🔍Как фонду Тинькофф Еврооблигации EUR удалось возобновить торги Ранее в этом месяце наш биржевой фонд $TBEU, инвестирующий в суверенные и корпоративные еврооблигации, номинированные в евро, возобновил торги на Мосбирже. Однако у многих наших пайщиков возник вопрос, как фонду это удалось, если Национальный расчетный депозитарий (НРД) находится под санкциями. Отвечаем ниже⬇️ Все дело в том, что в цепочке хранения ценных бумаг в фонде отсутствует НРД. Поэтому проблема санкций в отношении НРД и блокировки активов, находящихся в нем, не затрагивает фонд. Денежные средства от купонов и погашений продолжают поступать, управляющая компания имеет доступ к активам и совершает с ними сделки на внебиржевом рынке. 🤔А что с макро картиной еврозоны? Инфляционное давление в еврозоне, как и в большинстве других стран, сохраняется на повышенном уровне с начала года на фоне нарушения цепочек поставок и роста цен на энергоносители. По итогам мая потребительские цены в зоне евро выросли на 8,1% в годовом выражении, что является историческим максимумом с момента введения единой валюты. В связи с этим, европейский регулятор еще в начале этого года перешел к ужесточению своей риторики и собирается повысить ставки впервые за 11 лет на июльском заседании. 📊Как политика регулятора влияет на долговой рынок? Ужесточение политики Европейского центрального банка (ЕЦБ), который борется с текущим ростом цен, приводит к существенным переоценкам на долговом рынке еврозоны. Доходности суверенных и корпоративных облигаций растут, а их цены снижаются. Так, доходности 10-летних итальянских государственных бумаг в середине месяца достигали 4,3% годовых, в то время как на начало года они составляли лишь 1,2%, а доходности 10-летних государственных бумаг Германии впервые за 3 года вышли из отрицательной зоны и достигали 1,75% в прошлый понедельник. Индекс Bloomberg Pan-European High Yield, который отражает динамику высокодоходных еврооблигаций, номинированных в евро и фунтах, с начала года показывает снижение на 12,6%. При этом, средняя доходность корпоративных облигаций в евро в этом году выросла до 3,4% годовых. 💫Почему это открывает новые возможности? Ситуация с около нулевыми процентными ставками в еврозоне, наблюдавшаяся в последнее десятилетие, заканчивается. Рост ставок означает, что становится легче получать адекватную доходность без увеличения кредитного риска. При этом, несмотря на то, что ужесточение политики в ближайшие месяцы, вероятно, будет по-прежнему негативно влиять на долговой рынок, формирование долгосрочных позиций выглядит привлекательно для инвесторов, чей горизонт инвестирования не менее 1 года. Кроме того, ЕЦБ может в любой момент пересмотреть свои планы и перейти к нейтральной политике раньше, чем это ожидается сейчас. Поскольку по мере ужесточения политики для сдерживания инфляции возникает риск фрагментации рынка среди стран еврозоны. Кроме того, по последним данным рост деловой активности в еврозоне резко замедлился в июне, упав до 16-месячного минимума. Это должно побудить ЕЦБ довольно осторожно повышать процентные ставки, чтобы не допустить рецессии. #фондытинькофф #новости #tinkoffcapital