Вчера состоялось заседание Банка России, на котором регулятор повысил ключевую ставку на 100 б. п. (до 13% годовых) и дал умеренно жесткий сигнал. «Реализовались существенные проинфляционные риски, а именно рост внутреннего спроса, опережающий возможности расширения выпуска, а также ослабление рубля в летние месяцы. Банк России будет оценивать целесообразность дальнейшего повышения ключевой ставки на ближайших заседаниях. Возвращение инфляции к цели и ее дальнейшая стабилизация вблизи 4% предполагают продолжительный период поддержания жестких денежно-кредитных условий в экономике».
Также регулятор обновил свои среднесрочные прогнозы.
Подробнее с решением регулятора можно ознакомиться в его пресс-релизе.
Наше мнение
В целом решение регулятора не стало неожиданностью для рынка, поскольку еще на прошлой неделе ЦБ давал сигналы о том, что ключевая ставка может быть повышена. При этом, согласно обновленному прогнозу, Банк России не исключает дальнейшего повышения ставки до конца года, однако все будет зависеть от поступающих данных.
С учетом проводимой денежно-кредитной политики Банком России мы сохраняем наш прогноз по ключевой ставке на конец года — около 13% годовых. В текущих условиях на долговом рынке отдаем предпочтение бумагам с плавающей ставкой (флоатерам), а также инструментам денежного рынка. В сегменте корпоративных облигаций с фиксированным купоном делаем ставку на первичные размещения, где кредитные спреды быстрее адаптируются под новые условия.