❗Мультипликаторы P/E + P/S + P/BV ❗
Знакомство
🕵Фундаментальный анализ любой компании основан на всестороннем сборе и оценке информации о финансовых показателях, отрасли, экономики итд итп; ключевой задачей является расчет недооценки либо же переоценки текущей цены на актив, чем мы и займемся
🔹P/E (Цена/Прибыль) один из самых известных коэффициентов, применяемых в инвестировании. Он демонстрирует недооцененность или переоцененность акции и помогает определить рентабельность актива при инвестировании.
P/E показывает отношение рыночной цены компании (количество акции умноженных на текущую их цену) к чистой годовой прибыли.
Показывает, прибыльна ли компания, и если прибыльна, то сколько инвесторы платят за $1 ее чистой прибыли. P/E компании сравнивают со средним значением по сектору и по рынку. В РФ P/E топ-50 ~7
Если посмотреть с другой стороны, то P/E так же указывает количество лет, за которые окупятся акции. Например, если коэффициент равен 10, как у
$MGNT , то окупаемость 10 лет. Если P/E 2.97, как у
$GAZP – то окупаемость ~3 года. Нередко можно встретить такие значения как 30, 50, 60 (P/E
#SMLT 26.7). Зачем тогда люди покупают акции с таким высоким P/E? Прибыли компании не менее изменчивы, чем доходы людей, а акционеры рассчитывают на высокую будущую прибыль компании и часто скептически относятся к низким P/E
Иными словами, вкладываться в компании с P/E >20 — большой риск, но и P/E <5 скорее говорит не только о недооценке, а и о потере к компании интереса или присутствия другого важного фактора (зависимость от политической, экономической ситуации и т.д.)
Известные инвесторы Бенджамин Грэм и Джон Нефф всегда покупали лишь недооценённые акции (они ориентировались на долгосрочные вложения). В то же время, они говорили, что на бычьем рынке, скорее всего, будут быстрее расти компании с высокими P/E, чем с низкими
🔹Поэтому подключаем в оценку ещё один мультипликатор P/S - отношение цены компании к её выручке. Коэффициент дает представление о том, сколько платят инвесторы за $1 продаж. Нормой можно считать ситуацию, когда P/S <2. Вообще, чем ниже этот показатель, тем лучше, так как инвестор меньше платит за каждую единицу валюты, которую компания получает от продаж своей продукции (или услуг). Если же значение мультипликатора <1, это значит, что инвестор приобретает выручку со скидкой.
🔹Ещё один важный мультипликатор для инвестора — P/BV — price to book, отношение цены акции компании к её балансовой стоимости
Этот коэффициент показывает, сколько имущества компании приходится на каждую акцию, и стоит ли она на рынке дороже этого имущества
Если P/BV > 1, значит цена компании на рынке больше ее собственного капитала, и можно сказать, что за акции такой компании вы доплачиваете
Если P/BV > 5 акция считается дорогой
Если P/BV < 1 (но > 0), значит цена компании меньшее ее собственного капитала и можно сказать, что акции вы покупаете со скидкой
Если P/BV < 0, значит у компании долгов больше, чем собственных активов. Такое бывает, но это плохо и у компании есть риск банкротства. Лучше с ней не связываться
💻Применяем эти мультипликаторы для компаний из одной экономической локации и из одной отрасли
Компания P/E P/S P/BV
$LKOH 3.67 0.30 0.63
$TATN 4.59 0.72 0.97
$ROSN 3.96 0.48 0.78
$SNGSP 2.39 0.71 0.21
Если идти от обратного и убирать компании с максимальным показателем из каждого столбца с мультипликаторами - выбор остановится на ЛУКОЙЛе
*ссылки на источники, где смотреть актуальные мультипликаторы и другая полезная информация для новичков там, где нельзя говорить