TAUREN_invest про Ренессанс Страхование

30 мая 2023 в 6:13

Выбор Тинькофф

☂️ Ренессанс страхование - инвестиционный доход растёт, а что с основным бизнесом? Капитализация: 37,6 млрд р (67,4 р/акция) Страховые премии 1кв2023: 23,9 млрд р (+16% г/г) Чистая прибыль 1кв2023: 2,4 млрд р fwd дивиденды 2023: 6% 👉 Полноценную отчетность компания снова не раскрыла, но в этот раз уже были представлены данные по чистой прибыли. Компания отметила, что во многом прибыль в 2,4 млрд рублей вызвана ростом фондового рынка (был получен инвестиционный доход). ❗️Доля акций в активах компании сейчас около 14%. Инвестиционный портфель компании - 154,9 млрд рублей на конец 1кв2023. Т.е., 21,7 млрд рублей - это акции. Учитывая то, что индекс Мосбиржи с начала года по 31 марта 2023 вырос примерно на 15% - можно предположить, что 2,8 млрд рублей принесли инвестиционный доходы, тогда скорректированный чистый убыток составил около 0,4 млрд р. 👉 Сегментация бизнеса в 1кв2023 (в % от премий): 36% - автострахование 20% - накопительное 13% - инвестиционное 15% - прочие виды 8% - кредитное и рисковое 8% - ДМС ✅ Основной позитивный момент - это номинальный рост премий, который прилично опережает инфляцию. Чистая прибыль по итогам 1кв2023 - тоже позитив, благодаря росту фондового рынка РФ во 2кв2023, компания и там должна будет показать неплохую прибыль. Есть вероятность, что прибыль будет частично фиксироваться и направляться на дивиденды. ✅ Коэффициент достаточности капитала значительно вырос и составил 203%, поэтому компания планирует вернуться к выплате дивидендов. При выплатах в 50% от прибыли по МСФО за 1П2023 они могут составить около 5%, если в дивидендную базу будут включены разовые инвестиционные доходы. Результаты 2п2023, скорее всего будут намного скромнее. ❌ Как были получены разовые доходы - также могут быть получены и разовые убытки, если фондовый рынок скорректируется во 2П2023. Также, у компании 5% инвестиционного портфеля в недвижимости, она тоже может быть подвергнута переоценке. Вывод: У компании дела идут относительно неплохо, однако без более развернутых данных отчетности - сложно принимать какие-либо инвестиционные решения. Существенная часть издержек компании - это вознаграждения посредников, по динамике расходов ясности нет. Как обстоят дела с выплатами страховых премий - тоже не совсем понятно. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией #обзор #RENI #Ренессансстрахование