Почему сейчас всем выгодны облигации

Почему сейчас всем выгодны облигации

Текущая ситуация

Мировые рынки все сильнее накрывает волна глобальной коррекции.
Российский рынок не стал исключением. 

  • Индекс российских государственных облигаций RGBI существенно упал с начала года — до 127,2 пункта. Это минимум с начала 2016 года.
  • Доходности однолетних ОФЗ с начала года выросли почти на два процентных пункта и превысили важную отметку в 10%.
  • Доходности по корпоративным выпускам находятся на более высоком и привлекательном уровне: до 11,7% по бумагам эмитентов с рейтингом ААА — АА и до 13,5% у эмитентов с рейтингом АА- — А-.


Текущая ситуация связана с напряженной геополитической обстановкой и угрозой введения новых антироссийских санкций со стороны США. На этом фоне инвесторы принялись активно сокращать позиции в рублевых облигациях, что сильно ударило по госбумагам, а также по бумагам корпоративного сектора.

Кроме геополитической обстановки на рублевый долговой рынок влияет еще один существенный фактор — ожидание рынком очередного поднятия ключевой ставки Центральным банком РФ.

Начиная с первого квартала прошлого года Центральный банк столкнулся с последствиями выхода из пандемии — резким ростом инфляции. Для возвращения инфляции к целевым уровням регулятору пришлось прибегнуть к неоднократному повышению ключевой ставки в течение прошлого года. Так, с начала 2021 года ключевая ставка была повышена с 4,25% до 8,5% к концу года, что сразу отразилось на доходности рублевых облигаций.

Инфляция в стране по-прежнему находится на высоком уровне. Ожидается, что на ближайшем заседании ЦБ РФ будет принято решение об очередном повышении ключевой ставки в размере 0,75—1% п.п. 

Тренд на 2022 год

Инфляционный тренд уже начал меняться. Годовой показатель инфляции в декабре 2021 года остался неизменным по отношению к предыдущему месяцу и составил 8,4%. ЦБ утверждает, что в декабре произошло замедление темпов роста цен на многие товары из потребительской корзины. Однако значение инфляции пока все еще далеко от целевого, а значит, мы увидим еще несколько повышений ключевой ставки в первом полугодии 2022 года. После этого, вероятно, ЦБ перейдет к постепенному снижению.

Почему облигации?

Мы считаем, что уже сейчас доходность по рублевым облигациям эмитентов первого эшелона очень привлекательна и заслуживает внимания инвесторов. По сравнению с депозитами ставки по облигациям заметно более высокие. Данный инструмент быстрее реагирует на любое изменение рыночных настроений, и это сразу отражается в цене. Например, однолетние ОФЗ уже предлагают доходность около 10% годовых при относительно сопоставимом уровне риска с депозитами. В цену инструмента уже заложены как геополитические риски, так и рыночные ожидания повышения ключевой ставки на ближайшем заседании. Поэтому мы считаем текущий момент идеальным для начала постепенной покупки облигаций в портфель и фиксирования двузначных доходностей на несколько лет.

В случае если напряженная геополитическая обстановка в ближайшее время сойдет на нет, то можно предположить, что уже к середине 2022 года ЦБ РФ удастся взять инфляцию под контроль.

Центральный банк закладывает в свой базовый сценарий вероятность того, что текущая денежно-кредитная политика уже к концу 2022 года позволит снизить годовую инфляцию до 4—4,5%. В этом случае ЦБ во второй половине года перейдет к постепенному снижению ключевой ставки — и доходности рублевых облигаций также начнут снижаться.

Ну и что?

  • Наличие рублевых и/или валютных облигаций в портфеле помогает инвестору уменьшить потенциальные риски на рынке акций. Облигации опережают другие классы активов в те моменты, когда рынок находится в стадии неопределенности. Преимущество облигаций заключается в том, что они позволяют генерировать регулярный (и предсказуемый) денежный поток. Эти средства можно направлять на покупку других активов, в том числе акций во время их просадки.
  • Мы рекомендуем инвесторам присмотреться к рублевому рынку облигаций как к прекрасной альтернативе депозиту. Это возможность качественно диверсифицировать свой портфель, а высокие ставки уже сейчас выглядят очень привлекательно. Облигации — существенно менее волатильный инструмент. Наличие облигаций в портфеле поможет максимально снизить риск, связанный с инвестициями, на фондовом рынке.
Ценные бумаги и другие финансовые инструменты, упомянутые в данном обзоре, приведены исключительно в информационных целях; обзор не является инвестиционной идеей, советом, рекомендацией, предложением купить или продать ценные бумаги и другие финансовые инструменты.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
118
Нравится
Ваш комментарий...
110 комментариев
27 января 2022 в 12:20
Вопрос к умным людям),отразится ли рост ключевой ставки на акции финансового сектора?
2
27 января 2022 в 12:21
Эх эту бы статью месяц - два назад 😓
6
27 января 2022 в 12:26
@maxgraff месяц два назад закупился бы облигациями и сидел бы в большом минусе сейчас.
80
Начни инвестировать сегодня
Обменивай валюту по выгодному курсу и торгуй акциями известных компаний
Открыть счет
27 января 2022 в 12:33
покупать надо в момент поднятия ставки ЦБ , но вопрос с геополитикой всегда будет давить на Наши облигации.
3
27 января 2022 в 12:51
Золото, никель, металлы поинтереснее выглядят
10
27 января 2022 в 13:22
@babai62 в облигациях ты не будешь в минусе сидеть.
10
27 января 2022 в 13:23
@babai62 имеете ввиду минус с учётом инфляции ? Или что
3
27 января 2022 в 13:33
ОФЗ даёт чуть выше вклада доход на 1-1.5 %(без использования иис) а корпораты надёжные на 2-3 процента. И да это не заработать, а сохранить.
17
27 января 2022 в 13:38
Вот бы вы в Тинькофф купоны полученные в иис отправляли на другой счёт.
31
27 января 2022 в 13:39
@aslan15 имею ввиду что два месяца назад они стоили 1000р а сегодня 800.
9
27 января 2022 в 13:41
@Skuchnii_Investor как это не буду если уже сижу даже с учётом выплачены купонов.
9
27 января 2022 в 13:49
@babai62 если у вас было намерение держать до выплаты номинала. Ничего не потеряете, а заработаете. Сам держу до закрытия.
10
27 января 2022 в 13:51
@babai62 облигации до погашения держат. А тот кто по другому, тот знатный чудик.
15
27 января 2022 в 13:51
@aslan15 я старый могу и не дожить.🙂
8
27 января 2022 в 13:55
@babai62 прорвёмся ) согласно этой статье инфляция к концу года будет 4-4.5 процента. А значит и ставка, а значит и цена облигации пойдет вверх к номиналу и выше
1
27 января 2022 в 14:15
@uragan80 снижения
27 января 2022 в 14:19
@aslan15 Спасибо за предложение. Рассмотрим возможность реализовать в будущем.
9
27 января 2022 в 14:24
@babai62 если досрочно не продавать облиги, то минуса не будет
1
27 января 2022 в 14:28
@Skuchnii_Investor чудик тот кто держит Офз с минусом 10% в течении 10 лет.
5
27 января 2022 в 14:31
@babai62 что за глупый пример? Ещё добавь туда что на весь капитал 🤦‍♂️ Прими таблетку 💊
4
27 января 2022 в 14:50
@Skuchnii_Investor это не глупый пример это констатация факта.
1
27 января 2022 в 14:55
@babai62 какого факта, что много глупых людей? Это и так понятно. Только глупым без разницы где глупить.
27 января 2022 в 15:07
@Skuchnii_Investor да не скажите речь не только о глупых людях , облигационные фонды тинька , втб , сбера и прочие поняли что попали в жопу полную, ситуация интересная когда в активах почти у всех офз 25-30% и они в просадке на 8-10% и ждать 10 лет .
3
28 января 2022 в 12:34
@kotximik я, конечно, не умный человек, но могу предположить, что чем дороже кредиты, тем выгоднее финансовому сектору В общем, да банкам это точно в плюс Инвестиционным банкам не особо, но тоже в плюс А финтехам по типу виза и мастеркард по сути пофиг
2
28 января 2022 в 12:35
@Caduceus но меньше клиентов..
1
28 января 2022 в 12:35
@kotximik с чего бы?
28 января 2022 в 12:36
@kotximik самая большая доля кредитов это бизнес кредиты, а не потребительские и ипотечные)
28 января 2022 в 12:36
@Caduceus так ставки по кредитам больше, покупательская способность меньше
28 января 2022 в 12:36
@Caduceus окей, спасибо я лишь свои догадки высказал))
28 января 2022 в 12:37
@kotximik никаких проблем) Смысл в этом тоже есть