Отчеты металлургов: объемы продаж восстанавливаются, но не у всех
Среди российских компаний сталевары стали первыми, кто отчитался об операционных результатах за третий квартал. Ранее они были одними из первых, кто публиковал финансовые результаты. Но сейчас, например, Северсталь третий раз подряд отказывается от публикации отчета по МСФО.
Итак, что показывают операционные результаты за третий квартал? Объемы продаж Северстали и НЛМК восстановились после слабого второго квартала. Во многом этого удалось достичь за счет переориентации на внутренний рынок.
Они отняли рыночную долю у ММК. У этого сталевара объемы продаж все еще на минимумах последних лет. Меньше были только в первой половине 2020 года и в третьем квартале 2021-го, когда на производстве велись ремонтные работы.
Объемы производства у сталелитейщиков растут медленнее, чем объемы продаж. Из чего можно сделать вывод о том, что компании распродавали запасы, произведенные в начале года.
Санкции продолжают давить на экспорт компаний. За девять месяцев 2022-го объемы экспорта ММК упали на 44,3% г/г (до 1 327 тыс. тонн). Доля экспорта в общем объеме продаж упала до 21,5% c 26,5% годом ранее. НЛМК не стал раскрывать статистику по экспорту в третьем квартале, но во втором объемы продаж за рубеж упали на 17% г/г. NLMK USA и NLMK Dansteel, в капитале которых НЛМК занимает миноритарные доли, отчитались о снижении продаж на 27% и 4% г/г соответственно по итогам девяти месяцев 2022-го.
Переориентация Северстали и НЛМК на отечественный рынок привела к резкому снижению цен реализации продукции. Такую информацию раскрыл ММК. В третьем квартале цена реализации тонны металлопродукции упала на 16,7% г/г (до $855 за тонну). В ММК отмечают, что на внутреннем рынке России сложилась неблагоприятная ситуация: предложение растет из-за переориентации российских компаний, а спрос снижается.
При этом курс доллара обвалился на 10,8% к рублю, что, вероятно, тоже негативно влияет на финансовые показатели металлургов.
В НЛМК отмечают, что в третьем квартале цены на сырьевые товары, в том числе на сталь и уголь, падали во всем мире. Все из-за стагнации промышленного спроса, высокой инфляции и нарушения логистических цепочек.
Сталеварам удается сокращать расходы. По данным ММК, цены на сляб снижаются из-за слабой конъюнктуры рынка, из-за чего сокращаются и расходы.
Ну и что?
- Санкции и снижение промышленного спроса в мире продолжают оказывать давление на экспортные сегменты сталелитейщиков.
-
- Северсталь и НЛМК активно переключаются на российский рынок, что поддерживает их объемы продаж, но негативно влияет на результаты ММК.
- Северсталь и НЛМК активно переключаются на российский рынок, что поддерживает их объемы продаж, но негативно влияет на результаты ММК.
- Конкуренция и предложение на российском рынке растут. При этом спрос, как и во всем мире, снижается. Образуется переизбыток продукции, что давит на ее цены. Все еще крепкий рубль тоже, вероятно, продолжает негативно влиять на финансовые результаты сталеваров.
Мы пока не можем рекомендовать акции металлургов к покупке. Дешевизна бумаг пока не оправдывает большое количество рисков.
Ценные бумаги и другие финансовые инструменты, упомянутые в данном обзоре, приведены исключительно в информационных целях; обзор не является инвестиционной идеей, советом, рекомендацией, предложением купить или продать ценные бумаги и другие финансовые инструменты. Уведомляем Вас о том, что при приобретении и владении иностранными ценными бумагами вы можете столкнуться с рисками депозитарной инфраструктуры, связанными с геополитической ситуацией.
