Корреляция, диверсификация и не только Не все сторонники того, чтобы распределять риски между разными классами активов, а также инвестировать с широкой рыночной географией. Все это способствует снижению риска. Но ведь снижение риска потенциально приведет и к снижению доходности. Как быть? На самом деле, все зависит от вашей толерантности к риску. Но речь даже не об этом. О чем речь? На самом деле хочется поговорить о правильном распределении активов, с той той точки зрения, что, возможно, не все корреляции и макропотенциалы доходностей корректно рассчитаны и учтены. 1️⃣ Корреляция. Высокая корреляция фондовых рынков показывает, что движения рынков тесно согласованы между собой. Низкая корреляция или даже отрицательная, наоборот, говорит нам о том, что рынки могут вести себя по-разному или даже противоположным образом (по отношению друг к другу). Поговорим о корреляции через призму американского фондового рынка и корреляции рынков капитала других стран к нему. Ведь в рынок США инвестируют больше всего. 💫 Корреляция за последние 35 лет: Наибольшая корреляция с рынком США у рынков Великобритании и ЕС. Средняя корреляция: Китай и EM (развивающиеся рынки). Низкая корреляция: Япония, Корея, Тайвань. ❇️ Добавление менее коррелированных рынков в свой портфель может помочь снизить общую волатильность. 2️⃣ Потенциальные риски концентрации в бумагах отдельных компаний при индексном инвестировании. Индексное инвестирование = разумное инвестирование с низкими рисками? Не всегда. Технологические компании стали доминировать в основных фондовых индексах США благодаря своим высоким показателям капитализации. Так, например, в индексе MSCI USA, удельный вес акций FAANG – $FB $AAPL $AMZN $NFLX $GOOGL – удвоился с примерно 8% в 2019 году до более чем 16% в 2021 году. ❗️ Эта повышенная концентрация означает, что небольшое количество акций может способствовать большей доходности и риску индекса. ❇️ Географическое индексное разветвление может помочь снизить риск концентрации. 3️⃣ Не стоит также забывать про Россию и другие развивающиеся страны. В то время как рост ВВП в развитых странах был более стабильным, экономических рост на развивающихся рынках был выше. Рост ВВП на развивающихся рынках в прошлом опережал рост ВВП других регионов. Международный валютный фонд прогнозирует, что развеивающиеся рынки будут продолжать расти выше среднемирового уровня. ❔В акции развивающихся рынков, например, можно инвестировать с помощью $VTBE и $AMEM 4️⃣ Стоимость. Почему еще не стоит недооценивать развивающиеся рынки? Развивающиеся рынки имеют самую перспективную оценку стоимости по отношению к рентабельности их капитала. США: P/B = 4.4, ROE = 13,7%. EM (развивающиеся рынки): P/B = 2, ROE = 9,2%. Европа и Ближний Восток: P/B = 1.9, ROE = 8,5. Азиатско-Тихоокеанский регион: P/B = 1,6, ROE = 6,4%. ❇️ Развивающиеся рынки предлагают вторую по величине рентабельность капитала в группе при гораздо более низкой цене к балансовой стоимости, чем акции США. 5️⃣ Взгляд на инновации. Инновации выходят далеко за пределы Кремниевой долины в США. Фактически, более 70% общих расходов на R&D (НИОКР) происходят за пределами Северной Америки. Израиль, Корея и Тайвань – страны с наибольшими расходами на инновации (в процентах от ВВП). 6️⃣ Принимая участие в инвестировании в акционерный капитал, инвесторы могут извлечь выгоду из новых разработок. ❔ Следовать за корпоративными инновациями можно с $AMIN Ну и что? Многие инвесторы почему-то инвестируют исключительно в американский фондовый рынок. Следует рассмотреть более широкий набор инвестиционных возможностей по всему миру. Участвуя в международных инвестициях в акции инвесторы могут: увеличить диверсификацию и применить разумный подход к управлению рисками; использовать возможности роста развивающися рынков. Кроме этого, по мере ускорения инноваций и их роста за пределами США инвесторы должны обращать внимание на более широкую географию инвестирования.