Крупный производитель чипов NAND и DRAM 29 марта поделился своими результатами за второй квартал, закончившийся 3 марта 2022 года.

Коротко о результатах:

• Выручка составила $7,8 млрд (рост 25% год к году), что на 3% выше консенсус-прогноза аналитиков.
• Скорректированная прибыль на акцию (EPS) выросла до $2,14 (на 243% год к году) при оценке аналитиков Уолл-стрит в $2,02.

Выручка по сегментам

• Вычислительная техника и сети — устройства памяти для облачных серверов, предприятий и сетей. Рост выручки на 31% год к году.
• Мобильные устройства — продукты памяти и хранилища для смартфонов и других мобильных устройств. Сегмент вырос на 4% год к году.
• Хранение данных — твердотельные SSD-накопители и компоненты для рынков корпоративных, облачных, клиентских и потребительских систем хранения. Рост на 38% год к году.
• Встраиваемые решения — память и продукты для хранения данных для автомобильного, промышленного и потребительского рынков. Сегмент увеличился на 37% год к году.

Выручка по типам памяти

• Выручка по оперативной памяти (DRAM*) — рост на 29% год к году.
• Выручка по флеш-памяти (NAND**) — рост на 19%.
• Прочая выручка (устройства хранения по технологии 3D XPoint и NOR) снизилась на 23% год к году.
  
  

Какие прогнозы по ценам на чипы?

Объемы продаж DRAM-чипов показали высокий рост в пределах 10% квартал к кварталу. Количество отгрузок NAND-чипов преимущественно оставалось на том же уровне. Средняя отпускная цена DRAM-чипов снизилась в пределах 5—6%. Цена на чипы NAND выросла в том же диапазоне.

Согласно прогнозам исследовательской компании TrendForce, средние цены на DRAM-чипы во втором квартале 2022 года снизятся примерно в диапазоне от 0 до −5% на фоне высокой инфляции и геополитической напряженности на Украине.

• Чипы для ПК покажут снижение цен на 3—8%.
• Цены на серверные чипы снизятся примерно на 0—5%.
• Цены на чипы для мобильных устройств — также примерно на 0—5% (дискретные). Без изменений останутся цены на eMCP- и uMCP-решения.
• Чипы для графики покажут рост цен на 0—5%.
• Потребительский сегмент вырастет на 3—8% для чипов DDR3 и снизится на 1—5% для чипов DDR4.

Стоимость флеш-памяти NAND вырастет на 5—10%. Этому способствует ограничение предложения в связи с недавними производственными проблемами на заводах по выпуску продуктов памяти 3D NAND компаний Kioxia и Western Digital в Японии. Это уже привело к тому, что некоторые из продуктов стали непригодны для использования, к тому же сказалось на росте цен на флеш-память (NAND).

• eMMC-чипы (используются в смартфонах и планшетах) и UFS-чипы (универсальные флеш-чипы для потребительской электроники) покажут рост цен на 3—8%.
• Накопители корпоративного класса вырастут примерно на 5—10%.
• Клиентские SSD-накопители — рост на 3—8%.
• Типы памяти 3D NAND TLC и QLC — рост на 5—10%.

Конечные рынки продукции

С развитием искусственного интеллекта, виртуальной реальности, 5G-технологий, умных автомобилей, а также игровых приставок, IoT (интернета вещей) и прочих электронных устройств структура спроса заметно поменялась. Это говорит о большей диверсификации и устойчивости профиля компании. 

Сейчас для обоих видов чипов памяти на рынке наблюдается довольно здоровый баланс спроса и предложения. Улучшается также ситуация с нехваткой компонентов чипов, не связанных с памятью. Micron Technology готова удовлетворить весь спрос со стороны рынка. Также компания делает ставку на сильный рост поставок во втором полугодии фискального года: DRAM-чипы — в пределах 15—19% и NAND-чипы — около 30%. Ожидается снижение затрат (выше, чем в целом по индустрии) за счет внедрения первоклассных технологий 1α DRAM и 176-нм 3D NAND. 

Дата-центры

Во втором финансовом квартале узлы 1z и 1α (техпроцесс от 12 до 14 нм) в совокупности представляли большую часть поставок DRAM. У NAND значительную долю поставок составила технология 176-Layer. Продукты 1α DRAM и 176-Layer 3D NAND помогают достичь высокой производительности, обеспечивая существенное снижение затрат на начальном этапе и генерируя значительный доход. 

В целом новейшие продукты компании обладают рядом улучшенных характеристик.

• У 1-alpha DRAM плотность памяти выше на 40%.
• 176-слойная память 3D NAND демонстрирует сокращение задержки чтения и записи на 35%. Это, в свою очередь, повышает производительность приложений.
• Этот же продукт (176-нм 3D NAND) повышает скорость передачи данных на 33% для более быстрой загрузки серверной системы и производительности приложений.

Важную роль играет переход на технологии DDR5 в центрах обработки данных. Он должен начаться в конце этого года и набрать обороты к 2023-му.

Вслед за выпуском твердотельного накопителя 7400 во втором квартале компания также представила версию 7450 первого в индустрии накопителя 176-нм NVMe SSD для центров обработки данных.

Компьютеры и графика

Исторически рынок ПК стимулировал спрос на чипы памяти. Эта отрасль пережила всплеск во время пандемии благодаря повышенному спросу на технику в связи с удаленной работой. Но в последнее время рост замедлился. По итогам квартала Micron Technology заявила, что уровень поставок ПК в этом году не изменится по сравнению с 2021 годом.

Мобильные устройства

Рост стимулирует продолжающийся переход на 5G-технологии в смартфонах. Это увеличивает содержание DRAM-чипов на 50% и удваивает содержание NAND-чипов. Ожидается рост продаж 5G-смартфонов до 700 миллионов единиц в 2022 году. 

Технология компании 1α LP5 DRAM-чипов обеспечивает повышение мощности более чем на 15% по сравнению с предыдущим поколением.

Авто и промышленность

По прогнозам, автомобильный и промышленный секторы будут самыми быстрорастущими в сегментах памяти и хранилищ в течение следующего десятилетия. 

Производство остается ниже спроса, что сдерживается многочисленными проблемами в цепочках поставок, в том числе нехваткой логических и аналоговых полупроводниковых компонентов. Также спецоперация на Украине оказала влияние на автосборки. Тем не менее спрос на память и хранилище остается высоким. Он обусловлен все более широким применением чипов в автомобильной промышленности. 

Micron Technology называет новые электромобили «центрами обработки данных на колесах». Компания ожидает появления на рынке более 100 новых моделей электромобилей только в этом году. Удельная стоимость микросхем памяти в электромобилях нового поколения достигает $750, что в 15 раз больше, чем в классическом транспортном средстве.

В промышленном IoT (интернете вещей) наблюдается рост выручки примерно на 60% по сравнению с прошлым годом благодаря наращиванию темпов роста в области автоматизации производств и систем безопасности.

Прогноз на третий квартал

Выручка составит $8,5—8,9 млрд (рост на 18% год к году). Консенсус ожидает $8,7 млрд.
Валовая маржа на уровне 47—49% (рост на 6% год к году). Консенсус-прогноз — 47,9%.

Скорректированная прибыль на акцию (EPS) — $2,36—2,56 (рост на 34% год к году). Прогнозы Уолл-стрит — $2,45.
Капитальные затраты по итогам 2022 года ожидаются на уровне $11—12 млрд.

А что с акциями?

С точки зрения ожидаемого роста чистой прибыли на уровне 11% акции Micron Technology останутся недооцененными в ближайшие четыре года.