Только от стоимости бумаг. Но... Маркетмейкер, следящий за фондом, может так сказать, не выйти на работу, проспать и т.д. И тогда цена пая будет определяться спросом и предложением. Можешь открыть годовой график фонда $RUSE и посмотреть что там творилось прошлым летом, когда в фонде не было маркетмейкера. В тиньковских фондах такой бардак невозможен, но иногда наверняка и здесь происходят сопли вверх/вниз, когда крупный игрок заходит или выходит большим объёмом. Но не стоит на этом заморачиваться.