❓Как российский рынок начинает год Как мы и ожидали, в январе на рынке появляется некоторое оживление. Сегодня особенно радуют бумаги технологического сектора — VK, Ozon, Циана, а также Сбера. Если этот рост продержится еще как минимум пару дней, то можно будет говорить о зарождении позитивного тренда на рынке. Отметим, что первые три бумаги — рискованные активы с высокой бетой, которые выступают своеобразным барометром рынка. Летом прошлого года именно с них началось ралли на российском рынке, в ходе которого эта троица прибавила 30—80% за два месяца. Об этом мы рассказывали в одном из апдейтов нашей стратегии (можно почитать тут https://www.tinkoff.ru/invest/research/strategy/2022-2023-russian-market/). Рост Сбера может подтверждать гипотезу о начале нового ралли, потому что эта бумага популярна среди инвесторов и всегда получает значительную долю нового капитала, который попадает на российский рынок акций. Мы по-прежнему придерживаемся мнения, что при прочих равных на горизонте месяца — двух рубль будет тяготеть скорее к укреплению, чем к ослаблению. На это есть две причины. Первая — сохранение торгового дисбаланса (экспорт по-прежнему намного больше импорта). Вторая — небольшая поддержка рубля на фоне возобновления работы бюджетного правила. Поэтому в первом квартале 2023-го акции финансовых и IT-компаний, а также компаний потребительского сектора могут обогнать бумаги экспортеров. 💼Апдейт портфеля Сигнал Полностью закрыли позицию в акциях сети клиник Мать и дитя. Ранее мы уже писали, что размер нашего портфеля больше не позволяет эффективно управлять бумагами этого эмитента из-за их недостаточной ликвидности. Мы также переложили часть средств из акций ритейлеров в бумаги $MGNT. По нашему мнению, коррекция Магнита последних двух месяцев выглядит чрезмерной, поэтому рассчитываем на восстановление бумаг. Ребалансировку по остальным позициям пока не проводили. Ждем отчетностей об операционных и финансовых результатах компаний. Первые будут уже в конце января. 💼Апдейт портфеля Старт Заменили часть позиции в Яндексе на бумаги $SBER, так как считаем, что именно Сбер может стать главным драйвером роста всего индекса Мосбиржи в 2023-м. В этом году дефицит госбюджета РФ может увеличиться, из-за чего Минфин может потребовать от Сбера возобновить выплату дивидендов. Однако размер выплат предсказать трудно. Опираться на отчетность МСФО нельзя. На формальные правила, такие как выплата 50% чистой прибыли госкомпаниями, — тоже. Запросы госбюджета могут любыми. &Тинькофф Сигнал RUB &Тинькофф Старт RUB