💼Что интересного на бирже с точки зрения среднесрочной перспективы? Давайте остановимся на ритейле, оценим акции двух компаний крупнейшей капитализации и выберем одну из двух. Речь пойдет об FIVE и MGNT — это лидеры российской продуктовой отрасли. С начала года бумаги FIVE выросли на 27%, акции MGNG прибавили на 14%. Торги по X5 Group на паузе с 5 апреля, но о будущем забывать не стоит. 💰Долгосрочный взгляд — «позитивный» и «нейтральный», соответственно. В случае X5 Group и Магнита речь идет о «защитном» бизнесе, который выиграет от консолидации в отрасли. Обе бумаги — бенефициары роста российской экономики и высокой инфляции, позволяют рассчитывать на дивиденды в обозримой перспективе. ❓Вопрос — что может быть интересней в качестве среднесрочных инвестиций? 💸X5 Group — рост бизнеса: В 2023 г. выручка выросла на 20,8%. Наблюдались высокие LFL показатели (+4,6% по трафику, +4,8% по среднему чеку). Чистая прибыль выросла на 72,8% г/г, рентабельность чистой прибыли увеличилась с 2% до 2,9%. Стоит отметить сокращение финансовых расходов и повышенные расходы на персонал (+26,9%). Ждем отчетность компании 16 апреля. Речь идет об операционных результатах за I квартал по МСФО. На рост доходов позволяет рассчитывать расширение площадей. Вектор развития задает крупнейший формат «Пятерочка». Точкой роста являются дискаунтеры «Чижик». В 2023 г. наблюдалось удвоение по площади и утроение по выручке. С 5 апреля торги бумагами приостановлены в связи с процедурой редомициляции. Возможная пауза в торгах: до конца августа – начала сентября. Как результат, X5 Group сможет выплатить дивиденды. Предприятие не делало этого c 2021 г. У него скопилось на счетах около 160 млрд рублей, что составляет около 20% капитализации. Форвардная дивдоходность на 12 месяцев составляет 5,3% (прогноз БКС Мир инвестиций). В случае перерегистрации есть угроза приостановки торгов бумагами, срок — до 4 месяцев. 💸Магнит — ставка на дивиденды: Участник процесса консолидации в отрасли. В октябре Магнит купил 33% крупного продуктового ритейлера, работающего на Дальнем Востоке — «Самбери». По росту выручки за 9 месяцев 2024 г. Магнит заметно отставал от X5 Group — 7% против 19% (г/г). Это указывает на стратегические риски. Относительно низкая долговая нагрузка позволяет рассчитывать на выплату дивидендов, другими словами, возврат к выплате на постоянной основе. Ритейлер не делал этого последние два года. В отличие от X5 Group Магнит зарегистрирован в России и может их выплачивать. Дивиденды могут стать рекордными за счет доходов, полученных от дочерних организаций. Форвардная дивдоходность на 12 месяцев составляет 7,8% (прогноз БКС Мир инвестиций). 🤔Чему отдать предпочтение: Акции Магнита — более очевидная дивидендная история. Бумаги торгуются немного «дешевле» по мультипликаторам, чем X5 Group. Показатель P/E с учетом доходов за 2023 г. равен 9,1 при 9,6 у X5. Это сопровождается низкими и примерно сопоставимыми показателями рентабельности чистой прибыли (2-3%). История X5 Group формально более динамичная: средняя динамика чистой прибыли за 5 лет составила +26% в год. Аналогичный показатель Магнита по 2022 г. равен -1%. Глобальные факторы риска — возможное замедление российской экономики во II полугодии, информация о повышении налога на прибыль. Согласно сообщению Bloomberg, налог на прибыль в России может быть повышен с 20% до 25%. 💰Долгосрочные цели: • X5 Group (Взгляд: позитивный. Цель на год — 3800 руб. / +36%) • Магнит (Взгляд: нейтральный. Цель на год — 9400 руб. / +18%) По совокупности факторов акции Магнита локально более привлекательны, тем более они доступны уже сейчас. Присмотреться к бумагам можно на текущих уровнях с целью на 9000 руб. (+13% от уровня 12.04.24). • не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией 💼 #рынок #прояви_себя__в_пульсе #пульс #акции #инвистиции #анализ #мысли #разбор #пятерочках5 #магнит

MTSS против RTKM. На что обратить внимание прямо сейчас: Из дивидендных бумаг стоит обратить внимание на телекомы. Давайте остановимся подробней на акциях МТС и Ростелекома. 📈С начала года бумаги МТС выросли на 21%, привилегированные акции Ростелекома взлетели на 38%. Наблюдается движение над 200-дневными скользящими средними. Во втором случае рывок более выраженный. MTSS — заглянем в «дивидендную корзину» Бумаги входят в «дивидендную корзину» с дивдоходностью 11,9% годовых. Это подтверждается финансовыми результатами предприятия и наличием АФК «Система» в составе крупных акционеров (42% уставного капитала). B IV квартале выручка МТС увеличилась на 18% и составила 168 млрд руб. Положительный вклад внесли все бизнес-сегменты. Позитивными факторами стали инвестиции в точки роста и сотрудников, повышение стоимости фондирования в отдельных вертикалях и разовые издержки.Капитальные затраты группы МТС в IV квартале увеличились на 15,1% г/г и достигли 41,8 млрд руб. 📌Второй квартал — исторически лучший период для дивидендных историй. Еще одним катализатором может стать IPO МТС Банка. В марте акционеры дочерней компании МТС решили подать заявление о листинге. Возможный эффект для МТС зависит от оценки банка, который находится под санкциями США и Великобритании. Среднегодовой рост кредитного портфеля банка за последние три года составил 39% Ключевые риски: увеличение долговой нагрузки, связанное с оборотным капиталом, проблемы с закупкой оборудования для сети, возможное повышение налога на прибыль. RTKM — фокус на «префы» Еще одна дивидендная история, но с более умеренной доходностью. Форвардный показатель привилегированных акций на 12 мес. — 8,1%. Чистая прибыль Ростелекома по МСФО за прошлый год выросла на 20% и составила 42,3 млрд руб. Выручка увеличилась на 13%, до 707,8 млрд руб. В отчетности есть явные негативные моменты. Чистый долг, включая обязательства по аренде, с начала года вырос на 12% и составил 563,3 млрд руб. Чистая прибыль за IV квартал упала примерно вдвое, до 1,9 млрд руб. (г/г). По привилегированным акциям дивдоходность выше, чем по «обычке». Дисконт «префов» в разрезе цены бумаг при этом превышает 10%. Возможные катализаторы: решение совета директоров по дивидендам в мае, закрытие реестра в июле. На этот год запланирована презентация новой дивидендной стратегии (второе полугодие) и IPO одной из «дочек». Ключевые риски аналогичны МТС. Стоит отметить возможное негативное влияние роста инвестиций и расходов на персонал на устойчивый рост дивидендов. 🔔Каков вывод: Акции МТС — сильная дивидендная история. Бумаги торгуются немного «дороже» по мультипликаторам, чем Ростелеком. Показатель EV/EBITDA МТС с учетом доходов за 2023 г. равен 4,6 при 3,2 у Ростелекома. Это сопровождается более высокими показателями рентабельности чистой прибыли, оправдывая сравнительную «дороговизну» бумаг. ROE МТС равна 10,4%, Ростелекома — 7,1%. Формально история Ростелекома более динамичная: средняя динамика чистой прибыли за 5 лет составила +19% в год, показатель МТС за аналогичный период среднем падал 4%. Глобальный фактор риска — замедление экономики во II полугодии. Помимо этого, ранее вице-премьер по цифровой экономике Дмитрий Чернышенко сообщал о готовящемся запрете для операторов связи поднимать тарифы темпами, опережающими инфляцию. 💰Долгосрочные цели: • МТС (Взгляд: позитивный. Цель на год — 380 руб. / +26%) • Ростелеком-ап (Взгляд: позитивный. Цель на год — 110 руб. / +29%). По совокупности факторов акции МТС сейчас более привлекательны. Присмотреться к бумагам можно прямо сейчас. Ближайшее важное сопротивление — 345 руб. (+15% от уровня 05.04.24). • не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией 💼 #рынок #прояви_себя__в_пульсе #пульс #акции #инвистиции #анализ #мысли #разбор #мтс #ростелеком

IRAO. Уверенное обновление четырехмесячного максимума: Вчера акции Интер РАО подорожали на 1,8%, до 4,2805 руб. Объем торгов составил 1,8 млрд руб. 💵Краткосрочная картина: • Вчерашнее повышение стоимости бумаг Интер РАО сопровождалось сильным увеличением торгового оборота. Днем ранее они вышли из затянувшегося состояния консолидации и обновили четырехмесячный максимум. Двухдневный прирост носит скорее технический характер. Cтимулом для первоначальной активизации покупок могло стать сообщение о том, что дочерняя структура эмитента приобрела Уральский турбинный завод. • В результате двухдневного взлета акции Интер РАО прочно закрепились выше 200-часовой скользящей средней цены. Таким образом, краткосрочная техническая картина в них существенно улучшилась. • В ближайшие дни наиболее вероятным сценарием выглядят попытки пробоя ближайших технических сопротивлений на уровнях 4,33 руб., 4,35 руб. С учетом повышенного уровня волатильности этих бумаг преодоление указанных значений может состояться не с первой попытки. 🏦Внешний фон: Индекс S&P 500 вчера просел на 0,72%. Фьючерс на S&P 500 утром теряет в цене 0,1%. Азиатские индексы преимущественно понижаются. Нефть Brent дешевеет на 0,3%, до $89 за баррель. Уровни сопротивления: 4,33 / 4,35 / 4,40 Уровни поддержки: 4,25 / 4,20 / 4,13 💰Долгосрочная картина: • В конце 2023 г. в акциях Интер РАО наметился коррекционный спад стоимости. Позднее они нашли поддержку около нижней границы полуторагодового восходящего канала. Теперь бумаги готовы к возобновлению роста. • Для начала среднесрочного повышения акциям Интер РАО не хватало поддержки со стороны фундаментальных факторов. Они ее получили по факту публикации в целом позитивной отчетности эмитента за 2023 г. по МСФО. Благоприятную роль должны сыграть и ожидания выплаты годовых дивидендов, величина которых составляет порядка 7,6% от текущей стоимости. • Вчера акции Интер РАО сдвинулись заметно выше 200-дневной скользящей средней цены. Это стоит трактовать как признак улучшения долгосрочной технической картины. • С учетом фундаментальной составляющей перспективы бумаг Интер РАО выглядят позитивными. Целевая цена на горизонте года составляет 6 руб. Это подразумевает вероятный прирост стоимости в пределах 40% от текущего уровня. • не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией 💼 #рынок #прояви_себя__в_пульсе #пульс #акции #инвистиции #анализ #мысли #разбор #интер_рао