МУЛЬТИПЛИКАТОР Мультипликатор - что это такое и как его использовать? 📍Мультипликатор это производный финансовый показатель, который позволяет инвестору оценить, насколько привлекательной для инвестиций является та или иная компания. Данные характеристики отражают степень эффективности бизнеса и позволяют определить наиболее недооцененные или переоцененные ценные бумаги. Рассмотрим на примере: • Компания Стоимость компании Прибыль Мультипликатор P/E • Компания №1 20 млрд рублей 40 млн рублей 500 • Компания №2 400 млн рублей 40 млн рублей 10 Мультипликатор P/E это отношение цены к прибыли: у компаний разная стоимость, но одинаковая прибыль, соответственно мультипликаторы тоже разные. Что они отражают: если приобрести Компанию №1 целиком, то все инвестиции окупятся через 500 лет, если приобрести Компанию №2 - через 10 лет. Таким образом, мы сравнили две компании по одному показателю и сделали вывод, что бизнес Компании №2 эффективнее по сравнению с Компанией №1, значит, инвестирование в Компанию №2 выгоднее. 📍Виды мультипликаторов: 1. ОТНОШЕНИЕ КАПИТАЛИЗАЦИИ КОМПАНИИ К ПРИБЫЛИ P/E (Price to Earnings) — отношение цены компании (капитализации) к прибыли или цены акции к чистой прибыли на одну акцию. Мультипликатор показывает, за какой промежуток времени компания себя окупит. 0 < P/E< 5 - компания недооценена, P/E > 5 - возможно, переоценена. P/E < 0 - компания несёт убытки. 2. ОТНОШЕНИЕ КАПИТАЛИЗАЦИИ КОМПАНИИ К ВЫРУЧКЕ P/S (Price to Sales) это отношение капитализации компании к выручке или отношение цены акции к выручке на одну акцию. P/S < 2 - норма. P/S < 1 - компания недооценена. Используется для сравнения компаний одной отрасли. 3. ОТНОШЕНИЕ КАПИТАЛИЗАЦИИ К КАПИТАЛУ КОМПАНИИ P/BV (Price to Book Value) это отношение рыночной цены акции к стоимости активов, приходящихся на одну акцию. P/BV < 1 - хорошо. На рубль капитализации приходится более одного рубля реальной стоимости компании. Компания банкрот - акционерам вернут свои доли. P/BV > 1 - плохо. На рубль рын. кап. приходится менее одного рубля стоимости предприятия. Компания банкрот - не всем вернут свои доли. Используется для сравнения банков, т.к. активы и пассивы банков чаще всего соответствуют их стоимости. 4. СПРАВЕДЛИВАЯ СТОИМОСТЬ КОМПАНИИ EV (Enterprise Value) это справедливая стоимость компании. EV = капитализация + все долговые обязательства − доступные денежные средства. Чаще всего используется в сравнении с другими показателями. 5. ПРИБЫЛЬ ДО ВЫПЛАТЫ ПРОЦЕНТОВ, НАЛОГОВ И АМОРТИЗАЦИИ EBITDA (Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization) это прибыль компании до выплаты процентов, налогов, износа и амортизации. Отражает, насколько компания хорошо зарабатывает деньги или сколько бы она зарабатывала в идеальных сюрреалистичных условиях, когда нет налогов, износа оборудования и т.п. Применяется для сравнения компаний из одинаковых отраслей, но из разных регионов 6. ОТНОШЕНИЕ ДОЛГОВ К ДОНАЛОГОВОЙ ПРИБЫЛИ DEBT/EBITDA это показатель, который отражает количество лет, которое нужно компании, чтобы погасить своей прибылью все долги. Чем меньше лет, тем лучше. 7. ОТНОШЕНИЕ ПРИБЫЛИ К КАПИТАЛУ КОМПАНИИ ROE (Return On common Equity) это доходность акционерного капитала в процентах годовых, то есть рентабельность (эффективность компании). 📌Важно! 1. Мультипликаторы помогают сравнивать бизнес компаний по единой шкале, но, как правило, лучший вариантом будет сравнение компаний из одной отрасли. 2. С помощью мультипликаторов можно определить недооценена или переоценена компания на рынке, и, как правило, инвестирование в недооцененные компании меньше подвержено риску. 3. Один показатель не даёт чёткой картины о бизнесе компании, мультипликаторы следует использовать в совокупности, т.е. общий анализ на основе нескольких параметров. #пульс #пульс_оцени #обучение #учу_в_пульсе
2
Нравится
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Читайте также
Ваш комментарий...