Назад
Vlad_pro_Dengi
30 августа 2023 в 9:39
⛽️ Роснефть все еще хороша! Выручка за 1-е полугодие = 3 866 млрд руб. Чистая прибыль за 1-е полугодие = 652 млрд руб. (в 1-м квартале - 323 млрд руб., во 2-м квартале - 329 млрд руб.). Маржинальность (прибыль от выручки) выше, чем раньше — 16% против 8-10%. То ли возить в Азию дешевле, то ли налоги не доплачивают. Поднимаю прогноз по прибыли Роснефти до 1 200 млрд руб. за 2023 год. 💲Справедливая стоимость акций Роснефти $ROSN Посчитаем по среднему P/E за 10 лет = 6, с небольшим запасом в нашу пользу. При прибыли в 1 200 млрд руб., справедливая стоимость акций Роснефти составляет 680 руб. за 1 штуку. Предыдущий прогноз был 560 руб. за штуку, повышаю свою целевую цену. С текущих отметок есть апсайд в 22,5%. ✔️Дивиденды Роснефть платит дивиденды в размере не менее 50% прибыли по МСФО дважды в год. Соответственно, компания отправит на выплаты 326 млрд руб., дивиденды составят 30,76 руб. на 1 акцию за 1-е полугодие. От текущих это 5,5%. Заплатят по опыту прошлых лет в октябре. Сам отчет Роснефти можете посмотреть вот тут. У меня есть позиция в Роснефти, но менее крупная, чем в Лукойле и Татнефти, средняя 471 руб. за 1 акцию. Резюме: Все вышедшие отчеты главных нефтяников страны — отличные, и это при том, что цена на нефть и курс доллара сейчас выше, чем в 1-м полугодии. Роснефть не исключение, все очень хорошо. #прояви_себя_в_пульсе #акции #пульс_оцени #хочу_в_дайджест Спасибо, что дочитали пост до конца. Марафон анализа отчетов продолжается, следующий на очереди – Газпром. Подпишитесь, чтобы не пропустить! 👍
555,4 
+4,38%
18
Нравится
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Читайте также
1 марта 2024
Чем запомнилась неделя: рост российского рынка
29 февраля 2024
НОВАТЭК: снижаем таргет, но все еще рекомендуем покупать
Ваш комментарий...
Мемологи
Пульсяне с самыми смешными и оригинальными мемами
mrs.Gladysheva
+116,8%
17,3K подписчиков
roflwolfstreet
+38,5%
13,1K подписчиков
investmemes
+26,7%
5,6K подписчиков
Чем запомнилась неделя: рост российского рынка
Обзор
|
1 марта 2024 в 20:10
Чем запомнилась неделя: рост российского рынка
Читать полностью
Vlad_pro_Dengi
5K подписчиков34 подписки
Портфель
до 5 000 000 
Доходность
+30,67%
Еще статьи от автора
1 марта 2024
Обзор моего портфеля акций на 29.02.2024 — лучше индекса в 2,2 раза! В феврале 2024 года я ускорил опережение индекса Мосбиржи. Делюсь - как. ✔️ Динамика портфеля за первые 2 мес. 2024 = +12,88% (за январь была 6,11%) Динамика индекса Мосбиржи с дивидендами и налогами за первые 2 мес. 2024 = +5,84% ✔️ Динамика портфеля относительно индекса за первые 2 мес. 2024 = +7,04% (за январь опережение было = +1,84%) Моя цель: заработать на 10 пп. больше, чем дает рыночный индекс с дивидендами по итогам года. Началом года я доволен. Вот мои 15 позиций и на диаграмме их доли в портфеле. 1) Сбер SBER (средняя = 171,1, целевая = 341): https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/Vlad_pro_Dengi/35c43aa4-d9be-49f4-86e0-12606d8fcb2b/ 2) Лукойл LKOH (средняя = 6 411,8, справедливая = 8 400): https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/Vlad_pro_Dengi/945753c7-6eb0-47ea-a784-3957af691c34/ 3) Ростелеком RTKM (средняя = 75,2, справедливая = 110): https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/Vlad_pro_Dengi/82df9900-9245-4cca-97b6-b87f779198b5/ 4) X5 Retail Group FIVE (средняя = 2 090,5, справедливая = 2 993): https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/Vlad_pro_Dengi/c3ee4d53-d34e-4cf6-809b-342ecc572a1d/ 5) Лента LENT (средняя = 750,39, справедливая = 1 035): https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/Vlad_pro_Dengi/77f1bd29-9b87-4ffa-a64b-5be6012b5cb0/ 6) Транснефть TRNFP (средняя = 1407,5, справедливая = 1 910): https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/Vlad_pro_Dengi/bbb6fa5a-e34b-46db-84ae-2ec29f01c2fd/ 7) Полюс Золото PLZL (средняя = 11 004, справедливая = 13 820): https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/Vlad_pro_Dengi/37ca994f-0d78-4cdc-96ca-50f206bd3a92/ 8) Магнит MGNT (средняя = 5 922,5, справедливая = 8 250): https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/Vlad_pro_Dengi/af825a63-a21a-42dc-8c13-a66d7214de42/ 9) Роснефть ROSN (средняя = 526,28, справедливая = 717): https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/Vlad_pro_Dengi/82bbab61-8947-4801-80db-f9fd9aa3a199/ 10) Алроса ALRS (средняя = 80,33; справедливая = 98,7): https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/Vlad_pro_Dengi/ce982812-fcc7-43bf-8625-05e7dc3b2bfa/ 11) ММК MAGN (средняя = 53,13, справедливая = 74,17): https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/Vlad_pro_Dengi/d874986d-6ed6-4239-b50e-31092d112e4b/ 12) Северсталь CHMF (средняя = 1 411,95, справедливая = 1 933): https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/Vlad_pro_Dengi/e18fbbc5-e75b-4cd6-89c1-fd328022cbda/ 13) Инарктика AQUA (средняя = 886,9, справедливая = 1 270): https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/Vlad_pro_Dengi/a301e60b-0d3b-4250-87cb-9e56584ce176/ 14) Тинькофф (средняя = 3 343; справедливая = 4 500): https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/Vlad_pro_Dengi/d4e12687-9ce6-4a65-8094-6ab26b31ab60/ 15) Мосбиржа (средняя = 199,44, справедливая = 260): https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/Vlad_pro_Dengi/f69f2207-0298-45b8-90f8-860de6d59a22/ 🔄 Сделки с 1 по 29 февраля 2024 года: - зафиксировал прибыль по акциям Совкомбанка (+51,09%) - поучаствовал в IPO Диасофта и зафиксировал прибыль (+33,81%) - продал акции Интер-РАО (-4,91%) для кэша под покупки, по Интер РАО я сохраняю позитивный взгляд, вопрос в тайминге - увеличил долю Ленты, компания купила сеть «Монетка» и закрывает неэффективные магазины - добавил Полюс, компания недооценена по будущей прибыли, золото в рублях на рекордном уровне - увеличил позиции в Роснефти, Северстали, ММК, Инарктике, Алросе и Мосбирже -//- Друзья, и приоткрою завесу тайны — прямо сейчас завершаю подготовительную работу с Тинькофф по запуску моей авторской стратегии автоследования — вы сможете подписаться на мои сделки, которые автоматически будут повторяться в вашем портфеле. И получать соответствующую доходность вместе со мной, я рассчитываю и дальше опережать рынок. #пульс_оцени #прояви_себя_в_пульсе Подробнее о запуске моей стратегии расскажу на следующей неделе. Поддержите лайком, если интересно! 👍
29 февраля 2024
💥 Полюс сильно отчитался за 2023 год! Подтверждаю идею и повышаю справедливую оценку Финансовые результаты Полюса за 2023 год ✔️ Выручка = 469,5 млрд руб. (за 1-е полугодие = 186,3 млрд руб., за 2-е полугодие = 283,2 млрд руб.) Сказались рост цен на золото (150 тыс. руб. за унцию в 1-м полугодии против 184 тыс. руб. во 2-м полугодии) и увеличение объемов продаж (с 1 261 до 1 647 тыс. унций). Добыча была неизменной, продали во 2-м полугодии остатки с 1-го. Выручка за 2023 год — рекордная, предыдущий рекорд был в 2021 году = 365,2 млрд руб. И цены на золото в рублях, с которыми коррелирует выручка Полюса, все еще очень высоки. ✔️ Чистая прибыль = 151,4 млрд руб. (за 1-е полугодие = 42,4 млрд руб., за 2-е полугодие = 108,9 млрд руб.) Да, в 2021 году прибыль была выше – 166,9 млрд руб., НО в 2023 около 54 млрд руб. из прибыли съедены хеджированием и курсовыми разницами. Я считаю их разовыми факторами при неизменности курса и цен. ⚠️ Долг – самый главный для меня момент при оценке отчета! Тут есть хорошая новость и плохая. ❌ Начну с плохой – все свои акции летом компания выкупила в долг и увеличила чистый долг со 119,7 млрд руб. до 622,6 млрд руб. (!), собственный капитал Полюса стал отрицательным (-56,8 млрд руб.). ✔️ Хорошая новость заключается в стоимости обслуживания долга. Средняя ставка обслуживания долга – 6% (я в модель закладывал 12%), 84% долга – по фиксированной ставке, 16% - по плавающей. Долг вероятно валютный, но так как компания получает все доходы в валюте, это нормально. Низкая ставка обслуживания долга – основание для повышения прогноза по чистой прибыли. ➡️ Мои прогнозы по Полюсу PLZL на 2024 год, в млрд руб.: • Выручка от продаж = 504,9 (ранее я прогнозировал 454,2) • Операционная прибыль = 279,1 • Чистая прибыль = 188,1 (ранее я прогнозировал 176,5) • Свободный денежный поток = 119,2 Основа прогноза: • Средняя цена на золото в долларах = 2 040 • Средний курс доллара = 90 руб. за 1 акцию • Средняя цена на золото в рублях = 183 500 • Объем производства золота Полюсом = 2 750 тыс. унций (прогноз компании от 2 700 до 2 800) • Финансовые расходы = 44,1 млрд руб. • Прибыль от переоценки производных финансовых инструментов будет на уровне 0 💸 Дивиденды Я уже писал, и напишу еще раз — вообще не жду выплаты дивидендов Полюсом в этом году. Компания приняла на себя большой долг для выкупа собственных акций летом. Да, долг взят под небольшую ставку, но все равно такой объем не является комфортным. Я буду рад, если компания направит прибыль на сокращение долга, что через снижение финансовых затрат приведет к росту чистой прибыли в будущих периодах. Если все-таки решат выплатить — дивидендная политика Полюса подразумевает выплату дивидендами не менее 30% от EBITDA компании 2 раза в год (при показателе Net Debt / EBITDA менее 2,5, который сечас, несмотря на долг —1,85). Тогда дивиденды составят 741,78 руб. на 1 акцию (это 6,8% доходности). 📈 Справедливая цена Полюса Повышаю оценку Полюса. По потенциальной прибыли 2024 года в 188 млрд руб. справедливая цена акций компании составляет 13 820 руб. за 1 акцию (по P/E = 10). Это потенциал от текущей цены 25,6%. После отчета я увеличил свою долю в Полюсе до 6% от капитала и буду готов увеличить еще немного по мере появления свободных средств. Мой большой обзор Полюса вот тут: https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/Vlad_pro_Dengi/569516f7-e47f-4842-b5ac-1b185688ad24/ Прочитайте его, если пропустили, чтобы узнать больше о всех плюсах и минусах. Поддержите мой обзор Полюса лайком, приятно видеть ваши реакции, стараюсь оперативно и качественно разбирать новые важные отчеты 👍 #прояви_себя_в_пульсе #акции #хочу_в_дайджест #пульс_оцени Завтра поделюсь с вами текущим составом моего портфеля, в феврале я увеличил отрыв от индекса Мосбиржи полной доходности. Подпишитесь, чтобы не пропустить!
29 февраля 2024
💎 Алроса — новостной фон по компании тьма, НО цифры в отчете очень даже неплохие Чему верить? Финансовые результаты Алросы за 2023 год ✔️ Выручка от продаж = 322,6 млрд руб. (в 2022 – 295,4 млрд руб., в 2021 — 327 млрд руб., в 2020 – 217,1 млрд руб.) Это очень высокие цифры, выручка больше была только в 2021 году. При этом, в 2023 году не продавали алмазы 2 месяца из 12 (Индия приостанавливала поставки с 15 октября по 15 декабря). Это значит, что снижение цен на алмазы компенсировано ростом курса доллара. Объемы остались неизменными. ✔️ Чистая прибыль = 85,1 млрд руб. (в 2022 – 100,4, но около 30 из них – от разовых факторов, в 2021 – 91 млрд руб.) Я напомню, что акции в 2021 году при той же выручке и прибыли, которая всего на 6 млрд руб. больше текущей, стоили на 70% дороже. ❌ Свободный денежный поток (FCF) = 2,2 млрд руб. (вот тут показатель низкий, дело в двух вещах, во-первых, 2 месяца поработали на склад и увеличили запасы алмазов на 45,4 млрд руб., и, во-вторых, увеличили CAPEX до 63,7 млрд руб., в 2017-2021 он ни разу не превышал 28 млрд руб., в 2022 году – 40,9 млрд руб.), это инвестиции в шахту «Мир». Скорректированный FCF, по моим расчетам, находится на уровне 40 млрд руб. ❗️ Я считаю, что для компании, которая находится на дне цикла по ценам на алмазы, результаты очень приличные. В Алросе прямо сейчас, на мой взгляд, 1 главная неизвестная вводная — влияние санкций G7 и Европейского Союза, которые с 1 марта намерены ограничить импорт российских алмазов, обработанных в 3-х странах (все алмазы мира обработаны в Индии). Механизма проверки у G7 и ЕС пока нет, уверяют, что он будет к 1 сентября. Снижение цен на алмазы же с лихвой компенсировано ослаблением рубля. ➡️ Мои прогнозы по Алросе на 2024 год, в млрд руб.: • Выручка от продаж = 326,2 • Операционная прибыль = 112,6 • Чистая прибыль = 90,9 • Свободный денежный поток = 35,2 Основа прогноза: • Добыча алмазов на уровне 2023 года = 34,6 млн карат • Продажа алмазов = 31,1 млн карат (90% от добычи) • Среднее значение IDEX (индекс цен на алмазы) = 110 • Средний курс $ = 90 • Санкции G7 и ЕС не приведут к сильному снижению продаж алмазов Алросой 💸 Дивиденды Дивиденды Алросы привязаны к FCF, НО они должны быть не менее 50% чистой прибыли компании. Таким образом, за 2-е полугодие 2023 года Алроса выплатит не менее 2 руб. на 1 акцию дивидендами (доходность 2,88% к текущей цене). При прибыли в 90,9 млрд руб. в 2024 году Алроса может выплатить дивидендами не менее 6,17 руб. или 8,67% годовых, половину из которых инвесторы смогут получить уже этой осенью. 📈 Справедливая цена Алросы ALRS При прибыли 85 млрд руб. в 2023 году справедливая цена акций Алросы составляет 92,4 руб. за 1 акцию (по P/E = 8), при прибыли в 90,9 млрд руб. в 2024 году, справедливая цена = 98,7 руб. Такова, на мой взгляд, внутренняя стоимость бизнеса, НО как скоро мы придем туда, я прогнозировать не могу. Я продолжаю держать акции Алросы в портфеле (и после отчета немного увеличил позицию), полный состав портфеля и его динамику за февраль покажу вам завтра. #прояви_себя_в_пульсе #хочу_в_дайджест #акции #пульс_оцени Во время речи Президента отчитался за 2023 год Полюс. Его отчет я разберу сегодня в следующем посте. Подпишитесь, чтобы не пропустить! 👍