Повышаем таргет для Лукойла

Акции Лукойла входят в число наших фаворитов на 2023 год. С момента выхода апдейта нашей стратегии на этот год (10 мая) бумаги подорожали более чем на 20% и достигли нашего таргета в 5 500 руб./акцию. Драйверами роста стали следующие факторы.

Скоро компания выплатит финальные дивиденды за 2022 год в размере 438 руб./акцию. Это ниже среднего диапазона нашего прогноза, но соответствует рыночным ожиданиям.
Также акции Лукойла растут на новости о том, что Греция вслед за Венгрией собирается блокировать принятие 11-го пакета санкций ЕС против России. Этот пакет включает формальный запрет на поставки российской нефти по трубопроводу Дружба.

Мы сохраняем позитивный взгляд на акции Лукойла и решили повысить таргет по ним. Преимуществ у бумаг до сих пор больше, чем недостатков.

Какие есть плюсы?

Самая щедрая дивидендная политика в российском нефтегазовом секторе. Лукойл выплачивает акционерам 100% от скорр. денежного потока. Мы ждем, что дивиденды за 2023 год от Лукойла могут принести доходность более 10%.
Одна из самых эффективных российских нефтяных компаний. Лукойл эффективно перенаправляет поставки на азиатские рынки, чтобы снизить эффект западных санкций. Более того, компания не распределила всю прибыль за 2022-й, а значит, она может направить оставшуюся прибыль на развитие новых проектов, чтобы опять же снизить эффект от западных санкций.
Низкие мультипликаторы. Акции Лукойла торгуются все еще дешево по мультипликатору P/E, который составляет всего лишь 4,9х. Более того, акции скорректируются после дивидендной отсечки 2 июня и будут торговаться по еще более привлекательным оценкам.

Какие есть риски?

Санкции. С 5 декабря 2022-го действуют санкции на морские поставки сырой нефти из России в ЕС, а также введен потолок цен на российскую нефть на уровне $60/баррель. С 5 февраля 2023-го действует запрет на морские поставки российских нефтепродуктов в ЕС. Однако Лукойл, как и другие российские компании, активно занимается переориентацией поставок в Азию.
Акции Лукойла на максимумах с марта 2022-го. Сейчас большое влияние на российский рынок оказывают частные инвесторы. Некоторые из них могут начать фиксировать прибыль по акциям Лукойла. Поэтому в краткосрочной перспективе возможна коррекция бумаг.

Мы сохраняем долгосрочную торговую идею на покупку акций Лукойла и повышаем таргет для них до 6 000 руб./акцию. Потенциал роста с текущих уровней — 9%. Но после дивидендной отсечки 2 июня потенциал роста может расшириться примерно до 18%.

О других фаворитах в этом году рассказываем в нашей стратегии-2023.

Стратегия-2023

более 20 долгосрочных идей на рынке акций и облигаций России
более чем в 10 отраслях экономики России
аналитика от профессиональной команды Тинькофф Инвестиций

Читать стратегию

Ценные бумаги и другие финансовые инструменты, упомянутые в данном обзоре, приведены исключительно в информационных целях; обзор не является инвестиционной идеей, советом, рекомендацией, предложением купить или продать ценные бумаги и другие финансовые инструменты. Уведомляем Вас о том, что при приобретении и владении иностранными ценными бумагами вы можете столкнуться с рисками депозитарной инфраструктуры, связанными с геополитической ситуацией.

Весь текст дисклеймера