$SGZH #подробный_разбор #пульс_оцени
"Сегежа Групп".В таинственном зеленом лесу (Часть 2-5)
Результаты Компании по 9 месяцам
-Выручка увеличилась на 28% год к году (г/г), до 87,4 млрд руб., преимущественно за счет эффекта от консолидации активов АО «НЛХК» и ООО «Интер Форест Рус» (ООО «ИФР»), вошедших в состав Группы в 3 и 4 кв. 2021 г., соответственно;
-OIBDA составила 20,3 млрд руб., произошло снижение на 7% г/г на фоне инфляции цен на ряд компонентов производства, а также существенного роста логистических затрат;
-Рентабельность по OIBDA составила 23%;
-Чистая прибыль составила 7,0 млрд руб., снизившись на 37% г/г, вслед за снижением операционной прибыли;
-Чистый долг на 30.09.2022 г. составил 97,4 млрд руб., оставшись практически на уровне прошлого года; ND/OIBDA будет расти (сейчас уже >3,5)
-САРЕХ снизился на 30% г/г, до 9,0 млрд руб. на фоне корректировки программы инвестиций в период высокой макроэкономической неопределенности.
-Средняя ставка по долгу выросла до 9%
-Дальнейшие дивиденды будут подробно рассматриваться в зависимости от результатов
Если останавливаться на сегментах Бизнеса, к сожалению Компания не сравнивает текущие операционные показатели с прошлогодними, придется покопаться самостоятельно в отчетности прошлого года и сравнить.
1)«Бумага и упаковка» выручка составила 22,6 млрд руб. (+3,9 млрд руб., или +21% г/г). Объем производства снизился на 4,5%, продажи на 8,5%
Основными драйверами для сегмента стали рост цен реализации продукции по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, а также увеличение объема продаж бумажных мешков и потребительской упаковки. OIBDA дивизиона выросла до 5,6 млрд руб. (+9% г/г). Маржинальность по OIBDA была 25%.
2)«Лесные ресурсы и деревообработка» выручка выросла в 2,4 раза или на 17,1 млрд руб., и составила 29,4 млрд руб. Здесь существенный логичный рост операционных показателей за счет покупки новых активов, производство пиломатерилов +115%, продажа +150%, лесозаготовка +49%
Существенное влияние на сегмент оказал эффект от консолидации результатов АО «НЛХК» и ООО «ИФР», которая произошла в 3 и 4 кв. 2021 г. соответственно, а также рост цен реализации продукции по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. OIBDA выросла на 70% г/г и составила 9,7 млрд руб. Маржинальность по OIBDA – 33%
3)«Фанера и плиты» выручка выросла на 37% г/г и составила 7,4 млрд руб. Снижение по объемам производства фанеры -15%, по продажам -14%, провал по ДВП -53% производство и -54% по продажам
Основным драйвером роста стал существенный рост средней цены реализации березовой фанеры. OIBDA выросла на 22% г/г, до 3,0 млрд руб. Маржинальность по OIBDA – 41%
Завершили строительство Галичского фанерного комбината. Получили разрешения на ввод в эксплуатацию 11 линий из 13, ведутся пусконаладочные работы на 8 линиях, идет обустройство территории биржи сырья, противопожарных проездов, предзаводской зоны.
4)«Домостроение» выручка составила 4,9 млрд руб., или +7% г/г.OIBDA составила 2,0 млрд руб., снизившись на 19% г/г в связи с необходимостью переориентации продаж на новые рынки, а также ростом логистических и прочих издержек. Маржинальность по OIBDA – 40%
-По КДК снижение объемов производства на -48%, продажи -36%
-По домокоплектам снижение объемов производства на -13%, по продажам -18%
-По CLT-панелям рост объемов производства на +75%, по продажам +59%
Продолжение в следующем посте 👉