Роделен: Отчётность за 9 месяцев 2023 года. #анализ_serxeir_роделен #анализ_serxeir Из-за того что отчётность рсбу, а не мсфо, получаем два листа информации. Выручка растёт хорошими темпами, почти +50%. При этом проценты по кредитам также дают +50%. Но прибыли чуть больше по итогу. В целом, все нормально, прибыль от операционной деятельности остаётся на достаточно хорошем уровне. Иск от банкротного банка "банк Воронеж" к Роделен оспаривается с 2018 года. Уже 2023 год, дело в 2022 году также не дало результата. К чему все эти попытки - не понимаю. Если бы были доказательства неисполнения обязательств со стороны Роделен между банком и компанией "энергоцентр", то давным давно уже все бы доказали. В чем проблема доказать фиксивность сделки? И от 21 августа есть сообщение от компании Роделен, где сказано "вышеуказанный иск не имеет под собой существенных правовых оснований и является инструментом давления на АО ЛК Роделен с целью принуждения выплатить денежные средства по обязательствам, прекращенным надлежащим образом и в полном объёме в 2018 году" Подчёркиваю," вышеуказанный иск не имеет под собой существенных оснований" Потом в октябре ЭкспертРа утверждает рейтинг на ruBBB, то есть они учитывают вышеизложенное. Теперь, возвращаемся обратно. Касательно дела: Были получены денежные средства от банка в рамках кредита. На эти деньги Роделен купил предметы лизинга и сдавал их в аренду. Потом права требования на кредит банк передал компании энергоцентр, и Роделен получил об этом уведомление. Что получил за это банк - деньги (они подтверждены документами платёжным поручением). В результате мы стали платить проценты и сам кредит этой компании, а не банку. Мы передали этой компании договора на лизинг и таким образом закрыли встречные обязательства в 2018 году. Конкурсный же управляющий хочет "заморозить" иск к Роделен до рассмотрения банка Воронеж по делу банкротства. Ведь банк ещё не прошёл за 5 лет всю процедуру. И как заявляет Роделен - банк не прошёл даже первую стадию. И нет даты заседаний. # А14-14649/2018 Идем дальше. Только не 21 августа, а уже 25. Внепланово проведение собрания совета директоров Роделена с целью хеджирования(распределения) потенциальных рисков, возникающих в связи с подачей конкурсным управляющим "банк Воронеж" иска # А56-79208/2023 на сумму 723млн ( где около 240млн это требования, а все остальное проценты за пользование деньгами и неустойка). И дальше кратко своими словами: "в случае вынесения судом решения в пользу банка, то заключить мировое соглашение и согласовать график погашения". Пути решения: -субординированный займ от акционеров и либо от рыночных источников на 4 года около 250млн. -предоставление принадлежащим акционерам имущества, имеющего стоимость не менее 430млн в качестве залога для кредита на погашение мирового соглашения. -снижение дивидендов акционерам в течение 4 лет до 25% от чистой прибыли. -провести накопление денежных средств до 250млн и разместить в высоколиквидных средствам для получения дополнительной доходности. На 24 августа накоплено уже 61млн. А теперь вопрос, как так получилось, что из "нет существенных оснований" перешло в "внезапланое заседание совета директоров" с распределением рисков? Если вы уверены в своей правоте, вы не сомневаетесь в выигрыше своего дела, но такие сообщения с разницей в 4 дня - настораживают. В любом случае, до середины 2024 года дуиаю, что дело будет ещё только проходить различные инстанции. Так что пока ок. Но будем смотреть. Пока оценка та же. == И по отчетности - мне нужна мсфо за целый 2023 год, чтобы посмотреть резервы на возможные убытки. Оно будет доступно только к марту 2024 года. В квартальных рсбу не раскрывают. RU000A107076 Тутц RU000A105SK4 Твьы RU000A105M59

Голдман групп, агроэлита, ист петролеум, мясничий. Ещё давным давно разбирал агроэлиту и у меня выходило что-то около жёлтой оценки по финансовым рискам, однако все эти группы финансового привязаны к голдман. А консолидированная отчётность последней давала оценку наличности на счетах около 16-20млн при стоимости групп компаний в 12-13млрд на конец 22 года. И желание разобрать группу компаний было небольшим, но интересным. (поскольку большинство компаний уже практически погасили свои облигационные займы через множество выплат-амортизаций) Но выхода консолидированной отчётности за 6м23 года не случилось. (1) Понижение рейтинга до ruC после технического дефолта мясничий по выплате облигаций (что обусловлено методологией агентства) бьёт как бы по шапке для возможности кредитования через облигации, так еще и сохранения рейтинга после снятия "под наблюдением". Дальше - отзыв рейтинга с связи с отсутствием достаточной информации для применение кредитного рейтинга. (2) И тем самым, мы имеем с эмитентом, который не пожелал предоставлять информацию о своём финансовом состоянии. (по отчетности можно только сказать, что имеется недостаток денежных средств в группе). Есть ещё и дела о банкротстве отдельных компаний в этой группе, однако все они приведены к мировому соглашению. По финансовой деятельности все в порядке касательно выручки, прибыли. Только в 2022 году компания получила от приобретения бизнеса выгоду в размере 2млрд рублей. И дальше, на самом деле, идёт крайне сложный процесс. Компания выпустила паи где-то на 2млрд в 2021-2022 годах. И реализовала их. (где?) Оказывается есть компания агро вклад, которая по факту и реализовывало паи среди... Населения. То есть людям предлагали вкладывать в паи, средства от которых направляли в голдман групп. И всем все платили, только вот где-то ближе к 6-7 ноября ежемесячная выплата стала задерживаться. Всего в паи вложили около 2200 человек. Общий размер может как раз составлять те 2млрд, которые отражены в отчетности голдман групп. Сам владелец голдман групп - депутат. (сразу вспоминаю агрофирму племзавод победа, только там прям был длинный список обвинений в рейдерстве, подкупе, шантаже) И вот случилась такая история, что в один прекрасный вечер люди летели на вертолёте на охоту, оружие голдмана было не под его присмотром. Кто-то сильно поругался, схватил ружье голдмана и стрельнул в другого человека. Подстрелянный человек дошёл до чужого дома, где его принял пожилой человек. Но нападавший, видимо, не стал время терять и нашёл их дом в тот же час с ружьём в руках. В результате пытался вломиться в дом. Однако пожилой человек достал из своего дома ружье и выстрелил в того, кто пытался проникнуть в дом. Суд счёл это самообороной. Только потом начались проверки и возможность лишения голдмана мандата. И скорее всего, появились значительные разрывы в финансах компании. Ведь рейтинг у компании отозван, она не соберёт значительных денег на облигациях. Так ещё денег в группе компаний так-то и не было, если брать мясничий, агроэлиту, петролеум. Все деньги крутились в головной компании. Однако на 2022 было несколько десятков миллионов на счету, что крайне мало для поддержания группы, оцениваемой как минимум в 10 млрд. Так ещё случились проблемы с пайщиками, что подрывает доверие людей, и создает возможность огромного оттока денег, ведь все они вкладывались в голдман групп. Тем самым имеем значительный кассовый разрыв, который может парализовать предприятия. Сам голдман уехал отдыхать из страны, но обещал вернуться. Проанализировать точнее невозможно, так как отсутствует консолидированная отчётность за 6 месяцев 2023 года. Но сам смысл и причины всего происходящего, думаю, понятны. RU000A100CG7 Тыц RU000A1006B5 Тытцтц RU000A1013C9

Продолжаем, Директ лизинг #анализ_serxeir_директлизинг Отчётность за 9 месяцев 2023 года. На самом деле первое, что бросается в глаза - отсутствие резерва на неплатежеспособных. При этом списывают прямо, без образования резерва, на расходы примерно 2млн в год от неплатежеспособных (что очень мало для бизнеса в 3млрд). Казалось бы, если у вас все хорошо с клиентами, то ведение бизнеса в таком состоянии будет давать отличные результаты. И, на самом деле, отчётность за 2022 год мне уже не нравится, 2021 год ещё можно назвать проходным, но 2022 усугубляет результаты. Выручка растёт примерно на 10%, но расходы по заемным средствам растут более значительно. В таком положении компании приходиться продавать машины, чтобы в отчетности была прибыль. За 2022 год было продано машин (основных средств) на 79 млн, их себестоимость 54млн.(не знаю как амортизацию простыми словами назвать) то есть 25млн у нас будет прибыль от выбытия. Только без этой продажи, за 2022 год мы бы сгенерировали убыток в -16млн. И все в 2023 году стало непрочным, колеблющимся. Выручка за 1 квартал была ниже на 20%, а расходы на содержание кредитов выше. Выручка за 1 полугодие 2023 восстановилась и даже увеличилась на 10% и более год к году. Однако повышенные расходы на кредиты не дают компании завершить отчётный период с прибылью от своей деятельности. Поэтому мы продолжаем продавать машины по всей видимости(раскрытия отчётности квартальной не предусмотрено). И результаты за 9 месяцев 2023 года остаются соответствующими: растущая выручка при серьёзных расходах на кредиты. Для понимания: Компания получает чистыми от своей деятельности по лизингу 124млн за 9 месяцев. Расходы на кредиты составляют -170млн. И компания продает основные средства на чистые 46млн для положительной отчётности. Почему компания генерирует такие низкие результаты от своей деятельности? Почему не сформирован резерв на неплатежеспособных? Почему так сильно выросло содержание кредитов? ========== И получается так, что это замкнутый круг, где компания крутится, пока ей дают деньги. Дают в займ по облигациям- компания работает, генерирует небольшой убыток, но который возмещается за счёт продажи основных средств в виде техники, которая была приобретена на эти же займы. В результате компания по финансовым отчётам выглядит прибыльной, (по тому же отчёту количество заключённых договоров почти выросло на 100%). Главное в этом колесе постоянно увеличивать сумму займов (100млн, 150млн, потом 300млн) и тогда выпадающие убытки будут компенсированы владельцами облигаций. А гендиректоры и прочие управленцы продолжат получать зарплаты и премии. По итогу: убытки от основной лизинговой деятельности, попытка заместить эти убытки продажей основных средств. Компания не банкрот, но так вести бизнес - весьма ненадёжно для тех, кто в него инвестирует свои деньги. Колесо крутится, пока существует приток денег. Оценка оранжевая. RU000A106GY8 тыц RU000A103S30 тц RU000A102M45