Qorvo: замедление производства и низкий спрос в Китае
Поставщик радиочастотных решений объявил результаты за четвертый квартал 2022 финансового года (закончился 2 апреля 2022 года). Результаты оказались выше ожиданий аналитиков, а вот прогнозы не оправдали ожиданий.
- Выручка за квартал составила $1,2 млрд (рост на 9% год к году).
- Маржа по скорректированной валовой прибыли — 52%.
- Разводненная прибыль на акцию — $3,12 (рост на 4,7% год к году).
Компания завершила 2022 финансовый год с ростом выручки на 16% год к году, до $4,6 млрд, увеличив маржу по скорректированной валовой прибыли до 52,4%.
Следует отметить, что Qorvo удвоила выручку от продаж смартфонов Samsung, по сравнению с прошлым годом, за счет роста по нескольким категориям продуктов. Компания также ожидает увеличения количества своих чипов в портфеле смартфонов Honor в течение года с возможностями, охватывающими несколько продуктов и технологий. По заявлениям руководства, хотя проблемы в цепочке поставок и низкий спрос на смартфоны в Китае сохраняются, они носят временный, а не структурный характер.
Прогноз Qorvo на следующий квартал
- Выручка составит $1—1,05 млрд при маржинальности бизнеса по скорректированной валовой прибыли примерно 50%.
- Скорректированная прибыль на акцию будет в диапазоне $2—2,25.
- В среднем прогнозная июньская выручка составит $1,025 млрд, что будет ниже уровней прошлого года и мартовского квартала на 8% и 12% соответственно. Это меньше значений консенсус-прогноза ($1,124 млрд). Такой прогноз обусловлен слабым мобильным сегментом, особенно в Китае, который сильно пострадал из-за COVID-19, что ограничивает возможности компаний для производства новых смартфонов.
Согласно данным исследовательской компании IDC, продажи смартфонов в Китае снизились в годовом исчислении на 3,5% и 14% в конце декабрьского и мартовского кварталов соответственно.
Qorvo также снизила свои ожидания на 2022 год в отношении производства новых смартфонов с поддержкой 5G на 50—75 млн единиц, до 650—675 млн (по сравнению с оценкой J.P. Morgan — 700 млн). Это, по мнению компании, уменьшит ее квартальные доходы за июнь и сентябрь примерно на $250 млн.
Несмотря на ситуацию в Китае, менеджмент ожидает возврата к траектории роста во втором полугодии, поскольку Qorvo вступает в сильный сезонный период, связанный с выпуском новых смартфонов.
В сегменте «инфраструктурные решения и оборонная сфера» спрос на конечных рынках может способствовать устойчивому росту в инфраструктуре 5G, IoT, на промышленном, оборонном и автомобильном рынках в 2022 году.
Ну и что?
- Чипмейкер показал неплохие результаты по прошедшему кварталу, особенно успешным стал рост продаж для смартфонов Samsung и Honor в сегменте мобильных решений. Сегмент инфраструктурных решений стимулируется ростом потребления на различных конечных рынках.
- В следующем квартале компания ожидает снижения выручки как по отношению к прошлому году, так и с текущих уровней. Виной тому замедление производства смартфонов с поддержкой 5G и, как следствие, их потребления на рынке Китая из-за локдаунов в связи с новой вспышкой COVID-19.
Мы закрываем нашу торговую идею на покупку акций Qorvo и присваиваем им рекомендацию «держать».
