Привет! Это команда Тинькофф Инвестиций, и в этом дайджесте мы расскажем, за какими событиями следить инвестору на этой неделе и на отчетности каких компаний обратить внимание.

Tinkoff InvestIndex

Динамика Tinkoff InvestIndex

Динамика Tinkoff InvestIndex на Мосбирже в новогодние праздники была стабильной: частные инвесторы больше покупали активы, чем продавали. 

На СПБ Бирже с началом нового года частные инвесторы стали больше продавать свои акции. Этому могло послужить и ослабление рубля. Доходной тактикой могли стать продажа долларовых активов и перевод их в рубли. В целом мы продолжаем наблюдать тренд закрытия позиций в западных акциях из-за инфраструктурных рисков и регуляторных предписаний.
Индекс торговой активности

Первые дни нового года традиционно отличаются низкой активностью: хоть биржи и работают, но большинство россиян находятся на каникулах. Торговая активность на Мосбирже продолжает находиться немного ниже средних уровней. А на СПБ Бирже она была ниже среднего и до подготовки к каникулам — уже с сентября из-за ограничений на покупку иностранных ценных бумаг. 

Лидеры покупок и продаж

На новогодних каникулах новыми лидерами по покупкам среди частных инвесторов стали акции Яндекса: они сильно подешевели по итогам 2022-го года — во многом из-за неопределенности относительно зарубежных активов, однако эта неопределенность во многом ликвидирована за счет анонсированного разделения российских и зарубежных активов. Также одним из лидеров покупок стал Сбер: банк начал публиковать отчетность за 2022 год, и, скорее всего, заработал прибыль по итогам всего года, что создает перспективы для дивидендов. Также в ТОП-3 остался лидер прошлых недель — Лукойл. Частные инвесторы довольно неохотно продавали свои акции, самое заметное снижение числа инвесторов было отмечено лишь в акциях РусГидро и НЛМК.

На СПБ Бирже розничные инвесторы продолжили активно продавать акции сильно выросших бумаг Vipshop и Alibaba. Покупали же, наоборот, сильно упавшие бумаги Tesla Motors, Bed Bath and Beyond и Silvergate Capital.

Tinkoff InvestIndex — отрасли

Самым популярным для покупки сектором продолжает оставаться финансовый. Это можно связать с покупками акций Сбера. Также продолжили активно покупать акции секторов машиностроения и транспорта, здравоохранения, IT, а теперь и недвижимости. Наиболее интенсивно продолжают сокращать позиции в акциях коммунального и телеком секторов.

Tinkoff InvestIndex — доллар СШA

Пара рубль доллар последние недели находилась в диапазоне 69-72. На старте этой недели курс укрепляется с открытия торгов и торгуется ближе к нижней границе вышеописанного диапазона. В ближайшие месяцы мы ждем снижения давления на валюту, а также небольшой рост рубля по отношению к доллару. По нашему мнению, пара рубль доллар закрепится в диапазоне 67-70 в первом полугодии 2023 года.

Понедельник, 9 января

Федеральный резервный банк Нью-Йорка опубликует декабрьский обзор ожиданий потребителей в отношении инфляции, состояния рынка труда и финансов домохозяйств. 

Вторник, 10 января

Во вторник состоится выступление главы ФРС Джерома Пауэлла. На праздниках выходили «минутки ФРС», в которых регулятор дал понять, что ставки могут оставаться высокими дольше, чем это ожидает рынок. По этой причине каждая коммуникация с представителями регулятора может быть крайне полезна для инвесторов.

Среда, 11 января

В среду в России будут опубликованы данные по инфляции за декабрь. 

Четверг, 12 января

В четверг в Китае и США будут опубликованы данные по потребительских ценам за декабрь. Напомним, что инфляция в США замедлилась в последние месяцы, но остается исторически высокой. Индекс потребительских цен увеличился на 7,1% по сравнению с прошлым годом в ноябре и 7,7% в октябре.

Пятница, 13 января

В США Мичиганский университет опубликует предварительные данные о настроениях потребителей за январь. В Китае национальное бюро статистики опубликует декабрьские данные о торговом балансе страны. А в Великобритании выйдут данные по ВВП.  

Bank of America (ДО)

Инвестиционный банк

Консенсус-прогноз Bloomberg ожидает выручку $24,1 млрд (+4,0% год к году), чистую прибыль $6,4 млрд (-8,6% год к году) и EPS $0,8 (-4,5% год к году).

Дисциплина расходов должна оказать большую помощь в следующем году, хотя инфляция спровоцирует перекос в сторону повышения. Рост кредитов соответствовал ожиданиям, при этом создание резервов было выше, чем ожидалось, но лучше списаний.

JPMorgan (ДО)

Инвестиционный банк

Консенсус-прогноз Bloomberg ожидает выручку $34,0 млрд (+10,8% год к году), чистую прибыль $9,2 млрд (-11,5% год к году) и EPS $3,1 (-6,5% год к году).

Прогноз менеджмента касательно размера резервов в $5-6 млрд на «пару кварталов», если безработица снизится до 5-6%, устанавливает основу для экономического риска для прибыли в 2023 году, даже несмотря на то, что перспективы неопределенны. Консенсус ожидает роста резервов около $1,1 млрд, при этом чистые списания на сумму около $5,8 млрд также, вероятно, увеличатся, хотя эти цифры кажутся приемлемыми по сравнению с ожидаемой прибылью до резервов в размере $55,5 млрд. Рост чистого процентного дохода должен способствовать росту в 4 квартале. Волатильность может представлять больший риск для комиссий после того, как выручка от M&A и трейдинга FICC превзошли оценки, а более слабые торги акциями аналогичны отраслевым тенденциям.

Citigroup (ДО)

Инвестиционный банк

Консенсус-прогноз Bloomberg ожидает выручку $17,9 млрд (-5,9% год к году), чистую прибыль $2,6 млрд (-17,0% год к году) и EPS $1,2 (-19,0% год к году).

Волатильность может еще больше помочь сегменту FICC (облигации, валюты и сырьевые активы) и снизить комиссионные из-за снижения сезонной выручки в 4-м квартале. Потенциал роста чистого процентного дохода компенсируется более низким прогнозом комиссионных на конец года, поскольку прогноз роста выручки с низким однозначным числом и более высоких затрат — 7–8% в 2022 г. без учета продажи активов — остается стабильным в начале 4 квартала. Citi ожидает, что продажи активов в 4 квартале помогут капиталу примерно на $1 млрд, в основном за счет продаж в Бахрейне, Малайзии и Таиланде.

Wells Fargo & Co (ДО)

Инвестиционный банк

Консенсус-прогноз Bloomberg ожидает выручку $20,0 млрд (-7,9% год к году), чистую прибыль $3,1 млрд (-46,4% год к году) и EPS $0,8 (-45,1% год к году).

Увеличение чистого процентного дохода будет способствовать дальнейшему развитию 4-го квартала. Списания были ниже оценок, но резервы выше, что свидетельствует о более консервативном кредитном взгляде на 2023 год. Операционные убытки в размере $2,2 млрд значительно превысили оценочные расходы в размере $400 млн, что обусловлено начислениями по судебным разбирательствам и вопросам регулирования. Менеджмент банка отметил, что весьма вероятно, что Wells понесет более значительные убытки.

BlackRock (ДО)

Управление активами

Консенсус-прогноз Bloomberg ожидает выручку $4,2 млрд (-17,1% год к году), чистую прибыль $1,2 млрд (-29,6% год к году) и EPS $7,7 (-29,2% год к году).

Более высокие цены на акции и облигации на конец года позитивны для прогноза BlackRock на начало 2023 года, но менее благоприятны для 4 квартала, поскольку средние цены все еще оставались ниже. Тем не менее волатильность цен на активы может поставить под угрозу перспективы доходов, а сильный доллар может по-прежнему оказывать давление из-за негативных курсовых эффектов. Комиссии за результат могут получить сезонное повышение, но снизятся по сравнению с прошлым годом. Кроме того, следует обратить внимание на комментарии менеджмента о клиентских тенденциях в нестабильной среде.

Bank of New York Mellon (ДО)

Банк-кастодиан

Консенсус-прогноз Bloomberg ожидает выручку $4,2 млрд (+3,3% год к году), чистую прибыль $774,1 млн (-10,3% год к году) и EPS $1,0 (-2,5% год к году).

Восстановление рынков акций и облигаций в 4 квартале 2022-го может привести к тому, что чистый комиссионный доход за 4 квартал не сильно отстанет от значений предшествующего года, а по итогам всего 2022-го будет на уровне 2021-го. Положительный эффект на доходы компании может оказать чистый процентных доход: Bloomberg Intelligence ожидает рост этой статьи дохода на 12% по сравнению с 3 кварталом 2022-го, а по итогам всего года — на 30% г/г. Однако растут и расходы, что оказывает давление на прибыльность. Ранее менеджмент банка взял на себя обязательство возобновить программу обратного выкупа акций (байбэк) уже в 1 квартале 2023-го, чтобы повысить привлекательность акций для инвесторов.

Delta Air Lines Inc (ДО)

Авиаперевозки

Консенсус-прогноз Bloomberg ожидает выручку $12,3 млрд (+29,4% год к году), чистую прибыль $801 млн (убыток $408 млн годом ранее) и EPS $1,3 (-$0,64 годом ранее).

Операционная маржа в 4 квартале могла превысить 9%, что выше, чем 3,7% годом ранее и ниже, чем 12% в 1 квартале 2019-го. Восстановление показателей происходит за счет роста доходной ставки, в особенности от международных перевозок. Занятость пассажирских кресел все еще составляет 92% от уровней 2019-го года, однако за счет более высокой доходной ставки выручка в 4 квартале может быть на 7% выше, чем в 4 квартале 2019-го. Из-за того, что не все процессы восстановлены и налажены после пандемии, маржинальность чистой прибыли все еще ниже, чем в 2019-м (в 4 квартале ожидается 5,4% по сравнению с 10,6%).

UnitedHealth Group (ДО)

Медстраховщик

Консенсус-прогноз Bloomberg ожидает выручку $82,5 млрд (+11,9% год к году), чистую прибыль $4,6 млрд (+14,0% год к году) и EPS $4,9 (+15,0% год к году).

Гигант медицинского страхования еще в конце ноября подтвердил свои прогнозы по итогам 2022 года. Скорректированная прибыль на акцию составит от $21,85 до $22,05. Компания заявила, что ожидает, что выручка составит около $324 млрд, 

компания также объявила прогноз на 2023 год, прогнозируемый доход составит от $357 до $360 млрд. Ожидается, что скорректированная прибыль на акцию составит от $24,40 до $24,90. Денежные потоки от операционной деятельности в 2023 финансовом году, как ожидается, составят от $27 до $28 млрд.

А что там с нефтью и сырьем?

Год начался с падения нефтяных котировок: если на конец 2022-го баррель Brent стоил порядка $86, то в конце прошлой недели его цена падала ниже $80, однако смягчение коронавирусных ограничений в Китае способствует восстановлению котировок: в понедельник Brent уже превысил $81. Аналогичную динамику показывает нефть марки WTI. Дальнейшее открытие экономики Китая и рост мобильности населения могут повысить спрос на нефть и поддержать ее котировки.

Природный газ также дешевеет с начала года: теплая погода в Европе и Северной Америке и заполненные газовые хранилища пока сдерживают спрос на голубое топливо: североамериканский газ Henry Hub снизился до минимумов начала 2022-го — ниже $4 за MBTu. На европейском хабе TTF цена уже ниже отметки $800 за тыс. куб. м. Ниже уровень был только в ноябре 2021-го. Из-за того, что газовые хранилища заполнены, закупки газа на минимумах, однако в течение 2023 года будет необходимо закупать газ уже на следующую зиму, и в течение года мы будем наблюдать высокую волатильность.

Золото выросло в цене: уже более чем на 3% с начала года — до $1876 за унцию, и это во многом является следствием сильной статистики рынка труда США, выпущенной на прошлой неделе: трейдеры посчитали это потенциальным сигналом для скорого смягчения монетарной политики, что повышает привлекательность металла.

Криптовалюта

Финансовые регуляторы США в своем первом заявлении после краха FTX посоветовали банкам, связанным с криптовалютным сектором, убедиться, что их деятельность соответствует применимым законам. Федеральная резервная система, Федеральная корпорация по страхованию депозитов и Управление валютного контролера в совместном заявлении отметили, что выпуск и хранение криптовалют в открытой, общедоступной и децентрализованной сети «весьма вероятно, будет противоречить безопасным банковским операциям». Регуляторы также выразили обеспокоенность по поводу безопасности и надежности бизнес-моделей фирм, связанных с криптовалютой.

Крах FTX привел к тому, что регуляторы и законодатели усилили контроль над индустрией. 

Котировки биткоина сейчас составляют около $17,3 тыс., а общая рыночная капитализация криптоактивов на уровне $851,9 млрд.

Ценные бумаги и другие финансовые инструменты, упомянутые в данном обзоре, приведены исключительно в информационных целях; обзор не является инвестиционной идеей, советом, рекомендацией, предложением купить или продать ценные бумаги и другие финансовые инструменты. Уведомляем Вас о том, что при приобретении и владении иностранными ценными бумагами вы можете столкнуться с рисками депозитарной инфраструктуры, связанными с геополитической ситуацией.