РеСтор: Реселлер проще говоря. Сначала рассматрим индивидуально компанию, потом перейдём к группе. Сама компания имеет довольно расшатанные основные средства. Срок использования у них явно большой, но уже более 70% первоначальной стоимости успешно ушло в амортизацию. Придирки, так как логично, что бизнес построен с арендой помещений. Но имеет место быть. Запасы компании в виде продукции растут ежегодно, по итогу с 2.5млрд(17) до 4.5млрд(21). Дебиторка, задолженность других перед нами, так же наращивается с 1.8млрд(17) до 3.6млрд(21). В комментариях компании приведены основания построения дебиторки на крупных компаниях, которые не являются рискованными контрагентами. Если с покупателями и заказчиками понятно, то 1 млрд в прочей дебиторке. кому именно в прочей - не раскрывают. Финансовые вложения кочуют из краткосрочных в долгосрочные и наоборот. Из 1.9млрд вложений 1.5млрд направили в материнскую компанию под займ. Общий Баланс компании растёт с 7.4млрд(17) до 18.5млрд(21). Темпы прироста в двух словах: два шага вперёд, один назад, два шага вперёд. Выручка растёт, чистач прибыль тоже. Нераспределенная прибыль в среднем увеличиваетсч на 700млн в год, что очень много, учитывая ещё сверху выплату дивидендов. Дивидендов платят много, на 4 года с прибыли 4.7млрд заплатили дивов на 3млрд. Стоит отметить, что бОльшая часть прибыли от прочих доходов, нежели от основной деятельности. Не люблю такие расхождения, но тут кому как. Количество персонала остаётся особо неизменным 953 чел(20)-983(21) Больше нечего добавить. Идём в мсфо. Прибыль за 21 год +4млрд, за 20 год +2.7млрд. Но по итогу нераспределенная прибыль стала даже меньше. А, выплатили дивиденды на 4.5млрд. Очень огромные суммы, на весь доход. Как-то не очень хотят деньги оставлять в компании. Доходность положительная, выручка растущая, как минус очень большие дивиденды собственникам, в целом неплохая компания. Теперь же идём вглубь. 2022. Так как компания поставляет импортную продукцию (элекр.техника, одежда) эпла, самсунга, хуавея, ксяоми, лего, найка, норт фейс, нинтендо, то становится все очень интересно. И понеслааааась: Эпл - приостановка деятельности. Самсунг - под санкции логистических компаний. Ксяоми - все норм))) Хуавей - закрыто в феврале 2022 Найк - приостановка деятельности, отказались продлевать договор 26 мая 2022. Норт фейс - тоже могут быть закрыты поставки. Лего - проблема поставок Картье, монбланк - приостановлены взаимоотношения с поставщиками. В Дании продают бизнес так как на территории западных стран вести деятельность затруднительно. И вроде все плохо, но в феврале до событий они объявили выплату дивов на 2млрд. При нераспределенной оставшейся в 4млрд получается вот что. В 2021 собственный капитал 4млрд, заемные 40млрд. То есть 10% обеспечения своими деньгами. Теперь же вместо 4млрд мы получим 2млрд на балансе.(тк выплатим 2млрд дивов) Обеспечение упадёт с 10% до 5%. Компания станет максимально закредитованной по разным коэффициентам. Так ещё условия поменялись в плохую сторону с поставщиками. Если раньше они могли платить с отсрочкой, то теперь нужно платить сразу. Приводят 26млрд кредитных линий, но это лишь увеличение кредитной нагрузки. Сообщения компании: "планируется сокращение офлайн магазинов в зависимости от объёма поставок" "согласно рассмотренным сценариям и прогнозам, объем реализованной продукции в 2022 может снизит в 2 раза по сравнению с 2021. Реализация высоковероятна в случае решения поставок импорта к концу 3 квартала." Теперь к серьёзному. Найк с ними прекратил сотрудничество, на его долю выручки приходилось 52-54%. В компании заявили, что очень сложная ситуация в плане будут ли найдены новые поставщики. Из-за этого присутствует существенная неопределённость, которая может вызвать значительные сомнения в способности группы продолжить свою деятельность непрерывно в обозримом будущем. И вишенка на торте. Помните запасы на 4.5млрд на 2021 год? Продолжение в далёком комментарии $RU000A103935