Назад
Svoiinvestor
29 ноября 2023 в 10:21
🪨 Глобальное производство стали в октябре — мировой рынок топчется на месте, но Россия продолжает наращивать темпы По данным WSA, в октябре 2023 года было произведено — 150 млн тонн стали (0,6% г/г). По итогам же 10 месяцев — 1,567 млрд тонн (0,2% г/г). Основной же вклад в улучшение глобального производства стали в этом месяце внесла Индия — 12,1 млн тонн стали (15,1% г/г), что же насчёт флагмана, то Китай (53% от общего выпуска продукции) произвёл 79,1 млн тонн стали (-1,8% г/г). Если взглянуть на динамику выпуска прошлых месяцев этого года, то идёт плавное сокращение добычи (149,3 млн тонн стали — сентябрь, 152,6 млн тонн стали — август, 158,5 млн тонн стали — июль, 158,8 млн тонн стали — июнь). Главный потребитель стали — Китай, на текущий момент восстановление экономики идёт сдержанно, хотя прогнозы по росту китайского ВВП вновь начали многими пересматриваться вверх. 🇷🇺 Как обстоят дела с выпуском стали в России? В октябре было выпущено — 6,3 млн тонн стали (9,5% г/г), месяцем ранее — 6,2 млн тонн стали, внутренний спрос не даёт снизиться темпу выплавки. По итогам же 10 месяцев: 63,5 млн тонн (5,3% г/г). Акции российских сталеваров чувствуют себя неплохо, во многом это случилось благодаря ослаблению ₽, возросшему внутреннему спросу, стабилизации цен на продукцию и новостях о стабилизации в металлургическом секторе. С начала года рост акций сталеваров составил: НЛМК — 56%, ММК — 53% и Северстали — 45%. Позиция НЛМК выглядит удивительно, наконец-то комбинат отчитался по МСФО, но не раскрыл важные показатели (EBITDA и FCF), которые явно влияют на выплату дивидендов и рентабельность компании. Давайте немного подробнее разберём отчёты металлургов: ▪️ ММК: выбор компании — инвестиции, а не дивиденды. Капитальные вложения за Iп 2023 г. составили 45₽ млрд (35,5% г/г), а свободный денежный поток за I полугодие 2023 г. сократился до 9₽ млрд (-48,3% г/г), отражая рост капитальных затрат. С учётом инвестиционной программы на ~50₽ млрд, ММК — это история про будущие увеличение ЧП благодаря инвестпроектам (до конца 2023 г. планируется осуществить запуск 1-й очереди коксовой батареи № 12 суммарной мощностью 1,25 млн тонн сухого кокса в год), хотя кэш на счетах (150,9₽ млрд) и отрицательный чистый долг располагают к будущим дивидендным выплатам (2024 г.). Также ММК опубликовал операционные результаты за III квартал 2023 года, где становится ясно, что эмитент приспособился к новым условиям и показывает стабильные результаты. ▪️ Северсталь: первая из металлургов может прибегнуть к выплате дивидендов. Свободный денежный поток вырос на 1% г/г до 60₽ млрд, CAPEX снизился на 36% г/г до 25₽ млрд, а денежные средства увеличились до 301₽ млрд (в сравнении с 186 219₽ млн по состоянию на 31.12.2022). Северсталь имеет 60₽ млрд денежного потока, если поделить на число акций, то получится — 71,6₽ на акцию, как итог ~5,5% дивидендной доходности за полгода. ▪️ НЛМК: Хороший отчёт, но всё же не хватает некоторых данных. Выручка составила 506₽ млрд, операционная прибыль 127₽ млрд, чистая же прибыль составила 92₽ млрд. У компании отрицательный чистый долг, что даёт надежду на выплату дивидендов (100% денежного потока). Но опять же есть риски в укреплении рубля, санкциях, пошлинах и не желании выплачивать дивиденды из-за ухудшения спроса в 2024 году. 📌 Конъюнктура внутреннего рынка остаётся достаточно благоприятной (строительная активность и устойчивое потребление в других отраслях промышленности), но именно укрепление рубля и, возможное, ужесточение мер по льготной ипотеке слегка могут снизить показатели металлургов (III квартал вероятно будет сильным, а вот в IV есть сомнения), плюс в октябре 2024 года вступают в силу санкции, запрещающие экспорт стальных полуфабрикатов в Европу. $MAGN $NLMK $CHMF #инвестиции #акции #дивиденды #отчет #металлурги #сталь
50,825 
+7,86%
176,5 
+16,67%
1 295 
+29,19%
3
Нравится
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Читайте также
1 марта 2024
Чем запомнилась неделя: рост российского рынка
29 февраля 2024
НОВАТЭК: снижаем таргет, но все еще рекомендуем покупать
1 комментарий
Ваш комментарий...
Начни инвестировать сегодня
Обменивай валюту по выгодному курсу и торгуй акциями известных компаний
Открыть счет
P
Pipkopyap
29 ноября 2023 в 10:56
Больше пушек и танков ! Как повезло что в нас много металла
Нравится
Мемологи
Пульсяне с самыми смешными и оригинальными мемами
mrs.Gladysheva
+119,2%
17,2K подписчиков
roflwolfstreet
+40,1%
13,1K подписчиков
investmemes
+26,9%
5,6K подписчиков
Чем запомнилась неделя: рост российского рынка
Обзор
|
Вчера в 20:10
Чем запомнилась неделя: рост российского рынка
Читать полностью
Svoiinvestor
307 подписчиков0 подписок
Портфель
до 10 000 
Доходность
+0,31%
Еще статьи от автора
1 марта 2024
📋 Инвестиции. Итоги февраля 2024 года Всех приветствую. На календаре 1 марта, наступление весны по своему греет душу и разум, кроме этого, я как всегда представляю вам на всеобщее обозрение ежемесячный отчёт по инвестициям, , поэтому самое интересное ниже. 📈 Стратегия инвестирования В будущем я хочу обрести финансовую независимость и как можно быстрее, в этом мне поможет фондовый рынок, а точнее денежный поток от дивидендов/купонов. Это не значит, что я брошу работать или приносить пользу сообществу, но точно сокращу часы на это дело, чтобы уделять себе, сыну больше времени. По сути обменяю деньги на время. Как минимум я хочу получать дивидендами/купонами сегодняшнюю сумму трат с учётом инфляции на себя любимого и сына (средние траты в месяц в 2023 г. - 129000₽), но все мы по сути максималисты, если будет больше - я буду только рад. Каждый месяц я соблюдаю доли в своём портфеле: ▪️ 80% Акций ▪️ 20% Облигаций Покупаю дивидендные акции РФ, но не забываю про перспективы роста компании, поэтому изучаю отчётности эмитентов, дивидендную политику, корпоративные события и на основе своих решений приобретаю нужные мне финансовые активы. Меня также интересуют корпоративные облигации. Складирую свободный кэш на непредвиденные расходы или покупку акций на жёстких просадках. Деньги держу на накопительном счёте. 💱 Инвестиции Моя задача для начала заполнить ИИС (ежемесячно 33400₽, чтобы получить максимальный налоговый вычет), после этого остатки идут на БС, конечно, не забывая при этом пополнять накопительные счета. В этом месяце выходил на биржу за покупками 4 раза, вначале и середине месяца приобретал только облигации, новичок в моём портфеле: 🚢 ВСК 1Р-04R - Контейнерный терминал в морском порту Восточный, входит в группу Global Ports. Один из крупнейших на Дальнем Востоке России. Выпуск классический торгуется с доходностью 14,25% до даты 28.07.2028. Размер текущего купона составляет - 59,84₽ (2 раза в год). 📲 13 числа поучаствовал в IPO Диасофта. Заявку размещал на 1₽ млн, в итоге получил 4 акции, аллокация ничтожная. Цена размещения была приемлемая (4500₽), конечно, хотелось заработать, но увы, продал данные акции по 6500₽ и забыл. Преимущества данного эмитента расписывал в своей статье, но по текущим ценам уже не стал бы брать. IMOEX словил коррекцию и уходил ниже 3200 пунктов из-за 13 пакета санкций, удалось словить данный пролив 21 числа и прикупить нужных мне эмитентов. Также на БС была куплена Лента (300000₽, данную сумму в общем зачёте не учитываю, ибо спекуляция), это среднесрочная спекуляция под годовой финансовый отчёт компании, который будет в конце марта. Среднегодовая доходность портфеля на текущий момент составляет - 23,7%. Что же приобрёл? ➕ Акции: Сбербанк, Лукойл, Роснефть, НЛМК и Лента. ➕ Облигации: ВСК 1Р-04R и iKapРус1Р2. ➕ Поучил купоны: Делимобиль, Самолёт, Евротранс, ТГК-14. На накопительный счёт отправил 10000₽. Итого сумма инвестиций: 100000₽, норма сбережений составила 42,7% 💳 Финансы Я использую 2 накопительных счёта от банка ДОМ.РФ (ставка 14,7% годовых, начисление % ежедневно) и новый от ВТБ (16% на первые 3 месяца, начисление % ежедневно, дальше 12% ). За февраль заработано 2000₽ кэшбэка, использовал 2 банка в получении каши Альфа-Банк и Тинькофф. 📖 Что по развитию и жизни? ✔️ Хожу спорт-зал, поигрываю в шахматы, затюнинговал своё авто, счастливый, как младенец . Стараюсь следить за здоровьем и умственной активностью, так сказать поддерживать своё долголетие, чего и всем желаю. Также получил налоговый вычет в середине февраля: 52000₽. ✔️ Продолжаю прослушивание книги: Капитал (Алексей Марков). Конспект творчества инвестора/писателя, мне заходит. LENT LKOH SBER ROSN NLMK DIAS RU000A104362 RU000A106A86 #инвестиции #акции #портфель #облигации #финансы #финансоваяграмостность
29 февраля 2024
💎 Продажа акций Алросы — правильный ход судя по последней отчётности. Солидный CAPEX, санкции и мизерные дивиденды меня не привлекают. Ещё в декабре я произвёл продажу акций Алросы, переложившись в НЛМК. На тот момент у меня накопилось множество "претензий" к алмазодобывающей компании (приостановка продаж алмазов, CAPEX, налоги, санкции и довольно не впечатляющие прогнозируемые дивиденды), конечно, во многом она не виновата и держится довольно стабильно на фоне внешних проблем, но из портфеля данного эмитента я исключил. Продал я данный актив в скромный плюс — 3%, по пути ещё получив дивидендную выплату — 3,77₽ на акцию. С момента продажи акции Алросы снизились на 40 копеек, акции же НЛМК выросли на 17% (ещё ожидаю сверх дивиденд, об этом я писал ранее в своих статьях по металлургам). Вчера вышел отчёт Алросы по МСФО за 2023 г. и я в очередной раз убедился, что сделал правильный выбор. Вот основные цифры из него: 💎 Выручка: 326,5₽ млрд (+8,8% г/г), данный расчёт с учётом субсидий 💎 Чистая прибыль: 85,2₽ млрд (-15,2% г/г) 💎 Прибыль от основной деятельности: 106,3₽ млрд (-10% г/г) Как вы можете понять из отчёта приемлемый курс ₽ не помог компании в основной её деятельности, себестоимость продаж возросла из-за санкционного влияния, а временная приостановка продаж продукции во II полугодии 2023 г. (GJEPC временно приостановила распределение алмазного сырья на 2 месяца, поэтому запасы алмазов выросли на 61%, до 84,3₽ млрд), только усугубило положение компании. Из-за последнего пункта II полугодие вышло слабым по отношению к I полугодию 2023 г. (если сравнивать с прошлым годом, то там всё отлично, заметный % рост), но это было ожидаемо. Компания сократила долгосрочные займы (79,6₽ млрд, -20% г/г), но при этом нарастила краткосрочные из-за инвестиционной программы (55,8₽ млрд, +962% г/г). Чистый долг положительный, ибо денежные средства на счетах компании составили всего — 36,4₽ млрд (+36,8% г/г), свободный денежный поток сократился до — 2,2₽ млрд (годом ранее он составлял — 47,5₽ млрд) на это повлиял возросший CAPEX — 63,6₽ млрд (+55,8% г/г), причём активная инвестиционная деятельность была зафиксирована во II полугодии (от этого FCF был отрицательный — -17,4₽ млрд). Теперь давайте перейдём к рискам, которые ожидают эмитента: 💎 Инвестпроект. Восстановление рудника Мир (проект "Мир-Глубокий) по расчётам 2022 г. должно было обойтись в 126₽ млрд. В 2024 г. на выставке-форуме Россия на ВДНХ в презентации компании говорится уже о $ 1,8-2 млрд (затраты выросли почти в половину). CAPEX растёт (занимать приходится больше), а значит свободный денежный поток сокращается, это напрямую влияет на дивидендную базу эмитента. 💎 Налоги. Госдума утвердила выплату компании Алроса через НДПИ дополнительных 19₽ млрд в 2023 г. Также Алроса произвела обеспечительный платёж по налогу на сверхприбыль — 1,5₽ млрд. Налоги могут возникнуть и в 2024 г. 💎 Санкции. ЕС с 1 января 2024 года ввела ограничения на импорт непромышленных алмазов, добытых, обработанных или произведённых в России. С 1 марта начнутся поэтапные ограничения на импорт российских алмазов, обработанных в третьих странах. Также США с 1 марта запретят импорт из России непромышленных алмазов весом от 1 карата, а с 1 сентября — от 0,5 карата. Издержки возрастут из-за логистики, плюс необходимо будет давать скидки на свою продукцию. 📌 Учитывая дивидендную политику компании, то выплата за II полугодие может составить — ~2₽ на акцию (2,8% дивидендной доходности при текущей цене). С учётом выплаты за I полугодие, то дивидендная доходность получается смехотворной, но это не главный минус. Капитальные затраты увеличились во II полугодии в 2 раза, чистый долг также непомерно вырос, всё это в будущем может заставить отказаться от дивидендов компанию. Помимо этого цена на сырьё может опять заставить Индию отказаться от приобретения алмазов в России, II полугодие показывает, как это может финансово повлиять на компанию, даже при хорошем курсе ₽. ALRS #инвестиции #акции #дивиденды #алмазы
28 февраля 2024
🏭 Глобальное производство стали в январе 2024 г. продолжает ухудшаться. Россия же продолжает наращивать темпы. По данным WSA, в январе 2024 г. было произведено — 148,1 млн тонн стали (-1,6% г/г), месяцем ранее — 135,7 млн тонн стали (-5,3% г/г). Основной вклад в ухудшение глобального производства стали в последние месяцы вносит Китай, в январе же флагман сталелитейщиков (48% от общего выпуска продукции) произвёл — 77,2 млн тонн (-6,9% г/г). В плане роста стоит выделить: Индию — 12,5 млн тонн (7,3% г/г), Турцию — 3,2 млн тонн (24,7% г/г) и Иран — 2,6 млн тонн (39,3% г/г), но как вы заметили у последних двух стран не впечатляющие объёмы, а Индия не так сильно влияет на мировое производство, как Китай. Темпы Поднебесной значительно снижаются из-за строительной активности внутри страны, также на производственный кризис EC указывает снижение выплавки — 10,2 млн тонн (-1,8% г/г), в особенности у Германии — 2,9 млн тонн (-0,9% г/г). 🇷🇺 Как обстоят дела с выпуском стали в России? В январе было выпущено — 6,2 млн тонн (1,2% г/г), месяцем ранее — 6 млн тонн (4,3% г/г), внутренний спрос не даёт снизиться темпу выплавки. Даже с учётом недавней коррекции на фондовом рынке акции металлургов чувствуют себя, вполне уверенно отыграв большую часть падения 2022 г. У российских сталеваров есть несколько преимуществ: ослабший ₽, возросший внутренний спрос, стабилизация цен на продукцию и завидный кэш на счетах. С начала года рост акций сталеваров составил: НЛМК — 9,73%, ММК — 2,2% и Северстали — 13,7%. Почему такой разброс? Давайте разбираться: 🔩 ММК: выбор компании — инвестиции, а не дивиденды. Капитальные вложения за 2023 г. составили внушительные — 93,9₽ млрд, поэтому FCF сократился до 30,7₽ млрд (-57,6% г/г), отражая рост кап. затрат. Как мы знаем FCF влияет на дивиденды, если заплатят 100% FCF, то выйдет — 2,75₽ на акцию (див. доходность — 5,1%, что крайне мало), да увесистый кэш на счетах (161,8₽ млрд) может сподвигнуть компанию заплатить больше (плюс за прошлый год FCF), но не думаю, что это будет аховая сумма (4-5₽ на акцию, всё равно не двухзначная дивидендная доходность). А ещё у компании дебиторская задолженность, которая увеличилась до 89,2₽ млрд (годом ранее — 61,9₽ млрд), также увеличились запасы на складе — 128,2₽ млрд (годом ранее — 101,5₽ млрд), это тоже может повлиять на выплаты. Не забываем о том, что суд поддержал решение ФАС оштрафовать Северсталь на 8,7₽ млрд, аналитики BofA в январском обзоре указывали, что ММК может заплатить от 4 млрд до 60₽ млрд, НЛМК — от 1 млрд до 15₽ млрд и Северсталь — от 1 млрд до 16₽ млрд. 🔩 Северсталь: FCF вырос до 119,9₽ млрд, CAPEX — 72,5₽ млрд, а денежные средства увеличились до 373,5₽ млрд. Как итог: Совет директоров Северстали рекомендовал дивиденды по результатам 2023 г. в размере 191,51₽ на акцию (это больше чем 100% FCF, значит, залезли в кубышку, ибо отрицательный чистый долг). Дата закрытия реестра - 18 июня 2024 г. 🔩 НЛМК: хороший отчёт. Выручка составила — 506₽ млрд, операционная прибыль — 127₽ млрд, чистая прибыль — 92₽ млрд. У компании отрицательный чистый долг, что даёт надежду на выплату дивидендов (100% денежного потока). Компания продемонстрировала существенный рост рентабельности и с тем, что ЕС продлила разрешение на импорт стальных полуфабрикатов до 2028 г., можно сделать вывод о сверх дивиденде, который будет существенно выше, чем у других собратьев по стали (учитывайте денежные средства, отрицательный чистый долг, цену акции и прогнозируемый свободный денежный поток). Информация о падении на цех беспилотника подтверждена, но пострадавших нет, на работу комбината существенного влияния не оказано. 📌 Конъюнктура внутреннего рынка остаётся достаточно благоприятной (строительная активность и устойчивое потребление в других отраслях промышленности), поэтому металлурги задумываются/действуют по выплате дивидендов за 2023 г., на это намекают отчёты компаний и положение дел внутри страны. NLMK MAGN CHMF #инвестиции #акции #дивиденды #отчет #металлурги #валюта #китай