$IRM И компания стабильная и дивиденды высоки, но в чем подвох?) 🏔Iron Mountain inc. - основана в 1951 году. Это REIT (налог на дивиденды 30% в любом случае) для хранения и управления информацией. Услуги включают в себя: ✅ управление записями, уничтожение; ✅ восстановление данных; ✅ услуги резервного копирования серверов и компьютеров; ✅ защита электронных и физических носителей. 🌍Компания работает в : ✔ Северной и Латинской Америке; ✔Европе; ✔Азиатско-Тихоокеанском регионе. ‼️В компании меня сильно напрягло, что на выплаты по щивидендам уходит больше, чем компания зарабатывает, а на выплаты дивидендов компания занимает деньги.‼️ Давайте разберём финансовые отчеты. 📍Отчет о доходах ✳есть рост выручки: 2015 год: $3.007 млрд. 2020 год: $4.146 млрд. Рост на 38% ✳по чистой прибыли положительной динамики нет, скачет то вверх до $353.933 млн., то падает до $123.241 млн. ✳ у компании непропорционально растут административные расходы (зарплата, аренда и др.). Выручка держится относительно на одном уровне, а расходы выросли с $984 млн., в 2017 до $1447млн в 2020 году, рост существенный. ✳ в 2020 году резко снизилась стоимость доходов по сравнению с предыдущими годами, что привело к резкому росту валовой и чистой прибыли. 📍Баланс ✳стабильный рост обязательств: 2017 год: $8674 млн. 2020 год: $13012 млн. ✳большая часть заемных средств пошла на увеличение основных активов (здания, земли, оборудование, техника и др.): 2017 год: $3417 млн. 2020 год: $6698 млн. ✴очень высокая доля обязательств в структуре активов: 92% . Компания больше принадлежит уредиторам и работает на них! ✴ компания отдаёт больше ПОЛОВИНЫ от операционной прибыли на выплаты процентов по обязательствам. Это очень много!!! И еще к тому же обязательства продолжают расти. ✴ Капитал из года в год уменьшается, из-за отрицательного роста нераспределенной прибыли, проще говоря, на дивиденды компания отдает больше, чем зарабатывает. 📍Коэффициенты 📚P/E: 19.24. Высоковато, около 20 лет ждать возврата капитала. 📚P/B: 14.35. Это вообще позорище. Такой низкий показатель из-за того, что капитал составляет очень жалкую часть. 📚 P/S: 3.2 . Да то же плохо. 📚долг/ebitda: 5.64. Значение 3 уже считается высоким и звоночком, что с долгами у компании проблемы, а тут 5.64. 📚коэффициент текущей ликвидности: 0.63 Компания не производитель чего-либо, ей не нудно поддерживать запасы готовой продукции, поэтому пойдет. 📚ROA: 4.52% низковато... 📍EPS и дивиденды. 💵Дивиденды: на данный момент $2.274 и это 4.7% годовых, вроде неплохо, НО налог 30%‼️ а значит доходность уже всего 3.29% 📊EPS на протяжении всех лет гораздо НИЖЕ, чем выплачиваемые дивиденды!!! В 2017 году eps$0.69, а дивиденд на акцию $2.24 и там примерно во все годы!!! Компания платит и всю чистую прибыль и еще берет в долг, чтобы платить дивиденды. 📕Итого ❌ У компании огромный долг, 92% в структуре активов, который угрожающе РАСТЕТ; ❌ более половины операционной прибыли уходит на выплату процентов; ❌компания приобретает новые активы, НО они не дают увеличения выручки и чистой прибыли!!! ❌ на выплату высоких дивидендов компания берет кредиты, увеличивая и без того высоченный долг; ❌ как долго компания сможет набирать кредиты для дивидендов, прежде чем вся прибыль будет уходить на выплату процентов по обязательствам?! Вообщем, не держу данную компанию, а для дивидендов или роста можно найти и более фундаментально надёжные варианты! P.s. никого ни к чему не призываю, это просто мнение автора.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
10
Нравится
Ваш комментарий...
14 комментариев
15 декабря 2021 в 9:23
Ю а секси!
1
16 декабря 2021 в 15:51
Спасибо за обзор. Год назад взял 6 акций по 39,9. С этого момента акция только в рост. Больше не буду брать
1
16 декабря 2021 в 16:10
@aigazira еще плюс непонятно что будет в следующем году года qe перестанут и если ставки поднимут.... гипотетически акцию могут продолжить тарить, но можно даже попробовать расчитать до какого уровня они смогут занимать и как еще долго, что бы начать работать в ноль.
Начни инвестировать сегодня
Обменивай валюту по выгодному курсу и торгуй акциями известных компаний
Открыть счет
16 декабря 2021 в 19:28
Спасибо за разбор. Сижу с 40 примерно, думал вечная. Теперь поставил колокольчики: упадет ниже 45 - избавлюсь. Пока собираю дивы...
1
17 декабря 2021 в 1:10
@StVit то же держала в портфеле пока такой анализ не сделала и решила нерисковать, лучше в более надежный reit вложится, SPG (Simon Property) например.
17 декабря 2021 в 2:39
70% рост за год
17 декабря 2021 в 2:42
@Vit72 но не в выручке, чисто из-за QE, напечатали много денег только и всего.... многие компании на этом выросли. Сейчас скоро QE прекратят и ставку поднимут, как думаете что будет с компанией с огромным долгом, которая половину операционной прибыли тратит на выплату процентов?
17 декабря 2021 в 6:51
Продадим ))
29 декабря 2021 в 9:09
прислушаюсь
1
29 декабря 2021 в 20:20
Я вот не в первый раз читаю что IRM или какой либо иной фонд недвижимости платит дивиденды заемными деньгами и не понимаю, почему вы так решаете. В оценке REIT используется не EPS, а Funds from Operations - FFO, или Adjusted FFO - AFFO. По моему даже в базовом курсе Тинькофф это было. Суть в том, что на прибыль рейта сильно влияет амортизация, гудвил и т.п. неосязаемые потери, которые на реальный денежный поток не влияют. Поэтому если смотреть только на епс, то картина получается искажённой, кажется, что им не хватает кэша для дивидендов. А на самом деле его больше, AFFO/share в районе 0,9$/квартал и уровень выплаты в районе 70% от AFFO/share (но больше ста процентов от eps!) Да и долговая нагрузка не такая уж и страшная, вы говорите про долг / ebitda (net lease adjusted leverage ratio) 5.64x, но это меньше, чем в среднем 6,3x для REIT.
2
30 декабря 2021 в 6:18
@Himeg я понимаю что вы вчера прочитали статью на invest future и теперь вы все знаете про reit, но чисто на скидку, в формуле вычетается разница от прибыли за продажу недвижимости, данная компания это хранилище в пещере, кому они покупают/продают площади?😃 Про долговые обязательства вы конечно не правы, когда компания половину операционной прибыли отдает на выплаты по обязательствам это тревожный звоночек, а впереди же еще увеличение ставки.... Проще говоря, тут мало прочитать статью от invest future, там безусловно верная информация, но это лишь мала часть, нужно более глубоко умень читать бухгалтерские отчеты😉 хорошую книгу где все раскладывается по полочкам в теме финансовой отчетности вы сможете найти в моих предыдущих постах😉 и в целом, если у вас принципиальная позиция, вас никто не ограничивает, закупайте сколько хотите ))))
30 декабря 2021 в 6:57
@Vikt0ria никакие статьи на invest future я не читаю. С 2020 года, когда я купил irm по 25 долларов за акцию, я читаю только отчёты и пресс-релизы самой компании. Остальное я даже не буду комментировать. Если вы разбираетесь в бухгалтерии, вот вам из последнего отчёта: Funds from operations ("FFO") is defined by the National Association of Real Estate Investment Trusts (“Nareit”) as net income (loss) excluding depreciation on real estate assets, losses and gains on sale of real estate, net of tax, and amortization of data center leased-based intangibles and adjusting for our share of reconciling items from our unconsolidated joint ventures from FFO (“FFO (Nareit)”). 
30 декабря 2021 в 6:57
Далее посмотрите, что такое Nareit, какой средний долг для участников Nareit, когда именно, сколько именно и по какой ставке IRM должны выплатить долги, и чем вообще компания занимается, чтобы не садиться в лужу с "хранилищем в пещере". Можете также разобраться, что такое FFO с точки зрения Nareit в их источниках и как их него получается AFFO. Заодно советую пройти базовый курс Тинькофф по акциям, где рассказывается, в каких случаях и для расчета каких параметров амортизация прибавляется к прибыли.
30 декабря 2021 в 7:07
@Himeg обязательно😉