Tinkoff_Investments
Tinkoff_Investments
27 января 2022 в 12:10

Почему сейчас всем выгодны облигации

Текущая ситуация

Мировые рынки все сильнее накрывает волна глобальной коррекции.
Российский рынок не стал исключением. 

  • Индекс российских государственных облигаций RGBI существенно упал с начала года — до 127,2 пункта. Это минимум с начала 2016 года.
  • Доходности однолетних ОФЗ с начала года выросли почти на два процентных пункта и превысили важную отметку в 10%.
  • Доходности по корпоративным выпускам находятся на более высоком и привлекательном уровне: до 11,7% по бумагам эмитентов с рейтингом ААА — АА и до 13,5% у эмитентов с рейтингом АА- — А-.


Текущая ситуация связана с напряженной геополитической обстановкой и угрозой введения новых антироссийских санкций со стороны США. На этом фоне инвесторы принялись активно сокращать позиции в рублевых облигациях, что сильно ударило по госбумагам, а также по бумагам корпоративного сектора.

Кроме геополитической обстановки на рублевый долговой рынок влияет еще один существенный фактор — ожидание рынком очередного поднятия ключевой ставки Центральным банком РФ.

Начиная с первого квартала прошлого года Центральный банк столкнулся с последствиями выхода из пандемии — резким ростом инфляции. Для возвращения инфляции к целевым уровням регулятору пришлось прибегнуть к неоднократному повышению ключевой ставки в течение прошлого года. Так, с начала 2021 года ключевая ставка была повышена с 4,25% до 8,5% к концу года, что сразу отразилось на доходности рублевых облигаций.

Инфляция в стране по-прежнему находится на высоком уровне. Ожидается, что на ближайшем заседании ЦБ РФ будет принято решение об очередном повышении ключевой ставки в размере 0,75—1% п.п. 

Тренд на 2022 год

Инфляционный тренд уже начал меняться. Годовой показатель инфляции в декабре 2021 года остался неизменным по отношению к предыдущему месяцу и составил 8,4%. ЦБ утверждает, что в декабре произошло замедление темпов роста цен на многие товары из потребительской корзины. Однако значение инфляции пока все еще далеко от целевого, а значит, мы увидим еще несколько повышений ключевой ставки в первом полугодии 2022 года. После этого, вероятно, ЦБ перейдет к постепенному снижению.

Почему облигации?

Мы считаем, что уже сейчас доходность по рублевым облигациям эмитентов первого эшелона очень привлекательна и заслуживает внимания инвесторов. По сравнению с депозитами ставки по облигациям заметно более высокие. Данный инструмент быстрее реагирует на любое изменение рыночных настроений, и это сразу отражается в цене. Например, однолетние ОФЗ уже предлагают доходность около 10% годовых при относительно сопоставимом уровне риска с депозитами. В цену инструмента уже заложены как геополитические риски, так и рыночные ожидания повышения ключевой ставки на ближайшем заседании. Поэтому мы считаем текущий момент идеальным для начала постепенной покупки облигаций в портфель и фиксирования двузначных доходностей на несколько лет.

В случае если напряженная геополитическая обстановка в ближайшее время сойдет на нет, то можно предположить, что уже к середине 2022 года ЦБ РФ удастся взять инфляцию под контроль.

Центральный банк закладывает в свой базовый сценарий вероятность того, что текущая денежно-кредитная политика уже к концу 2022 года позволит снизить годовую инфляцию до 4—4,5%. В этом случае ЦБ во второй половине года перейдет к постепенному снижению ключевой ставки — и доходности рублевых облигаций также начнут снижаться.

Ну и что?

  • Наличие рублевых и/или валютных облигаций в портфеле помогает инвестору уменьшить потенциальные риски на рынке акций. Облигации опережают другие классы активов в те моменты, когда рынок находится в стадии неопределенности. Преимущество облигаций заключается в том, что они позволяют генерировать регулярный (и предсказуемый) денежный поток. Эти средства можно направлять на покупку других активов, в том числе акций во время их просадки.
  • Мы рекомендуем инвесторам присмотреться к рублевому рынку облигаций как к прекрасной альтернативе депозиту. Это возможность качественно диверсифицировать свой портфель, а высокие ставки уже сейчас выглядят очень привлекательно. Облигации — существенно менее волатильный инструмент. Наличие облигаций в портфеле поможет максимально снизить риск, связанный с инвестициями, на фондовом рынке.
Ценные бумаги и другие финансовые инструменты, упомянутые в данном обзоре, приведены исключительно в информационных целях; обзор не является инвестиционной идеей, советом, рекомендацией, предложением купить или продать ценные бумаги и другие финансовые инструменты.
967,8 
+3,32%
970,8 
+3,01%
133
Нравится
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Читайте также
27 марта 2024
Облигации Хоум Банка: как заработать на его возможном поглощении
22 марта 2024
Совкомфлот: снижаем рекомендацию до «держать»
110 комментариев
Ваш комментарий...
kotximik
27 января 2022 в 12:20
Вопрос к умным людям),отразится ли рост ключевой ставки на акции финансового сектора?
Нравится
2
maxgraff
27 января 2022 в 12:21
Эх эту бы статью месяц - два назад 😓
Нравится
6
babai62
27 января 2022 в 12:26
@maxgraff месяц два назад закупился бы облигациями и сидел бы в большом минусе сейчас.
Нравится
83
u
uragan80
27 января 2022 в 12:33
покупать надо в момент поднятия ставки ЦБ , но вопрос с геополитикой всегда будет давить на Наши облигации.
Нравится
4
ALEKSANDR_ISAEV
27 января 2022 в 12:51
Золото, никель, металлы поинтереснее выглядят
Нравится
10
Анализ компаний
Подробные обзоры финансового потенциала компаний
Invest_or_lost
+22,9%
21,2K подписчиков
FinDay
+46,4%
26K подписчиков
Mistika911
+16%
21,2K подписчиков
Облигации Хоум Банка: как заработать на его возможном поглощении
Обзор
|
Вчера в 17:24
Облигации Хоум Банка: как заработать на его возможном поглощении
Читать полностью
Tinkoff_Investments
Рассказываем об инвестициях простым языком Официальный канал сообщества — @Pulse_Official
Еще статьи от автора
28 марта 2024
Годовой темп инфляции в России ускорился до 7,61%
27 марта 2024
Цитата дня «СПБ Биржа сфокусировалась на развитии рынка санкционных эмитентов, создающих промышленный суверенитет России», — сообщил о планах генеральный директор СПБ Биржи SPBE Евгений Сердюков. Минфин уже обсуждает механизмы, которые могут помочь попавшим под внешние ограничения компаниям выйти на IPO, а у СПБ Биржи есть необходимая инфраструктура и опыт. 📊 Как закрылась основная торговая сессия на российском рынке сегодня? Показываем в инфографике 👇 В лидерах роста и падения отмечаем акции и расписки компаний, которые входят в индекс Мосбиржи IMOEX.
27 марта 2024
Облигации Хоум Банка: как заработать на его возможном поглощении