Как Ленка $LSNGP стала - паразиткой. Или занимательные истории российского фондового рынка. Привет, друзья! Наверное, всех удивляет разрыв в цене между привилегированной и обычной акциями Ленэнерго. Мягко говоря, нетипичный случай! И почему судьба акций складывается так по-разному. Я тоже не знал, но и копать не задумывался. Макс Орловский в недавнем интервью очень лапидарно и понятно рассказал про эту историю. Она достойна того, чтобы ее послушать (про отличное интервью писал ниже - послушайте его), ну или хотя бы почитать. Итак, жила-была дочка Россетей - Ленэнерго, обычная МРСК. Со своими успехами, но и проблем у нее хватало. Необычна она была лишь тем, что в отличие от других МРСК - у нее были привилегированные акции. Абсолютно серые и не примечательные. 25% уставного капитала, как это максимально допустимо по закону. По ним по Уставу платилось всего 10% прибыли. Ничего интересного. Потом были сложности, и Россетям - мамке - пришлось многократно докапитализировать Ленэнерго. Но произошло корпоративное РАСТЯПСТВО (с) Орловский. И обычку размыли допэмиссиями в итоге примерно в 20 раз. А про префы забыли. И вот, префы стали составлять уже примерно 1% (!) уставного капитала. Сейчас обычки - 8,5 млрд.штук. Сейчас префов - 93 млн. штук. А по уставу - платить на этот процент по-прежнему надо 10% (!) чистой прибыли. Цена префов на таких делах выросла почти в десять раз. Акция стала паразитической (с). Но теперь это настоящий раздражающий фактор для основного акционера. Мизерное количество префов из-за ошибки пьет огромное количество соков. _____ Нынче вполне возможна консолидация всех сетевиков. ФСК и Россети уже объединились. Дальнейшая консолидация более, чем возможна. Проблема тут еще в том, что префы не принадлежат материнской компании. Префы Россетям не интересны. А способов кинуть их владельцев - несколько. Самый простой - воспользоваться тем же законом - и увеличить долю префов обратно вплоть до 25%. Устав тоже поменять можно, если приспичит... Я не знаю, что будет. Может, это только предположение. Решение принимать инвестору, и только инвестору Но риски знать нужно. Особенно после странного коэффициента слияния Россетей с ФСК, который не выглядит дружественным к миноритариям. Ну и решение по промежуточным дивам самой Ленки - странное. Как ни крути. Профита! $LSNG