Tinkoff_Investments
Tinkoff_Investments
18 февраля 2022 в 17:44
Аналитический обзор

Applied Materials обрадовала инвесторов

Поставщик компонентов для полупроводниковой промышленности представил финансовые результаты за первый квартал. Они оказались лучше ожиданий аналитиков.

  • Выручка выросла на 21% год к году и составила $6,3 млрд (на 2% выше прогноза).
  • Прибыль на акцию выросла на 36%, до $1,89 (выше ожиданий на 2%).
  • Свободный денежный поток почти удвоился: рост составил 93%, FCF — $2,5 млрд (результат превзошел прогноз на 46%).

Крупнейший сегмент компании — системы для полупроводников — принес $4,6 млрд (+29% год к году), операционная маржа выросла до 39% (+2,8% год к году). 

Больше всего выросли продажи в подсегменте логических чипов (foundry/logic). По оценкам компании, в 2022 году это направление будет расти быстрее рынка оборудования (WFE) благодаря развитию передовых технологий чипов и потенциалу ICAPS (интернета вещей, коммуникаций, автоматизации, электроники и сенсоров).

В первом квартале портфель заказов увеличился более чем на $1,3 млрд, до рекордных $8 млрд.

Сегмент прикладных глобальных услуг принес компании выручку в $1,3 млрд (+14% год к году), операционная маржа выросла на 2%, до 31%. Большая часть роста (около 75%) была обеспечена за счет продления долгосрочных контрактов по поддержке оборудования, обновлению, аналитике и т. д. Покупатели продлили 92% таких контрактов. Компания прогнозирует рост сегмента в 2022 году на 10%, но окончательные цифры будут зависеть от восстановления цепочки поставок.

Дисплеи и смежные рынки не самый прибыльный сегмент компании. Выручка в первом квартале снизилась на 11% и составила всего $366 млн. Но операционная маржа при этом подросла на 3%, до 21%.

Прогнозы компании на следующий квартал

  • Общая выручка может вырасти на 14% год к году, до $6,05—6,65 млрд (совсем немного, на 0,3% ниже консенсус-прогноза).

    • Системы для полупроводников: $4,6 млрд (+16% год к году).
    • Прикладные глобальные услуги: $1,35 млрд (+12% год к году).
    • Дисплеи и смежные рынки: $380 млн (+1% год к году). 

  • Валовая маржа может составить 47%.
  • Скорректированная EPS вырастет на 17% год к году, до $1,75—2,05 (это на 2% ниже прогноза аналитиков). 


Все еще звучат заявления об ограничениях цепочек поставок в отрасли, спрос по-прежнему опережает предложение, хотя ситуация заметно улучшается.

Расходы на оборудование для производства пластин в 2021 году были ограничены предложением, а неудовлетворенный спрос переместился в 2022-й. По оценкам Applied Materials рынок оборудования для производства пластин в этом году вырастет более чем на 15% и достигнет отметки в $100 млрд. 

А что с акциями?

Акции компании торгуются по форвардному мультипликатору P/E 15,7. Это гораздо ниже уровней 2021 года в целом. Акции торгуются на уровне сопоставимых компаний в отрасли — KLA и Lam Research, даже чуть дешевле, на 3—4%.

  • Ну и что?

    • Мировые продажи полупроводников в 2021 году превысили $553 млрд. При среднегодовом темпе роста в 5% с 2022 по 2024 год продажи достигнут $640 млрд уже к 2024 году.
    • Крупнейшими клиентами компании являются Samsung и Taiwan Semiconductors (35% выручки компании в совокупности за 2021 год).
    • Стратегия компании заключается в том, чтобы расти за счет предоставления клиентам возможности ускорять рост мощности чипов, увеличивать их производительность, улучшать соотношение размера пластины и затрат, и времени выхода на рынок (PPACt).
    • В День инвестора — 2021 Applied Materials прогнозировала средний доход ключевого сегмента полупроводниковых систем в размере $16,5 млрд с 2021 по 2024 финансовый год. Доход от услуг за тот же период — $5,4 млрд, доход от дисплеев — $2,2 млрд.
    • Согласно целевым долгосрочным прогнозам компании, прибыль на акцию в 2024 финансовом году должна составить $8,50 на акцию.

      Мы подтверждаем нашу рекомендацию на покупку акций Applied Materials. Целевая цена на горизонте ближайших 12 месяцев составляет $175, потенциал роста — 28% с текущих уровней.

❗ Совет аналитиков

Не забывайте, что кроме акций в портфеле должны быть и другие инструменты, которые будут поддерживать портфель во время коррекций и приносить пассивный, но регулярный доход. Например, облигации. Такого подхода придерживаются крупнейшая управляющая компания BlackRock и крупнейший пенсионный управляющий Norges. Варианты облигаций в долларах и в рублях.


Ценные бумаги и другие финансовые инструменты, упомянутые в данном обзоре, приведены исключительно в информационных целях; обзор не является инвестиционной идеей, советом, рекомендацией, предложением купить или продать ценные бумаги и другие финансовые инструменты.
132,11 $
+4,84%
68
Нравится
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Читайте также
28 марта 2024
Совкомбанк: сильные итоги 2023 года, но потенциал роста акций ограничен
27 марта 2024
Облигации Хоум Банка: как заработать на его возможном поглощении
3 комментария
Ваш комментарий...
forward_to_the_best
18 февраля 2022 в 18:27
Ваша нейронка работает шедеврально. — 💎🇺🇸 $AMAT, Applied Materials 🍏 Преимущества: • Серьезный скачок роста котировок (+4pt) • Отличный темп роста выручки компании (+3pt) • Долг маленький (+1pt) • Показатель выплат по дивидендам отличный (+1pt) • Дивидендные выплаты увеличились (+1pt) • Идеальная окупаемость инвестиций (+3pt) 🍎 Риски: Явных рисков не выявлено.
Нравится
4
Goose91
21 февраля 2022 в 5:06
На тёмной теме черный текст почти нечитаем
Нравится
l
lexatarasov7270
21 февраля 2022 в 10:49
И как доход
Нравится
Пульс учит
Обучающие материалы об инвестициях от опытных пользователей
Bender_investor
+18,7%
3,4K подписчиков
Trejder_maminoj_podrugi
+56,3%
3,1K подписчиков
lily_nd
+19,3%
1,3K подписчиков
Совкомбанк: сильные итоги 2023 года, но потенциал роста акций ограничен
Обзор
|
Сегодня в 15:56
Совкомбанк: сильные итоги 2023 года, но потенциал роста акций ограничен
Читать полностью
Tinkoff_Investments
Рассказываем об инвестициях простым языком Официальный канал сообщества — @Pulse_Official
Еще статьи от автора
28 марта 2024
🆕 «США никогда не сдают назад»: про новые санкции, доллар и экономику Байдена
28 марта 2024
Цифра дня Акции Магнита MGNT , одного из лидеров российского ритейла, на сегодняшних торгах достигли цены 7 878 рублей. Бумаги побили максимум с конца октября 2017 года. Согласно финансовому отчету компании по форме РСБУ, который также вышел сегодня, чистая прибыль Магнита за 2023 год составила 98,33 млрд рублей против 272 млн в 2022 году). Аналитики Тинькофф Инвестиции сохраняют прогноз по дивидендам компании по итогам 2023 года в размере 580 рублей на акцию (7,5% дивидендной доходности к текущей цене), что соответствует 100% ожидаемой чистой прибыли по МСФО. 📊 Как закрылась основная торговая сессия на российском рынке сегодня? Показываем в инфографике 👇 В лидерах роста и падения отмечаем акции и расписки компаний, которые входят в индекс Мосбиржи IMOEX.
28 марта 2024
Собираем долгосрочный портфель в прямом эфире