ХЭДЖИРОВАНИЕ
Что такое хэджирование и как оно работает?
📍Хэджирование (от английского "hedge" – ограничение) - мы этот термин изучаем в рамках инвестирования, поэтому для нас это ограничение рисков.
📍По сути это система защиты от убытков при наступлении событий на финансовых рынках по возможным сценариям. И хэдж - это как раз набор инструментов, который начинает работать в случае негативного сценария. И эти инструменты - в основном производные финансовые инструменты, которые мы уже разбирали - фьючерсы и опционы или свопы. Так же это может быть и маржинальная позиция шорт или включение в портфель активов с обратной корреляцией. Или по-другому - это страховка - она стоит денег и пригождается только при наступлении страхового случая.
📍Хэджирование в упрощенном представлении - это перекрытие одной позиции другой позицией.
Можно представить как чашу весов - когда с одной стороны одна позиция, а с другой - другая (страховочная).
• Например, вы участвуете в IPO и имеете акции $DSP в локапе (вы не можете их продавать 93 дня). У вас позиция лонг. И на случай падения акций вы перестраховываетесь, открывая противоположную шорт-позицию. При росте акций - вы зарабатываете на лонге, при падении акций - вы зарабатываете на шорте, компенсируя убытки лонга. Конечно, здесь всё нужно хорошо просчитать и умело выстроить хэдж-конструкцию, чтобы это имело смысл.
📍Есть несколько вариантов хэджирования:
1. Чистое хеджирование - вся позиция полностью покрывается противоположной позицией на фьючерсах, что обеспечивает полную защиту от негативных последствий. Но это дорого.
2. Частичное хеджирование - только часть позиции покрывается противоположной позицией на фьючерсах. Это дешевле, но и не все риски ограничиваются.
3. Предвосхищающее хеджирование - Хеджер покупает или продает поставочные фьючерсы с целью зафиксировать цену на момент совершения сделки
4. Перекрестное хеджирование - Защитным активом выступает актив, имеющий обратную (отрицательную) корреляцию с основным. То есть при росте одного актива - другой падает и наоборот. Конечно, на практике чисто отрицательной корреляции акций не существует, но частичная есть. Например, вы купили акции российской нефтяной компании - они растут когда растёт нефть. Когда нефть падает - растёт доллар и рубль ослабляется. Значит для хэджирования надо купить например облигации в долларе с купонным доходом в долларе (условно).
5. Хеджирование опционами - В данном случае составляется сложный портфель с использованием опционов - это называется опционная конструкция.
📌Хэджирование используется как в трейдинге с производными финансовыми инструментами, так и в инвестициях - портфельная теория Марковица как раз основана в том числе и на подборе активов в портфель с низкой (а лучше обратной) корреляцией. Сложные конструкции конечно под силу составить профессионалу, но каждому инвестору по плечу правильно подобрать активы в свой портфель.
#пульс_оцени #пульс #учу_в_пульсе #обучение