Привет! Это команда Тинькофф Инвестиций, и в этом дайджесте мы расскажем, за какими событиями следить на этой неделе инвестору и на отчетности каких компаний обратить внимание.
В течение первой недели нового года на Московской бирже преобладали покупки. Коррекция на российском рынке в конце года предоставила инвесторам возможность для входа во многие акции на интересных уровнях. На СПБ Бирже настроение инвесторов было менее позитивным на фоне новостей о возможном более серьезном ужесточении денежно-кредитной политики ФРС и коррекции американских индексов.
Торговая активность во время праздничных дней на Московской и Санкт-Петербургской биржах ожидаемо была слабой в сравнении с концом года.
Среди лидеров покупок на МосБирже на прошлой неделе оставались обыкновенные акции Сбера, Яндекса, Газпрома значительно просевшие на общей коррекции развивающихся рынков.
На СПБ Бирже наибольшей популярностью пользовались акции Apple. Дополнительный интерес инвесторов к акциям компании в последнее время возник на фоне информации о скором релизе AR/VR гарнитуры в текущем году. Также Apple в была на слуху в начале года после достижения ей капитализации в $3 трлн.
Наиболее сильно на российском рынке продолжали продавать депозитарные расписки ритейлера Лента, которая в конце года объявила о покупке онлайн-ритейлера Утконос за счет дополнительного выпуска акций. На СПБ Бирже больше всего продавали акции нефтесервисной компании Transocean. Вероятно, инвесторы фиксировали прибыль после общего сильного роста акций в секторе на фоне роста цен на нефть и снижения ОПЕК оценок избытка предложения нефти в первом квартале.
Инвесторы продолжают демонстрировать равномерно высокий интерес к акциям из широкого списка отраслей. В топе отраслей были акции из секторов машиностроения, здравоохранения, потребительских товаров. Снижение интереса было зафиксировано к акциям сектора недвижимости и нефтегазового сектора.
Рубль начал год в минусе по отношению к доллару (-1,4%). В прошедший четверг курс рубля даже преодолевал отметку в 77 рублей за доллар, но затем укрепился и закончил неделю на уровне около 75,75. Такое движение было вызвано двумя факторами. С одной стороны, в прошлую среду были опубликованы «минутки» (протокол) с последнего заседания ФРС, которые показали, что ФРС планирует более активно нормализировать монетарную политику. С другой стороны, политический кризис и нестабильность в Казахстане также негативно сказались на российской валюте. В то же время, нефтяные котировки с начала года выросли более чем на 5%, но не смогли оказать поддержку российской валюте. На текущий момент фундаментально рубль выглядит «перепроданным», и мы ожидаем краткосрочного укрепления валюты по отношению к доллару. Тем не менее во многом дальнейшая динамика рубля будет зависеть от комментариев представителей ФРС относительно монетарной политики, а также от развития событий в Казахстане.
Политическая ситуация в Казахстане продолжает оказывать влияние на рынок России, проявляясь в основном через динамику курса рубля. Инвесторы опасались, что нестабильность в соседнем государстве и потенциальная смена власти могут серьезно повлиять на торговые (и не только) отношения партнеров. Однако, как видно, рубль начал укрепляться с конца прошлой недели, на фоне стабилизации ситуации в Казахстане и снижения неопределенности. Остаются риски, что участие России в таком внутреннем конфликте, привлечет внимание Запада, что может обернуться новыми санкциями и давлением на экономику.
Если же смотреть на акции Казахстанских компаний, то на прошлой неделе заметное внимание инвесторов привлекали бумаги Kaspi Group и Kazatomprom. Акции обеих компаний испытывали повышенную волатильность на фоне событий в стране. Но учитывая нормализацию ситуации, а также сохранение режима, их котировки, вероятно, будут восстанавливаться в ближайшие несколько недель, при условии отсутствия новых негативных событий.
В прошлую среду были опубликованы «минутки» с последнего заседания ФРС в декабре. Они оказались неожиданно «ястребиными»: члены комитета ФРС сигнализировали о планах ускорить нормализацию монетарной политики еще быстрее, чем планировалось ранее. Участники заседания отметили, что рынок труда находится около «максимальной занятости», что является прямым доказательством того, что нужно переходить к повышению ключевой ставки.
Таким образом, консенсус ФРС сдвинулся в сторону первого повышения ставки уже в марте/мае 2022 года. На повестке заседания даже обсуждался вопрос о переходе регулятора к сокращению баланса ФРС, большинство членов комитета согласны с тем, что сокращение баланса нужно начать через какое-то время после начала цикла повышения ставок.
Такие новости были негативно восприняты рынком — доходности UST10 на прошлой неделе превысили 1,75%, резко увеличившись более чем на 25 б. п. за одну неделю. Синхронно упали рынки акций и облигаций. По данным Bloomberg, рынок на 87% уверен в повышении ставки уже в марте 2022 года, и на 93% уверен, что к ноябрю 2022 года ставка будет повышена уже три раза.
В понедельник в Еврозоне выйдут данные по безработице за ноябрь. Уровень безработицы в Европе находится на минимумах с начала пандемии, составив в октябре 7,3%. Экономисты прогнозируют, что по итогам ноября уровень безработицы снизится до 7,2%.
Во вторник со своей речью выступят председатель Европейского Центрального Банка — Кристин Лагард и глава ФРС — Джером Пауэлл. Напомним, что в настоящий момент ЕЦБ планирует продолжить свою программу покупки облигаций и не планирует повышать ключевую процентную ставку в течение текущего года. В отличие от Европейского регулятора, ФРС планирует прекратить свою программу покупки облигаций уже к марту и после чего перейти к повышению процентных ставок.
В среду выйдут данные по индексу потребительских цен в США за декабрь. Инфляционное давление в США сохраняется и по прогнозам экономистов, рост потребительских цен в США в декабре составил 0,4% месяц к месяцу (ноябрь: 0,8%) и 7,0% год к году (ноябрь: 6,8%).
В четверг стоит обратить внимание на число первичных заявок на получение пособий по безработице в США. Число заявок остается на рекордно низком уровне с начала пандемии, опустившись на минувшей неделе до 207 тыс. Напомним, что до пандемии среднее недельное количество заявок находилось на уровне 220 тыс. Такие низкие цифры продолжают сигнализировать об оздоровлении рынка труда в США. Консенсус прогноз: 205 тыс. Значение на прошлой неделе: 207 тыс.
до открытия: до 17:30 мск
после закрытия: после 00:00 мск
Красным выделены компании, в отношении которых аналитики ожидают слабых результатов. Зеленым — сильных.
Чипмейкер
Прогноз по выручке за четвертый квартал превышает прогноз компании на $110 млн, что указывает на более высокие, чем ожидалось, доходы от самых передовых процессоров для смартфонов и высокопроизводительных компьютерных чипов. Высокие продажи также указывают на повышение валовой прибыли примерно на 52% и могут увеличить операционную прибыль в четвертом квартале на 14,6%. Новые цены могут прояснить ситуацию касательно спада дефицита мировых поставок чипов, и, вероятно, появится потенциал для увеличения маржи в 2022 году.
Авиакомпания
Новая волна заболеваний коронавирусом, вероятно, окажет влияние на результаты Delta Air Lines в четвертом квартале, несмотря на праздничный спрос.
Перевозчики с полным спектром услуг, такие как Delta и United, вероятно, пострадают серьезнее, поскольку спрос в Европе и Азии пострадал больше всего, в то время как более теплые направления для отдыха в Латинской Америке с небольшими или отсутствующими ограничениями на въезд, вероятно, испытали более мягкий эффект.
Одним из ключевых релизов на этой неделе являются данные по розничным продажам в США, так как расходы потребителей составляют около двух третей от общего объема производства в стране. Розничные продажи в США в ноябре выросли незначительно (0,3% м/м), поскольку потребители приспособились к дефициту предложения и росту инфляции. Ожидается, что в декабре розничные продажи в США остались на том же уровне, что и месяцем ранее (0% м/м).
Инвестиционная компания
На фоне большого притока инвесторов в ETF, бизнес крупнейшей инвестиционной компании в мире продолжает расти быстрыми темпами.
Одними из первых сезон квартальной отчетности в США традиционно открывают банки. Они остаются бенефициарами восстановления экономики. Рост потребительского и корпоративного кредитования, снижение резервов по кредитам, сформированных в начале пандемии, бум IPO, SPAC и сделок слияний и поглощений способствовали тому, что их показатели еще в начале 2021 года превзошли допандемийный уровень. В ближайшей перспективе банки также должны выигрывать от роста процентных ставок. Акции банковского сектора сейчас остаются относительно безопасным вложением на фоне начавшейся опять тенденции ухода инвесторов из дорогих быстрорастущих компаний в недооцененные компании из традиционных секторов.
На этой неделе из крупнейших банков отчитаются JPMorgan, Wells Fargo и Citigroup. Остальные крупнейшие игроки выпустят результаты на следующей неделе. Консенсус-прогноз аналитиков ожидает, что сильные результаты выше уровня до начала кризиса у банков сохранятся, однако из-за высокой базы, которая была уже в конце прошлого года, по некоторым показателям ожидается отрицательная динамика год к году.
Банк
Банк
Банк
Сырьевые рынки начали 2022-й год спокойно по сравнению с концом 2021-го. Наиболее примечательно выглядит динамика цен на нефть, с начала года котировки Brent выросли более чем на 5% — до $82 за баррель. Фактор стремительного распространения «омикрона» отходит на второй план по сравнению с такими сдерживающими факторами, как перебои в поставках нефтепродуктов (например, из-за заморозков в Северной Америке), низкие топливные запасы и слабые темпы наращивания добычи нефти странами ОПЕК+.
4 января страны соглашения ОПЕК+ ожидаемо повысили февральскую квоту по добыче на 400 тыс. баррелей в сутки. Однако мониторинговый комитет ОПЕК+ отчитался, что семь месяцев подряд страны соглашения добывают меньше нефти, чем разрешено согласно квоте, что отчасти и формирует дефицит предложения.
Также нефтяной картель ОПЕК, прогнозирующий переизбыток нефти уже в первом квартале 2022-го, снизил свой прогноз по этому показателю на 25%. Такой пересмотр оценок отражает риски того, что во многих регионах мира дефицит нефти будет продолжать сохраняться.
В качестве фактора, потенциально оказывающего давление на нефть, является то, что на конец сентября коммерческие нефтяные запасы нефти в странах ОЭСР составляли 174 млн барр., что лишь на 6% от среднего уровня 2015–2019 годов. То есть по мере наращивания добычи и устранения перебоев, связанных с пандемией, рынок вернется к балансу, и многое зависит от последних двух факторов.
Закончив год коррекцией стоимость крупнейшей по капитализации монеты биткоина продолжает свой нисходящий тренд. Сейчас по данным CoinMarketCap ее стоимость составляет $41,8 тыс.
Основной темой следующих нескольких лет будет противоречие между централизованной разработкой, в основном возглавляемой крупными технологическими игроками, и децентрализованными элементами.
Goldman Sachs ожидает, что биткойн со временем заберет долю рынка по «сохранению стоимости» у золота, поскольку все больше инвесторов будут использовать цифровые активы и, возможно, из-за решений для масштабирования, специфичных для биткоинов.
По оценкам Всемирного совета по золоту, частному сектору принадлежит 44 000 метрических тонн золота для инвестиционных целей, что подразумевает рынок на уровне $2,6 трлн по цене $1 800 за тройскую унцию. Получается, что рыночная капитализация биткоина составляет чуть менее $700 млрд, что примерно соответствует 20% доли рынка «сохранения стоимости».
По мнению аналитиков Goldman Sachs, в случае, если доля биткоинов на этом рынке вырастет до 50% в течение следующих пяти лет без роста общего спроса на средства сбережения, его цена вырастет до чуть более $100 тыс.
Беспорядки в Казахстане не обошли стороной и биткоин. Страна является третьей по величине игроком в мире по добыче монет, отключению интернета в стране стало серьезной проблемой для майнеров.
В 2022 году, как ожидается, многие страны запустят цифровую валюту центрального банка (CBDC). Несколько развивающихся стран уже запустили или планируют ввести CBDC. Например, Bank of Jamaica успешно завершил пилотный проект CBDC и планирует запустить его в первом квартале. Банк Мексики недавно заявил, что планирует запустить CBDC к 2024 году, присоединившись к Бразилии и Перу в качестве латиноамериканских стран, работающих над созданием CBDC. В сентябре прошлого года Народный банк Китая заявил, что ускорит исследования и разработку своего цифрового юаня на фоне растущего интереса. Tencent Holdings уже объявила о том, что цифровые юани поддерживаются в их мобильном кошельке WeChat Pay.