Ситуация вокруг полупроводниковой промышленности обостряется. По итогам прошлой недели сектор в минусе уже на 8%, а бумаги чипмейкера Nvidia и вовсе просели на 16%. Что происходит с акциями и каковы причины такого падения, разбираем в обзоре.
В среду компания Nvidia сообщила о том, что она проинформирована о введении нового лицензионного требования к экспорту продукции в Китай (включая Гонконг) и Россию. Речь идет о графических процессорах компании A100 и новых H100. В США опасаются, что Россия и Китай могут использовать процессоры для военных целей, говорится в заявлении компании.
Nvidia сообщила, что больше не продает свою продукцию в Россию. Однако новое лицензионное требование может повлиять на возможность своевременно завершить разработку новых процессоров типа H100 и поддержать существующих клиентов на процессорах A100. Это может потребовать перевода некоторых производственных операций за пределы Китая.
Также в прогноз Nvidia на третий финансовый квартал (опубликован 24 августа 2022 года) включены потенциальные продажи в Китай на сумму примерно $400 млн. Однако они могут быть сорваны, если клиенты не захотят приобретать альтернативные продукты компании или если США несвоевременно выдадут или вовсе откажут в лицензии значимым покупателям.
Ограничения коснулись и прямого конкурента Nvidia — чипмейкера AMD. Компания также получила уведомление о новых лицензионных ограничениях от властей США. Однако, по заявлениям руководства, эти требования хоть и остановят экспорт чипов MI250 в Китай, но не коснутся процессоров MI100 и не окажут существенного влияния на бизнес компании.
Масштабы действий правительства США, похоже, выходят за рамки только двух компаний. Ряд других производителей получили аналогичные письма об ограничении экспорта высокотехнологичной продукции в Китай и Россию.
Министерство торговли Китая обвинило США в злоупотреблении мерами экспортного контроля для товаров, связанных с полупроводниковой отраслью. Китайское правительство предупредило, что этот шаг помешает международному научно-техническому обмену и экономическому сотрудничеству, а также может повлиять на стабильность глобальных цепочек поставок и на восстановление мировой экономики. Представитель министерства иностранных дел Китая заявил, что действия Вашингтона типичны для научно-технического гегемонизма.
Акции Nvidia и AMD упали после того, как обе компании подтвердили ограничение продаж некоторых продуктов в Китай и Россию. Аналитики отмечают, что эта новость может быть структурным фактором риска для всей отрасли.
Bank of America
Это негативное событие для рынков. Новости появились в неподходящее время, учитывая слабость игрового сегмента Nvidia и другие макроэкономические проблемы, которые могут непредсказуемо повлиять на программы исследований и разработок компании в Китае (включая рост продуктов H100 следующего поколения).
Citi
В этом квартале некоторые китайские клиенты, вероятно, будут накапливать старые процессоры Nvidia — V100. Однако компания списала некоторые запасы, и, вполне возможно, выдачу лицензий задержат или не утвердят в долгосрочной перспективе.
TF International Securities (Гонконг)
Ограничение как для Nvidia, так и для AMD может серьезно повлиять на способность Китая выполнять работу в области искусственного интеллекта, поскольку страна является мировым лидером по количеству заявок на патенты в области ИИ. Инвесторы опасаются, что США могут расширить ограничения на большее количество чипов, что может повлиять на остальную высокотехнологичную продукцию. Эта неопределенность может стать структурным риском для полупроводникового сектора.
Акции чипмейкеров Nvidia и AMD, крупнейшего контрактного производителя чипов Taiwan Semiconductors, производителя чипов памяти Micron Technology, а также игроков рынка инструментов для полупроводников KLA, Lam Research, Applied Materials и Entegris мы переводим в рейтинг «держать».