WEEKLY: ждем «красивые» отчеты Ulta Beauty и АФК Системы

Привет! Это команда Тинькофф Инвестиций, и в этом дайджесте мы расскажем, за какими событиями следить инвестору на этой неделе и на отчетности каких компаний обратить внимание.

Tinkoff InvestIndex

Динамика Tinkoff InvestIndex

Динамика Tinkoff InvestIndex на Мосбирже на прошедшей неделе несколько снизилась. Тем не менее частные инвесторы все еще больше покупают акции на Мосбирже, чем продают.
На СПБ Бирже ситуация не меняется — инвесторы более активно продают бумаги, чем покупают. С учетом ограничений на покупку иностранных ценных бумаг, вступившими в силу с 1 октября, многие инвесторы продолжают оптимизировать свои портфели, сокращая позиции.

Индекс торговой активности

Торговая активность на Мосбирже несколько восстановилась с прошлой недели. На СПБ Бирже активность незначительно подросла, но все еще находится на предельно низких уровнях — инвесторы все реже совершают сделки с иностранными активами. 

Лидеры покупок и продаж

Лидерами покупок на Мосбирже были акции Лукойла, Роснефти и Газпром нефти. Все эти бумаги продолжают привлекать инвесторов ожиданиями выплат дивидендов. Доходность по бумагам Роснефти (по итогам 9 месяцев 2022-го) составит около 6,1%, Газпромнефти (по итогам 9 месяцев 2022-го) — около 15%. Инвесторы также закупаются акциями Лукойла на фоне ожидания уже объявленных как промежуточных выплат, так и выплат по итогам года. В наибольшей степени сократилась база розничных инвесторов в акциях Сбера, Полюса и Ozon. 
На СПБ Бирже розничные инвесторы активнее всего наращивали позиции в бумагах Marathon Digital Holdings, Pagseguro Digital и Affirm Holdings. Продавали — Gap, Walt Disney и VEON.

Tinkoff InvestIndex — отрасли

В отраслевом разрезе наиболее популярным, и даже единственным сектором, акции которого больше покупают, чем продают, остается финансовый сектор. Во всех остальных секторах инвесторы сокращали позиции, особенно стремительно это происходило в секторах недвижимости, здравоохранения и ИТ.

Tinkoff InvestIndex — доллар СШA

Рубль на минувшей неделе оставался стабильным, завершив неделю на уровне около 60,5 рублей за доллар. Выплаты НДПИ поддержали российскую валюту, а падение цен на нефть не оказало влияния. Мы по-прежнему не ожидаем существенных изменений по курсу до конца года, наш прогноз в 60-65 рублей за доллар остается актуальным.

Понедельник, 28 ноября

В понедельник выступает глава ЕЦБ — Кристин Лагард. Инфляционное давление в Еврозоне сохраняется на повышенном уровне, в то время как экономика замедляется. По этой причине рынки будут внимательно следить за риторикой главы европейского регулятора, чтобы получить больше ясности в отношении денежно-кредитной политики.

Отчитались

Русгидро

Электрогенерация

Компания Русгидро выпустила слабую отчетность по итогам 3 квартала: выручка упала на 1,8% г/г — до 87,9 млрд руб, EBITDA — на 28,5% г/г, до 31,1 млрд рублей, ее маржинальность составила 35%. По итогам квартала компания показала чистый убыток 3,3 млрд рублей, хотя годом ранее была прибыль 12,2 млрд руб. Во многом слабые результаты связаны со снижением суммы госсубсидий (на 1,9 млрд руб), обесценением активов (на 1,95 млрд руб) и переоценкой беспоставочного форварда на акции (на 2,2 млрд руб).

Pinduoduo (ДО)

Онлайн-ритейлер сельхозтоваров

Консенсус-прогноз Bloomberg ожидает выручку ¥30,9 млрд (+43,7% год к году), чистую прибыль ¥5,7 млрд (+249,4% год к году) и EPS ¥3,5 (+163,5% год к году).

Компания уже представила свои результаты, они оказались выше ожиданий аналитиков Уолл-стрит. Выручка за квартал составила ¥35,5 млрд ($4,99 млрд), а скорр. прибыль на акцию ¥8,62 ($1,21). Компания также заявила, что увеличит инвестиции в исследования и разработки для дальнейшего повышения эффективности цепочки поставок и охвата цифровыми технологиями сельского хозяйства. 

Вторник, 29 ноября

Во вторник будет опубликован индекс доверия потребителей Conference Board за ноябрь. Индекс доверия потребителей отражает уровень потребительского доверия в экономической деятельности. Потребительское доверие упало в октябре — первое снижение индекса за три месяца — из-за опасений по поводу высокой инфляции и менее оптимистичных взглядов на рынок труда.

В Великобритании в это день состоится выступление главы Банка Англии Эндрю Бейли. 

Отчитываются

Bilibili (ДО)

Разработчик мобильных игр из Китая

Консенсус-прогноз Bloomberg ожидает выручку ¥5,7 млрд (+8,7% год к году), чистый убыток ¥2,1 млрд (чистый убыток ¥2,7 млрд годом ранее).

Контроль затрат на исследования, привлечение пользователей и рекламные акции, а также последовательное увеличение валовой прибыли являются ключевыми факторами прибыли Bilibili в 3-м квартале. Вероятное восстановление роста рекламы по сравнению со вторым кварталом, вызванное более слабыми ограничениями на мобильность из-за Covid, а также монетизацией Story Mode, может привести к последовательному увеличению валовой прибыли. Тем не менее риски снижения доходов от комиссий за распределение доходов и затрат на контент все еще сохраняются. Хотя более широкий рост продаж, вероятно, оставался приглушенным в 3 квартале из-за потенциально более низких расходов пользователей на дополнительные услуги, больше внимания может быть уделено потенциалу рекламы и мобильных игр для стимулирования восстановления в 2023 году.

Intuit (ПОСЛЕ)

ПО для финтеха

Компания отчитается по итогам 1 квартала 2023 фискального года (закончился 31 октября). Консенсус-прогноз Bloomberg ожидает выручку $2,5 млрд (+24,5% год к году), чистый убыток $107,7 млн (чистая прибыль $228 годом ранее) и EPS -$0,4 (прибыль на акцию $0,84 годом ранее).

Такие неблагоприятные факторы, как рост ставок, трудности у малого бизнеса, ограниченная возможность перекладывать рост расходов на потребителя и повышенных расходы на создание ПО во время пандемии — в сумме создают угрозу того, что ориентиры менеджмента на 1 квартал не будут достигнуты (они ждали роста выручки на 23-25%, а убыток на акцию от $0,43 до $0,37). Bloomberg Intelligence считают, что со слабым спросом столкнутся сегменты потребительского финансирования (Credit Karma), автоматизации маркетинга (Mailchimp) и сегменты, связанные с транзакциями (QuickBooks Payments, QB Payrolls).

Среда, 30 ноября

В Еврозоне будут опубликованы предварительные данные по инфляции за ноябрь. 

Также в этот день состоится выступление главы Федеральной резервной системы — Джерома Пауэлла и будет опубликована «Бежевая книга» за октябрь (экономический обзор ФРС США), которая будет включать подробную информацию от предприятий об инфляции, занятости и росте производства.

Отчитывается

XPeng (ДО)

Электрокары

Консенсус-прогноз Bloomberg ожидает выручку ¥6,4 млрд (+11,7% год к году), чистый убыток ¥1,83 млрд (годом ранее убыток ¥1,6 млрд) и EPS -¥1,69 (годом ранее -¥0,94).

Более низкие, чем ожидалось, объемы поставленных автомобилей по итогам октября указывают на то, что в четвертом квартале продажи будет на уровне третьего и на 30% ниже, чем годом ранее. А в 3 квартале поставки были на 14% ниже, чем во втором — все из-за того, что более бюджетные модели — G3i и P5 — подорожали из-за роста расходов на батареи, в итоге спрос на них снизился. Маржинальность же улучшится, поскольку доля более премиальных электрокаров (седана P7) увеличится.

Salesforce (ПОСЛЕ)

CRM-системы

Консенсус-прогноз Bloomberg ожидает выручку $7,82 млрд (+13,9% год к году), чистый убыток $1,83 млрд (чистая прибыль $468 млн годом ранее) и EPS -$1,69 (прибыль на акцию $0,48 годом ранее).

CRM сталкивается с оттоком клиентов среди малого и среднего бизнеса, что может привести к снижению более слабому росту книги заказов, считают в Bloomberg Intelligence. Более слабую динамику могут показать сегменты по поддержке маркетинга и продаж, а также Slack. Также негативным фактором служит то, что многие крупные корпорации заявили о замедлении найма сотрудников в 2022-м в рамках оптимизации расходов, что также может оказать давление на спрос продукции Salesforce. Сам же Salesforce скорее всего отразит серьезный убыток из-за роста собственных расходов на сотрудников, IT и маркетинг.

Четверг, 1 декабря

В четверг выйдут данные по производственному PMI ряда стран, включая Китай, США и Россию.

В США будет опубликован индекс цен расходов на личное потребление — показатель инфляции, за которым внимательно следит ФРС. 

Отчитываются

Ulta Beauty (ПОСЛЕ)

Ритейлер косметики

Консенсус-прогноз Bloomberg ожидает выручку $2,2 млрд (+11,0% год к году), чистую прибыль $212,05 млн (-1,5% год к году) и EPS $4,12 (+3,9% год к году).

Рост продаж Ulta Beauty может превысить средний прогнозный темп роста на второе полугодие, что открывает возможности для более сильного прогноза, несмотря на сложную экономическую ситуацию. Операционная маржа может быть в центре внимания для доходов Ulta, поскольку более высокие рекламные акции и затраты должны увеличить показатель до 12% во втором полугодии сравнению с 18% в первом.

Dollar General (ДО)

Ритейл-сеть по продаже недорогих товаров

Консенсус-прогноз Bloomberg ожидает выручку $9,4 млрд (+10,7% год к году), чистую прибыль $575,4 млн (+18,1% год к году) и EPS $2,6 (+23,2% год к году).

В 3 квартале финансового года Dollar General может по-прежнему демонстрировать устойчивые продажи в тех же магазинах и рост выручки, поскольку открытие новых магазинов, высокий трафик и более высокие первоначальные наценки улучшают результаты. Ожидается, что давление на валовую прибыль сохранится как в 3 квартале, так и в 2023 году, поскольку инфляция себестоимости продукции и транспортные расходы остаются высокими. Инфляция по-прежнему приводит к тому, что потребительские расходы смещаются в сторону потребительских товаров, а не в товары общего назначения с более высокой маржой.

Kroger (ДО)

Сеть супермаркетов

Консенсус-прогноз Bloomberg ожидает выручку $34,0 млрд (+6,6% год к году), чистую прибыль $578 млн (+19,7% год к году) и EPS $0,8 (+27,2% год к году).

Рост продаж Kroger сохранится и в 3 квартале за счет высокого спроса на продукты питания в условиях высокой инфляции. Продажи продуктов под собственными торговыми марками и продажи свежих продуктов остаются высокими, также даже после фактического завершения пандемии сильный рост показывает сегмент онлайн-заказов и доставки продуктов на дом. Однако дальнейший рост расходов на оплату труда, транспорт и инвестиции при ограниченной возможности накручивать цены будут оказывать давление на маржинальность.

Пятница, 2 декабря

В пятницу в США выйдут ноябрьские данные по рынку труда. Министерство труда опубликует отчет о занятости, в котором подробно рассказывается о количестве рабочих мест, уровне безработицы и доходах работников. 

АФК Система

Финансовый холдинг

Холдинг начал год с роста и выручки, и операционной прибыли: по итогам первого полугодия выручка выросла на 23% г/г, OIBDA — на 35%. Во многом такого сильного роста удалось достичь за счет агрохолдинга Степь (рост в 2,5 раза г/г) и производителя древесины Segezha Group (выручка +48% г/г). Также выручка выросла за счет приобретения новых активов, которых не было в прошлом году.  Рентабельность по OIBDA также выросла с 23% до 35%. Однако весь холдинг продолжает оставаться убыточным — 21,3 млрд рублей в 1 полугодии 2022-го по сравнению с 5,8 млрд рублей годом ранее. По итогам 3 квартала уже успела отчитаться крупнейшая дочерняя компания — МТС, выручка выросла на скромные 0,8% г/г, а чистая прибыль упала на 25% г/г — во многом за счет неоперационных расходов.

А что там с нефтью и сырьем?

Цены на энергоносители продолжают снижаться: уже в начале этой недели цены на нефть падают на 3%: Brent — до $81, WTI — до $74 за баррель. Российский Urals после более сильного падения на прошлой неделе падает лишь на 1,5%, также находясь ниже отметки $60. К возможным ограничениям цен на российскую нефть, прибавляется серьезная угроза в виде роста количества заболеваний Covid в Китае. Рост заболеваний ведет к жестким локдаунам, что в свою очередь снижает экономическую активность, однако в последнее время появляются новости об обсуждении смягчения ковидных правил в Китае.

Цены на газ в Северной Америке и Европе также снижаются в начале этой недели, но это небольшая коррекция после предшествовавшего роста. В понедельник европейский газ на TTF падал вплоть до $1260 с дальнейшим восстановлением, а Henry Hub снизился на 1,5%.

Лондонская биржа металлов планирует в ближайшие две недели возобновить торги никелем во время торгов азиатских бирж.

Котировки промышленных металлов и на Шанхайской, и на Лондонской биржах продолжают снижаться на фоне коронавирусных новостей в Китае. Например, котировки меди падают на 1,8% в течение понедельника. 

Криптовалюта

Общее настроение инвесторов на рынке цифровых активов, безусловно, пострадало из-за недавнего краха криптовалютной биржи FTX, а также предыдущих громких падений (экосистема Terra, Three Arrows Capital, Celsius) и взломов на основе блокчейна. Отвечая на вопрос о взглядах на цены на криптовалюту, 83% институциональных инвесторов из исследования Institutional Investor Custom Research Lab, ответили, что в следующем году они видят, что цены торгуются в диапазоне или имеют тенденцию к снижению. Тем не менее 71% из них ожидают увеличения стоимости активов в долгосрочной перспективе.

И хотя крах FTX продолжает вызывать шок в криптоэкосистеме, некоторые игроки отрасли считают, что в долгосрочной перспективе пространство станет более зрелым и продолжит расти, особенно с учетом того, что последствия FTX вызвали усиление контроля со стороны регулирующих органов. 

Тем временем цена биткоина сейчас составляет $16,2 тыс. 

Ценные бумаги и другие финансовые инструменты, упомянутые в данном обзоре, приведены исключительно в информационных целях; обзор не является инвестиционной идеей, советом, рекомендацией, предложением купить или продать ценные бумаги и другие финансовые инструменты. Уведомляем Вас о том, что при приобретении и владении иностранными ценными бумагами вы можете столкнуться с рисками депозитарной инфраструктуры, связанными с геополитической ситуацией.

119
Нравится
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Читайте также
16 комментариев
Ваш комментарий...
28 ноября 2022 в 15:11
Алекперова нам не надо🤣
Нравится
28 ноября 2022 в 15:14
👌
Нравится
28 ноября 2022 в 15:17
👌
Нравится
28 ноября 2022 в 15:33
👍👍👍
Нравится
28 ноября 2022 в 15:53
🙏
Нравится