По данным FactSet, чемпионом по активности среди всех торгуемых на бирже инструментов в этом году, стал фонд ProShares UltraPro QQQ (NASDAQ:TQQQ). В среднем за торговый день из рук в руки переходило более 119 миллионов акций, что на 65% больше, чем в прошлом году. Этот фонд копирует ежедневную динамику индекса Nasdaq 100, утраивая ее за счет кредитного плеча. Три из десяти других наиболее активно торгуемых биржевых продуктов также предлагают кредитное плечо или обратную базовому индексу динамику, позволяя инвесторам увеличить размер открытых позиций или сделать ставку на падение. Активы под управлением фондов, предоставляющих такую обратную экспозицию на акции (их еще называют инверсными), подскочили до 11,5 миллиарда долларов в этом году, что стало самым высоким уровнем с 2011 года, а по сравнению с прошлым годом их рост составил 42%, согласно данным Morningstar Direct. Торговая активность в продуктах, привязанных к индексу волатильности Cboe Volatility Index (или VIX), также достигла максимума. Фонд ProShares Ultra VIX Short-Term Futures ETF (NYSE:UVXY) стал третьим наиболее активно торгуемым биржевым продуктом в этом году. Это фонд с кредитным плечом, предназначенный для получения прибыли от растущей волатильности. История таких рискованных биржевых продуктов не обошлась без катастроф, в результате которых трейдеры оставались без денег. Так, продукт, который ставил против индекса волатильности VIX, – биржевые ноты VelocityShares Daily Inverse VIX Short Term – внезапно перестал существовать в 2018 году после всплеска волатильности, вызвав хаос на рынке деривативов. А в этом марте компания WisdomTree Commodity Securities заявила, что закроет фонд с тройной экспозицией на никель после того, как рост геополитических рисков привел к резким колебаниям цен на этот металл. Чуть ранее компания сообщила о прекращении торгов одним из своих инверсных фондов, связанных с никелем. Стоимость обоих продуктов составила «ноль» или «меньше ноля», заявила компания в уведомлении для инвесторов, добавив, что «инвесторам не следует ожидать, что они получат деньги за ценные бумаги, которыми владеют». Зачем это знать? Обычные инвесторы редко задумываются о том, из чего сделаны продукты, обещающие кратную прибыль: использование свопов, фьючерсов и других деривативов увеличивает не только комиссии ETF, но и риски, лежащие в основе подобных фондов. Как предупреждает Комиссия по ценным бумагам, нет никакой гарантии того, что такие инвестиционные продукты будут всегда способны верно отслеживать динамику целевого актива. В начале года американский фондовый рынок достиг исторического максимума, прежде чем упасть на 13% к началу марта, а затем снова вырасти за следующие четыре недели. И падение, и последовавший за ним рост вошли в число самых быстрых в истории. В результате такой волатильности только два из одиннадцати секторов фондового рынка подошли к концу первого квартала с положительной динамикой – энергетика и коммунальные услуги. И если традиционно защитный сектор коммунальных услуг показал незначительную положительную доходность, то энергетический сектор на фоне развития геополитических конфликтов вырос за квартал на 40%. Зачем это знать? Бывает, рынок резко меняется, и вчерашние фавориты, такие как технологические и коммуникационные компании, остаются позади. Такие перемены сложно предвидеть, особенно когда они связаны с форс-мажорными обстоятельствами вроде реализации геополитических рисков. Лучшее, что можно сделать, – это выстроить управление рисками, чтобы обеспечить защиту активов. $TQQQ #TQQQ