Tinkoff_Investments
Tinkoff_Investments
30 марта 2023 в 16:07

Криптоакции: бонусы и риски инвестирования

Криптовалюты медленно, но верно перетекают на фондовый рынок: компании из криптоиндустрии проводят IPO, а не связанные с отраслью игроки начинают зарабатывать на криптовалютных транзакциях и технологиях. В результате на фондовом рынке появились так называемые  криптоакции. Если вы хотите диверсифицировать портфель и сделать ставку на крипту, но при этом не готовы связываться с криптобиржами и обменниками, эти акции вполне могут стать альтернативой. Важный нюанс: все они торгуются в «недружественных» юрисдикциях, а для их покупки требуется статус квалифицированного инвестора.    

1. Биржи и брокеры: Coinbase, CME Group, Robinhood Markets

Coinbase — вторая по величине в мире криптобиржа. В мае 2021 года компания провела IPO на Nasdaq. В основном биржа зарабатывает на комиссии за транзакции (75% выручки за прошлый год), а также на подписке и сервисных услугах (25%). 

Бизнес Coinbase напрямую зависит от рынка криптовалют. В прошлом году отрасль потеряла 64%, или $1,5 трлн, капитализации на фоне краха токена Luna и криптобиржи FTX. Объемы торгов и доходы от транзакций Coinbase за это время рухнули на 50% и 66%. А акции упали еще больше — в семь раз, до $35 за штуку.  

Coinbase позиционирует себя как законопослушная компания с консервативным отношением к риску и надеется, что это поможет ей пережить период волатильности на рынке. «Мы ожидаем, что 2023 год станет годом регулирования криптоотрасли, и верим, что наши принципы сделают нас бенефициарами этой новой среды»,— писала компания акционерам в начале 2023 года. 

Впрочем, пока регуляторы не слишком настроены на сотрудничество: в конце марта SEC выдала бирже предписание о возможном иске — и за несколько часов котировки упали на 23%. 

CME Group — одна из крупнейших в мире бирж деривативов (опционов и фьючерсов). На площадках группы инвесторы могут купить контракты на сырье, сельхозпродукцию, фиатные деньги, а с 2017 года — и на криптовалюты. 

CME запустила фьючерсы и опционы на биткоин, а также фьючерсы на вторую по капитализации криптовалюту на рынке — эфир (Ethereum) и не планирует останавливаться. 

Биржа не раскрывает, какой объем выручки приходится на криптовалютные контракты. При этом, по словам главы CME Терри Даффи, в конце 2022 года компания даже выиграла от падения рынка крипты: в ноябре — декабре объем торгов вырос.

«Площадка может неплохо заработать на криптовалютном сегменте, если токены и блокчейн действительно станут мейнстримом в современной экономике», — считают аналитики Motley Fool. Только представьте: продавцы начали массово принимать биткоины или эфиры в качестве платы от клиентов. В этом случае им придется использовать и большой объем производных финансовых инструментов, чтобы застраховаться от падения цен на криптовалюту. 

Robinhood Markets — брокерское приложение, которое с 2018 года позволяет пользователям торговать в том числе криптовалютами. Сейчас в приложении доступно примерно два десятка токенов. И хотя это намного меньше, чем предложение Coinbase, с которой Robinhood конкурирует, у брокера есть другое преимущество. Robinhood не берет с пользователей комиссию за сделки с криптовалютой, а зарабатывает на перенаправлении заявок клиентов конкретному маркетмейкеру. 

На фоне падения рынка криптовалютная выручка Robinhood сокращается: если во втором квартале 2022 года на нее приходилось почти 20% всей выручки, то в четвертом — всего 10% ($39 млн). 

Как акции компаний коррелируют с котировками биткоина

 

2. Платежные системы: Block, Visa, PayPal

Block — финтех-компания, онлайн-платформа цифровых платежей. Название компании напрямую связано с блокчейном. Придумал его один из соучредителей Джек Дорси — большой фанат криптоиндустрии. 

Block владеет приложением Cash App, пользователи которого могут покупать, продавать, отправлять биткоины, а также расплачиваться криптовалютой.

В 2022 году общий объем продаж биткоинов в Cash App составил $7 млрд, а выручка Block без учета этих продаж — $10,4 млрд. Но зарабатывает Block на биткоинах не так много. В 2022 году валовая прибыль от продажи биткоина (разница между выручкой и себестоимостью продукта или услуг) составила всего $156 млн — 2,6% от общей валовой прибыли компании. 

У Block есть и другая связь с криптой: финтех владеет биткоинами на $133 млн (по данным на конец 2022 года). 

Visa, одна из крупнейших платежных систем, несколько лет активно развивает криптовалютный бизнес. Сегодня у Visa больше 65 партнеров из криптоиндустрии, которые помогают ей выпускать так называемые криптокарты. Карты привязаны к криптокошельку клиента и позволяют в момент платежа конвертировать токены в фиатную валюту. Платить криптокартами Visa можно более чем в 100 млн торговых точек в мире. 

До недавнего времени этот сегмент бизнеса компании рос гигантскими темпами: только в первой половине 2021 года объем транзакций через криптокарты превысил $1 млрд, а уже в первом квартале 2022-го пробил отметку в $2,5 млрд. Впрочем, точную долю криптоплатежей в выручке Visa не раскрывает (в первом квартале 2022 года выручка составила $7 млрд), как и более свежие цифры о транзакциях. 

PayPal — технологическая платформа цифровых и мобильных платежей.

C 2020 года PayPal разрешила пользователям покупать, переводить и продавать криптовалюты, а с 2021 года — расплачиваться криптовалютой со своего счета. Компания не публикует долю криптовалютных транзакций в выручке. Но в начале 2023 года PayPal раскрыла объем криптовалюты на счетах, которые хранит в интересах клиентов. Стоимость всех токенов на счетах — $604 млн, из них 90% в биткоине и эфире. В целом на балансе PayPal больше $57 млрд краткосрочных (ликвидных) активов. 

Как акции компаний коррелируют с котировками биткоина

 

3. Майнеры: Hut 8 Mining, Marathon Digital

Hut 8 Mining — одна из самых популярных майнинговых компаний и пионер среди добытчиков биткоинов, базируется в Канаде. Hut 8 Mining владеет 9 086 биткоинами рыночной стоимостью $203,6 млн. 

Бизнес майнера переживает все взлеты и падения криптовалютного рынка: в 2022 году средний доход за каждый добытый биткоин составил только $37 300, а в 2021-м — примерно $59 400. Выручка в 2022 году упала на 13%, до $150,7 млн. 

В прошлом году акции Hut 8 Mining упали почти на 90%, до $0,9 за бумагу, а в феврале 2023 года компания объявила о слиянии с другим майнером — US Bitcoin Corp. 

Marathon Digital — одна из крупнейших публичных майнинговых компаний, базируется в Лас-Вегасе. Стратегия Marathon заключается в производстве и хранении биткоинов в качестве долгосрочных инвестиций. По данным на конец 2022 года, компания владела 7 816 необремененными биткоинами стоимостью $129,3 млн. 

Акции Marathon так же волатильны, как и акции криптовалют: в 2022 году бумаги потеряли больше 90%, а в этом году выросли вдвое, с $3,4 до $7 за бумагу (на 29 марта), на фоне возрождения аппетита к риску и роста цен на крипту.

Как акции компаний коррелируют с котировками биткоина

 

4. Производители оборудования: Nvidia, AMD, Canaan

Nvidia и AMD — производители чипов, ведущие разработчики графических процессоров (GPU). А одно из применений графических процессоров как раз создание криптоактивов. 

Nvidia также производит процессоры непосредственно для майнинга (CPM), правда, в 2022 году они обеспечили всего 2% выручки ($550 млн из $27 млрд). Какая доля продаж графических процессоров приходится на майнеров криптовалюты, Nvidia оценить не может. 

При этом обе компании признают, что волатильность криптовалютного рынка существенно влияет на продажи графических процессоров. Например, в 2018 году, по данным Motley Fool, цены на криптовалютном рынке были основным драйвером роста спроса на это оборудование и на акции обеих компаний. 

Canaan — компания, которая специализируется на создании мощных, высокопроизводительных машин ASIC для майнинга биткоинов. Оборудование позволяет подобрать правильный хеш сети (код доступа) «методом грубой силы». Последние машины Canaan могут делать десятки триллионов предположений в секунду в поисках правильного хеша для проверки блоков в сети Биткоин — это в миллионы раз мощнее последних графических процессоров AMD и Nvidia. 

В 2022 году продажа оборудования для майнинга принесла компании 94,8% выручки. Кроме того, Canaan немного майнит сама (5% выручки), а также производит микросхемы ASIC для искусственного интеллекта. 

Как акции компаний коррелируют с котировками биткоина

Ценные бумаги и другие финансовые инструменты, упомянутые в данном обзоре, приведены исключительно в информационных целях; обзор не является инвестиционной идеей, советом, рекомендацией, предложением купить или продать ценные бумаги и другие финансовые инструменты. Уведомляем Вас о том, что при приобретении и владении иностранными ценными бумагами вы можете столкнуться с рисками депозитарной инфраструктуры, связанными с геополитической ситуацией.
215
Нравится
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Читайте также
28 марта 2024
Совкомбанк: сильные итоги 2023 года, но потенциал роста акций ограничен
27 марта 2024
Облигации Хоум Банка: как заработать на его возможном поглощении
46 комментариев
Ваш комментарий...
NIYLIM
30 марта 2023 в 16:09
У меня есть крипта 😂
Нравится
1
nickname11111
30 марта 2023 в 16:11
А у меня нет
Нравится
andreses85
30 марта 2023 в 16:12
🙂
Нравится
SpaceForcez
30 марта 2023 в 16:13
Будущее за криптой!
Нравится
6
NIYLIM
30 марта 2023 в 16:13
@SpaceForcez согласен 👍🏻
Нравится
Авторы стратегий
Их сделки копируют тысячи инвесторов
KapmarVV
+133%
1,5K подписчиков
N.Malikova
+328,3%
1,5K подписчиков
Alex.Sidenko
+58,5%
3,2K подписчиков
Совкомбанк: сильные итоги 2023 года, но потенциал роста акций ограничен
Обзор
|
Вчера в 15:56
Совкомбанк: сильные итоги 2023 года, но потенциал роста акций ограничен
Читать полностью
Tinkoff_Investments
Рассказываем об инвестициях простым языком Официальный канал сообщества — @Pulse_Official
Еще статьи от автора
29 марта 2024
Продолжаем принимать заявки на обмен заблокированных активов
29 марта 2024
Прямые эфиры в Пульсе, слушаем! Прямо сейчас идет эфир @Borodainvestora на тему «Как зарабатывать во флете». Чем торговать, как выбирать время входа и выхода, как использовать плечо. Обо всем этом в эфире, запись сохранится в приложении, переслушайте, если пропустили! В 13.00 мск @RusMoneyMaker поговорит о том, почему рынок растет, несмотря ни на что. В 17.00 мск «Итоги недели» у ведущего Максима Ярыгина в гостях будут @LTRinvestment и @TAUREN_invest. Как подключиться? Как подключиться? Через приложение Тинькофф Инвестиции, где зайти через вкладку Пульс в раздел Эфиры. А можно просто перейти по ссылке https://l.tinkoff.ru/broadcast с помощью телефона. Запись эфира будет доступна в приложении. в #эфир => https://l.tinkoff.ru/broadcast
29 марта 2024
Итоги IPO Европлана. Сколько акций получат инвесторы?