🇷🇺 Тренды конца марта Российский рынок растет на фоне анонсов дивидендов и в ожидании объявлений новых выплат. Но дело не только в этом. Мы считаем, что структурные факторы тоже играют роль. Ослабление рубля существенно снизило привлекательность покупки валюты, а с иностранными активами уже был негативный опыт блокировок. Поэтому российские инвесторы ищут доходности в акциях на Мосбирже. На наш взгляд, эта тенденция может довольно значительно и позитивно влиять на динамику российского рынка акций в течение всего 2023 года. 💼 Апдейт портфеля Последние две недели доходность нашего портфеля была примерно на 22% выше доходности индекса Мосбиржи (если рассчитывать доходность с момента начала нашей стратегии 10 месяцев назад). Удачно работают наши позиции в акциях SBER, UPRO, BELU. Продолжаем избегать экспортеров, так как видим в них много рисков со стороны сырьевых рынков. Рецессия в западных странах и приверженность их регуляторов к жесткому курсу по борьбе с инфляцией может негативно сказаться на ценах на сырье в ближайший год. Мы сохраняем уверенность в наших идеях. Не делаем масштабных ребалансировок и растем вместе с рынком. Ждем, когда начнется новая волна интереса к бумагам с высокой бетой. Сейчас все внимание частных инвесторов приковано к дивидендным бумагам. Однако в начале лета тенденция должна смениться на обратную, когда большинство компаний уже выплатит крупные годовые дивиденды. Но, возможно, тренд изменится еще раньше, ведь частные инвесторы скептически относятся к продолжительным ралли и склонны фиксировать небольшие локальные прибыли. Именно поэтому уже сейчас они могут смотреть не в сторону растущих бумаг, таких как Сбер, а в сторону акций, которых растущий рынок оставил позади. Буквально сегодня акции Циан резко подскочили на фундаментально не очень важной новости. Также на неделе резким скачком отметились бумаги Аэрофлота. Тинькофф Сигнал RUB Тинькофф Старт RUB

🇷🇺 Тенденции конца февраля—начала марта Российский рынок довольно безболезненно пережил новые санкции Европы и США. Общее настроение на рынке сейчас скорее позитивное, так как компании отчитываются за 2022 год и многие из них могут порадовать или уже радуют инвесторов. Однако большой вес нефтегаза и добывающих отраслей не дает индексу Мосбиржи сильно вырасти. По сути, Сбер — единственная бумага, которая сейчас толкает индекс вверх (как мы и прогнозировали в нашей декабрьской стратегии). Публикация отчетов по МСФО и активное обсуждение возможных дивидендов вселяют уверенность в устойчивость российского рынка акций. Однако на рынке по-прежнему не хватает идей для инвестиций. Сбер уже показал внушительный рост с начала года, позитивных инфоповодов у экспортеров нет, поэтому мы снова видим рост активности в бумагах второго эшелона. В последнее время внимание привлекает динамика таких акций, как BELU, POSI, WUSH. 💼 Апдейт портфеля Последние две недели наш портфель понемногу обгонял индекс Мосбиржи. Удачно сработали наши позиции в акциях SBER, MOEX, POSI. Стоит также обратить внимание и на темную лошадку — UPRO, бумаги которой тоже понемногу оживают. Продолжаем избегать экспортеров, так как видим для них много рисков. Заметим, что на протяжении довольно долгого времени времени мы не проводили никаких ребалансировок в портфеле. На отсутствие сделок указывали нам и вы. Объяснимся. Мы не делали этого потому, что динамика активов выглядела довольно хорошо, равно как и баланс идей в портфеле. Напоминаем, наша стратегия не предполагает совершения большого количества сделок. Если наш портфель показывает положительную доходность и постепенно обгоняет рынок, повода для излишней торговли нет. На этой неделе мы немного зафиксировали прибыль в IT-компаниях и других выросших идеях, переложив средства в компании ритейла. В целом оборот этих сделок не превысил 5% всего портфеля. Тинькофф Сигнал RUB Тинькофф Старт RUB

📈 Взлеты и падения февраля В феврале наш портфель сначала пережил резкий взлет на фоне ралли в бумагах IT-сектора, а затем так же быстро скорректировался из-за новостей о новом пакете санкций. К счастью, тема “добровольных взносов в бюджет” не должна затронуть нашу стратегию, потому что в нашем портфеле нет экспортеров, которые могут пострадать от новых повышений налогов. Но эта тема может помочь нашей стратегии еще больше нарастить преимущество по сравнению с индексом Мосбиржи в этом году. Последние две недели мы не проводили никаких ребалансировок в портфеле, потому что фундаментальных причин для этого не было. Продолжаем следить за финансовыми отчетами за четвертый квартал, в которых могут быть вполне хорошие цифры и позитивные инфоповоды. Так, YNDX уже оправдал наши надежды — мейджор отчитался о мощной динамике прибыли и EBITDA. Однако акциям не удалось использовать этот позитив для рывка вверх, так как в этот день рынок переваривал новости о десятом пакете санкций ЕС. Как только нервозность на рынке спадет, котировки могут приступить к росту. Тинькофф Сигнал RUB Тинькофф Старт RUB