В начале апреля 2018-го за три дня индекс РТС упал на 12,4%, индекс RGBI на 2,4%. В то время наблюдалась примерно похожая геополитическая и санкционная риторика. Из голубых фишек, как и сейчас, самое сильное падение показали акции Сбербанка, имеющие самую высокую долю в индексах акций на Россию и обладающие широкой базой инвесторов-нерезидентов. Значительную часть того падения российского индекса в себя впитала российская валюта: доллар укрепился относительно рубля с 57 до 63, рублевый индекс МосБиржи снижался максимум на 8%. Сейчас же за счет сильной динамики нефти и высоких цен на газ, а также благодаря активному применению бюджетного правила отечественная валюта более стабильна.
Как и сейчас, первая часть 2018-го отмечалась дефицитом нефти и ростом нефтяных котировок. Это во многом способствовало восстановлению индекса РТС уже через три месяца, в июле.
Источник: Bloomberg, расчеты Тинькофф Инвестиций
В августе санкции вступили в силу. Но фокус внимания инвесторов сместился на глобальную мировую коррекция, после чего геополитические риски для России отошли на второй план. В результате 2019 год был одним из самых спокойных для российского рынка, когда индекс ОФЗ за год вырос более чем на 30% в долларах.
Сейчас дополнительное давление создает накрывающая Россию волна штамма «омикрон», однако это меркнет по сравнению с санкционной риторикой. В последние дни негатива добавляет внешний фон на зарубежных рынках (индекс S&P за последние три торговые сессии потерял около 3%, а с начала года около 4%). Также заметно изменилась структура российского рынка акций: значительную долю нарастили игроки из технологического сектора, котировки которых следуют вниз ー вслед за глобальными аналогами. На рынок облигаций дополнительно давит рост доходностей казначейских облигаций США.
Конечно, такие скачки в котировках связаны с большими объемами торгов, доступных институциональным инвесторам, каждый из которых имеет свою оценку сложившейся ситуации и свои прогнозы будущего развития событий. Пока же исходя из своей инвестиционной стратегии многие из них, по всей видимости, решили переждать неспокойный для российских активов период в других, более безопасных активах.