Привет! Это команда Тинькофф Инвестиций, и в этом дайджесте мы расскажем, за какими событиями следить инвестору на текущей неделе и на отчетности каких компаний обратить внимание.

Tinkoff InvestIndex

Динамика Tinkoff InvestIndex

Торги на Мосбирже возобновились 24 марта после более чем трехнедельного перерыва. Сначала они проходили в условиях ряда ограничений: были под запретом короткие продажи и участие нерезидентов, к торгам допускали только 33 акции индекса Мосбиржи. Сейчас в торгах участвуют все российские акции и ряд ценных бумаг иностранных эмитентов из России. Участие нерезидентов и короткие продажи для клиентов брокеров по-прежнему под запретом. Инвесторы на прошлой неделе наращивали свои позиции в бумагах менее активно, чем в первые торговые дни, когда наблюдался пик интереса.

Торговля ценными бумагами на СПБ Бирже тоже остается под рядом ограничений: недоступны торги еврооблигациями, а также ценными бумагами с расчетами в евро, акциями стран СНГ и компаний с листингом на LSE, некоторыми бумагами с листингом в США. Все это оказывает сильное негативное влияние на желание инвесторов совершать покупки на бирже, склоняя их к продажам активов.

Индекс торговой активности

Торговая активность на Мосбирже и на СПБ Бирже далека от средних показателей за последние месяцы и годы. Среднедневной объем торгов акциями, депозитарными расписками и паями снизился более чем в три раза по сравнению с февралем 2022 года.

На СПБ Бирже торги иностранными ценными бумагами в марте упали на 77% (по сравнению с прошлым месяцем). 

Лидеры покупок и продаж

С момента возобновления торгов на Мосбирже наибольшей популярностью у инвесторов пользовались экспортеры и бумаги сильно упавших в цене крупных компаний в надежде на резкий отскок котировок.

На СПБ Бирже лидерами покупок за последние шесть торговых дней стали акции чипмейкера AMD на фоне падения котировок большого числа компаний в отрасли. Также стало известно о планируемой покупке компании Pensando для расширения услуг AMD для дата-центров. Инвесторы также выкупали просадку биотеха Cassava Sciences. 

Активнее всего инвесторы сокращали позиции в акциях китайской TAL Education и Twitter после роста котировок на фоне вхождения в капитал компании Илона Маска. Инвесторы также продавали бумаги GreenSky: в конце марта завершилось приобретение компании Goldman Sachs Group.

Tinkoff InvestIndex — доллар СШA

В течение прошлой недели рубль продолжил укрепление: рост по отношению к доллару по биржевому курсу составил более 8%. Причины такого движения уже третью неделю подряд все те же: валютные ограничения, сокращение импорта из РФ, продажа валютной выручки, отказ от бюджетного правила, потенциальный переход к продаже российского газа в рублях и одновременное отсутствие нерезидентов на российском рынке. В пятницу рубль укрепился до уровня 72 рубля за доллар, но закончил неделю на уровне ближе к 80 рублям. В конце недели Банк России пошел на смягчение регулирования валютного рынка, отменив 12-процентную комиссию за покупку доллара на биржевом рынке. Таким образом, диапазон курса около 75—85, судя по всему, кажется для ЦБ комфортным в краткосрочной перспективе. Более долгосрочное движение рубля, в свою очередь, будет определять геополитика, новые санкции, а также новые действия и указы ЦБ и правительства РФ. 

Понедельник, 11 апреля

Нет значимых событий.

Вторник, 12 апреля

Во вторник в США будут опубликованы данные по инфляции за март. Аналитики в среднем ожидают роста инфляции за месяц на 1,2%, что транслируется в годовой рост около 8,5%. Это очередной потенциальный рекорд с 1970-х годов. ФРС активно следит за цифрами, а риторика регулятора в последние недели стала еще более жесткой. Рынок ожидает, что ФРС повысит ставку еще на 2,25% до конца года, что приведет ставку к уровню в 2,5%. Суммарно же регулятор планирует поднять ставку до 3—3,25%, согласно прогнозам различных инвестиционных домов. Снижать ее планируется в 2024 году.

Среда, 13 апреля

В дополнение к данным о потребительской инфляции в среду в США будут опубликованы цифры по индексу цен производителей. Он в большей степени оценивает ожидаемые тренды по инфляции. Аналитики ожидают ускорения индекса на 1,1% по итогам марта. В феврале рост индекса составил 0,8%.

Отчитываются

До открытия: до 16:30 мск

После закрытия: после 23:00 мск

Красным выделены компании, в отношении которых аналитики ожидают слабых результатов. Зеленым — сильных.

Банки одними из первых обычно открывают сезон квартальной отчетности в США. На этой неделе представят отчеты крупнейшие кредитные организации. Из общих трендов в банковской отчетности можно отметить ожидаемое снижение прибыли у всех банков в сравнении с тем же кварталом годом ранее. Это связано с высокой базой в прошлом году. Тогда банки восстанавливали неиспользованные резервы по кредитным потерям, начисленные в пандемию, что позитивно отражалось на их прибыли. Сейчас влияние этого фактора сильно снизилось.

Также в связи со значительным падением объемов сделок на рынках капитала инвестиционно-банковский бизнес ощущает падение комиссионных доходов. Это лучше всего видно по прогнозам банков, специализирующихся на этом направлении, — Morgan Stanley и Goldman Sachs. Ожидается, что их выручка упадет больше всего. Банки, которые, помимо инвестиционного, имеют розничный бизнес, такие как J.P. Morgan, Wells Fargo, Citigroup, будут чувствовать себя лучше в связи с восстановлением потребительского кредитования. У традиционных банков, в основном сфокусированных на розничном бизнесе, ожидается рост выручки на фоне увеличения объемов кредитования и процентных ставок.

BlackRock (ДО)

Инвестиционная компания

Согласно рыночным ожиданиям, в прошедшем квартале выручка составит $4,82 млрд (+9,33), EPS — $9,06 (+16,65%).

Финансовые показатели инвестиционного гиганта продолжают расти достаточно высокими темпами. Инвесторам будет интересно услышать комментарии менеджмента относительно влияния падения российского фондового рынка на показатели компании. Ранее Financial Times сообщала, что убытки по клиентским портфелям компании составили $17 млрд.

Delta Air Lines (ДО)

Авиакомпания

Традиционно Delta Air Lines первой из авиакомпаний отчитается о результатах за минувший квартал, что во многом отразит тренды всей отрасли. Согласно рыночным ожиданиям, в прошедшем квартале выручка составит $8,95 млрд (рост в два раза), EPS — -$1,26 (также убыток годом ранее). Из-за «омикрона» квартал, скорее всего, будет убыточным, однако ранее менеджмент дал позитивный прогноз относительно финансовых показателей начиная с марта и до конца года. Также в марте компания повысила зарплаты сотрудникам в среднем на 4%. На этом фоне бронирования на внутренних рейсах уже превысили уровни 2019-го. Но международные перелеты далеки от восстановления, к тому же дорожает авиатопливо. 

Infosys (ДО)

Индийский разработчик ПО

Согласно рыночным ожиданиям, выручка составит $4,28 млрд (+19% год к году), EPS — $0,19 (+19% год году).

Цифровая трансформация и рост доли рынка при сохранении рентабельности позволяют компании продолжать рост.

Bed Bath & Beyond (ДО)

Ритейлер товаров для дома

Согласно рыночным ожиданиям, выручка составит $2,08 млрд (-21% год к году), EPS — $0,04 (-96% год к году).

Компания пытается увеличить продажи, в то время как ее конкуренты почти полностью восстановились до допандемийных уровней. Bed Bath уже борется как с обычными ритейлерами, так и с гигантами электронной коммерции, такими как Amazon, и общее снижение потребительских расходов может только усугубить ситуацию.

К тому же перспективы рынка товаров для дома тесно связаны с расходами на новые дома и их модернизацию. Рынок недвижимости столкнулся с растущими ставками по ипотечным кредитам, что не является хорошей новостью для рынка жилья.

Четверг, 14 апреля

В четверг пройдет заседание ЕЦБ. Согласно последним «минуткам», можно было заметить, что ЕЦБ видит повышенные риски стагфляции в Европе. Большинство представителей ЕЦБ выразило озабоченность высоким уровнем инфляции. Рынок ожидает анонса окончания программы покупки активов уже в мае–июне этого года и возможный разговор о поднятии ставки уже на июньском заседании.

В США выйдут данные по розничным продажам. Несмотря на инфляцию, последние месяцы демонстрировали уверенный рост потребительского спроса. Аналитики ожидают сохранения этого тренда и в марте: по оценкам рост розничных продаж за март может составить 0,5%. Согласно прогнозам, рост будет ограниченный, что можно связать с тем, что индекс потребительских настроений в США упал до рекордно низкого уровня с августа 2011 года. 

Отчитываются

Taiwan Semiconductor Manufacturing (ДО)

Производитель полупроводниковых чипов

Согласно рыночным ожиданиям, выручка составит $16,22 млрд (+26,8% год к году), EPS — $1,29 (+34,4% год к году).

Ведущий производитель микросхем уже поделился результатами продаж за март 2022 года. Чистая выручка выросла на 35% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, до $5,94 млрд долларов, что на 17% больше, чем в феврале, и на 33,2% больше, чем в прошлом году. 

Taiwan Semiconductor столкнулась с рядом проблем, которые препятствовали производству (например, было остановлено производство в Китае из-за COVID-19). Однако компания обошла их, перенеся производство на другие заводы. Компания также начинает строительство нового производства в Японии.

UnitedHealth Group (ДО)

Страховая компания

Согласно рыночным ожиданиям, выручка за прошедший квартал составит $78,70 млрд (+12,11%), EPS — $5,36 (+0,87%).

Темпы роста выручки компании остаются на двузначном уровне на фоне восстановления спроса на медицинские страховки по мере постепенного окончания пандемии. На прибыль давят возросшие вместе со скачком инфляции расходы. Комментарии менеджмента относительно дальнейшего роста спроса на страховки и возможности компании переложить рост расходов на конечного потребителя будут интересовать инвесторов во время презентации результатов. 

Пятница, 15 апреля

Good Friday (пятница Страстной недели) — нет торгов на СПБ Бирже.

А что там с нефтью и сырьем?

В первой половине понедельника нефть марки Brent падала более чем на 3% с закрытия пятницы — ниже отметки $100 за баррель. Американская нефть марки WTI опустилась почти на 4% — ниже отметки $95 за баррель.

Цены на газ в Европе стабилизировались: поставки по трубопроводам через Украину, Беларусь и Балтийское море ниже нормальных мощностей, но все равно продолжают поступать. Кроме того, сегодня в Москве проходила встреча лидеров России и Австрии, в ходе которой также могли подниматься вопросы по газу.  

Тем не менее Евросоюз продолжает искать источники альтернативного газа, чтобы снизить свою зависимость от России: теперь ведутся переговоры с Египтом. Итальянский премьер Драги посетит Алжир, чтобы договориться о росте поставок природного газа на 9—10 млрд куб. метров в 2022 году. В 2021 году Алжир поставил 21 млрд куб. метров газа Италии, а Россия — 29 млрд.

В фокусе инвесторов остается и североамериканский газ, именно им могут начать пополнять хранилища перед следующей зимой. 

Давление на рынки продолжает оказывать и тяжелая ситуация в Китае, связанная с распространением ковида. В 25-миллионном Шанхае фиксируют ежедневно до 26 тысяч новых заражений. Под угрозой локдауна находится город Гуанчжоу, там на прошлой неделе было обнаружено 20 новых случаев заражений.

Криптоактивы

Котировки биткоина, эфириума и прочих криптовалют снижались в преддверии заседания ФРС в среду на фоне резкого роста доходностей казначейских облигаций США. В частности, биткоин опустился ниже своего ключевого уровня в $45 тысяч.

Генеральный директор ARK Invest Кэти Вуд подтвердила свою целевую цену на биткоин в рекордный $1 млн. Она также назвала криптовалюту «отличной защитой от инфляции». Хотя цена биткоина имеет тенденцию к волатильности, Вуд сообщила, что 70% инвесторов в монету удерживают свои позиции более шести месяцев, а ликвидность биткоина подскочила в десять раз. 

Тем не менее в начале новой недели биткоин проседает до уровня ниже $42 тысяч, самого низкого уровня с 21 марта. Инвесторы становятся менее склонными к риску, избегая как технологических акций, так и криптовалют.