Назад
Tinkoff_Investments
1 декабря 2023 в 6:26
Аналитический обзор

Совкомбанк: первое IPO банка за восемь лет

Один из крупнейших частных банков страны собирается разместить акции на сумму около 10 млрд рублей (примерно 4% от капитала банка) на Мосбирже. Предполагается, что размещение пройдет по схеме cash-in. Ценовой диапазон установлен на уровне 10,5—11,5 рублей за акцию.

Мы проанализировали бизнес банка и выделили ряд причин, почему участие в его IPO может быть интересно.

  • Совкомбанк — это системно значимый банк с диверсифицированным портфелем продуктов

Банк охватывает все сегменты розничного кредитования. Причем на обеспеченные кредиты (ипотека и автокредиты), по которым доля просрочек, как правило, ниже, приходится более 60% розничного портфеля. Отдельно стоит отметить карту рассрочки Халва, у которой на данный момент нет конкурентов на рынке. Она является мощным драйвером продаж других продуктов Совкомбанка. Кредитованием юрлиц Совкомбанк тоже занимается. Среди его клиентов — более 260 компаний из списка 500 крупнейших компаний России. А по объемам кредитования  малого и среднего бизнеса Совкомбанк занимает 6-е место в России. 

Помимо банковских направлений, банк предоставляет услуги страхования, лизинга, факторинга, а также управляет цифровой площадкой для закупок. Диверсифицированный портфель продуктов позволяет банку зарабатывать на любом этапе экономических циклов.

  • Активный рост бизнеса

За последние 10 лет капитал банка вырос в 17 раз, а величина активов росла в 3,5 раза быстрее активов всей банковской отрасли в стране. Средний уровень рентабельности собственного капитала (ROE) за период с 2005 года составляет 29%. Совокупное число розничных клиентов банка на конец первого полугодия 2023-го составляет 14,5 млн клиентов, из которых более 40% — это активные клиенты. В основе стратегии развития банка лежит сочетание органического роста и неорганического (путем реализации M&A-сделок). Только за последние 10 лет банк провел 25 успешных M&A-сделок. 

Что касается текущих финансовых результатов, то за 9 месяцев 2023-го Совкомбанк нарастил чистые процентные доходы на 49% г/г (до 103,8 млрд рублей), а комиссионные доходы — на 8% г/г (до 26,5 млрд рублей). 

  • Стабильный банк

Качество кредитного портфеля находится на хорошем уровне: доля просроченных кредитов — всего 3,5%, а стоимость риска — всего 2% (по итогам третьего квартала). Банк также регулярно следит за тем, чтобы уровень достаточности капитала был выше минимально допустимых нормативов. 

  • Достаточность базового капитала банка (Н1.1) на уровне 8,9% по итогам 9 месяцев 2023-го (допустимый минимум — 8%).
  • Достаточность основного капитала банка (Н1.2) на уровне 10,5% допустимый минимум — 9,5%).
  • Достаточность собственных средств (капитала) банка (Н1.0) на уровне 11,9% (допустимый минимум — 11,5%);


Поэтому сомнений в устойчивости банка нет.

  • Будет платить дивиденды

В ноябре Наблюдательный Совет Совкомбанка утвердил дивидендную политику, которая предусматривает выплату 25—50% от чистой прибыли по МСФО. Исключением могут быть случаи, когда банк несет крупные единовременные затраты, например на большие M&A-сделки. При этом достаточность капитала Н1.0 после выплаты дивидендов не может опуститься ниже 11,5%. 

Подробнее о банке, его перспективах и оценке перед размещением — рассказываем в нашем обзоре.

Читать обзор

Участвовать в IPO

Ценные бумаги и другие финансовые инструменты, упомянутые в данном обзоре, приведены исключительно в информационных целях; обзор не является инвестиционной идеей, советом, рекомендацией, предложением купить или продать ценные бумаги и другие финансовые инструменты. Уведомляем Вас о том, что при приобретении и владении иностранными ценными бумагами вы можете столкнуться с рисками депозитарной инфраструктуры, связанными с геополитической ситуацией.
192
Нравится
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Читайте также
21 февраля 2024
Обзор сырьевых рынков за последние 4 месяца: агропродукты и удобрения
21 февраля 2024
Роснефть: финансы устойчивы, но пока сохраняем нейтральный взгляд на акции
75 комментариев
Ваш комментарий...
l
luckymany
1 декабря 2023 в 6:30
Спасибо,подождем когда сложится в несколько раз.
Нравится
44
Prosto3
1 декабря 2023 в 6:30
Про обособление акций ничего не хотите рассказать?
Нравится
25
copt
1 декабря 2023 в 6:33
🤔🤔🤔
Нравится
3
EMIR1983
1 декабря 2023 в 6:33
Спасибо большое но че-то попахивает всегда есть ПОДВОХ
Нравится
9
homa_lyubit_fomo
1 декабря 2023 в 6:34
А маленькие часики смеются тик-так, ни о чем не жалей и люби просто так...
Нравится
8
Пульс учит
Обучающие материалы об инвестициях от опытных пользователей
Amatsugay
5,1%
3,5K подписчиков
Bender_investor
+22,1%
3,1K подписчиков
Panfilov_Invests
+35%
2,8K подписчиков
Обзор сырьевых рынков за последние 4 месяца: агропродукты и удобрения
Обзор
|
Сегодня в 18:37
Обзор сырьевых рынков за последние 4 месяца: агропродукты и удобрения
Читать полностью
Tinkoff_Investments
Рассказываем об инвестициях простым языком Официальный канал сообщества — @Pulse_Official
Еще статьи от автора
21 февраля 2024
Цифра дня На 35,83% упали бумаги QIWI за сегодняшний день, до 308 руб. за акцию. Еще вчера бумаги торговались по цене 484,5 рубля за штуку. Обвал произошел после того, как ЦБ отозвал лицензию у банка из-за нарушений закона. 📊 Как закрылась основная торговая сессия на российском рынке сегодня? Показываем в инфографике 👇 В лидерах роста и падения отмечаем акции и расписки компаний, которые входят в индекс Мосбиржи IMOEX.
21 февраля 2024
Обзор сырьевых рынков за последние 4 месяца: агропродукты и удобрения
21 февраля 2024
Роснефть: финансы устойчивы, но пока сохраняем нейтральный взгляд на акции