🇷🇺 Тенденции конца февраля—начала марта Российский рынок довольно безболезненно пережил новые санкции Европы и США. Общее настроение на рынке сейчас скорее позитивное, так как компании отчитываются за 2022 год и многие из них могут порадовать или уже радуют инвесторов. Однако большой вес нефтегаза и добывающих отраслей не дает индексу Мосбиржи сильно вырасти. По сути, Сбер — единственная бумага, которая сейчас толкает индекс вверх (как мы и прогнозировали в нашей декабрьской стратегии). Публикация отчетов по МСФО и активное обсуждение возможных дивидендов вселяют уверенность в устойчивость российского рынка акций. Однако на рынке по-прежнему не хватает идей для инвестиций. Сбер уже показал внушительный рост с начала года, позитивных инфоповодов у экспортеров нет, поэтому мы снова видим рост активности в бумагах второго эшелона. В последнее время внимание привлекает динамика таких акций, как BELU, POSI, WUSH. 💼 Апдейт портфеля Последние две недели наш портфель понемногу обгонял индекс Мосбиржи. Удачно сработали наши позиции в акциях SBER, MOEX, POSI. Стоит также обратить внимание и на темную лошадку — UPRO, бумаги которой тоже понемногу оживают. Продолжаем избегать экспортеров, так как видим для них много рисков. Заметим, что на протяжении довольно долгого времени времени мы не проводили никаких ребалансировок в портфеле. На отсутствие сделок указывали нам и вы. Объяснимся. Мы не делали этого потому, что динамика активов выглядела довольно хорошо, равно как и баланс идей в портфеле. Напоминаем, наша стратегия не предполагает совершения большого количества сделок. Если наш портфель показывает положительную доходность и постепенно обгоняет рынок, повода для излишней торговли нет. На этой неделе мы немного зафиксировали прибыль в IT-компаниях и других выросших идеях, переложив средства в компании ритейла. В целом оборот этих сделок не превысил 5% всего портфеля. Тинькофф Сигнал RUB Тинькофф Старт RUB

📈 Взлеты и падения февраля В феврале наш портфель сначала пережил резкий взлет на фоне ралли в бумагах IT-сектора, а затем так же быстро скорректировался из-за новостей о новом пакете санкций. К счастью, тема “добровольных взносов в бюджет” не должна затронуть нашу стратегию, потому что в нашем портфеле нет экспортеров, которые могут пострадать от новых повышений налогов. Но эта тема может помочь нашей стратегии еще больше нарастить преимущество по сравнению с индексом Мосбиржи в этом году. Последние две недели мы не проводили никаких ребалансировок в портфеле, потому что фундаментальных причин для этого не было. Продолжаем следить за финансовыми отчетами за четвертый квартал, в которых могут быть вполне хорошие цифры и позитивные инфоповоды. Так, YNDX уже оправдал наши надежды — мейджор отчитался о мощной динамике прибыли и EBITDA. Однако акциям не удалось использовать этот позитив для рывка вверх, так как в этот день рынок переваривал новости о десятом пакете санкций ЕС. Как только нервозность на рынке спадет, котировки могут приступить к росту. Тинькофф Сигнал RUB Тинькофф Старт RUB

⬆️ Стратегия продолжает компенсировать потери декабря Наша стратегия проявила себя успешно в январе — за месяц мы обогнали индекс Мосбиржи на 7%. В основном это была компенсация декабрьских потерь. Сейчас стратегия в плюсе на 23% с момента запуска и обгоняет индекс на 17,3%. Мы практически полностью убрали экспортеров из нашего портфеля, благодаря чему ему удается расти на фоне общей стагнации индекса. Самый большой вклад в рост за последние две недели внесли бумаги Ozon и Positive Technologies. Отрыв продолжает постепенно увеличиваться по мере того, как настроения на рынке становятся спокойнее. Часть инвесторов опасается, что потолок цен на российские нефтепродукты может вызвать очередную коррекцию. Однако падение, скорее всего, случится только в нефтегазовой отрасли, которой сейчас нет в нашем портфеле. А вот ритейл и IT-сектор скоро начнут публиковать отчеты, в которых могут быть вполне хорошие цифры и позитивные инфоповоды. 💼Апдейт портфеля Сигнал Приняли непростое решение продать всю позицию в Лукойле. Новостной фон создает давление на нефтяной сектор: эффекты эмбарго должны скоро проявить себя, а высокая неопределенность в сфере налогов и высокие дисконты Urals к Brent только ухудшают ситуацию. Лукойл экспортировал в Европу довольно много дизельного топлива (на его морские поставки 5 февраля вводится бан). Освободившиеся средства мы переложили в ритейлеров, а также нарастили позицию в SBER. Акции банка теперь занимают 14% нашего портфеля. Они, скорее всего, будут главной дивидендной интригой 2023 года и самыми популярными бумагами среди частных инвесторов. 💼Апдейт портфеля Старт Пока не меняли состав портфеля. Учитывая рост акций с высокой бетой, состав портфеля сейчас выглядит оптимальным, чтобы продолжить расти. Тинькофф Сигнал RUB Тинькофф Старт RUB