Назад
Tinkoff_Investments
25 сентября 2023 в 14:01
Аналитический обзор

Polymetal: неопределенность сохраняется

Золотодобытчик опубликовал финансовые результаты за первое полугодие 2023-го. 

  • Выручка увеличилась на 25% г/г благодаря росту объемов реализации золота и серебра.
  • На этом фоне, а также ввиду ослабления рубля, скорректированная EBITDA за аналогичный период выросла на 31% г/г, а маржинальность по EBITDA увеличилась до 43% (с 41% в первом полугодии 2022-го).


Тем не менее свободный денежный поток остался отрицательным, хотя отток средств в первом полугодии 2023-го оказался менее значительным (-$341 млн) по сравнению с аналогичным периодом прошлого года (-$630 млн). Отток средств отчасти обусловлен сезонностью бизнеса, однако объемы реализации отставали от производства сильнее обычного из-за логистических проблем, что привело к увеличению запасов. В то же время менеджмент компании ждет, что во втором полугодии 2023-го денежный поток будет значительным за счет сезонного увеличения производства и сокращения оборотного капитала.

Что будет по итогам всего 2023 года?

Менеджмент подтвердил свои ранее озвученные прогнозы, а именно:

  • объем производства по итогам года достигнет 1,7 млн унций золотого эквивалента (золото+серебро);
  • денежные затраты на унцию золотого эквивалента составят $950—1000, а совокупные денежные затраты — $1300—1400.

Что будет с российскими активами?

Компания планирует продать российские активы, которые сейчас генерируют около 60% от совокупной EBITDA. Вырученные средства Polymetal может направить на выплату дивидендов и реализацию проектов роста.

Напомним, что российские активы компании находятся под санкциями. При этом число потенциальных покупателей, скорее всего, ограничено. Поэтому есть риск, что Polymetal продаст их с дисконтом к справедливой цене. Добавим, что акционеры, бумаги которых хранятся в НРД, пока не могут получать дивиденды и участвовать в корпоративных событиях. Когда и как восстановят их права, пока неизвестно. На этом фоне мы сохраняем нейтральный взгляд на акции Polymetal.

  • Среди золотодобытчиков мы отдаем предпочтение Полюсу. О нем и других фаворитах рассказываем в нашей новой стратегии.
Стратегия-2023
  • 40 идей на рынке акций и облигаций России
  • более чем в 10 отраслях экономики России
  • аналитика от профессиональной команды Тинькофф Инвестиций
Читать стратегию

Ценные бумаги и другие финансовые инструменты, упомянутые в данном обзоре, приведены исключительно в информационных целях; обзор не является инвестиционной идеей, советом, рекомендацией, предложением купить или продать ценные бумаги и другие финансовые инструменты. Уведомляем Вас о том, что при приобретении и владении иностранными ценными бумагами вы можете столкнуться с рисками депозитарной инфраструктуры, связанными с геополитической ситуацией.

548,9 
35,51%
232
Нравится
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Читайте также
1 марта 2024
Чем запомнилась неделя: рост российского рынка
29 февраля 2024
НОВАТЭК: снижаем таргет, но все еще рекомендуем покупать
99 комментариев
Ваш комментарий...
Kivvvi_trade
25 сентября 2023 в 14:01
Польку держу но поза маленькая. В ближайшее время выход 🤑
Нравится
7
Ivan99987
25 сентября 2023 в 14:02
Опять отказываетесь от идеи покупать эту бумагу?
Нравится
IzTa7
25 сентября 2023 в 14:02
🙏
Нравится
S
Stas250885
25 сентября 2023 в 14:03
Когда выйдет
Нравится
NIKOLAY240783
25 сентября 2023 в 14:05
🙏🙏🙏
Нравится
Пульс учит
Обучающие материалы об инвестициях от опытных пользователей
Amatsugay
1,6%
3,6K подписчиков
Bender_investor
+23,2%
3,3K подписчиков
Panfilov_Invests
+37,1%
3K подписчиков
Чем запомнилась неделя: рост российского рынка
Обзор
|
Вчера в 20:10
Чем запомнилась неделя: рост российского рынка
Читать полностью
Tinkoff_Investments
Рассказываем об инвестициях простым языком Официальный канал сообщества — @Pulse_Official
Еще статьи от автора
2 марта 2024
Курс про жизнь от 70-летнего пенсионера 🤩 Как-то мы услышали о человеке, у которого есть хобби, подработка, дача, свой блог, постоянные путешествия и хорошие накопления. Оказалось, что человек реальный. Его зовут Олег, он пенсионер, и ему — внимание! — 70 лет. Мы так вдохновились его историей, что решили не просто взять интервью у Олега, а сделать его нашим автором. Итак, встречайте новый курс! «Как жить на пенсии и радоваться жизни» 😎 Помните, мы хотели очутиться в будущем, чтобы знать, какие события исправить в прошлом? Считайте этот курс своей машиной времени. 👉 О чем вы узнаете от пенсионера Олега: • сколько нужно откладывать, чтобы обеспечить свое будущее; • как найти хобби по душе и монетизировать его; • как заявить о себе в любом возрасте; • как быть счастливым и уметь заземляться в любой момент; • как подготовиться к жизни на пенсии и с чего начать; • что нужно иметь на пенсии, чтобы жить комфортно; • как найти дополнительные источники дохода; • как инвестиции помогут обеспечить пенсию. 📌 Обо всем этом Олег, в Пульсе @Resident_, рассуждает на своем примере, анализируя личный опыт и ошибки. Также в курсе вы найдете реальные истории других инвесторов из соцсети Пульс. Курс подойдет любой аудитории: тем, кто уже на пенсии, он поможет перенять опыт и организовать свою жизнь, а тем, кому до пенсии еще далеко, — задуматься о будущем и начать подготовку ☝️ Читайте наш новый курс и вдохновляйтесь! Ссылка на курс: https://www.tinkoff.ru/invest/education/courses/fbbd3ada-cabd-433f-b67b-4b2062536e84/ #академияинвестиций
1 марта 2024
Чем запомнилась неделя: рост российского рынка
1 марта 2024
Деньги не спят. К чему готовиться в марте и в 2030 году? LIVE