Контрольный лист(Часть 2) Быстро растущие компании ● Убедитесь в том, что на продукт, который должен

30 ноября 2022 в 11:37

Контрольный лист(Часть 2) Быстро растущие компании ● Убедитесь в том, что на продукт, который должен привести к росту прибыли, приходится значительная доля продаж компании. Это случай L’eggs, но не Lexan. ● Каковы темпы роста прибыли в последние несколько лет. (В числе моих фаворитов — компании с темпами роста в диапазоне от 20 до 25%. Я остерегаюсь тех компаний, которые растут больше, чем на 25%. Случаи 50%-ного роста обычно встречаются в популярных отраслях, и вам уже известно, что за этим стоит.) ● То, что компания успешно воспроизвела формулу своего успеха в нескольких городах, подтверждает ее способность к расширению. ● Убедитесь, что у компании все еще есть возможности роста. Например, Pic «N» Save, когда я впервые ее посетил, закрепилась в южной Калифорнии и планировала выход в северную Калифорнию. Впереди у нее были еще 49 штатов. Sears же присутствовала везде. ● Какое значение имеет коэффициент P/E, равен ли он темпу роста? ● Ускоряется ли расширение (три новых мотеля в прошлом году, пять новых мотелей в этом году) или замедляется (пять в прошлом году, три в этом)? Для компаний вроде Sensormatic Electronics, чья продукция предполагает однократную покупку (в отличие от бритвенных лезвий, которые приходится покупать регулярно), снижение продаж может обернуться катастрофой. В конце 1970-х гг. и начале 1980-х гг. Sensormatic демонстрировала потрясающие темпы роста, однако для увеличения прибыли ей нужно было продать в текущем году больше новых систем, чем в предыдущем. Доход от разовой установки системы электронного контроля намного превосходил доходы от регулярных поставок клиентам маленьких белых меток. Поэтому, когда в 1983 г. темпы роста замедлились, ее прибыль не просто сократилась, она рухнула. Ее акции также рухнули с 42 до 6 долл. за двенадцать месяцев. ● Убедитесь, что акции держат немногочисленные институциональные инвесторы и что ими интересуется лишь несколько аналитиков. Это большой плюс, когда компания находится на подъеме. Компании с недооцененными активами ● Какова стоимость активов? Имеются ли скрытые активы? ● Насколько велик долг, который вычитается из активов? (Обязательства перед кредиторами в первую очередь.) ● Привлекает ли компания новые займы, приводящие к снижению стоимости активов? ● Есть ли заинтересованные в скупке акций лица, которые могут помочь акционерам извлечь выгоду из активов? Важные мысли и идеи из книги: ● Составьте четкое представление о характере деятельности компании, акции которой вы держите, и сформулируйте причины, по которым их следует держать. (Утверждения типа «Они реально растут!» не в счет.) ● Разделите компании на категории. Это позволит лучше понять, чего от них можно ожидать. ● Большие компании демонстрируют скромный рост, а мелкие — значительный. ● Учитывайте размер компании при оценке ее выигрыша от определенного продукта. ● Ищите небольшие компании, которые добились прибыльности и доказали способность воспроизводить свою формулу успеха. ● Остерегайтесь компаний с темпами роста от 50 до 100% в год. ● Избегайте популярных компаний из популярных отраслей. ● Не доверяйте диверсификации, которая нередко превращается в диверсификцию. ● Инвестиции в рискованные компании практически никогда не окупаются. ● Лучше пропустить первую волну интереса к акциям и убедиться, что планы компании работают. ● На своей работе люди получают исключительно ценную фундаментальную информацию, которая становится доступной профессионалам лишь через несколько месяцев или даже лет. ● Не связывайте акции с личностью тех, кто их рекомендует, даже если подсказчик умен и богат, а рекомендованные акции растут. ● Некоторые рекомендации, особенно от специалиста в той или иной области, могут оказаться полезными. Однако представители целлюлознобумажной отрасли обычно рекомендуют акции фармакологических компаний, а представители сферы здравоохранения всегда готовы порекомендовать акции производителей бумажной продукции. @Питер Линч