$BSPB ну теперь ждём

$RU000A0JUMH3 $GAZP Сегодня стало известно, что Газпромбанк подключился к тестированию цифрового рубля: сотрудники кредитной организации, а также ЦБ РФ, осуществили платежи за услуги связи и транспорта, был приобретён полис страховой организации, успешно прошли платежи в благотворительные организации. Известно, что с применением мобильного приложения Газпромбанка была произведена оплата проезда в московском метро цифровыми рублями. Тестирование проходит успешно, но есть несколько «но». Анализ сообщений в социальных сетях и социологические опросы показывают, что немалое число россиян не до конца понимают, а зачем вообще нужен цифровой рубль. И хотя ЦБ РФ разъяснял, видимо, это делается не в том объёме, который нужен. В России есть наличные и безналичные рубли, а зачем ещё цифровой рубль? Проще это понять, обратившись к мировому опыту. А он таков: на Багамских островах, где в качестве валюты используются доллары США, работают «песчаные доллары». Дело в том, что на некоторых удаленных островах этой страны нет отделений банков и банкоматов, так как это не выгодно кредитным организациям. Но жителям этих островов хочется иметь доступ к финансовым услугам — «песчаные доллары» позволяют это сделать, благо интернет и смартфоны есть практически у каждого: скачал приложение и далее можешь осуществлять любые операции. Особенность «песчаных долларов» в том, что они не привязаны к какому-то банку, а выходят напрямую на ЦБ Багамских островов. В КНР же цифровой юань тестируется уже несколько лет, и это вызывает постоянную истерику в СМИ США: американские эксперты уверены, что в случае полномасштабного запуска этой денежной единицы на цифровой юань будут переведены не только многие расчёты в мировых торговых сделках, но и население внутри США начнёт использовать такую валюту. Просто потому, что это удобно. Пекин так и не запустил в полном масштабе цифровой юань, хотя тестирование охватило уже сотни банков, тысячи предприятий и сотни тысяч жителей страны. Никто в мире не знает, почему Пекин не сделал шаг, которого боятся в США. У нас ЦБ РФ почему-то также не спешит и говорит, что ранее 2025 года ожидать масштабного хождения цифрового рубля не стоит. С технической точки зрения никаких препятствий для быстрого запуска цифрового рубля нет: платформа ЦБ РФ для этой формы денежной единицы уже прошла все испытания. Теперь предлагается постепенно тестировать и тестировать. Будет очень странно, если мы будем выжидать, когда на массовый запуск своей цифровой валюты пойдёт КНР, но зачем быть вторыми, если мы можем быть первыми среди экономик G20? Если вы зададите вопрос представителям ЦБ РФ, чего мы ждём, вы гарантированно не получите ни одного вразумительного ответа. Быть может поэтому информирование о преимуществах цифрового рубля со стороны Банка России идёт ни шатко, ни валко. Но разве у нас есть время для раскачки?

$SBER $SBERP $VTBR Сегодня стало известно, что Сбер планирует в ближайшее время открыть для физических лиц в России возможность осуществлять рублёвые переводы на карты банков КНР. Условия не самые уж демократичные, даже учитывая, что КНР — главный торговый партнёр России. Будет стандартная комиссия (1%), но вводится нижняя планка для перевода (3,5 тыс. руб.), а в месяц планируется лимит в 700 тыс. руб. Что во всём этом удивительно: а почему этого не было сделано ранее? Ведь у того же Сбера трансграничные переводы есть в 11 стран, включая в индийских рупиях в Индию. Кроме того, непонятно, почему у российских банков очень скромное присутствие в КНР — и это мягко сказано. Так, на сайте банка ВТБ в КНР говорится о том, что он «присутствует в Китае с 2008 года и является единственным российским банком, обладающим финансовой лицензией на проведение банковских операций на территории КНР». Наш же крупнейший банк, Сбер, имеет представительство в КНР, а вот работа над открытием филиала банка в Китае всё ещё продолжается. Глядя вперёд, можно легко предугадать, что юань будет весьма сильно интегрирован внутри российской финансовой системы, а вот с рублём будет как-то сложнее. А ведь над этим стоит работать, учитывая, что Россия готовится запустить цифровой рубль. Стоит ещё раз заметить, что в КНР, как и в Индии, карты МИР не работают, а вот карты китайской системы Union Pay у нас функционируют. При этом организованный туристический поток россиян в КНР больше, чем туристические поездки граждан Китая в Россию. Складывается какой-то перекос, который не имеет разумного объяснения: смотреть надо не на то, что ВВП КНР больше, чем у России, а на то, что КНР в плане продаж своих товаров драматическим образом нуждается в России, да и пшеницу плюс много чего другого Пекину выгоднее закупать у нас. Но хотелось бы, чтобы в основном за рубли.

$BSPB🤨 ну что за фигня, не успел прикупить по 290

$BSPB ох ща как об хомяков обкэшатся 🤣ща ближе к 15:00 как всё рухнет и будите сидеть со средней в 300+🤣

$GLDRUB_TOM $USDRUB Подготовка к кризису в мире: золото или доллар? (2) Сейчас наблюдаются два тренда. Один из них — это уход инвесторов в золото. Другой — вроде бы уход в доллары США. Почему вроде бы? Разберёмся. Если 16 лет назад Япония и КНР давали каждый четвёртый доллар, который занимал Минфин США, то сейчас — это лишь каждый восьмой доллар из занимаемых ста. Также Саудовская Аравия сократила вложения в облигации Минфина США — на 40% за последние 3,5 года. На первый взгляд, это может говорить о том, что доллару от этого становится плохо, но это не так: Токио, Пекин и Эр-Рияд меняют американские облигации на доллары, а далее эти доллары продают для поддержки собственных валют. Таким образом, на самом деле страны не бегут в доллары, а ищут эти доллары, чтобы от них избавиться и тем самым поддержать собственные валюты. Конечно, идея поддерживать свои валюты через доллары США выглядит тупиковой, так как принципиально ставит денежные единицы других стран в зависимость от того, сколько этих долларов они могут получить-привлечь, а также от действий ФРС США в области ставки и вообще в сфере денежно-кредитной политики. Но что делать? Конечно, многие страны устали от понятного момента: что ни делай, всё равно экономически проигрываешь, а в плюсе оказываются США, несмотря на известные финансовые проблемы. И это не только огромный госдолг, но и бюджетная ситуация, наличие которой в любой стране мира, но не в США, свидетельствовало бы о большой проблеме: за последние 12 месяцев расходы бюджета США выросли на 9%, а поступления упали на 8%. На американском телеканале CNBC ведущий Джо Кернен и сенатор Джо Мэнчин обсуждают ситуацию в финансах страны, а конгрессмен заявляет, что «нас беспокоит уровень госдолга, и наша ответственность сделать так, чтобы этот финансовый беспорядок прекратился». Оба в хорошем настроении и улыбаются, несмотря на то, что говорят «страшные вещи». На самом деле, для США здесь ничего критичного нет, пока напечатанными долларами страна может платить за импорт, экспортируя намного меньше, то есть живя с большим отрицательным торговым сальдо. Это не проблема, так как доллары возвращаются обратно в США вне зависимости, покупают или продают страны облигации американского Минфина. Другой вопрос — это инвестиции в золото. Но здесь странам нужно сделать ещё несколько шагов, чтобы избавиться от долларового проклятия. В частности, в рамках БРИКС+ запустить денежную единицу, которая имеет физическое обеспечение золотом. Да, скажут, всё это непросто, да и у ФРС США есть много золота. Однако почему-то даже Конгресс США не смог провести аудит этого золота. Конечно, много всяких «но», однако многие уже делают правильный шаг: инвестируют в реальные активы, такие, как золото. Перед лицом глобального кризиса, который неминуем, это в любом случае выглядит как движение в верном направлении.

$GLDRUB_TOM $USDRUB Подготовка к кризису в мире: золото или доллар? (1) Сразу из нескольких стран приходят данные, которые свидетельствуют об одном: мир готовится к очень жёсткому кризису. ЦБ Турции с января по май продавал золото, а последние три месяца последовательно наращивает металл в своих резервах. В августе регулятор докупил 15 тонн, увеличив запасы до 471 тонн. Индия, крупнейший в мире импортёр золота, увеличила закупки золота в августе на 40% в годовом выражении. Несмотря на такой приток, Резервный банк Индии проводит политику, которая ориентирована на то, чтобы как можно больше золота было в резервах, а не продавалось в физической форме населению. Если посмотреть на ситуацию в двух крупнейших экономиках мира, США и КНР, то можно заметить следующее. В хранилищах Нью-Йоркской биржи ComEX наблюдается существенное снижение объёма резервов золота — минус 507 тыс. унций всего лишь за шесть последних дней. Только из резервов крупнейшего американского банка, JP Morgan, на этой бирже ушло 160 тыс. унций или около 4,53 тонны, а в остатке у банкиров осталось лишь 85 тыс. унций. Всего же за месяц из резервов ComEX было выведено 1,17 млн унций металла или 5,3% от общей их величины. Это означает, что инвесторы забирают «живое» золото, и их не устраивает торговля лишь «бумажным» металлом по фьючерсам. Стоит напомнить, что долларовая цена золота по срочным контрактам на ComEX является до сих пор главным ориентиром по ценам на металл. Но это, если говорить про цену в долларах, которая сегодня составляет около 1926 долл./тройская унция. Если перевести эту цену в юани и сравнить с тем, за сколько металл продаётся на Шанхайской бирже, то мы видим расхождение в стоимости. То, что золото в Шанхае реализуется с премией к цене в Нью-Йорке и Лондоне — достаточно распространенная практика, но сейчас речь идёт о беспрецедентном отклонении — почти 4%. Переведя цену из юаней обратно в доллары мы получаем долларовую стоимость более чем в 2000 долл./тройскую унцию. Это свидетельствует о том, что трейдеры в КНР опасаются дальнейшей девальвации юаня, а сама стоимость юаня, который находится на минимальном значении с 2007 года значении к доллару США, остаётся всё ещё завышенной. Очевидно, что мир подошёл к важной финансовой развилке. Глобальную экономику ждёт жёсткий кризис, который обрушит ценности большинства активов. Уже видно, как схлопывается рынок недвижимости в КНР, схожие процессы начинают происходить в Европе. Ключевые индексы Уолл-стрит S&P 500 и Nasdaq власти США будут поддерживать через невиданные ранее корпоративные buy-backs (обратный выкуп акций), через скрытую накачку ликвидностью и фактическими ограничениями на продажи — для них главное дотянуть до 5 ноября следующего года, когда состоятся перевыборы Джо Байдена. А далее — хоть потоп. Если рынок начнёт падать раньше этого срока, то будет активизирован тайваньский кризис, который поставит на уши всю мировую логистику: в военном конфликте окажется регион, через который идёт транспортировка половины грузов в мире. Тогда уже рядовым американцам будет не до индексов Уолл-стрит, хотя уже и сейчас далеко не всё гладко: они видят, что «успехи» Байдена никак не бьются с реальностью. Например, в Белом доме заявляют, что Байден упорно работает над снижением цен на топливо, но бензин с начала его правления подорожал на 53%.

$USDRUB Прямой вопрос: российской экономике нужно больше долларов или рублей? Развитие экономики — это вопрос финансирования. Экономика России напрямую финансируется рублями: это делают частные лица, компании, государственный бюджет. Иностранные инвесторы, когда приходят в РФ, также меняют свои деньги и платят за аренду и др. за исключением той суммы, которая нужна для покупки импорта. Но и тут доллар не обязательно нужен: у КНР почти всё можно купить на юани, а юани можно приобрести за рубли. Вроде бы, всё очевидно, но почти всех волнует курс доллара. По итогу 11 сентября он нырнул ниже 95 руб., хотя в августе мы видели штурм отметки в 100 руб. В Минэкономразвития заявили, что надеются увидеть курс доллара в пределах от 70-80 рублей а для этого нужны «усилия», чтобы «долларов было больше, чем сейчас». Это заявление выглядит знаковым: так что, прощай дедолларизация, как мы её понимали? То есть, торговать мы готовы в разных валютах, так как доллары и евро нам часто не готовы платить из-за санкций, но далее окольными путями мы будем получать вожделенные доллары и бросать на внутренний рынок, чтобы что? Укрепить рубль? Получается очень странная логика: рубль надо укреплять, увеличивая предложение долларов, то есть, сбрасывая те же рубли, которые нам дают уже за половину российского экспорта, и приобретая на них доллары. Но тогда мы занимаемся долларизацией внутреннего валютного рынка и дедолларизацией расчётов на внешнем контуре. Любопытно, но при этом на проходящем Восточном экономическом форуме звучит предложение ограничить вывод рублей за границу. Эту идею уже стали обсуждать в ЦБ РФ, заявив о том, что существует схема, когда рубли сначала попадают за границу, потом приходят оттуда обратно в РФ, здесь на эти рубли покупается иностранная валюта, которая потом опять-таки уходит за рубеж. Понятно, что есть страны, как, например, Индия или Армения, которые запрещают вывоз собственной валюты. А есть США, которые, наоборот, построили своё финансовое благополучие на устойчивом глобальном спросе на доллар. Что лучше? Например, КНР уже столкнулась с тем, что некоторые российские экспортёры, получив большой объём юаней, не меняют их на рубли, а сбрасывают в Гонконге или Европе для обмена на доллары. В итоге, это в том числе давит на юань, который и так упал на 16-летний минимум к доллару. Такая история не происходит с США, так как в мире массово никто не меняет полученные доллары на какую-то одну валюту, а наоборот в долларах хранят средства. Всё это возвращает нас к классике экономической теории: у настоящих денег должно быть пять функций: 1) мера стоимости; 2) функция обращения товаров; 3) средство платежа; 4) средство накопления; 5) мировые деньги. Всё очень просто: если заниматься реальной поддержкой рубля, а не радоваться, что он «укрепится» до 70-80 рублей после того, как 11 сентября 2022 года он был 60,4 рубля, надо идти по этим пунктам: 1) в рублях должны быть цены на нефть, нефтепродукты и другие товары на внешнем рынке, а не только внутри страны; 2) за рубли должно приобретаться и продаваться как можно больше товаров и услуг в мире; 3) рубли должны быть первым и конечным средством платежа; 4) рубли должны всё больше выбирать в других странах как инструмент хранения сбережений (в наличной форме или на вкладах в банках), а начать можно с дружественных стран на территории экс-СССР, а также Африки; 5) нужен запуск рублевой финансовой инфраструктуры для мировых рынков. Очевидно, что курс доллара будет расти, а рубль падать в долгосрочной перспективе, пока этот доллар для чего-то ещё нужен. Если последовательно вытеснять доллар, делая это одновременно и внутри РФ, и на внешнем контуре, то тогда и повода для роста доллара не будет: кому он будет нужен? Рубль уже востребован, как никогда ранее: треть внешней торговли РФ — уже в рублях, а в ЕАЭС — это уже 75%. Нужно идти дальше, рвать с долларом раз и навсегда, тем более, что идея, что мы не купим по импорту ничего без доллара, очевидный миф.

$ALRS Российская алмазодобывающая корпорация АЛРОСА начала строительство объектов рудника "Мир-Глубокий" в г. Мирный. Рудников такого масштаба в мире больше нет. Общий объём инвестиций составляет 121,5 млрд рублей. Проект стал возможен благодаря соглашению между АЛРОСА и властями республики, заключённому в 2022 году во время Восточного экономического форума. Благодаря договоренностям главы Якутии Айсена Николаева, он получил полную поддержку на федеральном уровне. Проект "Мир-Глубокий" выгоден городу, республике, стране в целом. Возобновление работы рудника, как и его строительство, поддержит заданный властями Якутии тренд на создание тысяч рабочих мест для жителей региона, поможет в развитии социальной сферы, сопутствующей инфраструктуры города. Проект предусматривает высшие стандарты экологической и промышленной безопасности. Добыча алмазов начнется в 2032-м, а первая выручка ожидается в 2033-м. Конъюнктуру рынка через 10 лет предугадать сложно, но инвесторы уверены, что российские алмазы будут востребованы в мире. Месторождения природных алмазов в добывающих странах истощаются, мировая отрасль вступает в долгий период дефицита необработанных алмазов. Поэтому инвестиционные проекты России в этой сфере - оправданный и давно назревший шаг, считают эксперты НИУ ВШЭ. "Мир-Глубокий", с его объемом запасов 173,5 млн карат, стал самым большим инвестиционным направлением для АЛРОСА. Компания разрабатывает 11 кимберлитовых трубок и 16 россыпных месторождений, почти все на территории Якутии, но именно этот проект обеспечит ей лидирующее положение на мировом рынке и через 10 лет.

$GAZP Президент Молдовы Майя Санду заявила, что у страны нет долга за газ перед «Газпромом» на сумму в 800 млн долларов. Она сослалась на заключение неназванного ею аудитора. Что это значит? Сама сумма в 800 млн долларов звучит впервые. Когда в 2021 году российская газовая компания перезаключила контракт с молдавской стороной, сроком на пять лет, условием новых договоренностей было погашение обязательств в 709 млн долларов. Эта сумма складывалась из собственно долга (433 млн) и набежавших процентов за просрочку (276 млн) на тот момент. Тогда Кишинёв не возражал против факта существования долга, но теперь как-будто что-то на практике изменилось, хотя на самом деле — нет. Во всей это истории есть важный момент — это роль Приднестровья. Именно в Приднестровье находится электростанция, которая даёт 80% всего электричества Молдове, при этом генерация энергии идёт за счёт сжигания российского природного газа. Здесь важно учитывать особый статус Приднестровья. И то, что Молдова получает соответствующую энергию, само по себе стоит намного больше, чем формальная цена кВт·часа. При этом, Кишинёв платит Приднестровью за энергию вместо 200 евро/мВт·час, которые он отдаёт Румынии, всего лишь 70 евро/мВт·час. Неудивительно, что в такой ситуации власти Приднестровья используют деньги, которые внутри региона аккумулируются в качестве оплаты за энергию, для того, чтобы пополнять местный бюджет. Если бы Кишинёв готов был платить за энергию по европейскому тарифу, а также вкладывал бы средства в поддержание и модернизацию электростанции в Приднестровье, то тогда это был бы другой разговор. Этого нет, а по факту Приднестровье и «Газпром» дотируют экономику Молдовы, выступая ключевыми инвесторами для неё. Однако Кишинёв это не ценит, считая, что существуют дармовые деньги. Хамские заявления, с которыми Санду выступила в отношении «Газпрома» («Хотели быстро обмануть. Оставили нас без газа. Зима на носу. «Давайте быстро подписываете, что вы за 4 года вернёте 800 млн и у вас будет газ»»), ещё раз это подтверждают. Но попытка кусать руку, которая тебя кормит, ни к чему хорошему привести не может: тогда надо платить сполна по счетам. Кишинёв так и не опубликовал заключение аудитора, на которое он ссылается. Стратегия «энергетической независимости» Кишинёва от Москвы даже не требует каких-либо комментариев: всякий раз речь идёт о том, что закупается тот же российский природный газ, только по более высокой цене, чем у Румынии или у другой страны Европы. Та же история и с активным переходом ряда европейских стран на СПГ в рамках ещё одной стратегии обретения «независимости»: Россия в настоящее время — поставщик СПГ в Европу №2 после США, а с учётом более выгодной логистики, мы скоро станем первыми. Развивать собственную энергетику намного сложнее, чем бросаться обвинениями в адрес «Газпрома». Демарш Санду с таинственным аудитором показывает слабость политики Молдовы. У России же — бремя сильного: чётко следовать своим интересам, помогая тем, кому нужно помочь, и требовать полной оплаты по счетам с тех, кто пытается дерзить.

$WUSH Бум электросамокатов в мире доводит до ручки Люди, неожиданно возникающие из-за твоей спины и, едва не задевая тебя, проносящиеся вперёд, уже не раз заставляли вздрогнуть любого, кто проживает в крупных городах России, и не только России. Очевидно, что, если в этот момент человек вскинул бы руку, потягиваясь, то получил бы гарантированно сильный перелом: отреагировать на такое движение человек на электросамокате, при всём желании, просто не успеет. Трагические инциденты с участием электросамокатов влекут за собой не только инвалидизацию пострадавших, но иногда и смерть. В Париже в прошлом году погибли три человека, и не проходило дня, как кто-то-нибудь не попадал в травматологию. Был проведен опрос, и в итоге 90% парижан сказали «нет» электросамокатам, а в мэрии ответили, что учтут высказанное мнение. Кстати, участие в опросе приняли лишь 10% жителей Парижа. При этом владельцев такого вида передвижения уже «нагрузили» тем, что им нужно покупать страховку, типа ОСАГО для автомобилей. Без неё штраф составляет внушительные 3750 евро. Двигаться можно только по велодорожкам, а если их нет, то по обычной дороге, но только если на ней разрешено передвигаться не быстрее 50 км/ч. Схожие правила — в Дании и Великобритании, хотя в последнем случае электросамокаты пока не вытеснены полностью с тротуаров. В России ожидается непростая дискуссия о том, что делать с относительно новым транспортным феноменом. ЦБ РФ как мегарегулятор хочет охватить этот вид передвижения неким аналогом ОСАГО. В Минтранспорте разрабатывают поправки в КОАП, чтобы создать ответственность «летунов» за нарушение правил дорожного движения. Кроме того, глава Совета Федерации Валентина Матвиенко предлагает дать номера всем электросамокатам. Что делать со всем этим — в Госдуме нет единого мнения. В конце мая ряд депутатов «Единой России» выступили с предложением ограничить скорость на электросамокатах до 15 км/ч, а также разрешить ездить на них только совершеннолетним. А депутат Евгений Попов, реагируя на голосование во Франции, заявил, что нужно делать акцент на инфраструктуре и на «чётких правилах», а «запреты — не выход». В мире также не могут прийти к единому мнению. Власти Индии за дотации из бюджета стремятся пересадить как можно больше людей из автомобилей на электросамокаты, учитывая их экологичность. В США также из-за увлечения властей «зелёной энергетикой» идёт стимулирование такого вида транспорта, даже в Вашингтоне, где, получается, сбить могут какого-нибудь сенатора, который решит прогуляться вечером по улицам столицы. Ещё важный момент в деятельности таких самокатчиков — на них активно пересели курьеры: удобно, чтобы не стоять в пробках, маневренно, и не надо крутить постоянно педали, если сравнивать с обычным велосипедом. Если как-то начать ограничивать такое передвижение, навешивая обязательный аналог ОСАГО и прочее, то это приведёт к удорожанию их услуг: за всё заплатит покупатель условной пиццы. Но что-то делать надо. Бум идёт. В США, например, только у официальных ритейлеров продажи электросамокатов выросли за год в четыре раза, до 500 тыс., а всего было продано 1,5 млн единиц такого транспорта. Кстати, этот «зелёный» вид передвижения имеет ещё один редкий, но риск: литиевая батарея у электросамокатов иногда самовозгорается, что уже не раз случалось у курьеров в Нью-Йорке. Кроме того, в мире уже появляются «кладбища» старых электросамокатов, и возникает уже экологическая проблема, как их утилизировать, включая их батареи. Примечательно, что каждый раз, когда происходит несчастный случай, и о нём пишут СМИ США или Великобритании, под статьями появляется масса негативных комментариев, требующих от властей приструнить самокатчиков, например, навесив на средства передвижения датчики. Больше всего людей раздражает, что, сбив кого-то, эти самокатчики нередко уезжают дальше. Не исключено, что они просто даже иногда не замечают, что у кого-то сломана рука или что ещё похлеще. Очевидно, нужны правила!

$BSPB ну давайте уже на 220🤣

Минфин проводит свою финансовую спецоперацию Министерство финансов РФ стало вчера активным ньюсмейкером, выдав сразу две новости. С одной стороны, ведомство сообщило, что вместе с ЦБ РФ разработало проект указа президента РФ Владимира Путина, который должен обрадовать частных инвесторов, у которых «зависли» их ценные бумаги в иностранных депозитариях. Сразу стоит заметить, что эта «морковка» светит далеко не всем. Учитывая девальвацию рубля, а также пока бодрое движение индексов Уолл-стрит, «зависших» ценных бумаг и расписок на бумаги российских компаний может быть до 2 трлн руб. При этом предполагается начать с того, чтобы вызволить бумаги на сумму в 100 млрд руб. Как это планируют сделать в Минфине? Предложить иностранцам, которым начислялись рубли на специальные счета «С», выкупить за эти рубли зависшие у российских инвесторов ценные бумаги. При этом рублей таких у иностранцев сейчас не более чем на 700 млрд. Но это лишь часть проблемы. Хотя такие рубли иностранцам не нужны, так как ими практически невозможно воспользоваться за некоторым исключением, нет уверенности в том, что законопослушные американцы или британцы будут проводить операции с рублями на счетах типа «С», не опасаясь каких-то проблем со стороны своих местных властей. А тот же SEC и FinCen будут явно неповоротливы в этих вопросах и вряд ли напишут бумагу, чтобы разрешить такие сделки своим гражданам. Возникнет также и вопрос того, по какому курсу ценных бумаг и валюты обменивать, учитывая то, что в глазах многих иностранцев эти рубли на счетах «С» — полный неликвид. Пока финансовый сектор России погрузился в размышления, Минфин выдал ещё одну новацию. Оказывается, как дали понять в ведомстве, уже принято принципиальное решение, что любые иностранцы, в том числе из недружественных стран, если они вкладывались в экономику России после 1 апреля 2023 года, смогут забрать дивиденды. При этом размер дивидендов может в итоге составить сам размер инвестиций: то есть, вложив 100 млн долларов, иностранцы могут обратно забрать 100 млн долларов, но не более. В этой связи уж очень много возникает вопросов. То есть, если какая-то компания из Украины инвестирует в развитие новых технологий или в расширение производства в РФ, то ей можно будет вот так вывозить деньги? Потом, это же касается и, например, какой-нибудь компании из Германии, которая в рамках циничной диверсификации, с одной стороны, вкладывается в производство танков Leopard, а с другой — инвестирует в «инновации» в России — и ей можно будет вывозить дивиденды? Вообще-то, эти вопросы — не праздные, и мы ждём, чтобы Минфин и ЦБ РФ нашли ответы на них до того, как они с бухты-барахты решат вывозить дивиденды из страны. Потом, легко представить схему, когда сначала некто из-за рубежа из дружественной юрисдикции как бы вкладывает 100 млн долларов, потом эти средства идут, «в рамках расширения производства» на закупку импортного оборудования, которое оказывается хламом, но деньги уже покидают пределы российской юрисдикции и оказываются там, где «англичанка гадит». А после этого, компания берёт кредит в банке, переводит его в доллары и радостно выплачивает своим иностранным инвесторам. Либо «чёрный кэш» таким образом будет «вымочен» до «белого бычка». В итоге: 200 млн долларов выведены в любую юрисдикцию в мире, от США и Украины до Сомали. Очевидно, что даже если есть благие пожелания добавить масла в мотор российской экономики, то нужно это делать аккуратно. И явно для этого нужно позаботиться о том, чтобы ЦБ РФ не задирал ставку, а также не давал скакать курсу доллару США как сумасшедшему — такие скачки могут понравиться инвестору, если только он сам на таблетках и ему всё равно. А поскольку инвесторам не всё равно, то в магическую схему по привлечению средств инвесторов из недружественных юрисдикций «впишутся» явно не те «пассажиры», на которых могут рассчитывать в Минфине РФ. Или мы имеем дело с какой-то специальной финансовой спецоперацией этого ведомства.

В Goldman Sachs увидели «безумие» в попытке заменить доллар США валютой БРИКС Открывающийся 22 августа в Йоханнесбурге трёхдневный саммит БРИКС приковывает внимание тем, что о нём не могут не писать западные СМИ. Ожидается, что на саммит прибудет лично глава КНР Си Цзиньпин, совершив достаточно редкий для него дальний перелёт. Президент РФ Владимир Путин будет участвовать во встрече БРИКС в формате видеоконференции. Для Москвы этот саммит имеет большое значение: в следующем году председательство в этой организации перейдёт России. Таким образом, те идеи, которые будут озвучены, закреплены договоренностями, будут реализовываться в следующем году под чутким руководством нашей страны. БРИКС - уже немаленькая с экономической точки зрения организация, если посмотреть на ВВП стран-участниц: Бразилия — 2 трлн долларов Россия — 2 трлн долларов Индия — 3,7 трлн долларов КНР — 18 трлн долларов Южная Африка — 0,4 трлн долларов. На встрече в Йоханнесбурге будут рассмотрены официальные заявки от 15 стран, которые хотят присоединиться к БРИКС, а ещё 8 стран выразили устное желание влиться в эти ряды. Успех БРИКС для самого весомого экономического участника — КНР — бесспорен: за первые 7 месяцев этого года торговый оборот Пекина с коллегами по объединению вырос в годовом выражении на 19,1%, до 330,62 млрд долларов. При этом частные компании КНР увеличили свой товарный оборот ещё больше — на 29,4%. Импорт энергетических товаров в КНР возрос на 17,3%, и здесь, конечно, история во многом связана с Россией. В центре внимания мировых СМИ — то, что на саммите БРИКС будет обсуждаться единая валюта, в которой можно было бы рассчитываться странам-участницам. В Goldman Sachs уже поспешили назвать «безумием» идею того, что такая валюта вытеснит доллар США. Между тем, даже уже сейчас БРИКС — очень мощный экономический союз, а с новыми странами он затмит и США вместе с 20 странами еврозоны, а также будет обладать политической силой не меньшей, чем та, которая есть у «Большой семёрки»(G7). Другой вопрос: а захотят ли в БРИКС отказаться от доллара в расчётах? Как ни удивительно, но США сами подталкивают к этому. Экономический рост в КНР в этом году ожидается не более 5%, в сфере недвижимости — большие проблемы, 65 млн квартир стоят нераспроданными, а второй по величине китайский девелопер пошёл по процедуре банкротства. В такой ситуации, если бы США протянули «долларовую руку» помощи КНР, то Пекин не отказался бы, но этого нет, а есть всё большие санкции и отказ Вашингтона и Брюсселя от сотен миллиардов долларов импорта китайских товаров ежегодно. При этом, хотя юань и дешевеет к доллару, приблизительно на 9% с начала года, но к корзине валют стран-торговых партнёров по БРИКС он за это же время укрепился на 1,6%. Логика КНР понятна: приток долларов падает, но вывести юань в мировые расчёты — свои минусы, так как теряешь управляемость своей валюты. Пекин судьбой обречён на тесное сотрудничество с Россией: экспортные продажи из 21 основных направлений ушли в минус в июле в годовом выражении и только в РФ экспорт вырос, причём на 80,8%. Продажи китайских товаров в США обвалились на 21,8%, в Евросоюз — на 13,8%, в Великобританию — на 4,6%. Экспорт товаров из КНР в Южную Америку упал на 9,4%, в Индию — на 9,3%. Другие страны ещё больше сократили закупки товаров из КНР: Сингапур (-13,9%), Индонезия (-16,4%), Малайзия (-16,9%), Южная Корея (-19,4%). Просели продажи в родные для Пекина Гонконг (-15%) и на Тайвань (-29,3%). КНР действительно сейчас может выкарабкаться из трудной экономической ситуации лишь благодаря развитию торговых отношений с Россией. Это звучит как преувеличение, но цифры говорят сами за себя. Теперь важно России уметь использовать это в своих интересах, и не забыть про рубль, который может быть по-настоящему крепким, если он будет выполнять всё те же функции, что и современный доллар.

У каждой страны в мире — свой имидж. С этим имиджем нужно работать, а не пускать всё на самотёк. Например, Франция — больше всех в мире собирает денег с туризма. Елисейские поля, круассаны, шампанское, духи, шансон — вот с чем ассоциируется обычно Франция. Но всё упирается в деньги, даже для французов. Сейчас за условный 1 доллар (1,09 евро) во Франции фактически не купишь круассан: он стоит дороже. Вообще, интересно сравнить, что можно купить за 1 доллар у нас и в других странах. Как у нас в России — мы примерно знаем (18 яиц или 4,5 буханки хлеба или 1,8 л бензина), а что за рубежом? В Индии можно, как вариант, купить на эквивалент 1 доллара (85 рупий) 0,9 литра бензина марки 95 или 14 яиц, 250 грамм курятины или 2 буханки хлеба. При этом средняя зарплата — 330 долларов в месяц. И так живёт самая крупная по численности страна в мире. Перейдём к Африке. Если посмотреть на Зимбабве, то там за 1 доллар можно купить лишь 6 яиц или 1 буханку хлеба или 0,6 литра бензина. В Анголе можно купить те же 6 яиц, но зато 3 литра бензина: страна — один из крупнейших нефтедобытчиков в Африке, обгоняя по этому показателю Нигерию. А что в Европе? В Греции за 1 доллар можно приобрести 0,5 литра бензина, 4 яйца или одну буханку хлеба. В Польше 1 доллар (4,1 злотых) даёт возможность купить 0,6 литра бензина, 4 яйца или буханку хлеба. В Великобритании, где маются некоторые сбежавшие из России бизнесмены, за эквивалент доллара им светит лишь одной яйцо или половинка хлеба. Если посмотреть на далекие от России страны, то в Австралии можно за американский доллар купить лишь два яйца, половинку самого дешевого хлеба, или лишь 0,35 литра бензина. Страна является крупным мировым экспортёром, но с ценами творится что-то не то. В соседней с США Мексике за доллар (17,06 мексиканских песо) можно купить лишь 7 яиц или одну буханку хлеба. С бензином ситуация получше — 0,8 литра: за дешёвым топливом на границе с США выстраиваются вереницы машин американцев. В Бразилии, одном из крупнейших экспортёров сельхозпродукции в мире, за 1 доллар приобретается всего лишь 6 яиц или 1 литр бензина. В какие ещё страны можно заглянуть и сравнить? В ОАЭ на доллар можно купить 3 яйца или 1,2 литра бензина. В Турции — 10 яиц или 0,7 литра бензина. В целом, почти все страны проигрывают России. Близко по доступности базовых товаров находится Пакистан: там за доллар можно купить 12 яиц, 1,1 литра бензина, 700 грамм курятины и около 2,5 буханок хлеба. Все эти данные непосредственно от местных жителей, которые живут в этих странах. О чём всё это говорит? Покупательная способность рубля — очень высокая, а курс доллара в 93 рубля, который есть сейчас, выглядит завышенным. В рублях можно очень неплохо жить в России, и многие иностранцы, которые узнают, что можно купить на них в нашей стране, во-первых удивляются (об этом молчат их СМИ), а во-вторых, видят большое преимущество работать за рубли. Конечно, скептики скажут: «Ну, у них и доходы выше». Здесь есть такая уловка: везде говорят, что в Европе и США люди меньше тратят на еду из своих доходов, чем в России. Да, но ведь остальные траты у них значительно выше, чем у нас. Сравнения с разными странами полезны тем, что можно понять, куда и что мы можем экспортировать и на этом зарабатывать. И это может быть не только нефть и газ, а много чего другое, что в России стоит дешевле, чем за рубежом. В целом, можно отметить, уровень жизни в России недооценивается. У многих есть недорогие продовольственные товары, электричество, Интернет, мобильная связь. Недаром потребление в КНР любых продовольственных товаров из России воспринимается как признак высокого уровня жизни. Но с имиджем России нужно что-то делать. И это, в первую очередь, задача российских властей.

​​Инсайдеры ЦБ в действии Пока внимание обывателя приковано к курсу доллара, не менее важные события происходят за кулисами финансовой системы. К примеру, утро 14 августа началось с рекордных заявок по операциям РЕПО постоянного действия в рублях, к середине дня общий объем которых достиг 477 817 млн рублей, это в 318 раз выше объемов РЕПО постоянного действия днем ранее. Связано этот всплеск с желанием участников рынка получить необходимую ликвидность по относительно невысоким ставкам. Смежные события происходили 21 июля, когда в преддверии заседания ЦБ общий объем РЕПО составил 233 226 млн рублей. Главное отличие вчерашних событий заключается в том, что 21 июля поднятие ставки было плановое и в соответствии с расписанием. Однако, известия о том, что 15 августа будет проходить срочное заседание появились только к 17 часам вечера 14 августа, когда большая часть заявок была уже подана. Как участники рынка смогли догадаться о том, что в течение следующих 24 часов ставка будет поднята до заградительного уровня остается только догадываться. Как по мне, то на лицо явные и очень дерзкие действия инсайдеров. Самое интересное – то, что требования Банка России к кредитным организациям по операциям РЕПО в рублях за последние 3 дня практически не изменились, 15 августа наблюдался краткосрочный пик объема задолженности (резкий рост составил порядка 36%), однако, уже к сегодняшнему утру он пришел в норму. Более того, параллельно этому начали происходить очень странные события. К примеру, утром 15 августа ЧЕТЫРЕХКРАТНО вырос объем денежных средств размещенных на корреспондентских счетах ЦБ, достигнув за свою историю астрономического рекорда в 11 трлн руб. всего 24 часа спустя большая часть этой ликвидности ушла в неизвестном направлении. Куда и зачем сказать пока нельзя. Закономерным становится вопрос: а не стало ли ослабление рубля отвлекающим маневром в гораздо более крупных событиях?

$USDRUB Российские власти обсуждают вопрос возвращения обязательной продажи валютной выручки экспортёрами. Варианты на столе у президента России разные, включая и продажу 80% выручки в течение 90 дней после её получения. Сегодня прошел слух, что формально ужесточать валютные ограничения пока не будут, так как кулуарно экспортеры якобы сами на это согласились. Но удостовериться в этом мы пока не можем. Слабо верится, что так и есть на самом деле. Кроме того, обсуждается запрет авансирования импорта, введение ограничений на выплату дивидендов за границу. Наконец, российское государство хочет разобраться, что происходит с долларами на счетах экспортеров в зарубежных банках, какие с ними проводятся операции, как проводится долларовое кредитование. Что происходит с курсом доллара — известно почти всем. Доллар стал сильно дорогим, хотя после подъёма ставки ЦБ РФ он сначала продолжал расти, но уже вечером 16 августа за него давали вроде не такие уж страшные 94,5 рубля. За всем этим есть факт, который такой же непреложен как закон тяготения: в страну будет поступать всё меньше долларов. Их физически и в безналичной форме в России будет всё меньше, даже если мы признаем, что дедолларизация была неправильной и давайте-ка платите нам за экспорт в долларах. В большинстве своем не смогут и не будут. Уже сейчас фактически только 5% экспорта идёт в долларах: там, где говорят, что «в долларах», часто речь идёт о других валютах по курсу американского доллара в соответствии с договоренностями. Исходя из материалов ЦБ РФ, у России внешний валютный долг составляет 247,7 млрд в долларовом эквиваленте. В целом, доля долга к ВВП России — одна из самых низких среди стран с более или менее заметной экономикой. По какой-то причине эти долги российские контрагенты продолжают платить, причём в долларах. При введенных санкциях стран Запада такое поведение можно назвать финансовой шизофренией, хотя в некоторых таких договорах кроется и банальный вывод средств из страны. Пожалуй, не повышение ставки, а «замораживание» той суммы обязательств, которая есть перед рыночными субъектами недружественных стран, стало бы адекватной мерой в нынешних условиях, учитывая, сколько страны Запада решили прикарманить из российских золотовалютных резервов. Сложнее, если это обязательства, связанные с субъектами в дружественных странах. Здесь очень трудно разобраться, где есть вывод капитала, через эти дружественные страны уже потом в недружественные, а где — реальные контракты. Выходом из ситуации может быть введение запрета на заимствования российскими участниками рынка в долларах, евро, а также в иных валютах — разрешить только в рублях. Выглядит необычно, но ведь если расчёты за экспорт-импорт всё больше переводятся в рубли, то тогда и рублевое кредитование должно остаться единственным. В дедолларизации стало понятно вот что: расплата «иными валютами», чем доллар и евро, например, юанями, на самом деле приводит к тому, что в итоге юани сбрасываются за границей и меняются на доллары и евро. Другая история — рубли: их сейчас в мире всё тяжелее обменять на другие валюты, а это значит, что дедолларизация должна концентрироваться сейчас на том, что мы конкретно занимаемся переходом на рубли, а не на какие-то другие альтернативы. Нужно не создавать на рынке петроюани вместо петродолларов, а работать с петрорублём. Тогда и доллары не нужны будут: если мы берём по параллельному импорту смартфоны и ноутбуки, то почему не платить за них рублями? Кто-то скажет: «не продадут». Но тут как посмотреть. У Южной Кореи и Тайваня падение объёма экспорта идёт на двухзначные величины. Аналогичная ситуация у КНР по продажам в США и Евросоюз, если взять последние два года. Так что высокотехнологичная продукция — это не «горячие пирожки», которые идут на ура. А это значит, что и оплата рублями подойдёт.

ЦБ РФ поднял ставку на 3.5 п.п до 12%. Пресс релиз на удивление «сухой». Семь раз была упомянута инфляция и инфляционные риски, лишь дважды курс рубля в контексте того, что рост импорта провоцирует ослабление рубля, а это в свою очередь разгоняет инфляцию. Нет вербальных интервенций, нет мер валютного контроля. В очередной раз нулевое информационное покрытие финансового счета платежного баланса (отток капитала/валюты) так, как будто бы проблем вообще не существует. Следует понимать, что при положительном сальдо счета текущих операций (оно все еще положительное, хотя и стремится к нулю), подобного коллапса рубля чисто технически не могло бы произойти. За последние три месяца рубль рухнул на 20%, тогда как существенных изменений в торговле за это время не произошло. Давление на рубль оказывают именно финансовый счет – отток валюты, как из-за погашения внешних долгов и структурного дефицита резервных валют, так и по причине более существенного фонового оттока по направлению в прочие инвестиции (валютные депозиты, иностранная валюта, торговые кредиты/авансы, сомнительные операции) из-за экономических и политических рисков в России. Однако, этот аспект продолжает полностью игнорироваться. Рост ставки до 12% окажет ограниченное и косвенное влияние на рубль в отсутствии комплекса более широких мер воздействия (валютный контроль и вербальные интервенции, в том числе с акцентом на «нетерпимость» курса). ▪️В контексте управления девальвационными ожиданиями текущая ставка недостаточна, т.к. рубль за месяц пролетает сопоставимую величину (12%). Таким образом, экономическим агентам все равно приходится принудительно хэджировать валютные риски, а это спрос на валютные инструменты. В этом контексте ставки от 20% и выше способны относительно стабилизировать склонность к оттоку капитала. ▪️При текущем курсе рубля (в совокупности с девальвационными и инфляционными ожиданиями) потенциал инфляционного давления оценивается до 20% в моменте и 12-15% распределенного инфляционного давления в следующие 12-15 месяцев (может быть и сильнее), что в 3-4 раза выше целевой границы, что формирует верхнюю границу ограничительной политики в 15-17%. ▪️В сопоставлении рублевых ставок и ставок на внешних рынках с коррекцией на актуальные экономические и политические риски, ставка должна быть в диапазоне, как минимум, 13-15%, т.к. ставки по денежным инструментам в резервных валютах на внешних рынках находятся на 20-30 летних максимумах, что естественным образом требует коррекции рублевых ставок, учитывая средне исторический спрэд. В совокупности, ограничительные ставки находятся в диапазоне 15-18%, но в контексте экономической специфики и санкционной реальности, подобная нагрузка может быть разрушительной для российской экономики из-за отсечения российского бизнеса от внешнего фондирования, а рублевая зона остается единственным доступным ресурсом фондирования. Соответственно, ставки выше 13% (как ранее говорилось) могут иметь сильно негативные последствия для экономики и здесь важен баланс рисков. Ставка на рубль может повлиять косвенно, но с существенным лагом. Из-за менее емкой и диверсифицированной экономики в сравнении с американской, скорость трансмиссии ДКП в реальный сектор в России значительно выше, чем в США. Эффект на кредитную активность может быть проявлен уже через 2-3 месяца (октябрь-ноябрь 2023), воздействие на экономику начнется с второй половины 4 кв 2023, как и частичная заморозка инвестпроектов. Все это подавит экономическую активность, приведет к замедлению роста денежной массы и доходов экономических агентов, что в свою очередь снизит покупательную способность импорта, стабилизируя счет текущих операций. Это требует времени, тогда как вербальные интервенции и ограничения на движения капитала действуют с минимальными лагами, но почему не были задействованы эти методы?

$USDRUB Почему повышением ставки ЦБ РФ разгонит инфляцию и повысит курс доллара ЦБ РФ сегодня принял решение повысить ставку с 8,5% до 12%. Несмотря на то, что шаг повышения назван многими высоким, на практике ЦБ стран мира для остановки бегства из национальных валют поднимали ставку и выше. Так поступал и Королевский банк Швеции, когда повышал в своё время ставку до 65%. Так делает и Аргентина, где стоимость заимствований начинается сейчас от 115% годовых. Дело в обстоятельствах. В России же бегство от рубля не остановится от того, что ЦБ РФ поднял ставку. Ещё Джон Мейнард Кейнс доказал, что экономические субъекты не мотивируются исключительно ставками доходности. Для них важнее предсказуемость. Политика финансовых властей России носит трудно предсказуемый характер. Если в общей политике непредсказуемость может быть сглажена харизмой лидера и методами политологов, то в экономике это не работает. Дедолларизация, которую проводит Россия, ведет к тому, что притока долларов в страну не будет. Рассуждения некоторых о том, что нужно вернуть норму обязательной продажи валютной выручки экспортерами игнорирует реальность, в которой наши экспортеры всё меньше получают долларов и евро. А остальные валюты не обладают такой же ликвидностью и тем, кому нужны доллары и евро, не нужны юани и рупии вместо них. Очевидно, что из страны идёт огромный отток капитала, через фиктивный импорт, криптовалюты, в наличной форме частными самолётами и другими путями. Его повышением ставки не перебьёшь. Тут либо наглухо бетонировать всё, либо сделать так, чтобы в рубль бежали и те, кто держит доллары и евро, и те, кто находится в юанях и рупиях. Сейчас на Западе вовсю смеются: "Рубль в моменте стоил меньше американского цента, а говорили, что за ним реальные активы - золото и нефть". И ведь эта история не только про нас. Юань также существенно падает к доллару, но Народный банк Китая, продавая облигации США, получая доллары, тем самым лишь работает на укрепление доллара! Неспециально, но в рамках базирующейся на долларе мировой финсистемы всё в итоге работает на благо США. И ещё важный момент. Немало чиновников КНР ходят с айфонами, а не со смартфонами местных брендов. Самолёт "Судного дня" у КНР - американского производства. Большая часть внешней торговли КНР - в долларах. Бросить вызов США в экономике и освободиться от долларовой зависимости КНР по факту и не пытается. Россия задекларировала это, но сделать это пока не получается. А просто повышением ставки мы лишь получим больше издержек у бизнеса, большую инфляцию, большее разочарование бизнеса, большее бегство капитала, а значит - и более высокий курс доллара.

$USDRUB Есть ли что-то позитивное в ослаблении рубля? Снижение стоимости рубля не может никого оставить равнодушным. Сегодня в Москве курс доллара поднимался почти до 102 рублей, евро дорожал до 111 рублей. На этом фоне обращает на себя внимание интервью Максима Орешкина, бывшего главы Минэкономразвития, который возглавлял это ведомство сразу после Алексея Улюкаева. Ныне Орешкин — помощник президента России. По его словам, главный фактор ослабления рубля — это мягкая денежно-кредитная политика Банка России. Неожиданный поворот, учитывая, что в большинстве своём аналитики сходятся на тезисе о слишком жёсткой политике ЦБ РФ, которая носит ограничительный характер для бизнеса, когда ключевая ставка — слишком высокая. Не Орешкин, но аналитики уже шепчутся, что ЦБ РФ будет поднимать ставку ещё больше, до 10-12,5%, что вызовет коррекцию курса доллара США на 10-15% вниз, до 90 руб., что может быть воспринято «победой». И бюджет будет наполнен рублями, и курс как бы «нормализовали». На завтра как раз назначено внеочередное заседание Совета директоров Банка России по ставке. Но факты — упрямая вещь. Рубль показывает уверенное ослабление не только в 2023 году, теряя с начала года 28%. Рубль вообще на горизонте десятилетий уверенно теряет к доллару США, и этот тренд никак не поменяется от того, что он «укрепится» до 90 руб. Есть ли что-то позитивное в происходящем? Ну, меньше будет доступен внешний туризм, но от того, что рубль теряет и будет увеличиваться инфляция, и на внутренний туризм не у многих останутся деньги. Звучат предположения, что такой курс доллара сделает менее интересным вывод капитала за границу. Увы, нет: просто объём инвестиций внутри России упадёт, а желающие из представителей бизнеса выводить средства будут «сэкономленные» на капвложениях рубли менять на доллары, получая в итоге за границей тот объём «зелёных», что и ранее. При этом для мигрантов удешевление рубля сделает менее интересной работу в России. Утешением может прозвучать то, что не мы одни такие. Так, доллар США с начала года вырос в китайских юанях на 9%, до 7,3 юаня. Сегодня курс доллара в Токио поднялся выше 145 иен, достигнув пика с ноября 2022 года — 145,19 иены. Если посмотреть на египетский фунт, то на него можно сейчас купить в два раза меньше долларов, чем полтора года тому назад. Как бы ни хотелось, но искать рецепт крепкого рубля нужно, посмотрев на США. Огромный дефицит бюджета и растущий госдолг? Даже кредитный рейтинг США на одну ступеньку Fitch Ratings cнизила! И что? Инвесторы распродают облигации Минфина США и… бегут в доллары. В чём разница от России? У России уровень госдолга к ВВП — один из самых низких, но распродажи ОФЗ идут, а бегут из них формально в рубли, но потом большинство институциональных инвесторов ищут возможность обменять полученные рубли на доллары. И там, и здесь ищут доллары, но в США падение интереса инвесторов к американскому долгу вызывает укрепление их валюты, у нас — нет. Таким образом, финансовая система США, где есть устроенный таким образом долговой рынок, рынок акций, сектор банковских депозитов функционирует отменно: теряется доверие к какому-то блоку системы — бегут в доллары, тем самым укрепляя национальную валюту. В России же при наступлении финансовых передряг бегство идёт не в рубли, а в иностранную валюту. Любопытно, но происходящим могут оказаться сильно разочарованы депутаты Госдумы, если узнают следующее. Зарплата депутата теперь составляет по нынешнему курсу около 6 тыс. долларов в месяц. В год — 72 тыс. долларов. Много ли это или мало? В США, например, дальнобойщики получают от 175 тыс. долларов в год, причем сейчас наблюдается их острая нехватка. Если экономически мыслить, то упущенная выгода — огромная. Не то, что с курсом доллара в 2022 году. Как говорится, и смех, и грех.

Экономический кризис в КНР: Россия как спасение Президент США Джо Байден почувствовал запах крови. Нарушая все дипломатические манеры, он заявил, что в Пекине правят «плохие парни, которые делают плохие вещи». Он отметил, что для стабильного развития КНР Пекину нужен темп роста ВВП в 8%, а сейчас он едва дотягивает до 2%. Аналитики сразу замахали руками, заявив, что Байден ошибается, так как за первые шесть месяцев ВВП КНР вырос на 5,5% в годовом выражении. Но есть нюанс: это официальные данные Пекина. Конечно, в России в прошлом году также смеялись над «курсом Байдена», когда он говорил что доллар США стоит 200 рублей, но, учитывая, что сейчас происходит, поводов для смеха уже меньше. Так что же сейчас творится на самом деле в КНР? Мы уже писали, как резко обвалился поток иностранных инвестиций в эту страну. Дальше — больше. 71% облигаций, которые выпущены девелоперами недвижимости в КНР, в настоящее время находятся в состоянии дефолта, а это — 180 млрд в долларовом эквиваленте. Строительная отрасль — одна из ключевых для КНР, даёт 32% экономического выпуска страны. Крупнейший застройщик, Сountry Garden, который работает уже 31 год, сейчас имеет на руках непогашенных обязательств на сумму в 1,7 трлн юаней при свободных деньгах в размере 9 млрд юаней. Смогут ли прийти на помощь банки? Нет. Уровень проблемных кредитов в банковской системе КНР сейчас составляет 10%. Выдача новых банковских кредитов в июле оказалась на минимуме с ноября 2009 года — 345,9 млрд юаней против 3,05 трлн юаней в июне. Народный банк Китая активно готовится к кризису: скупает золото, активно инвестируя в этот металл последние 10 месяцев. Ежемесячный объём покупок составляет 18,8 тонн. «Ахиллесова пята» КНР в виде строительной индустрии не является единственной. Барахлит промышленность, где падает двухзначными цифрами процентов прибыль. Всё больше сокращаются возможности по поставкам на экспорт китайских товаров в США и страны Евросоюза. На этом фоне власти США не стесняются усиливать напряженность вокруг Тайваня. Впервые с начала СВО объём военной помощи Вашингтона Тайваню стал превышать то, что выделяется Киеву. Зона потенциального тайваньского конфликта начинает уже напоминать пороховую бочку, учитывая высокую концентрацию в регионе вооружения самых разных видов. Конечно, ухудшение экономической ситуации в КНР — это не следствие политики Си Цзиньпиня, как это пытаются представить в Вашингтоне. Там полагают, что товарищ Си, сочетая плановые и рыночные методы, ведёт экономику к катастрофе. На самом деле, власти США хотели видеть экономику КНР такой же, которая есть у Тайваня. 97,7% энергии, которая потребляется на острове — импорт. По продовольствию — тоже критическая зависимость: почти 100% потребляемой пшеницы поставляется по импорту (47,8 млн бушелей), из которых 80% — это из США. Наблюдая происходящее на Тайване, в Пекине прекрасно осознают, что ключевые моменты собственного экономического устойчивого развития — это, грубо говоря, надёжные поставки нефти и пшеницы. Всё это может дать Россия, причём по приемлемым ценам и по долгосрочным контрактам. Планам США по дальнейшему ослаблению КНР мешает Россия — именно поэтому Вашингтон никак не может остановиться в поставках вооружения киевскому режиму. С другой стороны, Вашингтон надеется ослабить КНР через раздувание вокруг Тайваня ситуации, переход которой в «горячую фазу» — это то, что сейчас больше всего обсуждают рядовые китайцы. Они надеются, что это случится не ранее 2026-2027 годов, но, увы, у Байдена во всех смыслах уходит время, и ждать он долго не намерен.

$USDRUB Из-за дедолларизации поток долларов США в Россию иссякает — это плохо? Сегодня курс доллара на Мосбирже практически добрался до 100 рублей, а евро превысил 109 рублей. Объективно, долларов в страну поступает всё меньше. Так, расчёты в долларах между Россией и КНР — сейчас составляют уже менее 5%. 80% — это юани и рубли с растущим перевесом в сторону валюты КНР вне зависимости от динамики экспорта-импорта. Около 5% — евро. Для нас КНР — основной торговый партнёр, кстати, как до недавнего времени и для США (в июле на первое место выскочила Мексика, что связано с сознательной политикой Вашингтона по обрыву торговых и финансовых связей с Пекином). При этом, в расчётах по линии КНР-США фигурирует практически только доллар, юаней очень мало, и обе стороны это устраивает. Если же посмотреть в целом на динамику внешней торговли, то по итогу 2023 года в Россию поступит менее 40 млрд долларов, а в следующем году этот поток вообще может иссякнуть. Причём, очевидно, что причина этого — санкции и дедолларизация. Сразу стоить заметить, что большая часть импорта у нас оплачивается сейчас не в долларах. Россия платит в юанях, индийских рупиях и иных валютах. В рамках ЕАЭС доминирует рубль. Если говорить про юани, то мы покупаем у КНР меньше, чем у нас есть юаней. По рупиям ситуация такова, что к концу года в индийских банках у экспортеров зависнет их на сумму 45 млрд в долларовом эквиваленте. Мы были бы рады ещё что-то купить у Индии, и покупаем, но всё равно рупий остаётся много. Не секрет, что некоторые наши экспортеры хотели бы перекинуть эти рупии из Индии в банки Евросоюза, чтобы потом поменять на евро, ну, а дальше распорядиться ими… надеемся, во благо России. Но Нью-Дели не даёт переводить средства. С юанем попроще, но Пекин уже недоволен тем, что на мировом рынке иногда внезапно оказываются значительные суммы юаней, которые сбрасывают некоторые российские экспортеры, меняя на доллары. Суммы — существенные, так что Народный банк Китая подозревает, что именно этот фактор давит на юань в сторону снижения его стоимости к американской валюте. При этом для Пекина ситуация непростая: при оплате юанями за российские товары возникает проблема с курсом юаня к доллару США, но платить за российский экспорт долларами КНР также не хочет. Бережёт иностранную валюту, учитывая наличие долларовых обязательств у страны и крупных компаний. Необходимость долларов подталкивает КНР и к продаже облигаций Минфина США, чтобы иметь под рукой долларовый кэш. Приток долларов в Россию в любом случае будет мелеть. И это новая реальность. В такой ситуации, легко представить, что в 2024 году в России останется небольшая горсть долларов США (относительно спроса на них), что курс американской валюты может улететь в стратосферу. В этой связи, есть два важных аспекта. 1) Доллар растёт — можно заработать? Да, если следовать тому, что рубль будет продолжать тренд на своё ослабление, который он взял, по крайней мере, при Борисе Ельцине: на длинном треке видно, что рубль устойчиво слабеет к доллару. Но опыт прошлого не означает, что всё будет так, как было десятилетия тому назад. По крайней мере, гарантии никто не даст. 2) Вырастут ли цены, когда обменным пунктам надо, наконец-то, обзаводиться табло с трёхзначными цифрами, если только вдруг не будет проведена деноминация, но принципиально это вопрос с ценами не решит. Так что же будет с ценами? Конечно, если что-то закупается за доллары, то это подорожает настолько же, насколько растёт американская валюта, а может и больше. Аналогичная ситуация и с евро. То, что приобретается за юани и рупии, также поднимется в цене, но более медленным темпом, учитывая, что валюта КНР также слабеет к доллару. Идеально, если что-то приобретается за турецкие лиры: лира сама обновляет исторический минимум к доллару, который в Анкаре сейчас дешевле 27 турецких лир не найти. Таким образом, если покупать импорт по валютам, которые слабеют быстрее, чем рубль, то цены могут вообще не вырасти. Но это в теории.

$VEON кто в курсе есть новости, когда разблокируют эту шляпу? Хочется уже вычеркнуть её из портфеля!

Полупроводники: деньги, время и таланты Современная экономика всё больше полагается на полупроводники — чипы есть везде, от холодильников, компьютеров до смартфонов и ракет. Евросоюз и США демонстрируют, что готовы вкладывать сотни миллионов евро и долларов в развитие индустрии по производству чипов. ЕС намерен инвестировать не менее 100 млрд евро, но из которых 43 млрд будут потрачены из общего бюджета 27 стран объединения. Через семь лет ЕС собирается увеличить свою долю на мировом рынке чипов в два раза, почти до 20%. 5 млрд евро из бюджета ЕС выделяется для тайваньской компании TSMC, мирового лидера по производству чипов: деньги пойдут как стимул для организации открыть свою фабрику в Германии, где в целом промышленное производство находится в стагнации, а сама TSMC вложит 3,5 млрд евро. Всего же, помимо проекта TSMC, в рамках еврозоны начато строительство 68 фабрик по производству чипов. В США одни только корпорации имеют инвестиционную программу по производству чипов на сумму 231 млрд долларов. Та же TSMC вложит 40 млрд долларов в два предприятия в штате Аризона, о строительстве которых была достигнута договоренность ещё при Дональде Трампе, но теперь компания торгуется за получение значительных бюджетных денег. 40 млрд долларов вкладывает в производство чипов корпорация Intel: это четыре предприятия в Огайо и Аризоне. Компания Samsung из дружественной для США Южной Кореи вложит 17 млрд долларов в предприятие в Техасе. Помимо частных денег, есть ещё 52,7 млрд долларов — бюджетные деньги США, за получением которых уже выстроились 460 компаний. Одно понятно: деньги — большие. А сколько у нас? Единой программы по развитию производства полупроводников в РФ просто нет — всё по различным компонентам. В начале августа стало известно, что через три года (!) на базе одного из московских технических институтов появится площадка для тестовых пусков машин по выпуску чипов. Но России нужны современные чипы уже прямо сейчас, причём это напрямую вопрос государственной безопасности. Можно лишь грустно улыбнуться, но сейчас активизируют даже советские разработки в России, так как импорт чипов из-за санкций затруднен, а в начале года вообще рухнул на 75%. Что-то идёт через КНР и Мальдивы, но тут нужно понимать, что сама КНР находится в жёсткой блокаде со стороны стран Запада. Из-за этого экспорт чипов из США в КНР снизился до шестилетнего минимума, и везут только те чипы, которые не являются самыми современными. А 9 августа президент США Джо Байден запретил частникам вкладывать хоть доллар в проекты в КНР, которые связаны с полупроводниками, квантовыми вычислениями и искусственным интеллектом. Любопытно на этом фоне, что делает Индия: страна намерена стимулировать собственное производство и чипов, и высокотехнологичной продукции через введение ограничений на импорт в Индию компьютеров и лэптопов. Это должно, по замыслу индийских чиновников, привести ко всё большому переносу производства высокотехнологичной продукции в саму Индию в пику развитию иностранцами проектов в КНР. Возвращаясь к деньгам, можно заметить, что если в 2021 году КНР получила около 400 млрд долларов прямых иностранных инвестиций, то в текущем году эта цифра, исходя из тенденции первого полугодия, не превысит 20 млрд долларов. Падение — более чем в 20 раз, что показывает: вот она, жёсткая финансовая перчатка санкций стран Запада, которая пытается задушить экономическое развитие КНР. Но, как говорят в Японии, кане, хито, моно — люди, деньги и вещи являются основой успешного бизнеса. Фактор привлечения талантов в отрасль по производству полупроводников невозможно преуменьшить. Здесь можно было бы обратить внимание на опыт Северной Кореи: страна научилась точечно привлекать нужных специалистов из любой точки планеты. И деньги на это находятся, и возможности труда. А вот у США это не совсем получается. К 2030 году США понадобятся 115 тыс. сотрудников в этой сфере, но есть риск, что 67 тыс. мест останутся вакантными.

На примере «Ростеха» видно, как выпуск гражданской продукции помогает российской оборонке. Доля продукции «Ростеха» в СВО за последние три месяца выросла на 12,5% и достигла 90%, что следует из материалов, которые корпорация представила 5 мая на встрече с премьер-министром Михаилом Мишустиным и 7 августа в ходе общения главы корпорации с президентом РФ Владимиром Путиным. Выполнение государственного оборонного заказа (ГОЗ) по 2022 году составило 99,5%. По итогу 2022 года чистая прибыль «Ростеха» упала в 4,17 раза за год, до 39 млрд рублей, что в корпорации связали с выполнением ГОЗ, рентабельность по которому либо ноль, либо уходит в минус. Тем не менее чистая прибыль не ушла в ноль, что объясняется просто: из общей выручки 44,5% денежного потока «Ростеху» приносит гражданская продукция, причём эта доля относительно стабильная (в прошлом году — 45,5%, но в этом году — больше объём ГОЗа). Всё это показывает, что развитие ВПК может идти не только с плюсом, но и вместе с увеличением производства гражданской продукции. А её разнообразие — значительное: и собственная разработка электронно-лучевого томографа, и новые лекарства от «Нацимбио», энергетическая установка ГТА-8 для морских добывающих платформ, электробусы и многое другое. Основной момент, который нужно решить российской промышленности — это повышение степени локализации. По тому же томографу достижение этого показателя в 90% запланировано лишь на 2029 год, и тогда же объём выпуска составит 100-150 штук. Хотя, конечно, хотелось бы больше и быстрее. По российским самолётам ожидается продвижение. С 2024 года планируется выпускать по 20 единиц Superjet New, в котором уровень локализации уже приближается к 100%, причём это явная необходимость. Дело в том, что в «Ростехе» ожидают, что с 2025 года «начнётся выбытие всех иностранных самолётов», так что времени для раскачки действительно нет. Именно поэтому в следующем году планируется выпустить шесть самолётов МС-21, а с 2025 году — по десятку Ту-214. Если говорить про СВО, то Владимир Путин попросил главу «Ростеха» Сергея Чемезова увеличить производство танков T-90 «Прорыв» и БПЛА «Ланцет», хотя, как заявили в корпорации, все требуемые объёмы производства для Минобороны в настоящее время закрываются по всем наименованиям. Вроде бы, всё отлично, но ключевой момент — это финансирование и эффективное использование поступающих средств. Частично на развитие российской промышленности расходуются средства ФНБ, но в ближайшие годы Минфин запланировал снижение инвестиций из «кубышки». Важно также смотреть, какие обороты набирает военная машина стран Запада. Хотя формально у России нет столкновения с НАТО, но 52 страны, и не только из Североатлантического альянса, в настоящее время сделали огромные вложения в производство боеприпасов, танков и др. Отсюда и практический исторический максимум дефицита бюджета второй экономики Евросоюза — Франции. Про США можно и не говорить — и так всё понятно, а намёк на то, что спрос на нефть в мире в этом году будет рекордным, легко понять. Нужно также смотреть, насколько «Ростех» и другие государственные корпорации, в частности, «Роскосмос», получают достаточное финансирование. Очевидно, что при большом дефиците федерального бюджета России нужно всерьёз подумать о массовых целевых облигационных займах, а также использовании роста интереса частных инвесторов к рынку акций. Быть может, стоило бы запустить в банках и целевые депозиты — с небольшой процентной ставкой, но идущие на проекты «Ростеха» или «Роскосмоса», например.

Минфин РФ ослабляет рубль — зачем? Рубль стремительно дешевеет к доллару США, и Минфин — не просто наблюдающий за этим участник рынка. В ведомстве уже всё подсчитали. В августе планируется получить дополнительные доходы от нефти в размере 73,2 млрд руб., что неудивительно, учитывая, что цена сырья демонстрирует рекордное ускорение с начала прошлого года, а за доллар США дают всё больше рублей. Более того, учитывая происходящий обвал рубля, сверхдоходов может оказаться ещё больше, что с лихвой перекроет недополученные в июле допдоходы по нефти (-32,7 млрд руб.). В итоге, Минфин намерен в августе изъять с рынка допдоходы, покупая юани на сумму в 40,5 млрд руб. С другой стороны, ведомство планировало продать иностранной валюты в последний месяц лета на сумму в 52,9 млрд руб. Вроде бы, выходит, что Минфин не рушит рубль, а наоборот его поддержит нетто-продажами иностранной валюты, но это нетто — кот наплакал. Стоит посмотреть и на ситуацию, почему в июле вышел минус. Баррель нефти Urals оказался дешевле в долларах США на 17,8%, чем в июле 2022 года, но в рублях — на 27,7% дороже. Однако, и это не помогло. Упал НДПИ, а также объём собираемых таможенных пошлин. Стоит заметить, что в августе ожидаются «зеркальные» операции ЦБ РФ: то есть, приблизительно настолько, насколько Минфин будет покупать иностранной валюты, регулятор будет продавать иностранную валюту из ФНБ, чтобы вкладывать средства из «кубышки» в разрешенные для инвестирования активы внутри России. Вроде бы, всё замечательно, но даже сам факт того, что Минфин будет выходить на рынок с покупками иностранной валюты — дурной знак в ситуации, когда рубль валится. Ведь последний раз, когда ведомство делало это, был даже не в этом году, а с 7 февраля по 4 марта прошлого года. После этого наступила пауза, которая была связана с приостановкой действия бюджетного правила, но теперь ведомство планирует вновь выходить с покупками иностранной валюты. Удивляет также и то, зачем опять деньги складываются в «кубышку» в виде ФНБ, размер которого уже достиг 8,4% ВВП. При этом расходовать средства ФНБ планируется всё меньше и меньше: если в текущем году — до 2,9 трлн руб., то в следующем году «потолок» снижен в два раза с прекращением расходов в 2025 году. Понятно, что в том числе с помощью ФНБ латают «дыру» в бюджете, которая, как ожидается сократится в ближайшие два года. Но за счёт чего? Опять-таки, благодаря девальвации рубля. И здесь возникает вопрос: у нас структурная перестройка экономики, но есть ли структурная перестройка финансовой сферы? Приток долларов США в страну падает в том числе потому, что Россия переходит всё больше на расчёты в юанях и рублях. Но вместе со снижением притока долларов США его курс будет расти, что выгодно всем получателям-держателям американской валюты, но не тем, кто зарабатывает в рублях. Минфин видит задачу свести бюджет, а ЦБ РФ — сократить инфляцию. В итоге, получается девальвация рубля, а также рост ставок, чтобы «придушить» потребительский спрос и кредитную активность в стране. В итоге, инфляцию можно укротить даже при девальвации рубля, но через снижение уровня потребления, прежде всего, импортных товаров, но и большинства российских изделий, в которых есть импортная составляющая. Сначала ЦБ РФ профукал треть золотовалютных резервов страны, дав «заморозить» доллары США и евро. Объясняли в регуляторе необходимость держать эти валюты подготовкой к риску мировой рецессии. Однако теперь их фактически нет, приток долларов США и евро сокращается, а на носу — мировая рецессия. При этом обвальная девальвация рубля напоминает вновь о том, что как-то так получалось ранее и сейчас, что рублевая масса коррелировала с объёмом долларов США в резервах, так как рубль должен был быть обеспечен, в соответствии с принципами Ямайской валютной системы, американской валютой. Должен, если ЦБ РФ — член базельского Банка международных расчётов, где теперь у нас приостановлено участие. Может быть, пора вообще выйти из БМР!

БРИКС на пути, чтобы стать новым ООН и ОПЕК в одном лице Предстоящий саммит лидеров стран-участниц БРИКС вызвал неподдельный ажиотаж в СМИ стран Запада. Как известно, на встрече в Йоханнесбурге, которая намечена на 22-24 августа, примут участие представители 71 государства мира. Учитывая, что членами ООН являются 193 страны, то БРИКС на всех парах движется к тому, чтобы стать реально работающей альтернативой этой организации. Обращает на себя внимание то, что 22 страны уже подали формальные заявления о вступлении в БРИКС, а ещё 20 сделают это, скорее всего, в ходе августовского саммита. КНР и Бразилия заявили, что ратуют за скорейшее присоединение к объединению Аргентины, Саудовской Аравии и ОАЭ. Бразилия и Аргентина — это крупнейшие экономики Южной Америки, а Саудовская Аравия наряду с ОАЭ является участником — одним из неформальных лидеров ОПЕК. Учитывая, что в БРИКС состоит крупнейший импортёр нефти в мире (КНР), а также одна из ведущих держав в мире по добыче этого сырья (Россия), присоединение нефтяных стран даёт возможность говорить о том, что возникает новая ОПЕК, где в отличие от старой организации будут сбалансированы интересы продавцов и покупателей сырья. Если же говорить о 54 странах Африки, то большая часть государств континента активно демонстрирует желание освободиться от неоколониализма и готова пополнить ряды ОПЕК. Очевидно, что Запад будет делать всё, чтобы сорвать геополитический успех БРИКС. НАТО, где Турция и Венгрия всё больше ведут собственную политику, а не следуют слепо указке Вашингтона, выглядит как организация, которая не может обеспечить порядок в своих рядах. Пресловутая пятая статья устава НАТО, которая должна символизировать принцип «один за всех и все за одного», по факту работает хорошо лишь на бумаге. СМИ США сейчас активно раздувают информацию о якобы огромных разногласиях в рамках БРИКС. Что ж, у Индии и КНР — непростые отношения, которые связаны с вопросом границы между двумя странами. Ещё Барак Обама, будучи президентом США, говорил, что Вашингтону нужно втянуть Индию в свою орбиту и противопоставить Китаю. Но годы идут, а Индия, безусловно, ориентируется на собственные интересы. Логистически индийская экономика прочно завязана на товарных коммуникациях в рамках Азиатско-Тихоокеанского региона, а США никаких особых «плюшек» Нью-Дели не предлагали и вряд ли найдут таковые. На то, что Вашингтон — «голый король», 2 августа указало даже местное агентство Fitch, которое понизило суверенный кредитный рейтинг США с AAA до AA+. В Минфине США на это обиделись, а глава ведомства, Джанет Йеллен, заявила, что в американской экономике всё хорошо. Однако, это не так. C начала года расходы бюджета США на погашение процентов по госдолгу выросли на 25%, уверенно подходя к цифре в 1 трлн долларов ежегодно. В Fitch намекнули, что в ближайшие 3 года ничего хорошего США в фискальной сфере не ждёт, что также очевидно: всего лишь за год, превышение расходов правительства США над его доходами резко выросло, до 6,3% ВВП, против 3,7% ВВП в 2022 году. Доходность долговых бумаг Казначейства США резко растёт на фоне снижения спроса на них. Так, трехмесячные долговые бумаги Казначейства США дают отдачу в 5,55%, которая является максимальной с января 2001 года. Год назад по таким бумагам можно было получать инвестиционный доход лишь в 2,41%, а два года назад — 0,06%. При этом из-за необходимости поддержать дешевеющую за два года на 38% иену и собственный рынок госдолга, Япония начинает всё больше распродавать гособлигации США. А Токио, между прочим, самый крупный из внешний финансист расходов правительства США. Почему всё это важно? На финансовом рынке наблюдается инверсия: инвесторы требуют более высокого дохода по коротким бумагам США, чем по длинным, хотя в стабильной экономике ситуация обратная. То, что происходит с долговым бумагами США, показывает всему миру, что американская экономика теряет доверие инвесторов, а БРИКС может стать могильщиком гегемонии доллара США и в целом навязываемых миру ценносте

$MOEX Рынок российский акций полностью восстановился после потерь — что дальше? В ходе дневной сессии Мосбиржи индекс площадки IMOEX поднимался выше 3100 пунктов, что в последний раз наблюдалось лишь 22 февраля 2022 года. При этом стоит сразу заметить, что это рублевый индекс, а это значит, что Индекс Мосбиржи вырос в том числе и на снижении стоимости российской валюты к доллару США. Как бы то ни было, но в динамике с начала года инвестиционная отдача по IMOEX составляет 43,62%. Долларовый индекс РТС подрос за это же время на 8,78%, что также неплохой результат, но меньше, чем отдача по S&P 500 (+19,1%). Если посмотреть на динамику рынка за последние 12 месяцев по отдельным акциям, то видно, что сильно выросли расписки «Глобалтранса» (+132,2%). Привилегированные акции Сбербанка подскочили на 111,3%, а обыкновенные акции крупнейшей кредитной организации России — на 106,07%. Помимо снижения стоимости рубля, отличная динамика бумаг Сбербанка также стала фактором роста рынка в настоящее время, что неудивительно: у банковского сектора растёт прибыль. Наконец, можно заметить, что сильно подорожали бумаги золотодобытчика Polymetal (+106,07%), так как в мире заметно выросла долларовая цена золота — плюс 11,5% за последние 12 месяцев. Кроме того, нельзя не отметить, что инвесторы в российский рынок акций воодушевились отличным результатом июля для нефти. Баррель Brent подорожал рекордным за последние 14 месяцев темпом — плюс 14,2%, WTI вырос максимальным темпом за последние 17 месяцев — плюс 15,8%. При этом если смотреть в секторальном разрезе, то все 10 основных сегментов отечественного рынка акций пользуются заметным вниманием со стороны инвесторов: отдача с начала года варьируется от +26,2% по телекоммуникационным компаниям до +133,6% по транспортному сектору. Нефтегазовый сегмент — посередине (+43,5%). Что это всё значит? Мы имеем дело с позитивом для трейдеров. На начало июля на Мосбирже держали счета 25,95 млн человек. За первое полугодие прирост составил 13%. Неуклонно растёт и число активных трейдеров: за II квартал их число выросло на 11,5%, до 2,9 млн человек. На физических лиц приходится сейчас 76% оборота рынка акций. Учитывая, что в отношении России введены санкции, можно прогнозировать, что на российский рынок акций будут приходить в большем количестве средства местных инвесторов, так как внешние возможности инвестирования сократились. Схожая ситуация наблюдается и в Иране. Это в целом, неплохо, но что должно точно тревожить тех, кто отвечает за экономику в стране — это то, чтобы российский рынок акций был не просто площадкой для игры на курсах бумаг, а всё более увеличивающейся базой для привлечения финансирования в бизнес. Нам нужно, чтобы российский бизнес мог максимально быстро и просто размещать свои акции и облигации у нас дома, чтобы привлекать средства для своего развития, в том числе в рамках структурной перестройки экономики. Если говорить шире, то также было бы неплохо, чтобы приобрела большую популярность практика выпуска цифровых финансовых активов. Соответствующий закон о ЦФА уже есть, но применение его пока носит нишевой характер. Вообще, цифровой краудфандинг мог бы стать прекрасным измерителем, насколько Россия в мировом информационном пространстве сообщает правду о происходящем. Было бы хорошо, если бы рядовые инвесторы США и Евросоюза могли бы вкладывать средства в российский бизнес не через классические финансовые коммуникации, которые находятся под санкциями, а через ЦФА и криптовалюты в целом. То, о чём мало сейчас говорится — это то, что нам всё равно нужны будут иностранные инвестиции. Да, у нас есть внутренние инвесторы, но не все, по разным причинам, горят желанием вкладываться в экономику РФ, что не есть хорошо, но это так. Но при этом, по крайней мере, потенциально миллионы людей в мире были бы рады найти возможность вкладывать средства в экономику РФ, но чтобы их инвестиции не подпали под санкции. У них есть деньги и желание заработать — наша задача создать все условия!

АвтоВАЗ выйдет на рынок Африки. Снова. Зачем? Российский автопроизводитель планирует привлечь транспортную компанию FESCO для возобновления производства в Египте. Об этом заявил президент компании Максим Соколов в рамках форума «Россия-Африка». В целом понятно, зачем этот проект FESCO – транспортная компания в условиях глобального изменения логистики ищет новые цепочки поставок и клиентов. С АвтоВАЗом история на первый взгляд совсем не такая очевидная: компания только успела реанимировать производство «Гранты», выпустила новую «Весту» без автоматической коробки передач, но тоже делает вид, что умеет в глобальную экспансию. Однако инициатива в отношении Египта – просто возобновление производства, которое было прекращено в 2022 году. Вообще «Лады» производятся здесь с 1988 года, правда, с перерывами. В Египте АвтоВАЗ планирует производить «Гранты», это самая дешевая модель компании, и наиболее локализованная. Это значит, что египетское производство поддержит российских производителей комплектующих, увеличив спрос на их продукцию. Это хороший пример несырьевого неэнергетического экспорта для экономики в целом. К тому же, для Африки принципиальна именно цена автомобиля, так что у «Гранты» есть возможность побороться за свое место на этом рынке. Более того, завод в Египте сможет стать для АвтоВАЗа точкой опоры для входа на рынок других стран континента. Автомобильный рынок Африки, как и в целом потребительский рынок, пока невелик, но обладает большими перспективами для роста. При должной организации работы АвтоВАЗ получит дополнительную прибыль, которую можно будет реинвестировать в развитие производства. Его смежники – дополнительные заказы, которые помогут удешевить производство за счет эффекта масштаба. А государство в целом укрепит экономические связи с потенциальными партнерами.

Для России Африка имеет большой экономический потенциал Африканский континент представляет собой большие возможности для экономического сотрудничества. Нужно учитывать, что сейчас в странах Африки наблюдается определенное охлаждение отношений с КНР, так как Пекин достаточно требовательно просит погашать выданные ранее займы. СССР, а потом Россия, зарекомендовали себя как государства, которые с пониманием относятся к сложностям жизни бедных стран Африки. Отсюда, в том числе, и готовность Москвы бесплатно предоставить часть удобрений и зерновых на этот континент, а ранее — это рекордное списание долговых обязательств ряда африканских стран. Кроме того, советское наследие в Африке строится на том, что там есть немало представителей элиты, в том числе в высших политических эшелонах, которые либо учились в СССР/России, либо у которых дети в настоящее время учатся в российских вузах. Большой потенциал сотрудничества есть по ряду направлений. Так, в Кении развивается эффективная переработка пластиковых отходов в производство вторичной пластмассы, а также в строительный материал, который по факту оказывается не менее прочным, чем кирпич. В ходе саммита «Россия-Африка» глава Уганды заявил о том, что ждёт инвестиции российской стороны в местный нефтяной сектор, а также видит потенциал сотрудничества в космической сфере. В МИД РФ также говорили о возможности развития ядерной энергетики в Африке. В частности, на саммите был заключён договор о мирном атоме между Россией и Бурунди. Всё это принципиально важно для континента, учитывая, что средний темп роста ВВП Африки последние два десятилетия был выше, чем аналогичный показатель у стран Запада, о чём также упомянул в своём выступлении президент России Владимир Путин. Но высокий темп роста экономики — это быстрый темп увеличения потребления энергии. Этой весной, например, ЮАР столкнулась с очень жёстким энергетическим кризисом, в результате чего отключение электроэнергии и перебои с работой водоснабжения и сотовых операторов привели к тому, что страна оказалась буквально в полушаге от социального хаоса. ЮАР, очевидно, потребуется ускорить движение в сторону ядерной энергетики. Вместе с Угандой эти две страны пока единственные в Африке, в которых делаются реальные шаги в этом направлении. А потенциал — огромный, учитывая, что только на саммит приехали представители 49 стран континента, в том числе 17 глав государств. Большие возможности для сотрудничества кроются и в сфере производства золота и добычи алмазов. Достаточно вспомнить, что, например, Ботсвана в 1960 году имела показатель ВВП на душу населения в размере 200 долларов в год и была одной из самых бедных. Сейчас этот показатель по паритету покупательной способности превышает 18 тыс. долларов, а Ботсвана стала одной из самых богатых стран Африки. Ответ кроется в том, что в настоящее время на Ботсвану приходится 40% мирового производства необработанных алмазов. Нужно констатировать, что Ботсвана добилась такого успеха благодаря сотрудничеству с иностранной компанией DeBeers, но это как раз говорит о том, что России нужно активно приходить в Африку со своими инвестициями. Успех России не кроется только в том, чтобы все инвестиционные потоки направлять вовнутрь. Да, надо принимать меры для ограничения вывоза капитала, но если российский бизнес расширяет свою активность за рубежом, создаёт выгодные бизнес-цепочки за границей, то это можно только приветствовать. Мало кто об этом знает, но в той же КНР есть десятки промышленных предприятий, на которых работает местный персонал и жители соседних с КНР стран, но при этом собственниками и инвесторами в бизнес выступают российские граждане. Схожий подход имеет полное право на развитие и в отношении реализации потенциала экономического сотрудничества с Африкой.