прибыль от текущей деятельности, на мой взгляд, в случае НМТП – лучше смотреть на нее, так как чистая прибыль часто содержит временные доходы или расходы) 2017 = 27,5 (33,1) 2018 = 16,8 (36,6) 2019 = 61 (36,1) 2020 = 4,8 (23,7) 2021 = 16,3 (36,6) — оба значения прогнозные 2022 = 27,2 (прогноз по операционной прибыли 35,5) 2023 (6 месяцев) = 17,8 (21,4) Мы видим из данных, что операционная прибыль с 2017 по 2022 год была стабильна в диапазоне 33-37 млрд руб., в 2020 году она была ниже из-за пандемии. Бизнес НМТП стабильный и не растущий. Чистая прибыль за это же время сильно скакала, но если вычесть из нее разовые факторы, то она была бы в диапазоне от 25 до 30 млрд руб. По итогам 1-го полугодия прибыль выше, чем ранее. Компания идет на 35,6 млрд руб. прибыли по итогам 2023 года, если повторит результат полугодия. Отмечу, что эта чистая прибыль – реально чистая, в ней нет курсовых разниц и разовых доходов. Стоит отметить и сумасшедшую маржинальность НМТП (соотношение прибыль / выручка). Net Margin за 1-е полугодие = 51,5%. За прошлые годы данные, очищенные от разовых доходов и расходов, давали маржинальность около 50%. 📊 Мультипликаторы Потенциальный P/E 2023 (капитализация / прибыль) = 5,44 (нормальный за последние 5 лет в диапазоне от 5 до 6) P/BV (капитализация / собственный капитал) = 1,4 (средний за 5 лет = 2, есть тенденция к сокращению) Debt Ratio (Обязательства / Активы) = 0,3 (норма – до 0,7) Debt / Equity (Обязательства / Собственный капитал) = 0,42 (норма – до 2) Баланс отличный. 💸 Дивиденды Дивидендная политика НМТП подразумевает дивиденды в размере не менее 50% чистой прибыли. Компания исправно платит дивиденды — в 2020 году они были символические, а вот в 2018-2019 и 2021-2022 на хорошем уровне. Например, в 2022 году компания заплатила 56,5% от чистой прибыли, а в 2021 году (по моим оценкам) больше 60%. Я ожидаю прибыль по итогам 2023 года на уровне 35,6 млрд руб. При 50% payout дивиденды составят 0,9242 руб. на 1 акцию или 9,1% от текущей цены. 👀 Справедливая оценка НМТП оценивался по P/E от 5 до 6, буду считать по 5,5. При прибыли в 35,6 млрд руб. справедливая цена НМТП NMTP составляет 10,17 руб. за 1 акцию, то есть акции компании по прибыли оценены справедливо. Резюме: НМТП – хорошая стабильная компания, у нее отличный баланс, и, с высокой вероятностью лучшая маржинальность бизнеса в России, стабильные и высокие дивидендные выплаты, при этом операционные результаты компании стагнируют и сейчас она оценена справедливо. При снижении котировок до 8 руб. я рассмотрю акции на покупку. #прояви_себя_в_пульсе #пульс_оцени Спасибо, что вы прочитали обзор НМТП. Если полезно, просигнализируйте мне лайком, очень порадуете. Я планирую пойти дальше по транспортным компаниям, на очереди Совкомфлот. Подпишитесь, чтобы не пропустить!

👀 Книга заявок на IPO Совкомбанка уже переподписана втрое Об этом сообщил совладелец банка Сергей Хотимский. Совкомбанк хотел привлечь 10 млрд руб. Значит, заявок уже подано на 30 млрд руб. Это немаленький объем. Таким образом, аллокация, то есть доля исполненных заявок уже составит 1/3. На примере – я поставил заявку на 200 тыс. рублей, с учетом переподписки в 3 раза получу акций Совкомбанка на 70 тыс. рублей. В теории: чем выше спрос – тем ниже аллокация, и тем больше компания имеет потенциал к росту. Дело в том, что инвесторы, которые желали купить акции на IPO, но которым они не достались – захотят покупать бумаги уже на вторичном рынке. На практике не всегда так — на IPO Астры ASTR теория сработала, а вот на IPO Henderson HNFG — нет, возможно, пришли спекулянты, которые хотели заработать как на Астре и открывали маржинальные позиции. Я покупаю Совкомбанк не спекулятивно, а потому что для этого есть фундаментальные причины. Сделка может реализовать свой потенциал как быстро, так и на горизонте года. В отличие от того же Henderson, Совкомбанк фундаментально недооценен. Мой обзор Совкомбанка вот тут, кто пропустил – прочитайте: https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/Vlad_pro_Dengi/43184247-774b-45ae-a212-eff4337a80a8/ Прикрепил табличку по IPO этой осенью. Наиболее интересны столбцы с объемом предложения и объемом заявок (определен на основе данных из открытых источников). Видим, что по общему объему заявок Совкомбанк уже обогнал всех, кроме Астры. И впереди еще 10 дней сбора, думаю, как минимум 50 млрд руб. компания соберет, а возможно и перегонит Астру по объему. С учетом текущих темпов подачи заявок, я свою заявку еще немного увеличу. #прояви_себя_в_пульсе #пульс_оцени Всем, кто участвует в IPO Совкомбанка, немного удачи, и не забудьте поставить лайк полезному контенту 👍