Привет! Это команда Тинькофф Инвестиций, и в этом дайджесте мы расскажем, за какими событиями следить на этой неделе инвестору и на отчетности каких компаний обратить внимание.

Tinkoff InvestIndex

Динамика Tinkoff InvestIndex

На прошедшей неделе на Московской бирже также преобладали покупки, но активность была меньшей, чем в первую неделю нового года. А вот на СПБ Бирже настроение инвесторов было менее позитивным. Это во многом связано с недавними сообщениями ФРС о первом повышении процентной ставки и риска коррекции американских индексов. 

Индекс торговой активности

В целом торговая активность на прошлой неделе на Московской и Санкт-Петербургской биржах все еще оставалась относительно слабой в сравнении с концом года.

Лидеры покупок и продаж

Среди лидеров покупок на МосБирже на прошлой неделе оставались обыкновенные акции Сбера, Яндекса и привилегированные акции Сбера. Инвесторы продолжают использовать хорошую возможность для входа в эти бумаги после недавней значительной коррекции на развивающихся рынках.

На СПБ Бирже наибольшей популярностью пользовались акции Virgin Galactic, котировки которых снизились вслед за объявлением о планируемом размещении конвертируемых облигаций на сумму $425 млн. Ранее на неделе компания объявила о планируемом запуске своего третьего коммерческого космического полета. Интерес инвесторов продолжают вызывать и акции Apple на фоне информации о скором релизе AR/VR гарнитуры. Однако выпуск может быть задержан на несколько месяцев, и мир увидит новинку лишь в 2023 году. Акции Take-Two Interactive Software также вошли в топ-3 лидеров покупок на прошедшей неделе на фоне коррекции после новости о планируемой покупке производителя игр Zynga за $12,7 млрд.

Наиболее сильно на российском рынке продавали акции застройщика ПИК. Инвесторы были обеспокоены внезапным ростом котировок, который продолжался несколько дней подряд, и фиксировали свои позиции. 

На СПБ Бирже больше всего продавали акции нефтесервисной компании Transocean. Вероятно, инвесторы продолжали фиксировать прибыль после общего сильного роста акций в секторе на фоне роста цен на нефть и снижения ОПЕК оценок избытка предложения нефти в первом квартале. Среди лидеров продаж также оказались и акции чипмейкера Intel Corporation и производителя электромобилей Li Auto.

Tinkoff InvestIndex — отрасли

Инвесторы продолжают демонстрировать равномерно высокий интерес к акциям из широкого списка отраслей. В топе отраслей были акции из секторов машиностроения, ИТ, электроэнергетики и здравоохранения. Снижение интереса было зафиксировано к акциям потребительских товаров, телекоммуникаций и недвижимости. Акции сырьевых товаров и нефтегазового сектора остаются главными аутсайдерами.

Tinkoff InvestIndex — доллар СШA

Рубль на прошедшей неделе продолжил терять свои позиции по отношению к доллару (-0,65%). Причиной такого движения стала геополитика. Инвесторов напугал опубликованный сенатом США проект санкций на случай «вторжения России на территорию Украины». Дополнительного негатива рынку добавило отсутствие прогресса в переговорах России и НАТО, а также комментарии представителей российского МИД. Фундаментально рубль по-прежнему выглядит «перепроданным», учитывая динамику других валют развивающихся стран и динамику нефтяных котировок, но в краткосрочной перспективе динамика рубля по-прежнему будет зависеть от геополитики.

Макроэкономическая повестка

В России геополитика продолжает оставаться основной темой. Премия за страновой риск продолжает расти, и отсутствие позитивных новостей с геополитического фронта будет продолжать давить на рынок на этой неделе.

Тем временем в США стартовал сезон банковских отчетностей. На этой неделе о своих результатах сообщат Goldman Sachs, Bank of America, Morgan Stanley. С точки зрения макроэкономических данных, в среду в США выйдут данные по рынку недвижимости (количество строящихся домов).

В остальной части мира ряд центральных банков будет принимать решение по ключевой ставке. Это ЦБ Японии, Индонезии, Турции, Малайзии и Норвегии. В Европе будут финализированы цифры по инфляции за 2021 год, а также внимание инвесторов будет сосредоточено на «минутках» с последнего заседания ЕЦБ.

Понедельник, 17 января

В понедельник рано утром в Китае вышли данные по ВВП за четвертый квартал. Темпы роста ВВП в четвертом квартале составили 4,0% год к году и 1,6% квартал к кварталу, что превзошло ожидания экономистов, которые прогнозировали 3,8% г/г и 1,1% кв/кв на фоне спада в секторе недвижимости и дополнительных мер по сдерживанию вспышек Covid-19. По итогам года экономика Китая выросла на 8,1%, чему в большей степени способствовал экспорт, который вырос до рекордного уровня.

В США празднуют День Мартина Лютера Кинга, торги не проводятся. 

Вторник, 18 января

Во вторник состоится заседание японского регулятора. От Банка Японии не ожидают каких-либо изменений в денежно-кредитной политике, однако регулятор может повысить свои прогнозы экономического роста и инфляции на предстоящий год.

Отчитываются

до открытия: до 17:30 мск

после закрытия: после 00:00 мск

Красным выделены компании, в отношении которых аналитики ожидают слабых результатов. Зеленым — сильных.

Goldman Sachs Group (15:30)

Банк

• Консенсус-прогноз Bloomberg ожидает выручку $12,0 млрд (-9,7% год к году), чистую прибыль $4,1 млрд (-8,5% год к году) и EPS $11,60 (-5,3% год к году).

Goldman Sachs специализируется на инвестиционно-банковских услугах. У крупных банков, которые уже отчитались на прошлой неделе (JPMorgan, Citigroup, Wealth Fargo) этот сегмент оставался основным драйвером в прошедшем квартале, как и в предыдущих. Однако результаты трейдингового сегмента JPMorgan и Citigroup разочаровали участников рынка. Поэтому сформировать однозначные ожидания по отчетности Goldman Sachs и возможной реакции рынка сейчас довольно сложно. К тому же рынок ожидает негативную динамику показателей в сравнении с прошлым годом из-за высокой базы в четвертого квартала 2020 г. На конференц-звонке аналитикам будет интересно услышать комментарии относительно прогноза расходов на заработную плату, учитывая ее существенный рост в прошедшем году.

Truist Financial (ДО)

Банк

• • Консенсус-прогноз Bloomberg ожидает выручку $5,6 млрд (-5,3% год к году), чистую прибыль $1,5 млрд (+14,4% год к году) и EPS $1,11 (+22,4% год к году).

Банк специализируется в основном на розничном бизнесе. На фоне высокой базы прошлого года сейчас аналитики ожидают падение выручки. В то же время рост прибыли ожидается за счет сокращения резервов по кредитам, созданным в пик пандемии.

PNC Financial Services Group (14:45)

Банк

• • Консенсус-прогноз Bloomberg ожидает выручку $5,1 млн (+18,0% год к году), чистую прибыль $1,4 млрд (-0,3% год к году) и EPS $3,15 (-3,3% год к году).

Среда, 19 января

В среду выйдут данные по индексу потребительских цен в Великобритании за декабрь. Инфляционное давление там сохраняется и по прогнозам экономистов, рост потребительских цен в декабре составил 0,3м/м (ноябрь: 0,7%) и 5,2% г/г (ноябрь: 5,1%).

Отчитываются

ASML Holding (09:00)

Литографическое оборудование

• Консенсус-прогноз Bloomberg ожидает выручку €5,1 млрд (+20,4% год к году), чистую прибыль €1,5 млрд (+12,9% год к году) и EPS €3,7 (+14,5% год к году).

Аналитики ожидают значительного роста продаж компании в четвертом квартале по сравнению с прошлым годом. Спрос со стороны фабричных производителей производству полупроводников, таких как TSMC, может быть стабильным. Из-за нехватки материалов продажи четвертого квартала могли снижаться, поэтому отсроченные продажи, возможно, будут признаны в 2022 году. 

Продажи оборудования для литографии в экстремальном ультрафиолете (EUV) в 2021 году могли вырасти примерно на 35% до €6 млрд, в то время как продажи инструментов для глубокого ультрафиолета (DUV) — еще быстрее из-за глобальной нехватки чипов. Менеджмент, вероятно, раскроет данные о пожаре на заводе в Берлине в этом месяце, что может вызвать задержки в продажах. 

UnitedHealth Group (ДО)

Медицинское страхование

• Консенсус-прогноз Bloomberg ожидает выручку $72,95 млрд (+11,4% год к году), чистую прибыль $3,87 млрд (+75,0% год к году) и EPS $4,06 (+76,5% год к году).

Аналитики ожидают довольно консервативного прогноза на 2022 год. UnitedHealth, вероятно, повторит свой скорректированный прогноз EPS на 2022 год, установленный в декабре, на уровне $21,10–21,60, что находится на нижней границе долгосрочного целевого роста на 13–16%.

Bank of America (14:45)

Банк

• Консенсус-прогноз Bloomberg ожидает выручку $22,2 млрд (+4,3% год к году), чистую прибыль $6,3 млрд (+16,0% год к году) и EPS $0,76 (+26,5% год к году).

Банк имеет как розничный бизнес, так и бизнес по оказанию инвестиционно-банковских услуг. Результаты розничного сегмента у банков, отчитавшихся на прошлой неделе были довольно слабыми. Основным драйвером были доходы от инвестбанковской деятельности. Но от Bank of America участники рынка ожидали хорошего роста кредитов и процентных доходов.

Morgan Stanley (15:30)

Банк

• Консенсус-прогноз Bloomberg ожидает выручку $14,4 млрд (+3,1% год к году), чистую прибыль $3,4 млрд (+1,4% год к году) и EPS $1,91 (+3,8% год к году).

С учетом результатов уже отчитавшихся на прошлой неделе банков можно ожидать, что в целом показатели банка будут как минимум соответствовать ожиданиям аналитиков. Однако есть риск, что результаты трейдингового сегмента могут немного разочаровать рынок. Также серьезным вопросом для инвестбанков сейчас является рост заработных плат в условиях роста инфляции и усиливающейся конкуренции за персонал со стороны современных диджитал-игроков, таких как финтех-компании. В прошедшем году им пришлось существенно увеличить оклады и бонусы сотрудникам. 

United Airlines Holdings (ПОСЛЕ)

Авиакомпания

• • Консенсус-прогноз Bloomberg ожидает выручку $7,95 млрд (+133,0% год к году), чистый убыток $683 млн (убыток $1,9 млрд годом ранее) и EPS -$2,1 (-$6,4 годом ранее).

На прошлой неделе Delta Airlines выпустила слабые результаты из-за срыва большого количества рейсов на фоне нового штамма коронавируса, плохой погоды и дефицита пилотов. United Airlines вновь покажет убыток после единственного со времен начала пандемии прибыльного квартала. Важно обратить внимание на комментарии менеджмента относительно перспектив 2022 года, однако возможный позитив о восстановлении прибыли уже не будет сюрпризом для рынков, поскольку Delta уже анонсировала такой сценарий.

Procter & Gamble (ДО)

Производитель потребительских товаров

• Консенсус-прогноз Bloomberg ожидает выручку $20,4 млрд (+3,1% год к году), чистую прибыль $4,2 млрд (+8,5% год к году) и EPS $1,64 (+7,3% год к году).

Высокий спрос на потребительские товары, производимые компанией, сохранится и по мере окончания пандемии. Аналитики ожидают неплохого прироста выручки и прибыли в прошедшем квартале, а результаты компании обычно оказываются лучше ожиданий участников рынка. Однако в этом квартале рост инфляции мог оказать негативное влияние на рентабельность компании, что может стать неприятным сюрпризом. 

Prologis (ДО)

Фонд недвижимости

• • Консенсус-прогноз Bloomberg ожидает выручку $1,2 млрд (+7,9% год к году), чистую прибыль $45,8 млн (-83,8% год к году) и EPS $0,55 (+43,4% год к году).

Prologis инвестирует в логистические объекты, концентрируясь на потребительской стороне глобальной цепочки поставок.

Арендная плата за квадратный фут, вероятно, продолжит расти в 2022 году, при этом заполняемость останется на том же уровне благодаря высокому спросу на складские помещения. Как следствие, рост FFO на акцию может превысить целевые 8-9% в 2022 году.

Портфель объектов в разработке нацелен на достижение как минимум $3,5 млрд в 2021 году, что более чем на 20% превышает пиковый показатель 2019 года и более чем на 65% выше, чем в 2020 году. 

US Bancorp (ДО)

Банк

• • Консенсус-прогноз Bloomberg ожидает выручку $5,7 млрд (-4,8% год к году), чистую прибыль $1,6 млрд (+9,6% год к году) и EPS $1,09 (+15,2% год к году).

Банк специализируется на розничном и платежном бизнесе. Падение выручки ожидается за счет завершения госпрограммы поддержки предпринимателей (Paycheck Protection Program), которая позволяла брать кредиты под низкие процентные ставки для выплаты заработной платы сотрудникам и покрытия других расходов во время пандемии. В то же время рост прибыли ожидается за счет восстановления резервов, начисленных в пик пандемии.

Четверг, 20 января

В четверг стоит обратить внимание на число первичных заявок на получение пособий по безработице в США. Число заявок остается на рекордно низком уровне с начала пандемии, составив на минувшей неделе 230 тыс. Напомним, что до пандемии среднее недельное количество заявок находилось на уровне 220 тыс. Такие низкие цифры продолжают сигнализировать об оздоровлении рынка труда в США. Консенсус прогноз: 220 тыс. Значение на прошлой неделе: 230 тыс.

Отчитываются

American Airlines Group (ДО)

Авиакомпания

• • Консенсус-прогноз Bloomberg ожидает выручку $9,4 млрд (+133,6% год к году), чистый убыток $930 млн (убыток $2,1 млрд годом ранее) и EPS -$1,41 (-$3,8 годом ранее).

Ситуация схожа с  United Airlines и Delta Airlines. Компания вернется к убытку по итогам четвертого квартала 2021 года, согласно консенсусу. А позитив относительно возможного возврата прибыли по ходу 2022 года уже не станет сюрпризом для рынков. Кроме того, American Airlines отличается высокой закредитованностью и пользуется меньшей привлекательностью среди крупных инвесторов.

Baker Hughes  (15:00)

Нефтесервисная компания

• Консенсус-прогноз Bloomberg ожидает выручку $5,48 млрд (-0,3% год к году), чистую прибыль $227,5 млрд (-65,2% год к году) и EPS $0,27 (-71,1% год к году).

Несмотря на рост цен на нефть и рост числа буровых установок, компания показывает более слабый рост финансовых показателей. Это связано во многом за счет высокой базы годом ранее и более низкой операционной эффективности. К тому же, стоит проследить, как акции других нефтесервисных компаний — Schlumberger и Halliburton — отреагируют на отчетность Baker Hughes.

Union Pacific (16:00)

Железные дороги

• Консенсус-прогноз Bloomberg ожидает выручку $5,6 млрд (+9,0% год к году), чистую прибыль $1,7 млрд (+22,7% год к году) и EPS $2,62 (+27,7% год к году).

Сбои в цепочках поставок оказывают давление на рост финансовых показателей. Сбои связаны не только с последствиями коронавируса, но и с лесными пожарами, заморозками и прочими погодными аномалиями. 

Intuitive Surgical (ПОСЛЕ)

Производитель медицинского оборудования

• • Консенсус-прогноз Bloomberg ожидает выручку $1,5 млрд (+13,9% год к году), чистую прибыль $391,6 млн (+7,2% год к году) и EPS $0,99 (-4,2% год к году).

Восстановление спроса на медицинское оборудование по мере постепенного окончания пандемии и возобновления проведения плановых операций продолжают оказывать позитивное влияние на показатели его производителей.

Пятница, 21 января

В пятницу со своей речью выступит председатель Европейского Центрального Банка — Кристин Лагард. Напомним, что по прогнозам ЕЦБ, инфляция в Еврозоне вырастет до 3,2% по итогам 2022 года, однако, затем рост цен упадет ниже целевого уровня и составит 1,8% в 2023 году и останется на этом уровне в 2024 году. На этом фоне ведущие инвестиционные банки считают, что ЕЦБ сохранит ультранизкие ставки как минимум до конца 2022 года. 

Отчитываются

Schlumberger (15:00)

Нефтесервисная компания

• Консенсус-прогноз Bloomberg ожидает выручку $6,09 млрд (+10,1% год к году), чистую прибыль $551,8 млрд (+47,6% год к году) и EPS $0,39 (+43,3% год к году).

Четвертый квартал 2021-го начался достижением многолетних максимумов по ценам на нефть, что стимулирует нефтедобытчиков наращивать добычу, это можно проследить в постепенном росте числа буровых установок по всему миру. Первый квартал 2022-го начался возвратом к этому уровню цен на нефть, что будет способствовать дальнейшему росту, и это создает позитивную среду для акций Schlumberger перед выходом отчетности.

Huntington Bancshares (ДО)

Банк

• Консенсус-прогноз Bloomberg ожидает выручку $1,7 млрд (+31,6% год к году), чистую прибыль $506,7 млн (+60,4% год к году) и EPS $0,35 (+25,7% год к году).

Рынок ожидает от банка достаточно высоких темпов роста процентных доходов, кредитного портфеля и прибыли в прошедшем квартале. Однако пока отчетности банков на прошлой неделе показывали довольно слабые результаты в потребительском кредитовании. Поэтому есть риск, что показатели Huntington Bancshares могут оказаться хуже ожиданий аналитиков

Netflix (00:00)

Стриминговая платформа

Консенсус-прогноз Bloomberg ожидает выручку $7,7 млрд (+16,1% год к году), чистую прибыль $365,4 млн (-32,6% год к году) и EPS $0,8 (-34,7% год к году).

Аналитики ожидают от Netflix исполнения прогноза по увеличению числа подписчиков на 8,5 млн в четвертом квартале. При этом не ожидается прироста сверх прогноза компании, учитывая замедление глобальных загрузок приложений. Азия, вероятнее всего, привлекла больше всего новых пользователей в 2021 году (консенсус ожидает 7,6 млн новых пользователей). Самыми популярными в последнее время на платформе стали экшен-комедия «Красное уведомление» и сатирическая комедия «Не смотрите наверх» с Леонардо Ди Каприо. 

А что там с нефтью и сырьем?

Нефть продолжает демонстрировать сильную динамику, превысив максимальные уровни 2021-го. С начала года нефтяные котировки выросли более чем на 10%, и в начале недели Brent торгуется выше $86 за баррель. Частично такая динамика связана с более низкой, чем ожидалось, добычей нефти в странах ОПЕК+, например в Ливии. Международное энергетическое агентство считает, что сильный спрос на нефть обусловлен тем, что покупатели нефти ориентируются на более отдаленное будущее — уже за пределами вспышки «омикрона».

Наиболее позитивный прогноз для нефтяных котировок дал крупнейший независимый нефтетрейдер Vitol — его представители ожидают роста нефтяных котировок на фоне слабого предложения. Однако министр нефти Омана сообщил, что крупнейшие участники соглашения ОПЕК+ — Саудовская Аравия и Россия — не хотели бы, чтобы нефть превысила $100 за баррель, чтобы избежать перегрева рынка.

Базовые металлы, такие как алюминий, медь и цинк, продолжают торговаться на стабильно высоких уровнях из-за низких запасов и слабых темпов производства: дорогое топливо и недешевая электроэнергия дают о себе знать. Золото также стабильно выше отметки $1 800 за унцию, поскольку сохраняется высокая неопределенность инвесторов относительно «омикрона», сигналов к ужесточению монетарной политики США и высокой инфляции.

Криптоактивы

На прошедшей неделе рыночная капитализация криптоактивов продолжала снижение, опускаясь ниже отметки в $2 трлн. С начала 2022 года крупнейшая в мире цифровая монета по рыночной капитализации падала более чем на 15%. Сейчас стоимость биткоина по данным CoinMarketCap составляет $42,8 тыс.

В BofA считают, что входящая в топ-10 крупнейших по капитализации криптоактивов монета Solana (стоимостью $143 за монету) потенциально может отобрать долю рынка у второго по величине цифрового токена эфириума ($3 271). Solana производит блокчейн, оптимизированный для потребительского использования с приоритетом масштабируемости, низкой комиссии за транзакции и простоте использования. 

На прошедшей неделе также стало известно о покупке криптовалютной биржей Coinbase биржи деривативов FairX. Coinbase, как сообщается, планирует вывести на рынок регулируемые криптодеривативы, а затем рассмотрит возможность использования инфраструктуры FairX для предложения криптодеривативов всем клиентам криптобиржи в США. Ожидается, что сделка будет закрыта в первом квартале финансового года.

В Китае с помощью поддерживаемой государством сети Blockchain Services рассчитывают внедрить инфраструктуру блокчейна для поддержки развертывания невзаимозаменяемых токенов. Напомним, что транзакции с криптовалютой являются незаконными в Китае, а NFT «не имеют юридических проблем». Для транзакций будут разрешены только китайские юани. Тем временем Block (бывшая Square) официально заявила о планах по созданию системы майнинга биткойнов.