Американский рынок: что происходит и что делать инвестору?
С начала мая бенчмарк S&P 500 идет вниз и в начале этой недели опустился уже до 4000 пунктов. На это повлияло и заседание ФРС, и слабые отчетности компаний. Справедливо ли оценен рынок сейчас? Возможно. Может ли негативная динамика продолжиться? Да.
В нашей стратегии мы уже говорили о нерадужных перспективах американских акций. Риски сейчас преобладают над потенциалом восстановления. Вероятность рецессии растет, доходности гособлигаций США — тоже. Это давит на акции и провоцирует сжатие рыночных мультипликаторов. Поэтому, даже если в моменте рынок может быть оценен справедливо (судя по текущим фундаментальным параметрам), риск снижения прибылей из-за замедления экономики в будущем создает потенциал для дальнейшего снижения котировок. Ухудшают ситуацию планы ФРС по сокращению своего баланса. Они, по сути, убивают желание американских инвесторов покупать на снижении (Buy The Dip), потому что теперь крупнейший игрок на рынке, ФРС, будет на стороне тех, кто продает, а не покупает.
Мы считаем, что негативный (медвежий) тренд на рынке сохранится еще на некоторое время. Возможно до полугода, как показывает история. Конкретные уровни, до которых может дойти S&P 500, назвать трудно. Влияние на это будут оказывать инфляция и корпоративные прибыли в ближайшие кварталы.
Что делать инвестору?
Сейчас не стоит ждать отскоков и покупать активы на снижении. Отскоки неизбежно будут, особенно после резких падений рынка, но будут лишь временными и небольшими. Инвесторам со средним и долгосрочным горизонтами инвестирования лучше дождаться изменений фундаментальных факторов, настроения на рынке и позитивных новостей с геополитической арены.
Однако отметим, что полностью закрывать позиции на американском рынке не стоит. Более того, портфелю все еще нужны защитные бумаги, которые достойно покажут себя в период нестабильности рынка и экономики США. Какие это бумаги — рассказываем в новой стратегии.
- Обзор большой. Для удобства рекомендуем читать на компьютере или планшете.
