V
Vizo
4087 подписчиков12 подписок
Квалифицированный инвестор. www.instagram.com/pro.invest.nk - инвестидеи, обзоры, обучающие материалы.
За год
 28.48%
Объем портфеля
От 1 000 000 
За 30 дней
24 сделки
Мнение автора не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Тысячи инвесторов делятся своими сделкам и идеями. Предлагаем вам познакомиться
Подписывайтесь на популярных инвесторов в мобильном приложении Тинькофф Инвестиции
Социальная сеть для инвесторов
V
🌽 Сокращение запасов зерна в США привело к резкому росту цен на кукурузу, сою и пшеницу. Слабый урожай пропашных культур в США и высокий экспортный спрос привели «зерновые» фьючерсы к многолетним максимумам. Об этом свидетельствует отчет о спросе и предложении на зерновые Министерства сельского хозяйства США. ‼️ Ожидается, что запасы кукурузы, сократятся ещё примерно на 150 млн бушелей до 1,55 млрд. Это на 1,2 млрд бушелей меньше, чем прошлым летом. Фьючерсы на кукурузу по итогам вчерашних торгов закрылись ростом на 1,4%, достигнув разрешенного Чикагской торговой палатой (является частью CME Group $CME) ценового максимума. ⚡️ Восходящее ценовое ралли привело к максимальному закрытию цен на кукурузу с июля 2013 года. ❕ Соевые бобы и пшеница также торгуются на самом высоком уровне с 2014 года. Цена на соевые бобы закрепилась на отметке выше $14 за бушель, а пшеница - более $6,60 долларов за бушель. ❓ Бушель – это единица объема, которая соответствует 36,36 л (примерно 3 ведра). Дэн Басс, президент чикагской сельскохозяйственной исследовательской компании AgResource Co, ожидает, что текущая динамика продолжится и фьючерсные цены на зерно в течение первой половины года будут расти и дальше. При этом, Басс прогнозирует, что фьючерсы на сою в этом году могут вырасти до $20 за бушель, что будет рекордом. ❔Кто может заработать на росте цены пропашных культур? Крупнейшие агропромышленные корпорации, реализующие продукцию из зерновых культур, которые имеют собственные поля для зернового культивирования. 🔹 Стоит обратить внимание на агропромышленную корпорацию – Archer-Daniels-Midland Company $ADM, которая имеет полный цикл производства сельскохозяйственной зерновой продукции. 🔹 Квалифицированные инвесторы также могут присмотреться к акциям ведущей сельскохозяйственной компании в Южной Америке – Adecoagro (тикер: AGRO US). Источник: WSJ.
V
⚡️ У Tesla новый конкурент. Ford Mustang Mach-E получил награду SUV of the Year. Ford Mustang Mach-E выиграл премию «Североамериканский внедорожник 2021 года». Награда была вручена вчера на онлайн-церемонии в понедельник совместно с выбором «Автомобиля года» (Hyundai Elantra). В номинации «Внедорожник года» Ford Mustang Mach-E обошел Genesis GV80. За награды проголосовало жюри из 50 автомобильных журналистов из таких изданий и шоу, как MotorWeek, CNet и Car and Driver, которые выбирают новые и существенно переработанные автомобили для нового модельного года. «В этом году 43 модели имели право на получение награды, и более половины из них были внедорожниками», – сказал Гэри Витценбург, президент конкурса North American Car, Truck and Utility of the Year Awards. ❗️ Mustang Mach-E – это первый электромобиль от компании Ford $F , изначально спроектированный как полностью электроавтомобиль. Это также первый четырехдверный Mustang. «Mustang Mach-E обошел европейские электромобили как самый серьезный соперник Tesla $TSLA Model Y», – сказал автокритик Detroit News Генри Пейн, один из членов жюри. ‼️ Цена Ford Mustang Mach-E аналогична цене Tesla Model Y, кроме этого, автомобили имеют аналогичную производительность. Ford также получил награду «Грузовик года» за новый F-150, обогнав грузовик Ram 1500 TRX и новый пикап Jeep Gladiator, основанный на Jeep Wrangler. ❓Конкуренция на рынке электрокаров продолжает усиливаться.
V
⚡️ Согласно рейтингу миллиардеров Bloomberg Billionaires Index генеральный директор Tesla и SpaseX Илон Маск стал самым богатым человеком в мире, обойдя главу Amazon Джеффа Безоса. Безос удерживал пальму первенства с 2017 года. Продолжающийся рост котировок акций $TSLA позволили Илону Маску стать первым в мире обладателем капитала на сумму, превышающую $200 млрд. ❔На данный момент Илону Маску принадлежит порядка 18% акций производителя электрокаров. Капитализация Tesla уже превышает $800 млрд. ❗️ При этом, аналитик из Morgan Stanley $MS Адам Джонас, который на прошлой неделе поднял целевую цену акций производителя электрокаров на $270 (до $810 за акцию), полагает, что дальнейшее развитее производственных мощностей в Остине окажет дальнейшую поддержку роста темпов производства Tesla в ближайшем будущем. Оценка роста производственных мощностей: производство 5,2 млн автомобилей в год к 2030 году. Тем самым Адам Джонас повысил прогноз по росту производства электрокаров автопроизводителем из Кремниевой долины на 38% в сравнении с предыдущим прогнозом. А что думаете вы. Tesla – это пузырь или это не точно? 😄
V
📶 Пять акций иностранных компаний, доступных неквалифицированным инвесторам, которые принесут высокие дивиденды в 2021 году и имеют рейтинг «покупать». 🔹 1. Kinder Morgan. Акции $KMI сильно пострадали в этом году, упав с январских отметок более чем на 35%. Аналитик из CFRA Стюарт Гликман считает, что разворот компании к более консервативной стратегии обеспечил ей запас прочности в сложных условиях текущего года. Гликман также говорит, что акции имеют весьма привлекательную стоимостную оценку, а откат цен в 2020 году – это отличная возможность для долгосрочной покупки. ❕ Дивидендная доходность Kinder Morgan равна 7,6%, а целевая цена за акцию установлена на уровне $16. 🔹 2. AT&T. С начала года бумаги $T упали примерно на 26%. Аналитик из Bank of America Дэвид Барден называет компанию «самой нелюбимой мегакапкой» в S&P 500 $VTBA . При этом, он отмечает, что бизнес модель компании, основанная на подписках, в целом разумна. Форвардный P/E оценивается всего в 8,9 (согласно прогнозам на 2021 год). Кроме этого, Барден говорит, что все негативные факторы (экспансия T-Mobile и разрушение старых медиа) уже полностью учтены в цене. ❕ Дивидендная доходность AT&T равна 7,2%. Bank of America установили целевую цену в $36 за акцию. 🔹 3. China Mobile. С начала года акции упали примерно на 30%. Аналитик из Morningstar Дэн Бейкер считает, что в 2021 году $CHL будут смотреться куда лучше. Бейкер рассуждает, что масштабы бизнеса компании позволят добиться высокой рентабельности, которая будет даже выше, чем у конкурентов China Mobile. Акции компании торгуются примерно в 6,8 раз выше прогнозируемой прибыли в 2021 году. ❕ Дивидендная доходность China Mobile около 7%. Morningstar устанавливают целевую цену для акции в $52. 🔹 4. Total. Акции $TOT упали более чем на 20% в 2020 году, но аналитик из BoA Кристофер Куплен считает, что отставание в цене акций компании не отражает ее фундаментальный бизнес. Эксперт также говорит, что снижение коэффициента заемного капитала и высокие дивиденды не имеют себе равных среди конкурентов в отрасли. Компания может спокойно выплачивать дивиденды даже при цене нефти в $40 за баррель. ❕ Дивидендная доходность около 7,1%. BoA устанавливает целевую цену в $51,5 за акцию Total. 🔹 5. Phillip Morris. Продажи табака относительно устойчивы в периоды рецессии, а акции $PM с начала года упали всего примерно на 3%. Аналитик из Morningstar Филипп Горхэм считает, что объемы продаж сигарет в долгосрочной перспективе, вероятно, будут снижаться, но компания активно (и достаточно успешно) переводит свой бизнес с сигарет на табачные изделия нового поколения (вэйпы, нагретый табак). ❕ Дивидендная доходность Phillip Morris равна 5,8%. Morningstar устанавливает целевую цену для акций компании на уровне $98. 🌲 Всех с наступающим Новым годом!
V
💡 Трейдеры делают ставку на то, что американский рынок акций продолжит расти до новых рекордных значений. Согласно ключевым показателям на рынке деривативов (производных финансовых инструментов) индекс S&P500 $VTBA может установить серию новых рекордных максимумов. ❕ По данным CBOE (Чикагская биржа опционов) количество опционов колл, дающих право на покупку акций по заранее оговоренной цене, резко возросло после ноябрьских выборов в США и прорыва в вакцине. ❓ Ежедневные объемы торгов контрактами колл, превышающие объемы торгов контрактами пут, фактически являются отображением ставки большинства трейдеров на рост рынка. Крис Мерфи, стратег по деривативам из Susquehanna International Group считает, что «текущее соотношение пут / колл является признаком чрезмерного энтузиазма». Главный вопрос, сможет ли этот энтузиазм продлится достаточно долго – на 6 месяцев или год? 🟢 Среднее ежедневное соотношение опционов пут и колл, торгуемых на биржах США по отдельным акциям и индексам в текущем месяце упало до самого низкого уровня с 2012 года – до 0,46. ❕ За последние десять лет среднее значение составляло 0,87. Кроме того, опрос Bank of America $BAC, который проводился в этом месяце показал, что управляющие фонды в большинстве своем сократили свои запасы денежных средств в пользу ставок на рост американского рынка акций. ❓ А что думаете вы? Стоит нам ждать новой серии максимумов по американским индексам в ближайшие месяцы?
V
🧟‍♂️ Корпоративный «зомбипокалипсис» Еще до вспышки COVID-19 повсеместно распростирались опасения по поводу растущей орды компаний-зомби. Компании-зомби – это такие компании, которые все свои получаемые доходы тратят на обслуживание долга. По сути, они работают лишь на то, чтобы отвечать по своим обязательствам. ❗️ Еще в 2018 году Банк международных расчетов (БМР) подсчитал, что доля зомби-компании в 10 крупнейших экономик мира выросла с 2% в конце 1980-х до 12% к 2016 году. Одной из наиболее вероятных причин БМР выделял падение процентных ставок, которое приводило к сокращению выплат по долгам, что создавало предпосылки для появления долговой спирали. ❔ Фактически, после кризиса 2008 года зародилась политика низких ставок и сохранение «до последнего» жизнеспособного состояние компаний. Все это было необходимо для предотвращения массового вымирания корпораций, которое могло бы привести к сокращению миллионов рабочих мест. Это был бы экономический коллапс. 🔻 Порочный круг. Позволяя слабым компаниям бездельно существовать, мы превращаем текущие проблемы в долгосрочные экономические издержки. Эти зомби-компании менее продуктивны, имеют больше заемных средств и меньше инвестируют в физический и нематериальный капитал. Их производительность ухудшается еще за несколько лет до «зомбификаци» и остается плохой в последующие годы. Около 25% зомби-компаний ушли с рынка, то есть умерли, а 60% формально оправились от статуса «зомби». Однако восстановленные зомби-фирмы уступают по эффективности фирмам, которые никогда не были зомби, и такие компании сохраняют за собой высокую вероятностью возврата в статус зомби. ❕ Ряд экспертов, опрошенных Financial Times, обеспокоены тем, что дальнейший рост корпоративной задолженности долгосрочно укрепит рыночную неэффективность, когда каждый вложенный доллар инвестиций, в среднем, дает все меньшую отдачу. 🔻 Последствия пандемии коронавируса, к сожалению, лишь усугубило ситуацию. Сейчас бремя корпоративного долга стало рекордным и превысило величину мирового ВВП (102% от ВВП). При этом, значительный рост банкротств, на удивление, не наблюдается. ❓ Опасно ли все это? И да и нет. ➖ С одной стороны, современная экономика приспособилась к тому, чтобы проводить регулярные реструктуризации долгов и вводить специальные режимы предбанкротства, чтобы не доводить ситуацию до критической – ликвидации компании. Можно сказать, что это все становится обыденным. ➖ С другой стороны, все эти меры – это краткосрочное решение долгосрочной проблемы. Рано или поздно проблему постоянно растущих корпоративных долгов $VTBH придется решать. Главное, чтобы долговой пузырь внезапно не лопнул…
V
💡 Чтобы вывести США на путь безуглеродной экономики в ближайшее десятилетие потребуетcя потрать порядка $2,5 трлн К таким выводам пришли исследователи из Пристонского университета. Кроме того, согласно докладу, опубликованному вчера, достижение к 2050 году нулевых выбросов CO2 – это основная цель климатического плана избранного президента США Джо Байдена. Кратко. Планируется масштабное расширение систем возобновляемой энергии, строительства более эффективных домов и переход к повсеместной эксплуатации электромобилей. Также, по мнению пристонских ученых, этот переход со временем окупится. Несмотря на то, что первоначальные затраты будут весьма значительны, они постепенно компенсируются экономией, связанной с переходом на более дешевую электроэнергию и созданием до 1 млн новых рабочих мест. Ученые подсчитали, что производство энергии из «бесплатного топлива», такого как ветер и солнечная энергия, при резком сокращении потребления ископаемого топлива может сократить затраты на энергию до 6% от валового внутреннего продукта. ❕ Основные затраты в инфраструктуру для достижения нулевого уровня углеродных выбросов: ✔️ увеличение в четыре раза мощности солнечной и ветровой энергии в США (до 600 гигаватт), что эквивалентно 50% потребления электроэнергии в стране; ✔️ увеличение пропускной способности распределительных электросетей на 60%; значительное увеличение доли отопления жилых и коммерческих помещений с помощью тепловых насосов; ✔️ввод в эксплуатацию порядка 50 млн электромобилей и строительство не менее 3 млн зарядных станций для них. ❓Какие публичные компании могут получить драйверы роста в процессе реализации «безуглеродной программы»? ▪️ NextEra Energy $NEE – одна из крупнейших энергетических компаний в США, генерирует, поставляет и распределяет электроэнергию преимущественно в Северной Америке. Компания производит энергию на ветровых, солнечных, ядерных, газовых установках. NextEra Energy делает акцент на развитие возобновляемых источниках энергии. ▪️ First Solar $FSLR – американский производитель модулей солнечных батарей, также предоставляет оборудование для их производства, оказывает поддержку и обслуживание. ▪️ Enphase Energy $ENPH – производит различные решения в области солнечной энергетики. Компания предлагает различные варианты повышения производительности и надежности солнечных модулей. ▪️ Tesla $TSLA – американский производитель электрокаров, элементов питания и ПО.
V
🔹 Goldman Sachs, Citigroup и Nomura прогнозируют рост доходов азиатских компаний в 2021 году на 20% Кроме того, аналитики из Citi $C и Nomura ожидают, что индекс широкого рынка Японии – MSCI AC Asia ex Japan вырастит от 5% до 7%. Goldman $GS прогнозируют 9%-й рост в следующем году. ❕ В отраслевом разрезе рост прибыли смещается в сторону циклических секторов экономики, таких как: производители различных материалов и финансовый сектор. «Мы по-прежнему с оптимизмом смотрим на перспективы азиатского региона в 2021 году. Это обусловлено стремительным восстановлением макроэкономических показателей и прибылей. Мы будем покупателями любых откатов рынка», - написала команда стратегов Goldman. ⚡️ В следующем году перспективы роста прибыли выглядят наиболее высокими в Корее, считают аналитики Citi, прогнозируя рост прибыли на акцию (EPS) на 43% в 2021 году. В 2022 году ожидается дальнейшее ралли роста корпоративных прибылей компаний из Азиатско-тихоокеанского региона $FXCN . Региональные доходы могут показать рост на 16% в годовом исчислении.
V
💉 Уолл-Стрит: Pfizer и Moderna могут заработать порядка $32 млрд от продаж вакцины против COVID-19 в 2021 году ▪️ Pfizer $PFE По данным Morgan Stanley, в этом году Pfizer получит порядка $1 млрд выручки от реализации своей вакцины, а в следующем году компания сможет заработать уже около $19 млрд. Однако не стоит забывать, что Pfizer разделит свои доходы с партнером вместе с которым велась разработка вакцины – немецкой BioNTech. Кроме этого, аналитики из Morgan Stanley $MS ожидают, что Pfizer заработает на вакцине порядка $9,3 млрд в 2022 и 2023 годах, поскольку процесс вакцинации за один год не будет завершен. При этом, прорыв в области вакцины не вызвал ажиотажного спроса к акциям Pfizer. C начала года рыночная капитализации компании выросла менее чем на 12%, в том время как индекс S&P 500 $VTBA с начала года прибавил более 13%. Тем не менее, аналитики ожидают значительного роста прибыли Pfizer в следующем году. Следует отметить, что акции немецкой BioNTech в этом году выросли почти на 300%. ▪️ Moderna $MRNA Goldman Sachs $GS считает, что в следующем году Moderna получит порядка $13,2 млрд прибыли от вакцины против COVID-19. Morgan Stanley, в свою очередь, настроены более оптимистично и полагают что американский биотех заработает от $10 млрд до $15 млрд, как в следующему году, так и в 2022. Это ошеломляющий рост выручки для Moderna. Еще в 2019 году объем продаж компании составлял всего $60 млн. С начала года акции Moderna существенно выросли в рыночной цене (более чем на 700%), значительно опережая динамику роста широкого рынка США. Источник: CNN.
V
🔹Обзор компании. QIWI $QIWI Прогнозы аналитиков (всего 3): покупать (2), держать (1), продавать (0). 🔶 I. Деятельность QIWI – российская технологическая компания, ведущий провайдер финансовых сервисов в России и странах СНГ. На данный момент, кроме России, платежный сервис работает на рынках еще семи стран: Румыния, Бразилия, Казахстан, Беларусь, Молдова, Иордания и США. QIWI насчитывает более 20 млн активных клиентов и более 50 млн клиентов в общей сложности. Компании принадлежит сеть из более чем 150 тыс. платежных терминалов. ▪️Сектор: технологический ▪️Отрасль: ПО и технологические услуги. Год основания: 2007 год. 🔶 II. Основные фин. показатели 🔹 1. Выручка, по МСФО (в млрд руб.) 2017: 20.9 2018: 30.6 (+46,4%) 2019: 39.3 (+28,4%) За последние 12 месяцев: 40.4 (+2,8%) 🔹 2. EBITDA, по МСФО (в млрд руб.) 2017: 5.2 2018: 5.9 (+13,5%) 2019: 9.1 (+54,2%) За последние 12 месяцев: 11.8 (+29,7%) 🔹 3. Чистая прибыль, по МСФО (в млрд руб.) 2017: 3.1 2018: 3.6 (+16,1%) 2019: 4.9 (+36,1%) За последние 12 месяцев: 7.2 (+46,9%) 🔹 4. Всего обязательств (в млрд руб.) 2017: 23.9 2018: 47.3 (+97,9%) 2019: 54.0 (+14,2%) По состоянию на 19.11.2020: 43.2 (-20%) 🔹 5. Денежные средства (в млрд руб.) 2017: 18.4 2018: 40.9 (+122,3%) 2019: 42.1 (+2,9%) По состоянию на 19.11.2020: 44.2 (+5%) 🔹 6. Активы (в млрд руб.) 2017: 45.1 2018: 73.0 (+61,9%) 2019: 81.5 (+11,6%) По состоянию на 19.11.2020: 74.2 (-8,9%) 🔶 III. Мультипликаторы P/E = 7 PEG = 0.8 P/B = 1.6 E/P = 13,9% EPS = 175,1 руб. P/S = 1.3 P/FCF = 5.1 L/A = 58.2% NetDebt/Equity = 5,4% NetDebt/EBITDA = 0.1 Current Dividend Yield = 5% Payout ratio = 75% EV/EBITDA = 0.8 ROA = 9,2% ROE = 26,1% ROS = 17,7% ROI = 27,4% 🔶 IV. Инсайдерские сделки последний год Покупки: 0 акций Продажи: 0 акций 🔶 V. Технический анализ (дневные свечи) Поддержка: 800 Сопротивление: 1250 MA (200): sell MA (100): sell МА (50): sell МА (20): sell MACD (12,26): sell RSI (14): buy STOCH (9.6): buy Bull/Bear Power (13): sell ADX (14): sell Williams %R: sell CCI (14): buy 🔶 VI. Последние новости по QIWI 🔹 10.12.2020. ЦБ РФ по итогам проверки ограничил ряд операций Киви банка. Ограничения накладываются на большинство платежей в пользу иностранных торговых компаний и на переводы денежных средств на предоплаченные карты корпоративных клиентов. 🔹 19.11.2020. QIWI получила рекордную прибыль по итогам третьего квартала 2020 года и утвердила дивиденды. Выручка выросла на 18,8% (г/г), скорректированная чистая прибыль подскочила на 73% (г/г).
V
🔻 Новые рекордные значения S&P 500 вызывают беспокойство у «умных денег» на Уолл-стрит На днях индекс «умных денег» (SMI) достиг годового минимума при обратной динамике индекса S&P 500 $TSPX , который в моменте поднимался выше 3 700 пунктов во время вчерашней торговой сессии. ❓Индекс умных денег (Smart money index) позволяет измерить отношение хедж-фондов и других управляющих капиталом к акциям. Дон Хейс, автор индикатора, в модели расчета SMI учитывал активность индекса Dow Jones Industrial Average (DJIA) в первые 30 минут и в последний час торговой сессии. Идея заключается в том, что «умные» инвесторы начинают торговать ближе к концу дня, потому что с утра рынок находится под влиянием эмоционально настроенных трейдеров, поспешно торгующих под влиянием свежих новостей. ❕ Следует сразу отметить, что само расхождение динамики рынка и индекса SMI не может быть определяющим при принятии инвестиционных решений. ⚡️ Мнение Основатель инвестиционной компании Sundial Capital Research Джейсон Гёпферт считает аномальным столь сильную дивергенцию между ростом цен на акции $FXRW и падением индекса SMI. По словам Гёпферта, несоответствие SMI и S&P 500 является значительным для инвесторов, настроенных на дальнейший рост, потому что такие разрывы между ростом акций и отсутствием подтверждения со стороны «умных денег», как правило, приводят к невысокой доходности в будущем. «После любого дня, когда S&P 500 достигал 52-недельного максимума, а SMI находился в нижних 5% своего диапазона, будущая доходность была низкой», – сказал аналитик. ❕Аналитики из SentimenTrader отмечают, что объем опционов среди мелких трейдеров, которые покупают 10 или меньше контрактов за раз, достигли рекордного уровня. Подобная динамика может также указывать на чрезмерно бычьи ставки на рынке на данный момент. Источник: MarketWatch.
V
🔻 S&P 500 Dividend Aristocrats – аутсайдеры в индексе В дополнение к первому посту по разбору индекса дивидендных аристократов США показываю часть таблицы, кто расположился в самом низу получившегося рейтинга. ❔ Не является руководством к инвестиционным действиям, требуется дальнейший анализ отобранных эмитентов. Напомню, баллы в рейтинге присваивались: ✔️ за основные коэффициенты (мультипликаторы), в случае если они лучше средних по отрасли; ✔️ за прогнозы аналитиков, которые указывают на будущий рост доходов компании; ✔️ за дивидендную доходность не ниже среднего по отрасли, с дивидендными выплатами не выше совокупного размера чистой прибыли; ✔️ за долговую нагрузку ниже критических значений. ⚡️ Аутсайдеры в рейтинге (от худших к лучшим компаниям). VF Corporation $VFC – 2 балла Ecolab $ECL – 4 балла Sysco $SYY – 4 балла Genuine Parts $GPC – 5 баллов Otis Worldwide $OTIS – 5 баллов Becton Dickinson $BDX – 6 баллов Brown-Forman $BF.B – 6 баллов Chevron $CVX – 6 баллов Federal Realty Investment Trust (FRT) – 6 баллов McDonald’s $MCD – 6 баллов Raytheon Technologies $RTX – 6 баллов Abbot $ABT – 7 баллов AbbVie $ABBV – 7 баллов Albemarle $ALB – 7 баллов
V
❕Разбирал полностью индекс S&P 500 Dividend Aristocrats Показываю часть таблицы, кто расположился наверху рейтинга. ❗️ Не является руководством к инвестиционным действиям, требуется дальнейший анализ отобранных эмитентов. Баллы в рейтинге присваивались: ✔️ за основные коэффициенты (мультипликаторы), в случае если их значения лучше средних по отрасли; ✔️ за прогнозы аналитиков, которые указывают на будущий рост доходов компании; ✔️ за дивидендную доходность не ниже среднего по отрасли, с дивидендными выплатами не выше совокупного размера чистой прибыли; ✔️ за долговую нагрузку ниже критических значений. 🔹 Компании в рейтинге расположились следующим образом (по факту это три первых места: 12,11 и 10 баллов). AT&T $T – 12 баллов. Franklin Resources $BEN - 12 баллов. General Dynamics $GD - 12 баллов. Aflac $AFL - 11 баллов. Chubb Limited $CB - 11 баллов. T.Rowe Price $TROW - 11 баллов. A.O. Smith $AOS - 10 баллов. Archer Daniels Midland $ADM - 10 баллов. Caterpillar $CAT - 10 баллов. Expeditors $EXPD - 10 баллов. Lowe’s Companies - 10 баллов. Nucor - 10 баллов. Procter & Gamble $PG - 10 баллов. Stanley Black & Decker - 10 баллов. Target $TGT – 10 баллов. ⚡️ Показать аутсайдеров получившегося рейтинга?
V
🛢 Акции нефтяных компаний как основная движущая сила S&P 500 Цены на нефть выросли до девятимесячного максимума, а акции нефтяных компаний помогли индексу S&P 500 $VTBA достичь нового пика. ❓ Какие факторы способствовали укреплению цен на “черное золото”? ▪️ Во-первых, соглашение между ОПЕК и Россией ослабило опасения по поводу избыточного предложения нефти в ближайшее время. ❕Стороны договорились увеличить добычу нефти на 500 тыс. баррелей в сутки с января 2021 года. Увеличение составит лишь четверть от того, что предполагалось ранее (рост объема поставок на 2 млн баррелей в сутки). В следующем году общее ограничение добычи нефти странами которые входят в ОПЕК+ составит 7,2 млн баррелей в сутки (от базового уровня). ▪️ Вторым фактором резкого укрепления цен на нефть выступило ослабление американского доллара $USDRUB ❕ Индекс доллара (DXY), который показывает отношение доллара США к корзине из шести основных валют (евро $EURRUB , иена $JPYRUB, фунт стерлингов $GBPRUB , канадский доллар, шведская крона, швейцарский франк $CHFRUB ) колеблется около минимума за два с половиной года. Источник: FT
V
🔻 Перекупленность акций США и коррекция рисков. Главный инвестиционный директор из Morgan Stanley Майк Уилсон, который работает в банке более 30 лет, считает, что акции США $VTBA сейчас перекуплены и находятся под угрозой коррекции после недавнего «бычьего» всплеска. ⚡️ Такой сигнал, по его мнению, дает растущая доходность казначейских облигаций $FXMM , которая в конечном итоге может привести к коррекции на рынке акций. «Рынок перекуплен и, вероятно, переоценен, поэтому процентные ставки, наконец, начинают выравниваться», – сказал Майк Уилсон в эфире Bloomberg TV. ❗️Рыночный риск здесь заключается в том, что по мере того, как 10-летняя доходность облигаций начинает расти происходит коррекция в оценке рисков. Это может привести к оттоку капитала из акций, преимущественно американских эмитентов, поскольку фондовый рынок США – это, в первую очередь, рынок долгосрочных активов. То есть, рост доходности казначейских облигаций на этой неделе на фоне возобновившегося оптимизма по поводу возобновления программы стимулирования в США и положительных новостей о вакцинах заставляет некоторых инвесторов нервничать по поводу того, что более высокая ставка дисконтирования может в конечном итоге потребовать корректировки в оценке рынка акций. ❓ Ставка дисконтирования показывает уровень ожидаемой доходности от инвестиций. При расчете ставки, сопоставляется будущая стоимость актива (будущих потоков доходов), оценивая ее (их) относительно настоящего времени. То есть, ставка дисконтирования становится отправной точкой для расчета эффективности капиталовложения. 🔥 Индекс S&P 500 $SBSP в ноябре продемонстрировал рекордный ежемесячный прирост и торгуется по оценкам, которые в последний раз наблюдались при лопании пузыря доткомов. Тем не менее, Майк Уилсон обращает внимание, что любая распродажа акций может стать очередной хорошей возможностью для покупки активов по привлекательным ценам. Источник: Bloomberg.
V
❕ Крупнейший банк Сингапура представил 12 торговых идей на 2021 год. В недавном отчете DBS Group Research стратеги банка изложили 12 торговых идей и стратегий на 2021 год в отношении ставок, валют и кредитов. ✔️ Процентные ставки 1. Углубление кривой доходности казначейских облигаций США $FXMM, при этом процентная ставка по 10-ти летним облигациями, вероятно, достигнет 1,3% во 2-й половине 2021 года (текущий уровень – 0,9%). 2. Ставка на укрепление сингапурского доллара (SGD) по отношению к доллару США. 3. Прогнозируется рост стоимости государственных облигаций Индонезии. 4. Кривая доходности трехмесячных и пятилетних государственных облигаций Индии будет сглаживаться. 5. “Сила” юаня $CNYRUB будет подпитывать рост стоимости китайских государственных облигаций. 6. Снижение стоимости государственных облигаций Южной Кореи с учетом потенциального увеличения предложения. ✔️ Валюты 7. Ожидается, что корзина высокодоходных азиатских валют (индонезийский рупий, филиппинское песо, индийский рупий) укрепятся по отношению к доллару США $USDRUB 8. Возможно укрепится стоимость филиппинского песо по отношению к швейцарскому франку $CHFRUB и японской иене $JPYRUB 9. Аналитики DBS Group Research прогнозируют ослабление фунта стерлингов $GBPRUB по отношению к новозеландскому доллару с учетом разницы в фундаментальных показателях экономики двух стран ✔️ Кредит При инвестировании в долговые ценные бумаги стратеги DBS Group Research отдают предпочтение азиатскому рынку кредитов, номинированном в долларах США. На основании этого дается три рекомендации «покупать». 10. Индонезийские облигации инвестиционного класса. 11. Индийские банки. 12. Китайская недвижимость и китайский кредитный сектор (потребительское кредитование). Источник: CNBC.
V
❗️ Уолл-стрит ожидает значительного роста корпоративных доходов по мере ослабления пандемического шока. По мнению аналитиков фондового рынка, опрошенных Financial Times, следует ожидать самого большого роста мировых корпоративных доходов с 2003 года. ▪️ Консенсус прогноз гласит, что корпоративная прибыль на акцию в Европе $AKEU вырастит на целых 50%! ▪️ Прогноз по США $VTBA – рост прибыли до 22% в следующем году. Двузначный рост прибылей может продлиться вплоть до 2022 года, до тех пор, пока самые пострадавшие от пандемии COVID-19 отрасли не наверстают упущенное. ❕ Столь оптимистичный прогноз подкрепляется ожидаемым глобальным увеличением мирового внутреннего продукта в 2021 году более чем на 5%. Следует отметить, что сезон отчетностей за третий квартал дал намек на стремительное восстановление корпоративных продаж и роста рентабельности. Анализ HSBS показал, что 57% компаний во всем в мире превзошли квартальные ожидания по прибыли. 🔹 Звездные секторы как в США, так и в Европе – потребительские товары, промышленность, здравоохранение и технологический сектор $TECH На развивающихся рынках $VTBE особенно выделится удалось нефтегазовому сектору. P.S.: Аналитики имеют свойство ошибаться, поэтому не стоит воспринимать их прогнозы как однозначную рекомендацию для принятия какого-либо решения. Анализ рынков от JPMorgan $JPM для каждого из последних 19 лет предполагали рост корпоративных доходов. Почти половина из них, которые относились к европейскому рынку оказались неверными. Источник: Financial Times.
V
❓Стоимостное инвестирование все еще работает на рынках? Ценностное инвестирование предполагает покупку или продажу ценных бумаг по ценам, отличным от их истинной стоимости. Основоположник подхода Бенджамин Грэм – известный экономист и инвестор, автор бестселлера «Разумный инвестор». Книга рассказывает историю Господина рынка, метафорически объясняя, почему цены расходятся со значениями. В произведении подчеркивается важность поиска больших разрывов между ценой и стоимостью. Самый известный ученик Грэма – У. Баффет, председатель Berkshire Hathaway $BRK.B, называет принципы Грэма основополагающими в его инвестиционной философии на протяжений всей карьеры. Сейчас многие начинают отрекаться от стоимостного подхода. Читая заголовки в прессе или становясь свидетелями невысокой доходности акций с низкими коэффициентами цены на прибыль или балансовой стоимостью на акцию. ❕Почему не нужно беспокоиться о стоимостном инвестировании. Одна из причин исходит из теории финансов, модели ценообразования капитальных активов – CAPM (Capital Asset Pricing Model). Основная идея CAPM: существует положительная линейная зависимость между риском и вознаграждением – чем больше риска принимает на себя инвестор, тем большего вознаграждения он ожидает от эффективного рынка. Риск принято обозначать греческой буквой бета (β). Акция с бета-коэффициентом, равным 1, в среднем будет двигаться в соответствии с рынком, в то время как значение ниже 1 предполагает меньшие изменения, а значение выше 1 – большие изменения, чем рынок $SBSP Награда – ожидаемая полная доходность акции. ❓ Работает ли это на практике? Нет. Ю. Фам и К. Френч проверили это и обнаружили, что ср. доходность для акций с низким уровнем риска была выше, а для акций с высоким риском ниже, чем предполагалось. Добавление показателей размера (капитализации) и стоимости к бета-коэффициенту исправляют взаимосвязь между риском и вознаграждением. Компании малой капитализации приносили более высокую ср. доходность, чем акции компаний с большой капитализацией. Фактор стоимости, измеренный как коэффициент отношения цены к балансовой стоимости на акцию, показал, что акции с низкими мультипликаторами преуспели лучше, чем акции с высокими. ❓И что же сейчас? В последние десятилетия стоимостное инвестирование стало означать покупку акций с низкими мультипликаторами. Однако простую покупку акций с низкими мультипликаторами не следует путать с инвестированием в стоимость. Многие инвесторы все еще объединяют стоимостное инвестирование с ценностным фактором. ✔️ Ценностное инвестирование – это покупка чего-то дешевле, чем это стоит. ✔️ Фактор стоимости – это эрзац-мера разрыва между ценой и стоимостью. Прибыль и балансовая стоимость больше не означают то, что раньше. Материальные активы, такие как заводы и фабрики, были основой стоимости бизнеса во времена Грэма. Тем не менее нематериальные расходы (R&D) растут на протяжении десятилетий. Компании в развитых странах наращивают нематериальные активы больше, чем материальные. ⚡️ Ну и что? Сегодняшние инвестиции – это затраты в ожидании увеличения денежных потоков завтра. ❕ Нематериальные вложения учитываются как расходы в отчете о прибылях и убытках. ❕Материальные вложения отражаются в балансе как активы. Компания, которая инвестирует в нематериальные активы, будет иметь меньшую прибыль и балансовую стоимость, чем компания, которая инвестирует эквивалентную сумму в материальные активы, даже если их денежные потоки идентичны. Прибыль и балансовая стоимость теряют способность отражать экономическую ценность. «Фундаменталистам» следует сосредоточить внимание на разнице между ценой и стоимостью отдельных ценных бумаг. Приведенная стоимость будущих денежных потоков, не вводящие в заблуждение мультипликаторы, являются источником стоимости. Фактор стоимости может колебаться, но инвестирование в стоимость остается актуальным и полезным, как никогда. За основу взята статья М. Дж. Мобуссена из Counterpoint Global.
V
🔹 Обзор компании. Waste Management $WM ▪️Рекомендация: держать. ▪️Консенсус-прогнозы аналитиков (всего 17): покупать (9), держать (6), продавать (2). ▪️Консенсус по цене: $123,7 за 1 акцию 🔶 I. Деятельность Waste Management – американская компания, которая занимается сбором, утилизацией и переработкой отходов. Один из крупнейших игроков на американском рынке. Waste Management владеет более 350 перегрузочными станциями, около 300 полигонами для хранения мусора, а также порядка 150 предприятиями по переработке отходов. Компания также имеет более 100 проектов по полезному использованию свалочного газа (биогаза), владеет шестью электростанциями. Автопарк – порядка 26 тыс. автомобилей для сбора и перевозки мусора. Сектор: потребительские товары и услуги Отрасль: управление отходами Год основания: 1968 год 🔶 II. Основные фин. показатели 🔹 1. Выручка, по GAAP (в $ млрд) 2017: 14.5 2018: 14.9 (+2,8%) 2019: 15.5 (+4%) За последние 12 месяцев: 15.0 (-3,2%) 🔹 2. EBITDA, по GAAP (в $ млрд) 2017: 3.9 2018: 4.2 (+7,7%) 2019: 4.1 (-2,4%) За последние 12 месяцев: 3.9 (-4,9%) 🔹 3. Чистая прибыль, по GAAP (в $ млрд) 2017: 1.9 2018: 1.9 (+0%) 2019: 1.7 (-10,5%) За последние 12 месяцев: 1.5 (-11,7%) 🔹 4. Всего обязательств (в $ млрд) 2017: 15.8 2018: 16.4 (+3,8%) 2019: 20.7 (+26,2%) По состоянию на 01.10.2020: 17.6 (-15%) 🔹 5. Денежные средства (в $ млрд) 2017: 0.02 2018: 0.06 (+200%) 2019: 3.6 (+5900%) По состоянию на 01.10.2020: 0.7 (-80,6%) 🔹 6. Активы (в $ млрд) 2017: 21.8 2018: 22.7 (+4,1%) 2019: 27.7 (+22%) По состоянию на 01.10.2020: 24.8 (-10,5%) 🔶 III. Мультипликаторы P/E = 34 PEG = 2.1 P/B = 7 E/P = 3% EPS = $3.54 P/S = 3.4 P/FCF = 23.5 L/A = 71.1% NetDebt/Equity = 136.5% NetDebt/EBITDA = 2.5 Payout ratio = 60% EV/EBITDA = 15.2 ROA = 5,7% ROE = 21,3% ROS = 10% ROI = 6,5% 🔶 IV. Инсайдерские сделки последний год Покупки: 0 акций Продажи: 10 558 акции ($1,307 млн) 🔶 V. Технический анализ (дневные свечи) Поддержка: 114.0 Сопротивление: 123.5 MA (200): buy MA (100): buy МА (50): buy МА (20): buy MACD (12,26): buy RSI (14): neutral STOCH (9.6): sell Bull/Bear Power (13): buy ADX (14): neutral Williams %R: buy CCI (14): sell 🔶 VI. Последние новости по Waste Management 🔹 04.11.2020. Компания объявила о погашении старших облигаций со сроком погашения в 2021 году. Дата погашения – 03.12.2020. 🔹 02.11.2020. Waste Management превзошла квартальные прогнозы аналитиков и пересмотрела собственный прогноз по операционной рентабельности с 28% до 28,5%.
V
❓Почему редакция Financial Times назвала Goldman Sachs $GS самым оптимистичным банком на Уолл-стрит? ❕В Goldman считают, что индекс S&P 500 $SBSP достигнет отметки в 4 300 пунктов к концу 2021 года. Это примерно 20% апсайд от текущих значений. ✔️ Консенсус-прогноз конкурентов – рост индекса широкого рынка Америки до 3800 к концу следующего года, что выше текущих значений S&P 500 $AKSP $VTBA всего на 5%. Многие инвестаналитики, опрошенные Financial Times, также полагают, что акции технологических компаний постепенно уступят свое лидирующее место в индексе сотням более цикличных компаний. 👍 При этом, акции компаний с малой капитализацией в США ($VB) переживают свой лучший месяц как минимум за последние 20 лет. Акции европейских банков также демонстрируют стремительное восстановление своих котировок. ➕ Текущие настроение на рынке в целом достаточно позитивное. Усиливаются настроения в отношении риска. Здесь два ключевых фактора. ▪️ Во-первых, рынок взволновали новости о том, что бывший председатель Федеральной резервной системы Джанет Йеллен возможно займет кресло руководителя казначейства США. Инвесторы рассчитывают, что ей удастся быстро решить вопрос о правительственном пакете стимулирующих мер для экономики США. ▪️ Во-вторых, ФРС сообщило о сохранении минимальных ставок вплоть до конца 2023 года, тем самым усилив денежно-кредитный ответ на пандемию COVID-19. Источник: Financial Times.
V
⚡️ Надежды на вакцину от COVID-19 дают хороший импульс для роста развивающихся рынков. ❗️ Финансовые аналитики, опрошенные The Wall Street Journal, делают большие ставки на развивающиеся рынки. ➕ Кроме того, объем средств, который поступает в фонды развивающихся рынков ( $VTBE; $VTBX; $SBMX; $VWO ) на прошлой неделе, достиг рекордно высокого уровня. Успехи в разработке вакцин и ослабление доллара повысили аппетит инвесторов к риску. «Инвесторы становятся более склонными к риску», - сказал руководитель отдела исследований Ashmore Group Ян Ден. ☝️ Согласно исследованиям Bank of America, инвесторы вложили порядка $10,8 млрд в фонды развивающихся рынков. По словам американского банка эта величина является рекордной за всю историю наблюдений. ➖ Правда чистые денежные потоки, направленные на развивающиеся рынки в течение года, все еще остаются отрицательными. То есть инвесторы вывели из развивающихся стран больше денег, чем вложили обратно. Но некоторые аналитики, опрошенные американским изданием WSJ, полагают что этот баланс в скором времени изменится. ❕Следует отметить, что многие акции и облигации развивающихся рынков по-прежнему имеют низкие цены. ❕ Индекс MSCI, отслеживающий развивающиеся рынки практически не изменился в течение года. Для сравнения, S&P 500 сначала года вырос почти на 12%. Источник: The Wall Street Journal
V
⚡️ Крупнейшая в мире инвестиционная компания по размеру активов под управлением BlackRock ( $BLK ) повысила оценку американских акций ( $FXUS ). ▪️ BlackRock продолжает наращивать долю американских акций. Аналитики инвесткомпании предпочитают Соединенные Штаты, поскольку они «могут похвастаться» более высокой долей «качественных» компаний с сильными балансами, которые хорошо генерируют свободный денежный поток. Это, в первую очередь, касается американского высокотехнологичного сектора ( $TECH; $FXIT ) и здравоохранения, поскольку они менее подвержены влиянию коронакризиса, риски которого все еще не ушли. 🔻В свою очередь, BlackRock снижает рейтинг европейских акций ( $TEUR ) до «ниже среднего». На европейском рынке доминирует финансовый бизнес, на который, как мы видим, существенное давление оказывают низкие ставки. Подавленные многолетней мягкой денежно-кредитной политикой европейские банковские компании оказались в числе наиболее пострадавших от мартовского краха рынка и несмотря на недавние позитивные новости по разработке вакцины смогли восстановится лишь на половину. Источник: Nasdaq.
V
📣 Денежный поток (или Cash Flow) представляет собой совокупность поступающих денежных средств за определенный период времени. ➕ Положительный денежный поток демонстрирует достаточную ликвидность компании. ➖ Отрицательный денежный поток указывает в свою очередь на недостаточность ликвидности. ☝️ Компании, которая генерирует сильный денежный поток, проще погашать свои задолженности, развивать свою деятельность и выполнять дивидендные обязательства. ✔️ Оптимальный показатель динамики денежного потока зависит от отрасли, но, как правило он составляет не менее 10%. ✔️ Для оценки привлекательности компании перед инвестированием целесообразно сопоставить денежные потоки с рыночной капитализацией (стоимостью компании), а также дивидендными расходами. ✔️ Для более качественной картины имеет смысл также сравнивать операционный денежный поток с капитализацией. Показатели РК, денежного и операционного потоков можно посмотреть на доступных Интернет-ресурсах. 🔶 Расчет мультипликаторов денежных потоков 🔹 P/FCF = рыночная капитализация / свободный денежный поток ✔️ Значение P/FCF < 20 считается нормой 🔹 DIV/FCF = средства, направленные на дивиденды / свободный денежный поток ✔️ Значение DIV/FCF < 1 считается нормой 🔹 P/OCF = рыночная капитализация / операционный денежный поток ✔️ Значение P/OCF < 15 считается нормой ☝️ Свободный денежный поток – те деньги, которые остаются после всех кап. затрат и текущих расходов ☝️ Операционный денежный поток – денежный поток, который получен исключительно от основного вида деятельности. ⚡️ Расчет мультипликаторов на примере компаний Apple, Pfizer, Royal Dutch Shell 🔹 1. Apple ( $AAPL ) P/FCF = $2 017,1 млрд / $73,3 млрд = 27.5 DIV / FCF = $54,1 млрд / $ 73,3 млрд = 0.7 P/OCF = $2 017,1 млрд / $80,6 млрд = 25 🔹 2. Pfizer ( $PFE ) P/FCF = $201,2 млрд / $10,4 млрд = 19.3 DIV / FCF = $8,4 млрд / $ 10,4 млрд = 0.8 P/OCF = $201,2 млрд / $8,8 млрд = 22.8 🔹 3. Royal Dutch Shell ( $RDS.A ) P/FCF = $259 млрд / $20 млрд = 13 DIV / FCF = $3,8 млрд / $ 20 млрд = 0.2 P/OCF = $259 млрд / $27,8 млрд = 9.3
V
🔹 Обзор компании. Applied Materials ( $AMAT ) ▪️ Рекомендация: покупать. ▪️ Консенсус-прогнозы аналитиков (всего 27): покупать (20), держать (7), продавать (0). ▪️ Консенсус по цене: $78,5 за 1 акцию 🔶 I. Деятельность Applied Materials – один из ведущих мировых производителей оборудования для выпуска полупроводниковых приборов, чипов, дисплеев (LCD и OLED) и солнечных панелей. ▪️Крупные клиенты компании: Intel, Samsung, Taiwan Semiconductor Manufacturing Company, Global Foundries. ▪️Сектор: технологический. Отрасль: техническое оборудование и полупроводники. Год основания: 1967 год. 🔶 II. Основные фин. показатели 🔹 1. Выручка, по GAAP (в $ млрд) 2017: 14.5 2018: 17.3 (+19,3%) 2019: 14.6 (-15.6%) За последние 12 месяцев: 16.3 (+11.6%) 🔹 2. EBITDA, по GAAP (в $ млрд) 2017: 4.3 2018: 5.4 (+25.6%) 2019: 3.9 (-27.8%) За последние 12 месяцев: 6.3 (+61.5%) 🔹 3. Чистая прибыль, по GAAP (в $ млрд) 2017: 3.4 2018: 3.3 (-2.9%) 2019: 2.7 (-18.2%) За последние 12 месяцев: 3.2 (+18.5%) 🔹 4. Всего обязательств (в $ млрд) 2017: 10.1 2018: 10.8 (+6.9%) 2019: 10.8 (+0%) По состоянию на 01.08.2020: 11.6 (+7.4%) 🔹 5. Денежные средства (в $ млрд) 2017: 5.0 2018: 3.4 (-32%) 2019: 3.1 (-8.8%) По состоянию на 01.08.2020: 4.8 (+54.8%) 🔹 6. Активы (в $ млрд) 2017: 19.4 2018: 17.6 (-9.3%) 2019: 19.0 (+8%) По состоянию на 01.08.2020: 21.2 (+11.6%) 🔶 III. Мультипликаторы P/E = 20 PEG = 1.9 P/B = 6.7 E/P = 4.9% EPS = $3.47 P/S = 4 P/FCF = 2.7 L/A = 54.8% NetDebt/Equity = 56.9% NetDebt/EBITDA = 0.15 Payout ratio = 25% EV/EBITDA = 10.3 ROA = 15.8% ROE = 38.8% ROS = 19.6% ROI = 20% 🔶 IV. Инсайдерские сделки последний год Покупки: 0 акций Продажи: 78 494 акции ($4,8 млн) 🔶 V. Технический анализ (дневные свечи) Поддержка: 60.0 Сопротивление: 85.0 MA (200): buy MA (100): buy МА (50): buy МА (20): buy MACD (12,26): buy RSI (14): buy STOCH (9.6): neutral Bull/Bear Power (13): buy ADX (14): buy Williams %R: sell CCI (14): sell 🔶 VI. Последние новости по Applied Materials 🔹 30.10.2020. Компания объявит о квартальных финансовых результатах 12.11.2020 в формате веб-трансляции. 🔹 22.10.2020. Applied Materials и BE Semiconductor Industries (BESIY) заключили соглашение с целью разработки первого в отрасли оборудования для гибридного соединения кристаллов. Эта технология позволит разрабатывать гетерогенные микросхемы, которые будут востребованы при создании искусственного интеллекта и технологий 5G.
V
🔶 Термины из мира финансов с краткими пояснениями (часть II) 🔹 1) Базовая валюта (base currency) – это та валюта в конкретной валютной паре, цена одной единицы которой всегда меряется в единицах другой (котируемой) валюты. ▪️ Пример: пара $USDRUB – показывает сколько рублей (котируемая валюта) необходимо заплатить, чтобы приобрести доллар США(базовую валюту). 🔹2) Высокочастотный трейдинг — (high frequency trading — HFT) вид трейдинга, когда сделки могут открываться и закрываться в течение долей секунд. Для HFT применяются торговые роботы и алгоритмы, а компании, которые занимаются HFT, располагают свои офисы как можно ближе к серверам брокеров и дилеров, чтобы погрешность исполнения была минимальной. 🔹 3) Глубина рынка – способность рынка поглощать максимальное количество торговых заявок на покупку и/или продажу, а также их максимально быстрое исполнение. 🔹 4) Дериватив (derivative) – это договор, дающий право или формирующий обязательство относительного базового актива. Базовым активом может выступать валюта, ценные бумаги, товары и т.д. ▪️ Пример: Поставочный фьючерс на акции Сбербанка ( $SBER ; $SBERP ) – обязывает (или дает возможность) владельца(у) бумаги купить акции Сбербанка по заранее оговоренной цене и в определенную дату. Продавец фьючерса в свою очередь обязуется поставить актив (акции). 🔹 5) Квант (quant) – математики-программисты, которые работают в инвесткомпаниях и занимаются разработкой торговых роботов или алгоритмов. 🔹 6) Керри-трейдинг (carry-trading) вид долгосрочной торговли, которая заключается в получении прибыли на разнице процентных ставок двух стран, чьи валюты участвуют в сделке. 🔹 7) Мета-ордер (metaorder) – ордер (заявка) очень крупного размера (объема). 🔹 8) Овернайт (overnight) – процентная ставка на один рабочий день. Плата за перенос на следующие сутки удерживаемой позиции. 🔹 9) Прайс экшен (price action) – метод технического анализа, который заключается в изучении поведения цены без использования каких-либо дополнительных инструментов (индикаторов). 🔹 10) Субординированная облигация – вид облигаций, которые выпускают кредитные организации (банки) с целью повышения достаточности капитала (см. Базель III). Как правило «суборды» выпускаются для того чтобы соответствовать требованиям регулятора (например Банка России). ⚡️Характеристики: срок погашения от 5 лет и до «бессрочного»; последние в очереди (после акционеров) в получении выплаты в случае банкротства или ликвидации организации; имеют более высокую доходность (в сравнении с простыми облигациями). ▪️Пример: $VTBperp, $ALFAperp0222, $XS16338495 (TCS Finance).
V
🔹 Анализ компании. Cisco Systems ( $CSCO ) ▪️Рекомендация: покупать. ▪️Консенсус-прогнозы аналитиков (всего 28): покупать (11), держать (17), продавать (0). ▪️Консенсус по цене: $52,25 за 1 акцию 🔶 I. Деятельность Cisco Systems – американская компания, деятельность которой сосредоточена на пяти основных сегментах: ➖ магистральная маршрутизация, коммутация и услуги; ➖ решения для совместной работы; виртуализация центров обработки данных и облачные вычисления; ➖ видеотехнологии; ➖ архитектуры для трансформации бизнеса. Сектор: технологический. Отрасль: техническое оборудование и полупроводники. Год основания: 1984 год. 🔶 II. Основные фин. показатели 🔹 1. Выручка, по GAAP, по финансовым годам (в $ млрд) 2017: 48.0 2018: 49.3 (+2,7%) 2019: 51.9 (+5.3%) 2020: 49.3 (-5%) 🔹 2. EBITDA, по GAAP, по финансовым годам (в $ млрд) 2017: 15.4 2018: 16.2 (+5.2%) 2019: 17.3 (+6.8%) 2020: 16.4 (-5.2%) 🔹 3. Чистая прибыль, по GAAP, по финансовым годам (в $ млрд) 2017: 9.6 2018: 0.1 (-98.9%)* 2019: 11.6 (+11500%) 2020: 11.2 (-3.4%) *с учетом сверхрасходов из-за налоговой реформы в США. 🔹 4. Всего обязательств (в $ млрд) 2017: 63.7 2018: 65.6 (+3%) 2019: 64.2 (-2.1%) По состоянию на 12.08.2020: 56.9 (-11.4%) 🔹 5. Денежные средства (в $ млрд) 2017: 70.5 2018: 46.5 (-34%) 2019: 33.4 (-28.2%) По состоянию на 12.08.2020: 29.4 (-12%) 🔹 6. Активы (в $ млрд) 2017: 129.8 2018: 108.8 (-16.2%) 2019: 97.8 (-10.1%) По состоянию на 12.08.2020: 94.9 (-3%) 🔶 III. Мультипликаторы P/E = 13 PEG = 2.8 P/B = 4 E/P = 7.4% EPS = $2.65 P/S = 3 P/FCF = 10.4 L/A = 60% NetDebt/Equity = 38.5% Payout ratio = 54% EV/EBITDA = 8.4 ROA = 11.6% ROE = 33.4% ROS = 22.8% ROI = 16,5% 🔶 IV. Инсайдерские сделки последний год Покупки: 0 акций Продажи: 8 491 акция ($382,9 тыс) 🔶 V. Технический анализ (дневные свечи) Поддержка: 33.0 Сопротивление: 40.5 MA (200): sell MA (100): sell МА (50): sell МА (20): sell MACD (12,26): sell RSI (14): sell STOCH (9.6): sell Bull/Bear Power (13): sell ADX (14): sell Williams %R: buy CCI (14): sell 🔶 VI. Последние новости по Cisco Systems 🔹 30.10.2020. Компания представила новые платформы для работы в публичных и частных облаках. 🔹 29.10.2020. Cisco запланировала 12.11.2020 конференц-звонок, чтобы объявить о финансовых результатах за 1-й фискальный квартал 2021 года.
V
🔹 Фондовый рынок Китая по величине является 2-м в мире (после американского). Согл. недавним оценкам Bloomberg, рын. капитализация акций, торгуемых на китайских биржах, составляет более $10 трлн. Несмотря на это китайский фондовый рынок все еще относится к развивающимся. 🔹Экономическая ситуация в Китае. В посл. годы набл. замедление темпов ежегодного роста ВВП Китая. Но темпы роста все еще признаются высокими. Китай один из немногих, кто во 2-м кв. 2020 г. показал эк-чский рост. Рост ВВП в 3-ем кв.: 4,9%. Ряд экспертов, полагают, что китайская экономика сохраняет огромный потенциал роста и может стать крупнейшей в мире в ближайшие годы. 🔹 Риски китайской экономики. ➖Замедление темпов сокращения числа бедных в Китае. ➖ Торговая война США и Китая. По мнению Всемирного банка, Китай должен проводить гибкую монетарную политику (снижать %-ые ставки). А через фискальную политику поддерживать наиболее пострадавших от пандемии граждан и бизнес, оказывать стимул. меры воздействия на рост внутр. потребления. 🔹 Как растут в текущем году фондовые индексы Китая? ▪️ Индекс CSI300 (топ 300 акций материкового Китая) в этом году опережает S&P 500. CSI300 вырос на 16%, а S&P 500 на 6%. ▪️ SSE Composite: отслеживает акции Шанхайской биржи. Вырос на 9%. ▪️ Chinext Composite: отслеживает акции IT-сектора Китая. (Аналог NASDAQ Composite – рост на 28%). С начала года Chinext Composite вырос на 50%. 🔹 Топ-5 акций китайских компаний ▪️ 1. Alibaba Group ( $BABA ) – владеет и управляет торговыми онлайн-площадками (e-commerce). Китай – основной рынок где работает компания. По итогам 2020 фин. г. увеличила выручку на 35% , а чист. приб. на 75% (в сравн. с 2019 г.). Прогнозируется, что выручка в ближайшие годы будет расти среднег. темпами в 20%. Мультипликаторы: P/E = 31 EV/EBITDA = 24 P/B = 6 P/S = 11 ROA = 13% ROS = 33% ROE = 19% NetDebt/Equity = 14% ▪️ 2. China Mobile ( $CHL ) – крупнейший в мире оператор моб. связи (по кол-ву абонентов). На долю компании приходится порядка 60% рынка Китая, а количество клиентов составляет более 1,3 млрд человек. Выручка за посл. 12 мес. практически не изменилась, как и чистая приб. (в сравн. с 2019 г.). Аналитики прогнозируют рост выручки в ближайшие 3 года среднегодовыми темпами в 3%. China Mobile выплачивает дивы с текущей див. доходностью в 6,8% с Payout Ratio = 57%. Мультипликаторы: P/E = 7 EV/EBITDA = 0.7 P/B = 0.6 P/S = 0.9 ROA = 6% ROS = 14% ROE = 10% NetDebt/Equity = 0% (нет долгов) ▪️ 3. JD.СOM ( $JD ) – занимается онлайн-торговлей и эл. коммерцией, предоставляет розничную инфраструктуру в КНР. Один из главных конкурентов Alibaba Group. По итогам посл.12 мес. выручка увеличилась на 13%, чист. приб. выросла на 81% (в сравн. с 2019 г.). Прогнозируется, что темпы роста выручки составят 11,5% в год. Мультипликаторы: P/E = 12 EV/EBITDA = 9 P/B = 1.8 P/S = 0.4 ROA = 7% ROS = 3% ROE = 25% NetDebt/Equity = 17% ▪️ 4. Momo ( $MOMO ) – разработчик мессенджера для моб. устройств (более 110 млн активных польз-телей). С 2014 MOMO интегрирует свои решения для e-commerce. За посл.12 мес. выручка уменьш. на 2%, а чист. приб. не изменилась (в сравн. с 2019 г.). По прогнозам в выручка будет расти в среднем на 26% в год. Momo выплачивает дивы с текущей див. дох-стью в 5,3% с Payout Ratio = 30%. Мультипликаторы: P/E = 7 EV/EBITDA = 2.9 P/B = 1.4 P/S = 1.2 ROA = 13% ROS = 18% ROE = 21% NetDebt/Equity = 36% ▪️ 5. Tencent Holdings ($TCEHY) – инвесткомпания, одна из крупнейших в мире. Инвестирует в IT-отрасль. Через свои «дочки» предоставляет в Китае, США и Европе услуги моб. связи и интернета. Платит дивы (ок. 0,2% див. дох-сти) 10% от чист. приб. По итогам посл. 12 мес. выручка компании увел-сь на 13%, чист. приб. выросла на 11% (в сравн. с 2019 г.). Прогнозируется, что темпы роста выручки составят 16,5% в год. Мультипликаторы: P/E = 44 EV/EBITDA = 38 P/B = 12 P/S = 11 ROA = 12% ROS = 19% ROE = 27% NetDebt/Equity = 45%
V
🔹 Анализ компании. Procter&Gamble ( $PG ) ▪️Рекомендация: покупать. ▪️Консенсус-прогнозы аналитиков (всего 22): покупать (13), держать (8), продавать (1). ▪️ Консенсус по цене: $148,5 за 1 акцию 🔶 I. Деятельность Procter&Gamble – американская компания, один из лидеров мирового рынка потребительских товаров. Компания реализует свою продукцию более чем в 180 странах. ▪️ Основные бренды компании: Pampers, Ariel, Tide, Lenor, Миф, Always, Tampax, Discreet, Naturella, Braun, Gillette, Head&shoulders, Pantene, Old Spice, Herbal Essences, Fairy, Mr. Proper, Oral-B, Blend-a-med, Safegurad. Сектор: потребительские товары и услуги. Отрасль: потребительские товары. Год основания: 1837 год. 🔶 II. Основные фин. показатели 🔹 1. Выручка, по GAAP, по финансовым годам (в $ млрд) 2017: 65.1 2018: 66.8 (+2,6%) 2019: 67.7 (+1.3%) 2020: 70.9 (+4.7%) 🔹2. EBITDA, по GAAP, по финансовым годам (в $ млрд) 2017: 16.5 2018: 16.7 (+1.2%) 2019: 9.4 (-43.7%)* 2020: 19.3 (+105.3%) * с учетом корректировки балансовой стоимости бизнеса Gillette в $8 млрд 🔹 3. Чистая прибыль, по GAAP, по финансовым годам (в $ млрд) 2017: 15.4 2018: 9.9 (-35.7%) 2019: 4.0 (-59.6%)* 2020: 13.1 (+227.5%) * с учетом корректировки балансовой стоимости бизнеса Gillette в $8 млрд 🔹 4. Всего обязательств (в $ млрд) 2017: 64.6 2018: 65.4 (+1.2%) 2019: 67.5 (+3.2%) По состоянию на 20.10.2020: 71.3 (+5.6%) 🔹 5. Денежные средства (в $ млрд) 2017: 15.1 2018: 11.9 (-21.2%) 2019: 10.3 (-13.4%) По состоянию на 20.10.2020: 13.4 (+30.1%) 🔹 6. Активы (в $ млрд) 2017: 120.4 2018: 118.3 (-1.7%) 2019: 115.1 (-2.7%) По состоянию на 20.10.2020: 120.0 (+4.3%) 🔶 III. Мультипликаторы P/E = 26 PEG = 5 P/B = 7.3 E/P = 3.9% EPS = $5.18 P/S = 4.9 P/FCF = 23.6 L/A = 59.5% NetDebt/Equity = 65.2% NetDebt/EBITDA = 0.9 Payout ratio = 57% EV/EBITDA = 18.6 ROA = 11.5% ROE = 29.4% ROS = 19% 🔶 IV. Инсайдерские сделки последний год Покупки: 0 акций Продажи: 23 642 001 акция ($2,8 млрд) 🔶 V. Технический анализ (дневные свечи) Поддержка: 136.0 Сопротивление: 145.5 MA (200): buy MA (100): buy МА (50): buy МА (20): buy MACD (12,26): buy RSI (14): buy STOCH (9.6): buy Bull/Bear Power (13): buy ADX (14): buy Williams %R: buy CCI (14): buy 🔶 VI. Последние новости по Procter&Gamble 🔹 20.10.2020. Квартальный отчет: выручка $19,3 млрд (при прогнозе $18,3 млрд), прибыль на акцию (EPS) $1,63 (при прогнозе $1,41) 🔹 20.10.2020. Компания повышает годовой прогноз продаж. По словам фин. директора Procter&Gamble покупательские привычки сохранятся и после COVID-19 🔹 13.10.2020. Procter&Gamble объявляет квартальные дивиденды в размере $0,7907 на акцию. Компания выплачивает дивиденды в течение 130 лет и увеличивает их 64 года подряд
V
🔶 Ценные бумаги (securities) Простыми словами, ценная бумага – это документ, который предоставляет её владельцу определенные права. (сложными словами тут: ч. 1 ст. 142 ГК РФ) 🔶 Какие существуют ценные бумаги? 🔹 1) Акция (stock). Предполагает получение владельцем (акционером) доли компании. Дает право на получение части прибыли от деятельности в виде дивидендов, в участии в управлении обществом; закрепляет права на получение части имущества в случае ликвидации АО. ▪️ Обыкновенные акции: право на участие в управлении (голосовании на собраниях) обществом, получение дивидендов ( $RTKM ) ▪️ Привилегированные акции: ограниченное право на участие в управлении обществом, первоочередное право на получение дивидендов, минимальный размер дивидендов (от чистой прибыли) как правило определен в уставе ( $RTKMP ) 🔹 2) Облигация (bond, note) — долговая ценная бумага, владелец которой имеет право получить от эмитента облигации в оговоренный срок (в дату погашения) её номинальную стоимость. Также по облигациям предусматривается возможное право на получение процентного дохода (купона). Существует множество классификаций облигаций: ▪️ По эмитенту: государственные ( $SU29009RMFS6 ), субфедеральные (региональные, $RU000A0JUQP7), корпоративные ( $RU000A1016Z3); ▪️ По купону: фиксированный купон ( $RU000A100D63), плавающий купон (индексируемый, $SU29006RMFS2); ▪️ По форме возращения долга по облигации: с амортизацией (возврат номинала частями, $RU000A0JWSQ7), или без амортизации (возврат всего номинала в дату погашения облигации). ⚡️ Еврооблигация (eurobond) — облигация, которая выпущена в иностранной валюте для эмитента облигации. ( $XS0191754729 ) ⚡️ Субординированные облигации — выпускаются банками для формирования добавочного капитала, срок погашения не менее 5 лет (могут быть бессрочными), последние в очереди в случае банкротства. Более доходные и более рискованные ( $VTBperp). 🔹 3) Вексель (bill). Векселедатель (должник) обязуется уплатить долг векселедержателю по истечению срока по предъявлению векселя. Формируется обязательство с одной стороны и гарантию на возврат долга с другой. ▪️Простой вексель – простое, ничем не обусловленное обязательство должника уплатить при наступлении срока определенную сумму денег. ▪️ Переводной вексель – приказ векселедателя уплатить указанную в векселе денежную сумму третьему лицу (держателю векселя). 🔹 4) Пай (акция) инвестиционного фонда (БПИФ/ ETF) – аналогично АО делает пайщика (акционера) владельцем части имущества фонда, а также предоставляет право на получение дивидендов (если они выплачиваются). Пример: $VTBA . 🔹 5) Чек (check). Дает право чекодержателю (кто получил чек) право получить средства через банк, принадлежащие чекодателю (кто выписал чек). 🔹 6) Коносамент (bill of lading) – документ, который перевозчик выдает владельцу груза. Удостоверяет право собственности на груз. Может быть обеспечением по кредиту. 🔹 7) Двойное складское свидетельство – состоит из складского свидетельства и варранта. Владея обеими частями двойного складского свидетельства склад должен передать товар лицу, предъявившему их. 🔹 8) Складское свидетельство. Является подтверждением принятия товара на хранение на склад. 🔹 9) Варрант (warrant). Свидетельство о приеме на хранение товара на склад. Также варрант может выступать ценной бумагой, которая дает держателю право купить определенное количество акций по заранее оговоренной цене (как правило с дисконтом от рыночной цены) в течение определенного промежутка времени. 🔹 10) Закладная – удостоверяет право ее владельца на получение исполнения по денежному обязательству, которое обеспечено ипотекой и право залога на имущество, которое обременено ипотекой. Закладная дает займодателю право в случае невыплаты кредита стать собственником заложенного имущества или продать это имущество. ⚡️ В другой статье расскажу про производные финансовые инструменты (фьючерсы, опционы, свопы и др.).
V
🔹 Анализ компании. British American Tobacco ( $BTI ) ▪️ Рекомендация: покупать. ▪️ Прогнозная цена: 39.5 $/акция ▪️ Консенсус-прогнозы аналитиков (всего 22): покупать (17), держать (3), продавать (2). 🔶 I. Деятельность British American Tobacco – британская холдинговая компания, которая занимается производством и реализацией сигарет, табака и других никотиновых продуктов. Является крупнейшим производителем сигарет в мире. 🔹 Основные бренды компании: Kent, Dunhill, Glo, Pall Mall, Vype, Vuse. 🔹 Сектор: потребительские товары и услуги. Отрасль: производство табачных изделий. Год основания: 1902 год. 🔶 II. Основные фин. показатели 🔹 1. Выручка (в £ млрд) 2017: 20.3 2018: 24.5 (+20,7%) 2019: 25.9 (+5.7%) Последние 12 мес.: 26.0 (+0.4%) 🔹 2. EBITDA (в £ млрд) 2017: 31.7* 2018: 10.9 (-65.6%) 2019: 11.2 (+2.8%) Последние 12 мес.: 12.0 (+7.1%) *прибыль с учетом приобретенной Reynolds American Inc 🔹 3. Чистая прибыль (в £ млрд) 2017: 37.7* 2018: 6.2 (-83.6%) 2019: 5.8 (-6.5%) Последние 12 мес.: 6.5 (+12.1%) *прибыль с учетом приобретенной Reynolds American Inc 🔹 4. Всего обязательств (в £ млрд) 2017: 80.0 2018: 80.7 (+0.9%) 2019: 76.8 (-4.8%) II кв. 2020: 83.3 (+8.5%) 🔹 5. Денежные средства (в £ млрд) 2017: 3.9 2018: 3.2 (-17.9%) 2019: 2.8 (-12.5%) II кв. 2020: 5.3 (+89.3%) 🔹 6. Активы (в £ млрд) 2017: 141.0 2018: 146.3 (+3.8%) 2019: 141.0 (-3.6%) II кв. 2020: 152.7 (+8.3%) 🔶 III. Мультипликаторы P/E = 10 PEG = 1.4 P/B = 0.9 E/P = 10.4% EPS = £2.78 P/S = 2.4 P/FCF = 6.6 L/A = 54.5% NetDebt/Equity = 72.7% NetDebt/EBITDA = 3.8 EV/EBITDA = 9 ROA = 4.4% ROE = 10.1% ROS = 25% 🔶 IV. Инсайдерские сделки Покупки: 175 акций (£5,6 тыс.) Продажи: 0 акций 🔶 V. Технический анализ (дневные свечи) Поддержка: 33.5 Сопротивление: 39.5 MA (200): sell MA (100): sell МА (50): buy МА (20): buy MACD (12,26): buy RSI (14): neutral STOCH (9.6): neutral Bull/Bear Power (13): buy ADX (14): neutral Williams %R: neutral CCI (14): neutral 🔶 VI. Последние новости по British American Tobacco 🔹 23.09.2020. BTI призывает совместными усилиями бороться за снижение вреда от табака, в частности с помощью новых научных разработок. 🔹 19.08.2020 BTI возвращается на южноафриканский рынок после снятия запрета на продажу табака.